以太坊上海升級開放提款可能的影響_ETH

按照最近一次以太坊核心開發者會議的討論情況，以太坊上海升級預計會在2023年3月底進行，本次升級將開放信標鏈質押以太坊的提款。

個人對本次開放提款的主要影響總結為以下幾點：

1、不會有大量的拋壓，由于目前二級市場抵押衍生代幣流動性很好，主要拋壓已經提前被消化

2、有利于stETH等脫錨的抵押衍生代幣價值回歸錨定

3、升級前可能會有一波Fud行情

4、長期有利于抵押衍生品項目，可促進價格穩定

5、目前存在折價的衍生代幣，部分存在套利空間

以下具體分析下上海升級開放提款的核心內容：

一般提款請求可以分為提取收益部分，或全部退出（即退出驗證者節點）。

以太坊信標鏈每個區塊可以最多處理16個提款請求，全部/部分提款的優先級是相同的。

以太坊已完成Shapella升級:金色財經報道，以太坊Shapella升級已在Epoch 194048時完成。數據顯示，當前估計所有驗證者在信標鏈上可提取的獎勵為1,125,330ETH。當前累計質押量約1815萬枚ETH，質押率15.07%。

此前2022年9月，以太坊成功過渡到權益證明 (PoS) 共識機制，質押32個ETH即可成為驗證者。此次Shapella升級增加了取款功能，用戶可提取質押的ETH及相關收益。[2023/4/13 14:00:13]

當驗證者節點滿足余額大于32ETH，并且狀態為withdrawable時，方可提交提款申請。

基于驗證者的提款申請，會創建一個提款列表，以包含所有提出提款請求的驗證者，該列表中列出了提款順序、執行層收款地址和提款金額。

機制原文：https://tim.mirror.xyz/zLdl8bEiDmobHZ5RlvG2LrlZLWV9c2XvkuKQ-vpljSU

以太坊虛擬機開發商Neon已在美國紐約安裝NFT自動售貨機:2月23日消息，基于Solana區塊鏈的以太坊虛擬機開發商Neon在美國紐約市曼哈頓約翰街29號運行了一臺NFT自動售貨機，該機器于去年12月試運行，目前已全天24小時開發，收集者可使用法幣購買Solana NFT。此前消息，Solana上以太坊虛擬機開發商Neon Labs于去年11月份完成4000萬美元的融資。(Decrypt)[2022/2/23 10:10:14]

基于以上提款的條件和流程，可以預估出全部ETH退出驗證者節點所需要的時間為：12秒1個區塊，每分鐘5個區塊，一天為7200個區塊，每個區塊16個提款請求，包含32個ETH的提款，每天總提款上限為7200 * 16 * 32 = 3,686,400。

當前總抵押的ETH為15,703,994，可計算出 15,753,495 / 3,686,400 = 4.27天。也可通過驗證者數量來計算：(492282 / 16 ) / 7200 = 4.27。也就是全部ETH排隊退出需要4天6小時左右。

以太坊上破3800美元/枚，日內漲2.3%:行情顯示，以太坊上破3800美元/枚，日內漲2.3%。[2021/5/14 22:01:22]

數據來源：https://beaconcha.in

這里先羅列一些以太坊信標鏈抵押數據，幫助更客觀的分析可能發生的情況。

當前信標鏈總抵押ETH為：15,753,495（包含了POS獎勵），用戶實際抵押ETH為：15,703,994 ，平均余額為33.92ETH。

全部驗證者節點中，未識別的占比為27%，其余均為大型質押服務提供商如Lido、RocketPool，或是交易所、礦池等組織。

動態 | 基于Optimistic Rollup的以太坊側鏈Fuel已上線公開測試網:Fuel Labs宣布已上線基于Optimistic Rollup的以太坊側鏈Fuel的公開測試網，代碼也已開源。Fuel側鏈是專門針對以太坊大額支付設計，在伊斯坦布爾升級之前，保守估計能將以太坊ERC-20代幣交易成本降低5倍，和支付通道不同，它不保證即時最終性，但沒有預先質押要求，在以太坊區塊時間確認期間提供無需信任和成本低廉的交易。Fuel 使用UTXO數據模型，任何計算機或電話都能輕松進行驗證，客戶端可并行化驗證，且對瀏覽器友好。[2020/1/13]

質押服務提供商和交易所等組織大多發行了抵押衍生代幣，如stETH、rETH、bETH、cbETH等。粗略估算下，已經在二級市場流通的抵押衍生代幣，已經占總抵押量的65%左右。

動態 | Coinbase以太坊每周交易量創17個月以來新高:據coindesk報道，Coinbase平臺的以太坊（ETH）每周交易量創下17個月以來新高。從5月13日到5月19日，Coinbase上的兩個最受歡迎的ETH市場，即ETH / BTC和ETH / USD，共3,675,570 ETH易手，目前市場價格為246美元，名義價值超過9.041億美元。根據TradingView的數據，這是自2017年12月11日以來的最高價值。[2019/5/21]

而這些抵押衍生代幣，在過去兩年的時間內，出現過大幅度的折價，即便是近期也依然有一些衍生代幣存在折價現象。

折價較多的一般為出現被黑等情況，或是二級市場流動性特別不好的衍生代幣。這里可以單獨把stETH拿出來再詳細看下數據，因為它目前是流動性最好的抵押衍生代幣，可以比較直觀的反應抵押者的退出情緒。

上圖中我們可以看出，stETH/ETH的價格在2021年3月和2022年6月期間出現了大規模的折價。可以看出，2021年的這部分賣出，時間點剛好也是大盤的高點，這部分賣出用戶大多為2020年底的抵押用戶，在此退出獲利較多。

通過這個數據，可以粗略估計早期在ETH較低價格抵押的用戶，實際該退出的早已退出，不會等到上海升級提款后。

再看2022年6月和11月的大幅度折價，這兩個時間點的3AC和FTX事件，使得部分機構大量出售stETH。同類型的其他衍生代幣如bETH等，在這些時間點也都存在較大折價，這可以反映出實際退出抵押的資金量體量非常大，它們也不會等到上海升級提款后再退出。

通過以上數據分析，個人的分析結論是上海升級后，不會有大量的拋壓，主要原因是目前二級市場抵押衍生代幣流動性很好，拋壓已經提前被消化。

由于市場上一直有一些Fud的新聞存在，不排除升級前會有一波Fud行情。個人認為可能主要以衍生品交易為主，現貨拋售動力不足。

由于信標鏈提款的部分取款和全部取款都需要排隊等待，個人分析大部分提款行為都會是獎勵提取（部分提款）請求。用戶如果想變現，不需要走提款申請到領取再到出售的過程，只需二級市場直接出售即可。

stETH的設計是1:1兌換ETH，由于無法將信標鏈抵押和獎勵的ETH取回，只能通過二級市場出售，因此stETH一直存在折價。折價的另一大原因是stETH的流動性較好，很多大戶都通過它來持有ETH抵押的敞口，相對應的二級市場退出就會導致價格波動較大。

而開放提款后，最多只要4天6小時的等待，用戶就可以1:1的取回stETH，這對stETH的價格穩定會非常有幫助。

目前全部的抵押服務都只有抵押一個路徑，退出都是二級市場出售。而開放提款后，各個服務都會完善退出機制，可以在官網選擇鎖定衍生代幣，并等待一定時間后的1:1退出。

這長期有利于抵押衍生品項目，可促進價格穩定。

另外，開放提款后，抵押收益可完全提取，各抵押服務的收益率會上升（可復利）。

折價較多的衍生代幣，判斷協議安全和提款可控的前提下，升級后大概率價格會回歸1:1，存在套利空間。

以太坊POS服務流程全貫通，排除了一顆大雷，長期有利于以太坊發展。

以上是對以太坊上海升級后開放提款的一些基礎分析，有些可能不一定準確，如發現錯誤的地方希望可以DM我。

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