觀點：打碎 FTX/Solana 集團 加密世界的保皇派_SOL

作者 ：0xAlpha

FTX 崩盤是華爾街向加密世界擴張的失敗。

盡管最初創建加密貨幣是為打破原有系統，但古典金融領域的有遠見的先鋒派早已意識到其巨大潛力。

注意：“古典金融”是從中國互聯網借用的一個詞，傳統的 VC 投資者嘲笑加密行業并自稱為“古典互聯網”。此后，在中國互聯網中，“古典互聯網”指的是Web2.0，而“古典金融”指的是中心化的傳統金融。

在古典金融之都華爾街，人們對加密新世界的普遍看法已經從“這到底是什么？”演變為“這玩意兒里有什么有趣的東西吧？” 然后到“嗯，我們必須接管這個！” 類似的故事在歷史上和現在的加密世界中多次發生：一旦意識到加密新世界前所未有的價值和巨大潛力，老牌“金融貴族”華爾街迅速開始向新世界擴張統治 。而且這樣的擴張很少以入鄉隨俗的方式進行。當然，這是因為他們相信自己是羅馬人，所以他們在任何地方都按照自己的方式行事。

觀點：扼殺加密貨幣作為全球宏觀貿易的唯一辦法是對未實現收益征稅:Messari首席執行官Ryan Selkis近日發推稱，要想扼殺加密貨幣作為全球宏觀貿易的勢頭，唯一辦法就是對未實現收益征稅。[2021/1/24 13:20:09]

這種擴張的主要基地是一個由 FTX、Solana 和他們的伙伴們組成的小圈子。按照華爾街的命名傳統，我們就稱他們為 “FTX, Solana & Co.”，就像 “Goldman, Sachs & Co.” 或 “J.P. Morgan & Co.” 一樣。

FTX、Solana & Co. 本質上已經成為新世界的數字保皇派。也就是說，他們試圖在加密新世界中維護舊世界的秩序，以便舊貴族可以繼續統治。

新世界中的老把戲

自區塊鏈誕生于（經典）金融危機中期時起，加密世界的理想就是創造一個全新的金融體系。這就是比特幣最初的動機——創造一個不受小圈子操縱的現金系統，這是古典金融的定義特征之一。以太坊進一步推動了創建新金融系統的想法，產生了 DeFi。DeFi 引入了很多創新的金融范式，例如 Compound 的新借貸模型或 Uniswap 的新交易范式。而 DeFi 一直在沿著這條創新的道路發展。

觀點：ETH2.0將降低以太坊通脹率 使ETH成為稀缺性超黃金的資產:V神最近聲稱，原定于7月份啟動的以太坊2.0開發工作仍在進行當中。著名分析師和投資者Alex Saunders以以太坊2.0會如期啟動為假設繪制了以太坊的流量和存量（stock-to-flow, S2F）圖表。Alex Saunders稱，以太坊在2019年的S2F比率為21.95，和銀等貴金屬的S2F值22非常接近。然而，該S2F圖表2020年部分顯示，ETH可能在稀缺性方面超越白銀。桑德斯預測，到今年年底，ETH的S2F將達到28.25。他指出，隨著以太坊2.0按預期啟動，其S2F到2021年將躍升100%。然而由于這些都是基于協議升級的實現，而此前該協議已被多次推遲，社區將不得不等待以太坊2.0的最終發布，屆時質押（staking）將取代挖礦。Alex Saunders預計，隨著協議改變，所有人都將會將ETH用來質押。他預計，到2021年，以太坊的流量和存量比將達到57.2，到2022年會接近58.5。黃金目前的存量和流量比率約為60，這意味著以太坊將可能成為更惜售的資產。隨著ETH這一第二大加密貨幣變得更為稀缺，預計其通脹率將會下降。隨著股權證明的實施，預計以太坊的通脹率將下降2%。這一降幅接近比特幣三次減半后1.8%的通脹率。以太坊的通脹率將達到2.5%，甚至比黃金等貴金屬的通脹率還要低。（AMBCrypto）[2020/5/29]

盡管如此，“FTX、Solana & Co.”的劇本是為了保留舊秩序，以便他們可以繼續用統治舊秩序數十年的方式玩這個新游戲。他們的努力主要是為了延續舊金融貴族在加密新世界的統治。在歷史上，我們稱這樣的團體為保皇黨。

聲音 | 觀點：區塊鏈和實體經濟的結合，在金融領域會發揮更大的作用:11月11日，由首爾經濟TV主辦，SENbit、Decenter承辦的2019全球區塊鏈產業峰會在首爾洲際格蘭酒店舉辦。在主題為“區塊鏈應用-實體經濟與通證經濟的聯系”的圓桌討論上，Block Crafters Capital創始人Suyong Park表示，區塊鏈和實體經濟的結合，在金融領域會發揮更大的作用，在明年或者后年會以比較快的速度發展。實體經濟和通證經濟的優勢是以更透明的方式進行行業拓展。嘉楠區塊鏈CEO邵建良也表示，區塊鏈在支付、證券、供應鏈金融、傳統金融的信貸領域都會有所應用，最重要一點是能夠實現全球標準統一，比如運用比特幣等，對當今行業會產生非常大的影響。[2019/11/11]

在 FTX、Solana & Co. 中，FTX 支柱是一個中心化交易所。雖然中心化交易所在加密世界中發揮著核心作用，但并不是本地加密活動實際發生的地方。而區塊鏈是。因此，他們接管了一個區塊鏈網絡 Solana ，并將其改造為他們擴張的基地。在被 SBF 接管后，Solana 的主要任務變成了在區塊鏈網絡上延續經典金融范式。也就是說，Solana 是為了讓金融（尤其是交易）活動能夠以舊的方式進行，這在其他區塊鏈中由于 TPS 限制是不可行的。他們不太關心加密社區普遍關心的問題如網絡的去中心化、穩健性或反審查。相反，他們的主要關注點是平臺支持舊金融模式的能力。特別是，在 Solana 上建立了一個重要的基礎設施 Serum，以促使將舊的交易范式輕松轉移到 Solana。

聲音 | 學者觀點：比特幣交易費的設計能會威脅其長期生存能力:根據康奈爾大學研究人員的一項研究，比特幣交易費——先于他人將某些記錄添加到區塊鏈的金融獎勵——可以保持比特幣的功能，但可能會威脅其長期生存能力，并造成能源浪費。 金融學教授兼經濟學教授Maureen O”Hara表示：“交易費不是原來系統的一部分——它們只是進化而來的。一個由計算機科學家設計的用于安全問題的系統可能并不適合在市場上交易，所以發展收費實際上是一件好事。但它也帶來了各種各樣的問題。比特幣面臨的最大挑戰之一是，它的費用太高，不能用作簡單的交易賬戶，而且耗時太長。在任何給定的時間內，比特幣交易的數量都比Visa卡少幾個數量級。”[2019/11/1]

“FTX, Solana & Co.”的另一支柱 Jump Crypto 是 Jump Trading 的子公司，Jump Trading 是華爾街傳奇的高頻交易公司，典型的老牌金融貴族。根據 Arthur Hayes 的文章(https://entrepreneurshandbook.co/white-boy- b12c33484a2e) ，中心化加密交易所的交易業務已經被這些“大佬”所主導。但如前所述，本地加密活動實際上發生在區塊鏈網絡上，而不是中心化交易所。因此，主導中心化交易所是不夠的——他們還想主導鏈上部分。這些大男孩可以加入以太坊等加密原生網絡上的新游戲。（他們實際上已經做到了，并且可能仍然具有某些優勢。）然而，他們找到了一種更直接的方法——如果新游戲可以用舊的方式玩呢？這就是 Solana 發揮作用的地方。

聲音 | 觀點：學術機構應在規范Libra方面發揮作用:多倫多大學羅特曼管理學院的創業加速器Creative Destruction Lab（CDL）是Libra協會唯一的學術創始合作伙伴。CDL與Libra的合作旨在通過為初創企業群體提供更多機會，鞏固CDL的孵化作用。根據羅特曼管理學院教授和CDL首席經濟學家Joshua Gans的說法，這種合作關系旨在為加入區塊鏈領域的CDL初創企業提供更多機會。Joshua Gans表示，從長遠來看，Libra為整個創業社區提供了一個機會。“在創造更好的創業生態系統的過程中，我們將完成我們的使命。”Gans還討論了這種伙伴關系將如何造福于大學社區，“對大學來說，這是一個大膽的創新舉措——一系列挑戰通常不在大學的操舵范圍內，但其領導層可以在這些挑戰的基礎上發展，并標志著超越日常學術生活的愿景。”羅特曼管理學院和UTM管理系金融學副教授Andreas Park在接受采訪時表示，學術機構應在規范Libra方面發揮作用。（The Varsity）[2019/10/28]

Solana 上一個頂級交易 dapp 的聯合創始人告訴我，他們最初計劃建立一個 AMM，但后來根據投資者的要求切換到訂單簿模型。這有點奇怪，因為 AMM 還是訂單簿，應該是團隊做出的技術選擇。為什么投資者如此深入地參與其中，甚至代表團隊做出決定？如果看一下他們的投資者小組，這一切都是有原因的。他們的頭號投資人是典型的華爾街老牌金融貴族，如Jump、Wintermute 等。他們投資這個項目的一個最重要的原因可能是讓這個項目成為他們玩老游戲的平臺，因為訂單簿比 AMM 更受歡迎。這個 dapp 是一個非常典型的案例，說明了 Solana 上的項目是如何構建的。有一次在會議上，我聽到一位加密 VC 投資者抱怨 Solana 生態系統缺乏原始創新。考慮到 Solana 的使命，這就不足為奇了。Solana 從來不是為了激發或支持加密原生創新而構建的。相反，它旨在提供高 TPS，以便新游戲可以以舊方式玩。（公平地說，這可能不是 Solana 最初設計時的動機。它可能是在 SBF 接管它成為“FTX, Solana & Co.”的一部分之后發生的。）

資本驅動的派對與對華爾街的崇拜

交易所、區塊鏈、資本準備就緒，FTX、Solana & Co. 形成一個封閉的小圈子，推動他們對舊帝國的擴張。這里真正需要的創新并不多——它們主要是改造舊東西。當一個商業部門不受創新驅動時，它通常是由資本驅動的。順理成章，Solana 隨后成為了加密行業最火熱的融資場所。由于創新不是主要驅動因素，一個項目能否獲得贊助主要取決于它能復制舊系統的程度以及與核心圈子的關聯程度。具有貴族古典金融背景的人尤其受到青睞。舊金融貴族以燒錢為首要策略，迅速將舊帝國擴張到新世界。這種“恢復”甚至在新世界引起了華爾街的欽佩，考慮到加密技術最初是為了打破舊系統而創建的，這具有諷刺意味。請注意，采用舊世界的寶貴知識和長期積累的經驗來建設新世界并沒有錯。（我自己也這樣做。） 但是，也沒有什么值得崇拜的。只要這種崇拜仍然流行，加密世界就還沒有贏得獨立戰爭。

現在我們都知道 FTX、Solana & Co. 發生了什么——舊金融貴族在新世界的蠻荒西部遭遇了重大失敗。在舊世界，他們受到規章制度的約束和保護，這些規章制度是數十年的博弈以巨大的代價形成的。當他們在新世界的狂野西部，那里沒有這樣的規定時，他們就完全搞砸了。FTX 的崩潰代表著華爾街未能向新世界擴張。這不是一件壞事。畢竟，加密運動的最初動機是打破舊系統并建立新系統。如果一群數字保皇黨仍然統治著新世界，你就不能指望會發生很多新事情，對嗎？

原文鏈接：

https://im0xalpha.notion.site/FTX-Solana-Co-the-Royalists-in-the-Crypto-World-cad9dcce12d947d09a89afe39bd193de

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