市場大跌，是危機還是機遇？_DEFI

從昨天到今天，市場再次迎來一波大跌，這一次包括主流幣比特幣和以太坊在內都沒有幸免。

截至寫稿時為止，比特幣已跌至10400美元左右，距10000美元大關已經近在咫尺；以太坊已跌至340美元左右，距300美元只有一步之遙。而各類DeFi代幣更是慘不忍睹，YFI已跌至25000美元，距高點40000美元已跌了40%左右，最傳奇的項目跌得如此慘烈，其它的DeFi代幣就更不用說了。

媒體對此有各種解讀，有的說是受歐洲即將爆發的第二次新冠疫情所影響，有的說是監管層正準備出手治理近來的DeFi熱潮，還有的扯上了近來新上的雪崩協議，在我看來這些理由都很牽強，都不是根本原因。

數據：某巨鯨在市場大幅下跌前出售10265枚ETH:金色財經報道，據Spot On Chain監測，在以太坊聯合創始人Jeffrey Wilcke將ETH轉移到Kraken 40分鐘后，某鯨魚將10265枚ETH換成1,910萬美元的DAI和USDC(約12小時前，市場大幅下跌前)，平均售價為1861美元。

此前報道，6月5日，以太坊聯創Jeffrey Wilcke向Kraken轉入2.2萬枚以太坊。[2023/6/6 21:18:50]

對市場出現的負面行情，我們只需要關注一點：市場的基本面有沒有發生根本的惡化。如果市場的基本面沒有根本惡化，那市場的下跌就是正常的回調，而不需要過于擔心，這種回調反而是我們布局優質項目的好時機。

動態 | Placeholder VC合伙人：加密貨幣市場大跌主要有三個原因:據ccn報道，Placeholder VC合伙人Chris Burniske表示，加密貨幣市場價值下降21％的原因主要有三點。首先，主要的股票價格的突然下跌已經導致投資者清理他們的投資組合，消除了像加密貨幣這樣的高風險投資選擇。這是因為在風險偏離的環境中，風險最高的資產往往會被拋售。此外，以太坊經歷了去年的ICO熱潮，去年籌集的資金再被用來籌集資金，這是一種周期性的去杠桿化。第三，比特幣現金和比特幣現金SV之間的哈希戰引發市場的不確定性，加密貨幣的價值進一步下跌。[2018/11/22]

在主流幣方面，顯然無論是比特幣還是以太坊都沒有什么實質的利空消息，不僅沒有利空反而有一則算是利好的消息：

金色財經現場報道 鄧迪：區塊鏈變革貨幣市場大力助推實體經濟 :金色財經現場報道，在 今天的2018全球區塊鏈高峰論壇上，中國區塊鏈應用研究中心理事長、太一云董事長鄧迪做了題為“世界的區塊鏈：未來我們將如何互相聯結”主旨演講，鄧迪說談到貨幣市場時說：貨幣市場是超天量市場，各個國家都在進行國家數字貨幣研究，有些國家已經宣布研發出了國家數字貨幣，國家數字貨幣一旦進入到全球區塊鏈市場，帶來的流動性、交易對手都是海量的。我們可以看到當四種傳統資產進入區塊鏈世界后，他會帶來我們傳統世界大量實物資產、實體經濟。最牛的企業還在股票市場上，一旦進入全球市場上，流動性會大大提高。[2018/4/29]

根據比特幣區塊鏈瀏覽器數據顯示，比特幣的挖礦難度水平在UTC時間9月20日上午5:55創下了新紀錄，達到19.314T。自2020年一月份以來，比特幣的難度已經上升了40％。

我們都知道今年以來比特幣并沒有什么走出什么特別令人激動的行情，這說明比特幣礦工并沒有因為行情的萎靡而減低對挖礦的熱情，反而持續在對挖礦進行投入。

礦工都不擔心，我們普通投資者就更沒有擔心的理由了。

在DeFi方面，我在早前的文章中就提到過，DeFi真正的危機是類似2008年那樣的次貸危機，只要那種危機沒有發生，我們就完全不用擔心DeFi的基本面。

DeFi的基本面沒有問題，那么DeFi當前的價格會不會虛高呢？我判斷的標準仍然是市值。

在9月9日的文章《DeFi：各種數字貨幣的綜合檢驗場》一文中，我曾經這樣寫過：“BCH、BSV、萊特幣和瑞波幣的市場認可度正在不知不覺的消散，正在潛移默化的被以太坊DeFi所吞噬”。

那時BSV還排在前十，現在它已經被甩出前十。剩下的BCH、萊特幣和瑞波幣在我看來價值和前景也是相當有限的，它們的故事早已講完，遲早也會被甩出前十。而取代它們前十排名的很可能就是這一輪的DeFi代幣。

經過這段時間的發展，很明顯DeFi中至少有三個領域已經成為區塊鏈公鏈的基礎設施：去中心化交易所、借貸和資產合成。

而這三個領域的典型項目Uniswap、Aave和SNX，它們目前的流通總市值分別排名38、31和42。作為基礎設施的項目代幣連前20都沒進，這種狀況是不正常的，因此我認為它們的代幣價格目前沒有多少泡沫，其它的知名DeFi項目也是如此。

如果當下萎靡的行情繼續持續一段時間，我相信大量投資者會拋棄亂七八糟的仿盤，重新認識這些知名項目代幣的價值，而把資金重新聚焦于這些項目。

那么我們普通投資者在當下的行情中該怎么辦呢？

1.以太坊還在400美元以內，可以繼續定投以太坊。

2.資金量足夠，并且比特幣和以太坊配比在50%以上，可以用多余的資金配置一些知名的DeFi項目代幣，用分期定投的方式買入。我認為以下這些項目都是資質不錯的：Compound、MakerDAO、Uniswap、Balancer、Curve、YFI、AMPL、SNX、Aave、UMA。

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