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DeFi的底層資產和價值支撐_DEF

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啤酒與泡沫

從5月開始,美國合規交易平臺Coinbase投資的去中心化借貸平臺Compound開始了流動性挖礦,DeFi的概念在整個區塊鏈行業開始蔓延。如果說年初的DeFi項目還僅限于二級市場少數投資者的概念炒作,那5月開始的流動性挖礦則成為了全民參與的熱潮。

Uniswap創新性地提供了AMM的去中心化交易所,一舉成為了DeFi的龍頭產品。當眾多投資人想要投資Uniswap這個頂級產品時,卻因為Uniswap沒有發幣而求道無門。Sushiswap抓住了Uniswap沒有發行代幣的問題,通過流動性挖礦想要遷移Uniswap的流動性。這一舉動迅速得到了加密社區的支持,短短3天時間,Sushi一度成為了市場上最火爆的話題,三大交易所齊上線,代幣價格一度從1USD漲到了20USD。然而好景不長,隨著創始人拋售代幣,過度透支價格預期帶來的做空熱潮,以及流動性挖礦在價格下跌時帶來的無常損失,SUSHI的價格開始螺旋式下跌。

當前DeFi協議總鎖倉量達702.9億美元:金色財經報道,Tokenview鏈上數據顯示,當前DeFi項目總鎖倉量(TVL)為702.9億美元。鎖倉量資產排名前五(美元):Curve(119.48億-0.26%);Maker(66.15億-0.16%);UniswapV3(45.21億-11.99%);Aave(41.92億+5.65%);WBTC(30.91億-0.34%)。[2022/12/26 22:06:53]

直至9月份,除以太坊外,眾多公鏈已經布局了DeFi,并發布了眾多流動性挖礦的產品。其中波場Tron和幣安智能鏈BSC憑借其較為豐滿的生態,成為了以太坊之外的第二選擇。然而,在眾多用戶想要通過這泡沫喝到啤酒時,DeFi的泡沫卻在悄然中逐漸破滅了。大多數DeFi項目的代幣從開盤到跌至歸零,少則2個小時,多則三五天,讓眾多接盤參與Pool2*挖礦的用戶虧得血本無歸。

Wave Financial推出“ADA Yield Fund”,旨在支持Cardano DeFi生態:金色財經消息,加密資產管理公司Wave Financial與Cardano開發公司Input Output(IOHK)、EMUR GO合作推出ADA Yield Fund,旨在提供數百萬美元的ADA流動性,幫助建立在Cardano上的新去中心化交易所、貸款協議和穩定幣發行協議,以支持Cardano DeFi生態增長。(emurgo.io)[2022/3/30 14:27:49]

*Pool2指項目原生代幣和其他代幣的交易對流動性池,相對于pool1的挖礦,用戶參與該交易對的挖礦會有較大的虧損風險。

DeFi的價值支撐

在眾多流動性挖礦的項目逐漸成為“日內盤”,“小時盤”時,我們不禁開始思考,DeFi泡沫的價值支撐在哪?

DeFi公共產品JPEG'd發起社區提案,計劃購買1500萬美元CVX用于流動性池投票:3月28日消息,DeFi 公共產品 JPEG'd 發起社區提案,計劃授權 JPEG DAO 購買 1500 萬美元的 CVX,用于為即將到來的 pUSD/ 3CRV 池投票。其中 CVX 將通過公開市場或場外交易獲得,此授權的有效期最長為 6 個月,投票截止時間為 2022 年 3 月 30 日 20:21。[2022/3/28 14:21:32]

與眾多仿盤相對應的是,Uniswap,這個自動做市商去中心化交易所的最大功臣。在9.18這天,突然宣布代幣將以空投的形式進行發行,所有曾經參加過Uniswap交易或者做市的地址,都將獲得400個,甚至更多的Uniswap代幣UNI,空投的地址超過20萬個。消息發布后,HBO三大交易所迅速發布了上幣公告,隨后coinbase宣布上線UNI。UNI的價格迅速開始上漲,一度接近10USD,流通市值接近10億美金。

DeFi 概念板塊今日平均跌幅為3.92%:金色財經行情顯示,DeFi 概念板塊今日平均跌幅為3.92%。47個幣種中5個上漲,42個下跌,其中領漲幣種為:RSR(+21.13%)、FOR(+8.17%)、NEST(+3.59%)。領跌幣種為:YFII(-9.53%)、BZRX(-9.32%)、UMA(-8.95%)。[2021/8/25 22:35:19]

更讓人意外的是,上線當天,各個交易所的UNI交易量已經超過BTC,達到數十億美金,完成了數倍的換手率。一個沒有成本的空投代幣,一經發布迅速得到了市場的追捧,與需要成本來挖礦產生卻會迅速歸零的山寨項目形成的強力的對比。

回看過去幾個月的DeFi熱點,真正受市場追捧的項目,大多都由CryptoOG發起或支撐,在加密社區有較大的號召力,且積累了大量的用戶。而社區項目能夠獲得大家支持的原因,本質上的對于公平的真正需求是不患寡而患不均。即:社區抬轎子,資本明面收割不能被大家接受,但項目的發展又被希望是有強力資源支持的。這種平衡在逐漸被摸索出來。

美國國會議員:DeFi已成為金融監管辯論的核心:金色財經報道,美國共和黨眾議員Warren Davidson在接受采訪時表示,DeFi已成為金融監管辯論的核心。此外,Davidson談到了DeFi、代幣分類法案以及國會采取行動的必要性。Davidson表示,華盛頓的政策制定者還沒有采取足夠的針對加密的行動。[2020/8/29]

可見,DeFi項目的門檻并非代碼,因為其他分叉Uniswap的項目在代碼層面并無太多差別,甚至有更好的前端設計。DeFi項目的價值支撐,來源于加密社區對原創性項目的認可,和經時間累積的先發優勢。

DeFi的底層資產

DeFi的底層資產由一系列的底層應用構成。我們認為,除了AMMDEX外,還有借貸類應用和跨鏈應用是剛需。這兩者在以太坊上已經有成熟的案例,借貸類有Compound和AAVE,跨鏈應用有ren,當然,最重要的是,眾多的穩定幣,諸如USDT,USDC,DAI等,在以太坊上都有巨大的流通量。此外,以太坊上還有SNX等衍生品平臺,給予了DeFi生態更多的可拓展性。

龐大的底層資產需求,讓其他公鏈想要布局DeFi生態時面臨不小的困難。如果想要建立自己的DeFi生態,希望有真正的用戶能夠留存,那就需要多個項目同時發力,去中心化交易所,借貸,資產跨鏈等,缺一不可。波場作為以太坊之后迅速發力的公鏈,獲得了市場大量的關注。然而波場的解決方案穩定幣,跨鏈交易,到交易所,到借貸,全都由波場官方發起,這對于公鏈生態的長期發展來看是不太健康的。相對來講,如果公鏈的DeFi生態由社區發起,加上DAO去中心化治理的方案,則更容易受到社區的支持,在這一點上,基于Neo開發的Flamingo做了一個典范。

Flamingo的全棧協議

Flamingo是一個基于Neo的互操作性全棧DeFi協議,主要由五個模塊組成,包括跨鏈資產網關—Wrapper,鏈上資產流動性交易所—Swap,一站式資管中心—Vault,基于AMM的永續合約交易平臺—Perp,以及去中心化治理機制—DAO。

這些組成部分共同成為了Neo?DeFi生態的底層資產,使得DeFi原原生用戶在從以太坊等區塊鏈切入到Neo上時,可以無縫過渡,迅速地參與到DeFi的應用中——無論是通過Swap的DEX進行交易,還是通過Wrapper進行跨鏈資產的兌換,抑或是以太坊上較為豐富但其他公鏈仍未具備的衍生品交易,都能一應俱全。

Flamingo作為NGD是Neo基金會下設的執行機構)孵化的項目,早期介入了派盾的安全審計,確保安全。NGD團隊開發并進行產品設計,提升效率并讓產品優雅。最重要的是,參與卻不索取,僅做貢獻,因為FLM零預挖,零團隊份額,零提前分配。后期DAO的治理讓項目最終發展的方向交由社區手里,為FLM的價值提供重要支撐。

Neo作為一條2016年就開始獲得大量社區關注的公鏈項目,本身積累了大量的社區優勢。在有中心化機構背書的情況下,開發團隊把治理權和收益分配權交給社區,是希望該項目能夠真正地成為社區項目的同時,還能保證項目順利地開展。

據悉,Flamingo的Wrapper跨鏈網關將于9.23開放,屆時用戶可以通過Wrapper在Neo上實現BTC、ETH等資產的交易。9.30Swap功能將開放,用戶可以通過LP質押獲得FLM通證獎勵。隨后,隨著Flamingo的各種功能進一步開放,用戶在Vault質押LPtoken獲得FLM,同時可以抵押LPtokenmint穩定幣FUSD,FUSD可以用在Perp里面當作保證金進行永續合約交易,在Neo上實現完整的DeFi生態閉環。

此外,幣安將于09月27日上線第三期新幣挖礦,在幣安上質押BNB、BUSD將可以直接參與Flamingo的FLM代幣挖礦。

總結

回顧四個月DeFi的發展,我們可以看到,DeFi的繁榮建立在完整的底層資產和社區的共識支撐之上。正如我們之前的文章所說,DeFi已經進入了下半場,這個時候市場需要考慮的,不再是簇擁泡沫,而是如何讓DeFi進行進一步拓展的問題。市場需要看到更多的創新性的產品,新產品也一定需要培養自己的用戶社區,通過共識去構建壁壘,這才是將DeFi積木搭建出堅不可摧的城堡的必經之路。

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