讀過我過往文章的朋友都清楚,我會時不時就行業發展趨勢做一些思考,尤其是在二級市場被一股聒噪情緒包裹的時候。
過去幾個月,DeFi市場就在上演過山車似的夢幻劇情。
先是頭都不回的暴漲,靠流動性挖礦創新模式,刺激著每個新老韭菜的神經,圈內人無不驚嘆行業孕育新牛市;
之后又連續多日的暴跌,很多人被套在高點的韭菜們,又化身當代思想家,批評家,開始思索DeFi泡沫,抨擊此次DeFi熱潮只是一場擊鼓傳花的資金盤游戲;
noise,noise,noise。
事實上,倘若只盯著短期幣價漲跌,那么漲的驚喜有多刺激,跌的痛苦就有多煎熬,投資者真正應該看清楚,驅動這波DeFi熱潮來臨的根本因素是什么?這一波DeFi熱潮帶給行業的積極性意義又是什么?
接下來的篇幅,我們將逐個問題探討一番。
01
在我看來,這一波DeFi熱潮起的根本原因是,流動性挖礦模式創新性地把加密資產二級市場的財富效應賦能給了DeFi一級創新市場。
在2017年到2020年的三年時間內,包括MakerDAO、Compound、Aave等在內的諸多DeFi項目就已經開啟了區塊鏈技術在金融行業的落地應用探索。它們的愿景是,在加密世界里構建一個去中心化銀行,用戶可以抵押加密資產獲得理財利息,也可以支付利息貸取加密資產。
DeFi 概念板塊今日平均漲幅為7.62%:金色財經行情顯示,DeFi 概念板塊今日平均漲幅為7.62%。47個幣種中44個上漲,3個下跌,其中領漲幣種為:GXC(+32.11%)、BZRX(+20.22%)、TRB(+18.14%)。領跌幣種為:LEND(-1.42%)、CRV(-0.82%)、DMG(-0.42%)。[2021/5/31 22:57:38]
然而,經過了近三年的發展,DeFi市場僅累積了10億美元的加密資產鎖倉量,原因是,這種借貸需求僅局限于挖礦礦工的囤幣需求,使用場景很有限,受眾群體一直很小眾,整個DeFi市場因此不溫不火。
為了吸引更多的用戶進行借貸,今年06月17日,頭部借貸平臺Compound發行了治理代幣COMP,只要用戶參與借貸就能獲得COMP代幣激勵,以此吸引新用戶。
意外的是,這個原本憑空發行類似于積分的幣,竟一度暴漲20倍,不僅讓Compound市值的讓很多人嘗到超越MakerDAO成為新晉的DeFi一哥,也讓很多散戶嘗到了DeFi掘金的甜頭。
很快,極度匱乏炒作題材的二級市場發現了DeFi的吸金作用。于是越來越多優質的DeFi項目開始籌劃發幣,越來越多的交易所開始搶上DeFi幣種,越來越多的用戶開始埋伏參與DeFi投資。就這樣,DeFi流動性挖礦熱潮開始形成了。
比起2017年那波艾西歐的白皮書講故事投融資模式,DeFi借貸平臺有看得見的資產鎖倉,有開源的合約代碼,有健康的運營模式,在很多人看來,投資DeFi平臺代幣等同于投資未來區塊鏈金融平臺巨鱷的股票,這比艾西歐那波起來的項目要靠譜多了。甚至都有人叫板,現在市值還在三四十位的DeFi代幣一定會在未來某一天取代萊特幣、瑞波幣、比特幣現金等。
Terra加入DeFi Alliance的生態系統合作伙伴計劃:5月13日,據DeFi Alliance官方消息,Terra已加入DeFi Alliance的生態系統合作伙伴計劃,此后孵化將引入Terra編程。[2021/5/13 21:59:06]
畢竟,如果同樣是靠講故事換來的市值,我等韭菜們寧愿相信現在看得到,摸得著的。
02
在借上二級市場財富效應的東風后,我們驚奇的發現,DeFi一級市場的創新奇點也被打開了,有了熱錢的助力,DeFi產品也開始一步步演化了。
先是一個從華爾街金融機構出來的天才工程師Andre,創新性的制造了yearn.finance這個DeFi聚合器平臺。Andre發現,Compound等平臺缺用戶的根本原因是利率市場的收益太低,且大家都畏懼因主流抵押資產ETH的暴跌而造成大量清算,因此,何不做一個以穩定幣為入口,且能根據不同DeFi產品利率情況,自動進行調倉的理財平臺呢?
這個微創新一方面解決了大資金擔心DeFi市場穩定性差不敢入場的問題,另一方面確實幫底層Compound、Aave等借貸平臺聚合了大量的流量和資金。而且yearn.finance治理代幣YFI價格也在短時內超越了比特幣,讓大家見識到了DeFi創新的威力。
應該講,yearn.finance的出現,絕對堪稱DeFi史上一個里程碑的拐點。自此之后,DeFi系列產品就開始瘋狂演變了。
億萬富翁Mark Cuban正在關注DeFi領域,并提醒稱參與DeFi存在風險:億萬富翁、達拉斯獨行俠老板Mark Cuban發推表示,參與DeFi(例如Aave)的成本非常昂貴,其他非加密貨幣領域的類似金融產品可能會增加,并提醒稱,與所有衍生產品一樣,參與DeFi存在很大的風險,如果一個細分市場崩潰,就都面臨崩潰的風險。另外,MarkCuban表示,盡管比特幣和以太坊的交易成本非常高,但一旦擁有它,持有或攜帶成本就接近零。此前,Mark Cuban還建議其粉絲學會對沖以免造成財富損失,并稱,加密貨幣是一種供需驅動的貨幣,具有稀缺性和需求性。[2021/1/13 16:02:17]
出現了,AMPL一個根據市值彈性供給代幣總量的貨幣實驗,也出現YAM,一個綜合AMPLYFI的理財聚合平臺,之后還出現了Sushiswap這樣借他人老婆為自己生孩子的吸血鬼平臺,當然,這也成就了一個令Coinbase、幣安等中心化交易所睡不著的宇宙第一DEX——Uniswap。
而且,這種史詩級的薅羊毛機遇,很快就被復制到了波場,EOS生態。他們在以太坊挖礦的巨鯨戰場外,又開辟一個屬于屌絲們的游樂園,各種蔬菜水果,奇珍異寶,悉數上線。
如果說,YFI的出現開啟了DeFi創新的新紀元,那么之后,YAMSushiswap包括Uniswap的被迫發幣,都無一例外加劇了DeFi市場的泡沫化。
這一波DeFi熱潮演變史,本質上都是為了讓區塊鏈金融場景有更廣泛的流量和市場根基,所做的金融模式創新。撇開炒作、泡沫等大家對二級市場情緒過度膨脹產生的焦慮感,客觀來看,這一波DeFi熱潮有哪些深遠的且積極性的影響呢?
DeFi生態系統Bidao正式支持穩定幣HUSD作為抵押資產:據官方消息,Bidao CDP已接受添加穩定幣HUSD作為新抵押資產,可以通過抵押HUSD生成BAI。
Bidao致力于構建一個去中心化金融的新型區塊鏈生態,目標是為DeFi應用創建一個低門檻、易操作、用戶無需了解區塊鏈也可輕松使用的生態。
HUSD是由Stable Universal 發行的合規穩定幣,與美元1:1錨定。HUSD已經在數字資產交易、支付、DeFi等應用中落地。HUSD團隊竭誠為用戶提供安全、穩定、便捷的數字資產服務。[2020/8/24]
03
DeFi維系了整個加密資產市場的穩定
有人說,DeFi幣種動不動一天三到五倍的漲跌,怎么就穩定了?我們得清楚一點,很多DeFi幣種流通盤小,很小的資金買賣就能制造大幅漲跌,短期看DeFi幣漲跌的意義并不大。?市場穩定與否,還得看主流加密貨幣的表現。我們注意到,大餅和以太坊等主流幣種,自今年03月12日黑天鵝事件爆發以來,頗有種八風吹不動,穩坐紫金蓮的感覺。回想在312之前的大半年內,整個加密資產市場,動不動上下插針,行情畫門搞的人人心惶惶,而這一波DeFi熱潮后,主流市場顯然穩定太多了。
原因很簡單:
1)大量惡意控盤炒作的資金轉移到了DeFi市場,相比主流市場,流通盤較小的DeFi更容易低成本控盤;
火幣礦池丁元:對DeFI項目挖礦應抱有謹慎參與態度:7月9日晚,在NEST、Huobipool、Winkrypto X、鏈聞ChainNews 聯合舉辦的AMA活動中,就“Web3.0時代,火幣礦池如何布局 DeFi 生態?”主題,丁元表示,Defi火熱一點都不奇怪,這是早該發生的事情,但對DeFi項目挖礦應當抱有謹慎參與態度。目前Defi項目的挖礦模式是一種冷啟動的好辦法,是搶占市場先機和擴大項目影響力的低成本選擇,但是如果后期沒有足夠的價值支撐,這些項目終究會是空中樓閣。
火幣礦池沒有參與Defi項目挖礦,但與主流的Defi項目都保持著緊密溝通,同時會在Staking上有合作,比如在7月8日就開放了NEST的鎖倉挖礦。[2020/7/9]
2)DeFi市場流動性挖礦鎖住了大部分的資金,這次Uniswap做流動性挖礦,WBTC鎖倉就增加了超10萬枚,DeFi的火爆讓以太坊、比特幣等主流加密資產流通盤更加趨穩;
3)DeFi市場最大的危機就是其抵押資產的價格大幅波動,這會類似于金融次貸危機,造成大量平臺都面臨清算危機,再加上DeFi資產的重疊性,很容易誘發崩盤。
04
DeFi引領區塊鏈金融市場迎來寒武紀大爆發
很多人認為這次DeFi流動性挖礦和2018年底的EOS類游戲熱潮一樣,終歸難逃曇花一現的命運。在我看來,DeFi流動性挖礦只是區塊鏈金融創新的開始,還會有更多創新、活力的金融玩法浮出水面。
為什么這樣說?
1)DeFi的可組合性樂高積木模型,能以更低成本、更多元性的方式包容創新,現在比較火的模式是,聚合理財,可以預見的是,聚合保險,聚合游戲等等都會接踵而至,給市場創造更多玩法和可能;
2)這一波熱潮剝離炒作的成分,很多底層創新還是可圈可點的:AMPL的自動通脹rebase機制是對比特幣貨幣實驗的一次創新;Uniswap交易算法池是對傳統訂單薄撮合交易機制的一次創新;YFI聚合器的無私募、無預挖機制是對投融資模式的一次創新等等;
3)傳統金融界精英人才和機構資金正跑步進場。無論模式創新多么花里胡哨,我們對一個行業最大的信心取決于它吸引了多少資本和人才進入。自YFI大姨夫火爆以來,這些來以太坊公鏈做DeFi開發人員資歷也雄厚了,越來越多傳統金融人才加入這個行業。而且隨著借貸市場穩定幣化之后的日趨穩定,機構大資金也會進入加密世界。
05
DeFi開啟了穩定幣挖礦理財新紀元
我們把傳統投入計算機算力,POW定義為硬件挖礦1.0時代的話,那么質押加密貨幣進行理財挖礦則應屬于軟件挖礦2.0時代。
1.0時代的挖礦要以消耗電力能源為基礎,是為了加密生態基礎設施的正常運轉,2.0時代的挖礦不再消耗能源,在構建系統運轉的同時,要挑戰如何把加密生態普及給更多行業,應用進更多場景,吸引更多的人參與。
為什么這一波DeFi可以?
1)yearn.finance做穩定幣聚合器把更多偏好穩定性的機構資產引流進了加密市場,給DeFi市場增添了穩定了底色,凸顯了DeFi市場的理財特性。未來DeFi市場將會逐步演變成一個穩定幣市場,穩定幣的市值或許有一天超過加密市場的資產總值。
2)在剝離投機性后,市場穩健的理財需求才會真正養成,穩定幣理財市場的形成會直接帶領DeFi出圈。屆時,不僅一些傳統ETF基金會找到合適的方法切入,就連央行大推的DCEP以及各個國家主導的數字貨幣,也可能找到和加密資產市場融合的方式。屆時,加密市場的合規性,受監管性也都會有合適的解決方案,這才是我輩能看到加密市場真正的未來。
3)穩定幣理財市場能夠降低現在抵押借貸的杠桿率,把信用機制應用到加密資產領域,從而有可能把鏈下房地產等固定資產帶入DeFi行業,為區塊鏈金融領域拓展更多可能和想象空間。
06
如你所見,DeFi市場還在一步步演化。
是進一步妖魔化,還是逐漸趨于理性,在我看來都只是時間問題。時間會沉淀一些有價值的產品,會饋贈更多有意義的創新,當然也會剔除那些聒噪的作亂分子。那么,對于不熟悉DeFi行業的朋友,該如何正確投資DeFi價值幣種呢?
我的建議是,尋找底層價值幣種,遠離空氣幣。
就流動性挖礦而言,底層價值幣種,就是DeFi聚合器所支持的一系列有底層借貸需求場景支撐的價值幣種。比如ETH、SNX、LEND、LINK、NXM等。隨著越來越多DeFi創新產品的出現,這些項目在DeFi生態的價值越來越凸顯,樂觀點講,未來一兩年,這些項目的市值很可能都沖進加密貨幣市場市值前20,增長空間可期。
該遠離哪些空氣幣呢?簡單而言就是,缺乏價值支撐而憑空發出來的新幣。在YFI財富效應起來之后,市場出現了YAM、Sushi等大量治理代幣,很多用戶無腦挖提賣就可以有很大的收益。但,這些錢本質上都是基于認知不對稱從二級市場賺來的錢,當二級市場的韭菜被割了,治理幣的價格得不到有效支撐后,那些為市場注入流動性挖礦的人也遲早會離開。因此那些被過度炒作的治理幣種注定會是短命鬼,如何維系且穩定市值,持續鞏固社區共識才是市場真正的難點。
就投資而言,這類空氣幣,除非你有超強的認知和成熟的投資決策力,否則別碰。
悲觀的是,因為流通盤小,容易被操控,選擇了DeFi投資,就得忍受DeFi市場早期幣價暴漲暴跌的常態。樂觀的是,那些價格漲跌導致的情緒波動都只是無意義的情感內耗。時間會證明,這一波DeFi熱潮,很可能會帶來一次堪比2017年的超級大牛市。
DeFi世界就像樂高積木,認可其增長空間,投資就找準它的根基就好了。
區塊鏈價值認知布道者,區塊鏈新思潮旗手,資深區塊鏈從業者。這里沒有高大上的概念,也沒有生僻的技術說明,只有最通俗的商業、最敏感的視角、最獨特的見解。本人尚且是區塊鏈行業的小學差生,文章所思所想,皆是碎碎念,圈內人您莫笑,歡迎切磋,圈外人您莫噴,碼字不易。作者微信號:tmel0328?微信公眾號:liansg01如需轉載請加我微信申請開白名單,若認可我的觀點,也可加我,拉您加入鏈上觀讀者交流群。
在所有市場中,做市商的目標都是在處理傳入的訂單流時獲利--即做市商針對其流動性進行交易的請求。對于天真的觀察者來說,這個目標似乎非常簡單.
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