Coinbase下跌超80% “一錯再錯”的CEO Brian Armstrong能逆天改命嗎？_COI

作者：Skye

去年的這時候，Coinbase當時股價接近350美元，是全行業里炙手可熱的香餑餑。一年過去，Coinbase出現了斷崖式下跌，股價38.69，下跌超過80%。

Coinbase在2022年前三個季度都出現了可怕的虧損，除非滅霸的幾個戒指到了Coinbase老板的手中，第四季度絕對不會再出現逆風翻盤的情況了。

Coinbase的CEO Brian Armstrong倒是很誠實，直接親自公布，Coinbase的年收入可能下降50%。

這一慘狀我們可以歸類為兩個原因：

一部分原因是運氣不好。

Coinbase，曾是美國交易量最大的加密貨幣交易所。2021年4月13日，Coinbase在那斯達克交易所上市，成為加密貨幣產業在美國首家上市的公司。

在所有交易所中，合規是做得最為嚴格的，因此在管理客戶資金和與監管機構打交道方面，一直保持著清清白白的狀態。但即使這樣它也無法避免的受到了與FTX有關的附帶損害，雖然FTX的倒閉可能為Coinbase帶來了更多的客戶，但是，現在的現在問題不在于沒有客戶，問題都在于熊市階段人心惶惶，客戶現在沒心思也沒錢在交易所交易了。

去年Coinbase的員工聚集在時代廣場 參加公司的首次公開募股

Coinbase一直走下坡路的更大的一部分原因在于公司的管理層。

雖然為了度過這個寒冬Coinbase制定了計劃，但很明顯，Coinbase錯失了很多的市場時機，比如錯誤進軍印度市場、推出其NFT平臺時機太晚、在好萊塢宣傳上白白浪費了數百萬美元等等。

所有這些都提出了一個有趣的問題——

Coinbase作為一個獨立的公司能否在2023年生存下來？

要探究Coinbase，首先要了解其背后的領軍人物，我們塵埃科技將本周的「加密大佬」欄目主角鎖定為Coinbase的CEO Brian Armstrong。

區塊鏈之前的職業生涯

1983年，Brian Armstrong出生在加利福尼亞。Brian很小就對計算機技術產生了興趣，因為太沉迷于計算機技術，顯得書呆子氣十足，還遭受過校園霸凌。他在高中時學習了Java和CSS，并通過編程技術得到了他人生中第一份有報酬的工作，為圣何塞地區的小企業設計網站。

6033萬枚DOGE從未知錢包轉入Coinbase:金色財經報道，據Whale Alert監測數據顯示，6033萬枚DOGE從未知錢包轉入Coinbase，價值約510萬美元。[2023/2/22 12:22:07]

2001年，他在萊斯大學學習計算機科學和經濟學，在2006年完成了計算機科學碩士學位的學習。

在萊斯大學，當時還是大三學生的Brian在加州圣何塞的IBM公司實習了四個月，在那里他為網絡附加存儲設備設計了基于Java的工具。從萊斯大學畢業后，他在德勤會計師事務所擔任企業風險管理顧問。

2003年6月，Brian還是個大三學生，他與John Nelson共同創辦了UniversityTutor.com，網站是一個家教服務平臺，在這個網站上，家長和學生可以找到他們合適的家教老師，該平臺通過基于一些參數的匹配屬性，提供并鼓勵學生和老師之間的聯系。這些參數屬性包括教育水平、地理位置、學科領域、鄰近程度以及其他一系列參數。

平臺的獨特之處在于，它允許意向導師和學生以輕松和方便的方式來設置會面點。從2003年8月到2011年5月，Brian在UniversityTutor.com擔任首席執行官達八年之久。2011年5月開始，他在Airbnb擔任軟件工程師。然而他在Airbnb只呆了一年，在2012年6月離開，成立了Coinbase。

回望在Coinbase之前的工作經歷，Brian的創業熱情是從高中開始累積的，他在高中開始嘗試，經歷了不同的企業和崗位，雖然可能一直都是在“試錯”，但這塑造了他，直到他創立Coinbase之前，過去的工作經歷都是在為這個商業公司的奠定基礎。

進入區塊鏈后的職業生涯

說起來，Brian在2010年年底接觸到了比特幣，可以說是在比特幣最不受待見的時候看到了比特幣的機遇。當時Brian以一個幣9美元的價格買了1000美元的比特幣，沒多久比特幣的價格跌到了2美元，但他仍然看到了比特幣的巨大潛力，他尋找一種方法來為當時新興的加密貨幣開發市場。

他很敏銳的意識到當時并沒有多少比特幣相關的公司，開始思考如何利用這個潛在的大市場。從個人能力上，他的計算機科學和經濟學雙學位，加上他在計算機編程方面的經驗，由此，他有能力，也有經驗進入科技創業領域。

這就催生了Coinbase。

Coinbase的起飛

2012年6月，Brian與Fred Ehrsam一起創建了交易所Coinbase。當時這兩人設想Coinbase是一個比特幣交易市場，人們將能夠在這里購買加密貨幣。

Coinbase執法請求在過去一年增加66%:金色財經報道，在截至9月30日的一年中，Coinbase收到了12,320份執法請求，比上一年增長了66%。根據Coinbase最新的透明度報告，其中43%的請求來自美國，其次是英國、德國和西班牙。Coinbase首席法務官Paul Grewal在一篇博文中表示，“自去年的報告以來，這些請求增加了一倍多，我們將其歸因于自身的擴張以及執法和監管機構對加密行業興趣的整體增加。”（The Block）[2022/12/13 21:39:58]

雖然現在我們現在打開手機一分鐘之內就可以完成一次比特幣交易，但在十年前，使用比特幣進行日常交易幾乎是不可能的。

Brian團隊將他們的創業公司加入了Y Combinator的孵化器計劃。這一計劃以向初創企業提供平臺并對其進行投資而聞名，曾投資過Dropbox、Airbnb、Reddit和Weebly等等這些我們熟悉的公司。

Coinbase公司于2012年10月全面啟動，通過銀行轉賬提供比特幣買賣服務。Coinbase吸引到了許多知名的投資者和風險投資家，在短時間內迅速擴大了Coinbase的運營規模。

2013年，Brian和Coinbase從聯合廣場風險投資公司（USV）獲得500萬美元的投資。2013年12月，USV聯合Ribbit Capital和Andreessen Horowitz向Coinbase共投資2500萬美元。

2015年1月，Coinbase成為第一個接受主要金融機構直接投資的比特幣交易所。紐約證券交易所與幾家銀行和Draper Fisher Jurvetson一起，投資了高達7500萬美元。

2016年，有470萬人在Coinbase注冊賬戶。

2016年5月，Coinbase開始在一個名為GDAX（全球數字資產交易所）的重塑平臺上提供其服務，由此，以太坊鏈的價值代幣ETH加入到Coinbase支持的加密貨幣列表中。

紐約州DFS（金融服務部）在2017年1月向Coinbase頒發了BitLicense許可證。此舉使得Coinbase可以在紐約提供虛擬貨幣交易服務。同年3月，Coinbase獲得了紐約州DFS的授權，可以在該州提供萊特幣和以太幣交易服務。

對了，你買過萊特幣嗎？加密貨幣巨頭之一Litecoin的創始人Charlie Lee是Coinbase平臺創建時被雇傭的第三個人。

波場TRON入選區塊鏈媒體CoinDesk 20區塊鏈指數:據最新消息，波場TRON入選區塊鏈媒體CoinDesk 20區塊鏈指數。據悉，CoinDesk所做的20區塊鏈指數為投資者，交易員和研究人員提供了深入了解他們需要做出的有關這20種數字資產的決策所需的權威數據和依據。每個單獨的資產頁面都包含有關貨幣類型，其收益，交易量，波動率，交易，費用，價值主張和共識機制的信息。公開報道顯示，數字貨幣集團于2016年收購CoinDesk，目前旗下擁有區塊鏈媒體CoinDesk、加密資產資管機構灰度投資（GrayScale Investments）、數字貨幣交易服務商Genesis Trading三家子公司。波場 TRON 以推動互聯網去中心化為己任，致力于為去中心化互聯網搭建基礎設施。旗下的 TRON 協議是基于區塊鏈的去中心化應用操作系統協議之一，為協議上的去中心化應用運行提供高吞吐，高擴展，高可靠性的底層公鏈支持。[2020/7/9]

Charlie在離開谷歌的工作后就開始與Brian在Coinbase工作。直到2017年6月離開之前，他擔任工程總監一職。

2017年，注冊用戶達1330萬，成為美國地區iPhone上下載量最大的應用程序。營收數據的飛速上升是Brian多年心血最好的證明。

獨角獸地位

2017年8月，Coinbase在行業中有了獨角獸地位，這是第一個獲得這一榮譽地位的加密貨幣交易所。一個交易所，特別還是加密行業的交易所要想進入獨角獸行列，其估值必須達到10億美元或以上。當時Coinbase的估值為16億美元，成為加密貨幣世界中第一家估值超過10億美元的創業公司。

Coinbase還在D輪融資中籌集了1億美元，私人估值為16億美元，其中包括籌集的資本。該輪融資由頂級成長階段的風險投資公司Institutional Venture Partners（IVP）領投，其他投資者還包括Spark Capital、Battery Ventures、Greylock Partners、Section 32和Draper Associates。

當時Brian說，數字貨幣正在經歷它們的“風口”時刻。創新的步伐一直在加快，項目和公司正在數字貨幣的基礎上建立。

Coinbase最初在2014年的估值為4億美元，成為獨角獸時顯現出來的巨大的增長，這和當時加密行業飛速發展的步調是一致的。

國稅局的調查

2013-2015年，美國國稅局（IRS）以所謂的“匿名傳票”要求Coinbase出示100多萬客戶的詳細個人信息。

動態 | Coinbase通過其Earn計劃提高了MakerDAO認可度:Coinbase最近的一篇文章重點介紹了他們的教育計劃Earn如何將新用戶引入Dai和抵押債務頭寸（CDPs）的世界，同時提高了MakerDAO網絡的知名度和認可度。根據Coinbase的數據，在此之前的11個月里，MakerDAO區塊鏈上大約創建了9000個CDP。在2019年7月的最后一個星期五，Coinbase啟動了MakerDAO的學習驅動計劃，稱為Dai高級任務（Dai Advanced Task），并在當時那個周末產生了超過10000個新的CDP。（ICOExaminer）[2020/1/12]

Coinbase對美國國稅局及其傳票進行了反擊，并贏得了勝利。勝利的結果是無論是將比特幣兌換成美元，還是通過從另一個比特幣用戶那里發送和接收價值20,000美元及以上的代幣，只需要提供有關進行此類比特幣交易的賬戶的信息即可。

過去的很長一段時間里，盡管Coinbase面臨著一些小插曲，但它一直在持續增長，Brian非常樂觀。提倡減少限制符合公司的最大利益。Brian認為比特幣未來將完全合法，一些國家將擁有實際的貨幣控制權。他還認為，比特幣將在10-15年內超越美元成為儲備貨幣。

壯觀的崛起后的衰落

不知道大家有沒有意識到一個問題，Coinbase作為一個賺取交易費的交易所，受比特幣價格波動影響極大，成也比特幣，敗也比特幣。

也正是因此Brian一直試圖以其他方式進行擴張，創建更多的一套產品和服務。以擴大其產品收入來源。

去年開始，Coinbase開展了一個搭建NFT市場的工作，這一團隊有大約30名工程師、設計師和其他員工。Brian當時非常看好這個項目，說NFT可能和Coinbase的加密貨幣業務一樣大，甚至更大。

然而Brian沒有預料到的是市場的開發是一個痛苦的過程，該項目的牽頭人是從Airbnb挖過來的Sanchan Saxena，他設想的是建立一個Instagram風格的網站來展示用戶的NFT系列。但一些市場部員工對這一想法是否會流行持懷疑態度，因為NFT交易商經常將這些物品作為投機賭注的工具，而不是作為數字藝術。

由于對產品形態以及應該針對哪類客戶團隊存在分歧而導致開發節奏緩慢，沒打磨好產品，Coinbase仍堅持認為NFT交易市場會是最受關注的產品，但未能引起人們的興趣，并且廣受差評。

這是錯誤的商業拓展之一，隨后Brian做了第二個錯誤決定。

Brian Armstrong在今年4月初宣布Coinbase跨越半個世界，將加密貨幣引入印度。

巴菲特對加密貨幣的懷疑態度并未阻止亨氏旗下公司發行Bacoins:據彭博消息，卡夫亨氏旗下的食品公司Oscar Mayer正在發行數量有限的加密貨幣Bacoins，可以兌換公司的培根。巴菲特的Berkshire Hathaway公司是這一食品公司的投資方之一，而此前巴菲特稱加密貨幣未來慘淡。據某營銷網站數據，單枚Bacoin于周二中午在紐約交易了11片培根。[2018/5/2]

在班加羅爾的一個禮堂里，Brian穿著一種在印度很流行的寬松紐扣襯衫，他說Coinbase計劃在2022年底前在印度建立一個擁有1000名員工的中心。該公司正在投資印度的初創企業，并允許當地客戶在其交易所購買和出售數字貨幣。

從經營戰略上看，這是一個前景很好的布局。對于Coinbase來說，這是一個在一個擁有10多億人口的國家改變金融業的機會，也是吸引亞洲各地新客戶的機會。

“Namaste，我們帶著謙卑和尊重而來。”

但是那一周，Coinbase收到的壞消息可不是那么“謙卑和尊重”了。

Coinbase表示，在印度的商業模式是使用一個受歡迎的、由政府支持的名為“統一支付接口”的支付系統。

但Coinbase官宣不久后，印度國家支付公司（一個負責運營U.P.I.的公私合營組織）在推特上說，不知道有任何加密貨幣交易所使用UPI。

這等于是官方出面狠狠打了coinbase的臉。

很快，Coinbase切斷了在印度的訪問，當地客戶仍然可以使用該交易所將一種加密貨幣換成另一種，但他們不能用傳統貨幣購買數字資產。在5月份的一次財報電話會議上，Brian說，公司面臨著來自印度當局的“非正式壓力”。

或許是Coinbase大張旗鼓的風格惹怒了印度當地的官僚，據參與會談的人說，在一次私下的討論中，印度監管機構曾表示，他們對出現公開支持加密貨幣的情況持謹慎態度，并希望Coinbase采取更有分寸的方法。

于是，盛大開業后不久，Coinbase就停止了在印度的大部分交易服務。

也就是說，當在沒搞清楚當地政府會如何進行監管之前，Coinbase就盲目的進入了印度，這種做法在備受爭議的加密行業來看是非常不明智的。

據一些內部知情人士向媒體透露，2019年和2020年，Coinbase高管曾討論了在新加坡開設國際中心的問題。公司認識在備受打擊的加密行業環境中，需要通過提供更廣泛的代幣以及在美國被禁止的衍生品交易產品來與Binance競爭。但這一計劃從未取得成果。

這些失敗讓員工感到不安，股價暴跌。6月，Coinbase解雇了18%的員工。

作為第一批主要的加密貨幣公司之一而崛起，當Coinbase從小型創業公司成長為上市公司時，作為行業領導者，不可避免地受到了一系列失誤和過去六個月里加密貨幣市場急劇下跌的嚴重影響。

內部層層官僚，領導能力受質疑

加密貨幣價格的急劇下降導致交易量下降，而交易量占該公司收入的絕大部分。作為公開市場上最大的加密貨幣公司，Coinbase首當其沖地受到更廣泛的行業問題的影響，其股價與比特幣和其他波動較大的加密貨幣同步波動。

Brian拒絕接受采訪。但他的五位高管為公司的業績辯護。在一系列采訪中，他們說Coinbase正在開發一系列加密貨幣產品，其中一些產品可能需要時間才能流行起來，并強調該公司已經度過了過去的衰退期。

首席運營官Emilie Choi說，Coinbase的商業模式，在其他項目發展的同時，交易費維持公司的運轉，類似于Meta等大型科技公司的做法，后者依靠廣告費來資助長期的賭注。

Choi的說法是：“我們的運營方式是我們永遠的運營方式，對未來的長期關注。”

多年來，Coinbase一直渴望成為加密貨幣的谷歌，正如一些員工所說的那樣，成為一個改變世界的企業，擁有全球影響力和廣泛的產品。

一些業內人士將Coinbase的問題部分歸因于Brian為將該公司打造成加密貨幣巨頭而聘請的高管的戰略失誤。

一些招聘人員來自谷歌和Meta等硅谷巨頭，包括高層管理人員。但與早年主導加密貨幣的公司不可同日而語，在Web2公司有著豐富經驗的管理者們，實際上在Web3行業缺乏深厚的經驗。

隨著加密貨幣價格的飆升，Coinbase雇傭了數千名新員工，這導致了超支和臃腫。

Brian的領導力有時會引來內部的異議

在過去的18個月里，Coinbase的員工人數翻了兩番多，從1250人增加到6100人。客服團隊的臃腫情況尤其嚴重。新員工甚至來上班時候沒什么工作要做，有的員工一天只需要接四個電話。

首席運營官Choi承認，Coinbase在疫情期間過度招聘，并表示在遠程環境下很難整合新招聘的員工。

隨著Coinbase的發展，項目人員過剩，決策過程在層層官僚主義中變得緩慢。老員工給新員工生存之道之一是，可以通過新員工向他們求助的次數來判斷某人在Coinbase的任期長短。

加密貨幣市場進入熊市后，今年五月Coinbase的股價下跌約60%。第一季度，Coinbase的收入比去年同期下降了27%，為11.7億美元，即使其支出增加了一倍多，達到17.2億美元。

值得一提的是，在當時Coinbase競爭對手的日子好過一些，FTX對外宣稱其財務業績與去年大致相似，利潤大約為3.5億美元。Binance拒絕透露收入數字，但6月CZ宣布正在為2000個空缺職位招聘員工。雖然這些消息如今被我們拆穿真假參半，但是在當時引起了Coinbase內部的焦慮

當月，Coinbase員工散發了一份請愿書，要求將幾位高管趕走。Brian在Twitter上積極回應，呼吁不滿的員工辭職。在一次員工會議上，他和其他高管采取了更為溫和的態度，說員工應該對加密貨幣保持信心，而且據兩位與會者說，該公司將在這場動蕩中變得更加強大。

然而說的總是比唱的好聽，幾天后，該公司解雇了1100名員工。

Brian也出面檢討，承認了他的錯誤判斷。

“我承認，我高估了比特幣在這種宏觀環境下成為通脹對沖工具的可能性，我認為在這種環境下，它實際上可能會引起人們對比特幣的更多關注，但看起來我們還為時過早。”

在今年最后一個季度，爆發出了FTX倒閉事件，為加密貨幣行業本來就很殘酷的一年畫上了句號，隨著一些交易最頻繁的代幣價格暴跌，投機者紛紛退縮。Coinbase的股價在2022年下跌了80%以上，Coinbase第三季度的收入約為2021年最后三個月的四分之一，并且還是當時比特幣的價格達到頂峰的結果。

Brian表示，隨著比特幣價格的下跌和競爭對手FTX的倒閉，今年加密貨幣交易所的收入將減少一半或更多。

“去年在2021年，我們實現了大約70億美元的收入和大約40億美元的正EBITDA，而今年大約只是一半或更少。”

“比特幣的守護天使”

在幾年的一份報道中，作者當時將Brian形容為“比特幣的守護天使”，在風格和理念上，這位38歲的億萬富翁屬于金融無政府主義者的陣營。

他希望能塑造一個勇敢的新世界，在這個世界里，我們從巨型銀行和政府控制的貨幣供應的桎梏中解放出來。有一個全球性的、開放的金融體系，推動創新和自由。

不過，為了在這個世界上先存活下來，Brian不得不偏離讓比特幣發展的反體制精神。比如我們上文提到的Coinbase會盡職盡責地向美國國稅局發送報告。

盡管FTX使全行業遭受重創，Brian說他計劃繼續在國會為該行業辯護，并預測明年仍有可能頒布針對加密貨幣的立法。他說，圍繞穩定幣、集中式交易所和托管人的法規，以及對商品和證券定義的澄清，應該是最重要的焦點之一。

“我想說的是，可能有20%的國會成員要么對它非常敵視，要么對它一無所知，但這不是大多數人的觀點，我們希望能在美國得到一些認可，然后再去找20國集團的其他國家。”

Brian所想的本質可以在Defi這個詞中得到體現，它代表著去中心化的金融。或者說，代表著對權威的蔑視。

Defi應該深入到財富的各個方面，耐人尋味的是，Coinbase擁有經紀人/交易商執照，在交易中還是有了中心化的角色。此外， 收取交易費傭金的問題在于，它對加密貨幣價格影響極大。當比特幣崩潰，交易量縮減，每個幣的美元收入也會下降。也正是因此Brian才做了很多別人看來是錯誤的嘗試，本意是想努力為Coinbase創造穩定的收入來源，以平衡傭金的影響。

Brian作為一個領導者有著缺陷，特別是在人際交往能力和戰略決策方面，但這些缺陷被他的冷靜能力，以及近乎超人的專注和決心所抵消。十年前創辦Coinbase時，大多數人認為區塊鏈是瘋狂的，十年后的現在，從政府到企業都在投資這項技術。

堅持“非化”的Brian為了實現最終的目的，一路在不斷嘗試著，也在妥協著。

比如Brian積極與監管打交道，希望得到立法上的認可，雖然我們現在看到的消息多數都是負面的，但Coinbase這家創業公司將加密貨幣帶出硅谷并帶入華爾街，讓顛覆性的技術接地氣的進入我們的生活，與Brian的努力有著密不可分的關系。

最近我們看到了Brian忙于在各個平臺上積極發聲，寒冬已至，我們和Brian共同期待的牛市還會遠嗎？

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