黑石集團危機 投資者懷疑黑石的估值模型有問題_TER

黑石集團（Blackrock）是美國規模最大的上市投資管理公司，也是世界知名的頂級投資公司，其業務遍及全球各地。

在中國，黑石集團比較知名的業務是房地產投資。這幾年，當中國房地產商人們紛紛出售套現手中的資產時，我們時常就能看到黑石的身影：比如去年黑石對SOHO中國發起邀約，取得了集團的控股權。

另外今年中國房地產商出現大面積違約、房產滯銷，也有傳言指黑石在積極布局“抄底”中國房地產。

黑石的CEO蘇世民更是在清華大學設立了“蘇世民學院”，密切黑石與中國各界的交往。

目前，黑石集團管理的資產規模接近1萬億美元。

KaratDAO Twitter賬戶已被入侵:金色財經報道，KaratDAO官方Twitter發布消息稱，KaratDAO Twitter賬戶已被入侵，請勿相信或點擊該賬戶上發布的任何鏈接。請查看 Discord 了解最新更新。我們的團隊正在積極恢復該賬戶。[2023/8/1 16:10:56]

就是這樣一個金融巨無霸，最近卻出現了讓人不安的跡象。

上周四，由于投資者的贖回請求激增，黑石限制了旗下規模高達1250億美元房地產投資基金BREIT（Blackstone Real Estate Income Trust）的提款。根據黑石的通知，公司在11月僅滿足了BREIT投資者贖回請求的43%。

Terra聯創Daniel Shin出庭接受逮捕令審查:12月2日消息，Terraform Labs聯合創始人Daniel Shin和其它7名Terra合伙人參加了在韓國舉行的法庭聽證會。據悉，韓國檢察官指控Daniel Shin和其他人違反《資本市場法》和《電子金融交易法》，涉嫌欺詐。據檢察官稱，Daniel Shin涉嫌通過LUNA加密貨幣非法獲利超過1400億韓元(約合1.07億美元)，不顧監管機構的多次警告，推廣Terra穩定幣作為一種支付方式，并濫用Chai公司用戶的私人信息來推廣Terra-LUNA。Daniel Shin于2019年創立并擔任支付科技公司Chai的首席執行官，但據報道今年早些時候辭職。

Daniel Shin否認了這些指控，稱在價格飆升之前出售了超過70%的LUNA持股，并在5月份LUNA破產期間仍持有相當數量的LUNA股票。Shin還聲稱，金融當局從未表示過不贊成將加密貨幣納入電子商務支付。（forkast）[2022/12/2 21:18:17]

而在12月黑石將只允許投資者贖回該基金凈資產的0.3%。

分析人士：奈雪的茶只要沒有交易功能和投機功能就不違法:6月30日消息，由于虛擬股票直接和奈雪的茶股價掛鉤，你如果買入100股，大約576個奈雪幣（大約等價于19元），如果1個月后奈雪的茶漲了50%，你將收獲864個奈雪幣，大約能換29元代金券。但如果1個月后虧了20%，你576個奈雪幣變成了461個奈雪幣，只剩15元代金券，虧了4元。此外，虛擬貨幣還有杠桿玩法，有2倍、5倍、10倍杠桿，比如手中持有100奈雪幣，10倍杠桿就是可以撬動1000奈雪幣。對此，有分析人士對新浪港股表示，不違法，只要沒有交易功能和投機功能就不違法。（新浪財經）[2022/6/30 1:41:45]

外界報道：投資者之所以急于贖回他們在黑石的投資，主要原因在于投資者懷疑黑石對其資產的估值。

因為在美國當下持續緊縮的金融環境下，道瓊斯美國精選REIT總回報指數(DWRTFT)同期大跌了22%，而黑石的回報率卻超過9%。

這種極大的反差使投資者懷疑黑石的估值模型有問題。

在我看來，這恐怕只是原因之一，還有另一個更直觀的原因：投資者在當下的環境中出于自保和規避風險，紛紛拋售金融資產，尤其是像房地產這樣流動性不高的地產，以維持流動性。

任何一家金融集團一旦出現流動性危機，只能出售資產加速資金回籠。這也是黑石目前正在做的：公司上周四就宣布，將與合作伙伴VICI房地產投資信托達成協議，作價12.7億美元將美高梅大酒店和曼德勒海灣度假村的49.9%股份賣給VICI。

導致黑石出現這些問題的深層原因還是美聯儲的持續加息。這讓人不能不聯想到2008的年次貸危機。2008年美國次貸危機爆發的導火索就是利率持續高漲導致房貸者無法再按時付房貸。

在危機爆發前，美國的利率是4.25。

而現在，美國的利率區間已經是3.75 - 4。接下來12月中旬，如果按華爾街的預期，美聯儲加息50點的話，利率區間將達到4.25 - 4.5，達到（超過）美國次貸危機前的利率。

屆時黑石及其投資者將面臨更大的壓力。

而一旦黑石為了應對危機持續拋售房產，以它這樣的體量，它的動作會對華爾街產生什么影響，會不會引爆新的雷都是值得相當警惕和高度關注的。

在早前一篇質疑加息效果和預期被消化的文章中，我就寫過隨著美聯儲加息，金融環境只會越來越險惡。所有企業面臨的壓力只會越來越大。

這個時候，大家首要關心的都是手中是否有足夠的現金維持流動性，都會拋售各類資產。

如果這個狀況發生，加密生態也是不可能置身事外的。

所以接下來的幾個月市場上如果飛出“黑天鵝”，我們也不要意外。我們能做的還是首要維持好自身的現金流，保障自己安全渡過這個寒冬。

來源：bress

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