總結：FTX 帝國崩潰的真實原因是什么？_FTX

吳說作者：Colin Wu

當 FTX 帝國轟然崩塌之前，99.9%的人都覺得：也許他存在很多關聯交易，也許他擴張過快，但崩潰“不是那么可能吧”？

畢竟它的形象是如此光鮮，是加密世界與監管溝通的領頭人，是許多機構用戶的第一選擇，是當下大量知名項目的領投者。而就在崩潰之前的幾天，SBF 還慷慨花費600萬美金，補償幾個因為API KEY泄露受到損失的散戶，盡管責任可能并非FTX，而是第三方軟件。

當 CZ 與 SBF 互相宣布幣安收購 FTX 的消息時，大家才反應過來：我的天，原來他真的出事了。

當隨后 CZ 表示 FTX 財務狀況過于糟糕而放棄收購時，大家才終于明白，FTX 完了。

CZ：ChatGPT總結的加密交易所運營要點比我還好:12月7日消息，幣安首席執行官CZ在社交媒體上發布了ChatGPT總結的如何運營一家好的加密交易所要點，包括：確保平臺安全、提供用戶友好界面、支持廣泛的加密貨幣、提供優質客戶支持和保持監管合規。CZ表示，這些要點比包括他在內的大多數加密交易所創始人總結的更好，雖然幣安正在做其中的大部分工作，但他無法簡明扼要地闡明要點，因此會把ChatGPT的答案打印出來貼在墻上。[2022/12/7 21:27:36]

FTX 帝國崩潰的原因究竟是什么？

隨著更多信息的揭露，我們發現答案竟然如此簡單，和三箭資本并無二異：借了太多錢，在 Luna 事件中崩潰，無法償還，只能挪用用戶資金。

據華爾街日報報道，在加密對沖基金 Three Arrows Capital 三箭資本于 6 月倒閉后，Alameda 面臨貸方的一連串要求。

神魚總結Fei Protocol的幾種玩法及收益:神魚在微博總結了Fei Protocol的幾種玩法及收益：

1、場外.由于fei會鎖定大量eth，不乏有人買幣參加有一定的灰度效應。不少交易高手在坑外先多后空eth，情緒非常穩定，收益20+%；

2.白嫖對沖了eth上漲風險后，0 preswap純白嫖，大概65%是這樣。其中科學家通過一筆交易快速賣成了eth，大概全網有3萬+eth轉出，獲利3000eth+。由于fei水下賣出會有巨額罰沒，跑得慢的老鐵被套，等fei回水上。fei本位收益10-20%。

3.preswap，preswap獲得tribe成本3.23fei，目前血虧中。

4.fei水下套利，fei水下買入會有額外獎勵+折價，一旦接近1，有10-20%利潤，目前何時回水上未知。[2021/4/4 19:44:56]

在香港時間周三晚些時候與 Alameda 員工的視頻會議中，Alameda 首席執行官 Caroline Ellison 表示，她、Bankman-Fried 先生以及另外兩名 FTX 高管 Nishad Singh 和 Gary Wang 都知道將客戶資金發送給 Alameda 的決定。Singh 是 FTX 的工程總監和前 Facebook 員工。曾在谷歌工作的 Wang 先生是 FTX 的首席技術官，并與 Bankman-Fried 先生共同創立了該交易所。

動態 | 兩會總結：23條提案涉及區塊鏈 比2018年更重應用:截止到3月12日上午，2019年兩會期間，代表所提有關“區塊鏈”的提案、觀點已達34條。2018年兩會期間，相關的提案和觀點共有21條。數量同比上漲了61.9%。可見隨著區塊鏈的進一步發展，兩會代表對區塊鏈的關注度也在提升。2019年共34條相關信息中，有23條是關于區塊鏈的提案，有11條是代表在兩會期間單獨接受采訪，或在兩會代表團集中訪談環節中表述的觀點。2019年有關“區塊鏈”的提案主要是圍繞區塊鏈應用與區塊鏈監管，有關區塊鏈應用的有14條，有關區塊鏈監管的有5條，其余的4條則是在提案中有提及區塊鏈。2019年兩會代表較為集中的關注區塊鏈應用，在提案中建議的應用場景更是豐富，包含了醫療衛生、智慧城市、電池回收、供應鏈金融、征信系統、慈善公益、知識產權、食品安全等等。（互鏈脈搏）[2019/3/13]

Caroline Ellison 表示，FTX 使用客戶資金幫助 Alameda 償還債務。大約在今年春天加密貨幣市場崩潰的時候，貸方開始收回這些貸款。但 Alameda 花掉的資金不再容易獲得，因此該公司使用 FTX 客戶資金進行支付。

動態 | Block.one 發文總結 EOS 舊金山站黑客馬拉松:據 IMEOS 報道，Block.one 在 Medium 上發表了一篇名為《區塊鏈的“美麗靈魂” - 黑客環繞在舊金山》總結了 EOS 舊金山站黑客馬拉松的情況，此次共有 475 名參賽者參與 EOS Global Hackathon系列第四站。詳情可見原文參見。[2018/11/15]

SBF 對紐約時報的解釋則是，Alameda 在 FTX 上積累了大量“保證金頭寸”，這實際上意味著它從交易所借了資金。“它比我想象的要大得多，”他說。“事實上，下行風險非常大。” 他表示，該頭寸規模達數十億美元，但拒絕提供更多細節。

那么問題來了，為什么在出現漏洞后，沒有收縮、彌補，而是繼續進行大規模的投放、投資甚至救助所謂的破產企業？對于這一點，目前沒有媒體進行詳細的解釋。

紐約時報報道，當 SBF 今年開始瘋狂收購，投資陷入困境的加密貨幣公司時，他并沒有與關鍵員工分享信息。當他被告知他過度擴張并被鼓勵雇用更多員工時，他拒絕了這些建議。

一種可能的判斷是，SBF 希望繼續構建表面上的擴張，完成融資，以獲得更多的資金。

我們可以看到，盡管2022年初就以 320 億美金的巨額估值完成了4億美金融資，FTX US 也完成了 4 億美金融資。但奇怪的是，FTX 仍然繼續通過媒體放風，表示正在融資。當時也令外界難以理解。畢竟常規來看，交易所是非常賺錢的業務，為什么需要繼續進行融資？

另一種可能的解釋則是，SBF 并沒有將 Alameda 幾十億美金的漏洞放在心上，他可能并不擔心交易所出現擠兌。無論從任何角度來看，他都沒有將這一風險放在心上，直到 CZ 開始了攻擊。

大家才發現 FTX 竟然如此不堪一擊。

FTX 的內部管理問題也是目前普遍認為崩潰的一個原因。正如我們經常批評的一點：FTX 強調他們只有200-300人，甚至在崩潰的前幾天，還在吹噓他們創造了最高的人均收入/利潤。但以它一度不遜于幣安的生態來說，幣安有7000人的員工。顯然200-300人是無法妥善管理一個如此巨大的公司。

FTX 決策的不透明與 SBF 的小圈子文化也被認為可能存在問題。內部員工說：“我個人懷疑除了 Sam、Nishad、Gary 和 Caroline 之外的任何人都真正了解正在發生的事情的全貌”。當出現信息繭房的時候，SBF 可能很容易做出錯誤甚至瘋狂的決定。

總結看來：利用借貸進行無序瘋狂擴張，內部管理失序，在市場下行時無法償還，挪用用戶資金遭到“吹哨”暴露。FTX 帝國暴雷，其實就是如此簡單的原因。

據彭博社，SBF 在申請破產前一天與投資者分享的資料顯示，它有近 90 億美元的負債和 9 億美元的流動資產，55 億美元的“流動性較差”資產，以及 32 億美元的流動資產。其中“流動性較差”資產包括 Serum、Solana 和 FTT。SBF 此前表示兌付了 60 億美金的資產，還有數十億美金的缺口。

“SBF的神奇就在于產業布局之廣，執行力之強，超乎尋常人，因此，僅用3年就走完了福布斯榜上大部分人用幾十年走完的路。不過，SBF也曾提到，他持有的資產大多缺乏流動性。不知在熊市來臨時，SBF能否做到全身而退，亦或只是本輪牛市周期中，曇花一現的“傳奇”？”

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