減半年宣告落幕 盤點8大減半幣誰漲得最敷衍？_ASH

減半牛市是比特幣帶火的，果然，也只有它能真正「漲得動」。

2020年11月18日20：34，隨著網絡區塊高度達到1,046,400，Zcash區塊獎勵從6.25ZEC減至3.125ZEC，宣告完成首次獎勵減半。

這個減半大年，到這天算是結束了。

年初時，“減半概念”被炒得轟轟烈烈。現在到了結總賬的時候，我們把8大減半幣種拿出來「遛一遛」，發現了一些有意思的結論。

讓我看看誰一點兒沒漲？

在8大幣種中，除BTC外，其余代幣均是首次減半，因此這次的表現也算是為下次做了個「表率」。并且，因是首次減半，其帶來的供應緊縮對供需關系和代幣表現的直觀影響還是較大的，那就讓我們來看看誰的減半后勁大。

從減半當月漲幅看，除了ETC遭遇3·12而暴跌外，其余代幣在減半月均正向增長。最強者當屬DASH，減半月漲了32%，其余多在15%?左右，唯有ZEC和ZEN，在市場大好的本月只漲了不到5%。

?這最后一棒接的是有點「偃旗息鼓」。?

再看年內漲幅，減半月表現不好的，有沒有可能在其他時候表現？

我們看到，至少ZEN是「并沒有」的。今年以來，它勉勉強強維持住了去年價格，似乎沒有「減半」這回事。

Pantera Capital：比特幣減半可能會使BTC價格到2025年7月達到14.8萬美元:金色財經報道，Pantera Capital表示，比特幣減半可能會使BTC價格到2025年7月達到14.8萬美元。Pantera Capital認為，比特幣的價格表現在很大程度上取決于其減半周期，隨著下一次減半周期將在未來12個月內到期，該公司押注歷史趨勢將持續下去。[2023/8/24 18:19:37]

BCH在11月硬分叉前數據還不錯，至分叉前后幣價大跌，今年整體漲幅不超過20%。剩余代幣的漲幅多在70-80%，包括今天減半的主角Zcash，年度表現尚可。

漲幅最佳的莫過于BTC和它的分叉幣BCD，分別錄得150%和118%的漲幅。

減半牛市是比特幣帶火的，果然，也只有它能真正「漲得動」。

Zcash減半利好早在年初兌現，長期看減半對基本面影響較大

Zcash中文名“大零幣”，創立于2016年10月，通過zk-SNARKs技術可實現全面的匿名交易，和Dash、Monero并稱三大匿名幣。

不知道是不是來得太晚，市場似乎對Zcash這「減半最后一棒」表現冷淡。

減半幣24小時行情播報:根據金色財經數據顯示，當前減半幣種中，6漲4跌[2020/6/30]

根據QKL123統計，一個月來，Zcash的主力資金和市場熱度一直處于負值，Zcash每日資金流出日常可達千萬人民幣以上。

qkl123.com

從幣價表現看，今年來，Zcash累計上漲122%，表現尚可；但細看的話，絕大部分的漲幅都集中在1月份這個減半概念板塊大熱的時候；4月份雖也有較高漲幅，但更多的是3·12超跌帶來的觸底反彈。

近3個月來，Zcash反而下跌了24%。近一周和近24小時，Zcash也只是跟隨大盤，并未因減半而有突破性表現。

feixiaohao.com

截至發稿，Zcash暫報62.7美元，24小時累計跌幅7.47%。

既然減半前沒有「好好表現」，那么減半后呢？這就要看減半對供求平衡的影響有多大了。

根據QKL123統計，Zcash當前通脹率為25%，減半后通脹率為12%，下降幅度較大，可知區塊獎勵的減少，對未來Zcash的供給端將產生較大影響。

我們也可以細致地算一下，減半前，Zcash每日產幣約7000枚，過去一個月日均產值在240-410萬元之間波動，減半后，相當于Zcash的礦工拋壓少了一半，也即日產幣減少3500枚，一年下來將減少127萬枚，以當前60美元的價格計，未來一年Zcash的供給端預計減少7665萬美元，不算一筆小數目。

Block Ledger聯合創始人：減半后最鐵桿業余礦工也會陷入困境:Block Ledger聯合創始人Faisal Mehmood（@electo）在談及本次減半時表示：“比特幣的這一次減半將是一個重要的里程碑。‘孩子’（指BTC）已經長大了，不再依靠業余愛好者的努力。隨著機構挖礦的開始，即使是最鐵桿的業余礦工也會陷入困境。未來的日子會非常有趣。”（Finance Magnates）[2020/5/10]

當然，Zcash未來能不能漲，供給通縮只是一方面，后文中我們還會分析它的其他基本面。

先來看直接受此次減半影響的挖礦收益。

減半前，Zcash的全網算力約在7000Msol/s上下，減半后幣價如未上漲，礦工收益將直接減半，此時一些低收益的礦機可能會選擇停機或轉移至同類算法的其他代幣。

部分Zcash礦機在減半前收入已經不足10元，圖片截自?poolin.com

同樣采用Equihash?算法的其他代幣，圖片截自?wabi.com

最后會有多少礦機會因獎勵減半而退出網絡，恐怕還需等幾天才能知道。

開發團隊主導延續「抽稅」，盡失人心？

分析師：S2F模型顯示，比特幣減半后將變得比黃金更稀缺:黃金的S2F（Stock to Flow）模型表明黃金的通貨膨脹率在2%左右。減半后，比特幣的通貨膨脹率將降至近1.66%。加密分析師PlanB指出：“2020年的減半將與2012年和2016年類似。根據S2F模型，我預計在減半后1-2年價格會上漲10倍（不精確）。根據S2F模型，減半將是決定成敗的關鍵。”此外，BTC減半后，其S2F比率將高于黃金。目前，黃金的S2F比率是所有商品中最高的。如果繼續被視為安全港或數字黃金，那么比特幣也有望迎來牛市。比特幣投資者、CNBC主持人Brain Kelly指出：“S2F比率增長意味著稀缺性的增加。2100萬枚BTC是限量供應，而且會越來越少。在美聯儲施行“量化寬松”的同時，比特幣繼續“量化硬化（Quantitative Hardening）”。（CoinGape）[2020/4/18]

其實，早在去年，筆者就曾聽到礦工對Zcash頗有微詞。

原因在于其提出延續抽稅機制，一來直接觸動礦工利益，二來也有違區塊鏈「說一不二」的精神，顯得Zcash被開發團隊把持、頗為中心化。

根據Zcash的最初設計，在項目開始的前四年時間里，區塊獎勵的20%將被用作創始人和團隊的運營經費，這一決策在那個崇尚去中心化的時代已經頗受爭議，因此這一機制也被人們形象地稱為「礦工稅」。

期權交易者正押注比特幣價格將在減半后下跌:金色財經報道，比特幣將在下個月進行第三次區塊獎勵減半。多頭認為，假設需求保持不變，減半將推高比特幣價格。然而，期權交易者正在購買看跌期權或看跌押注，并將比特幣的看跌/看漲期權持倉量比率推高。根據加密衍生品研究公司Skew提供的數據，該比率在3月24日觸底0.42后，周一升至0.61，為2月27日以來的最高水平。Skew首席執行官Emmanuel Goh表示，過去三周該數字從0.42上升到0.61，表明人們越來越關注對沖比特幣價格的下行風險。[2020/4/14]

按計劃，這種抽擁機制將于2020年10月截止。但今年5月，Zcash基金會在社區中重新投票，投票結果是推倒此前的設計、延續抽擁機制。

而且開發團隊也有問題，似乎生態沒有建設起來，還花了不少錢。去年5月，ZCash的開發公司ElectricCoinCompany披露了其2018下半年透明度報告，財務赤字達300萬美元之巨。

2019年7月，部分創始團隊成員分叉了Zcash，創造了新鏈Ycash，執行原來的路線。

所以，今日除了減半，Zcash還同時進行了一項名為「Canopy」的升級，以調整Zcash的代幣分配。

這次升級將對未來四年ZCash的區塊獎勵進行分配，其中，80%?繼續歸礦工，20%用于ZCash的開發，其中「撥款基金」分得8%、Zcash開發公司ElectricCoinCompany分得7%、Zcash基金會分得5%。?

實際上，ECC分得的代幣獎勵很可能大于7%這個數。根據ECC的2018年半年報，公司因發生數百萬美元的虧損，因此決定自2019年6月起從Zcash基金會中撥款，每月為公司提供38萬余美元的運營經費。

那么，和礦工、社區分掉相當一部分代幣的開發團隊做了什么呢？

據公開資料，上線4年來，在ECC主導之下，Zcash累計進行5次升級，升級的方向幾乎都是提升交易性能，其中最大的升級為減少匿名交易的區塊確認時間和所需要占用的內存，以及上線類似「閃電網絡」的鏈下交易應用BOLT。

這種升級相較于最初版本，并未有質的突破，更不能和大刀闊斧推進應用的以太坊等公鏈相提并論。?

因此，繼續維持挖礦養開發、ECC主導的格局，似乎并不令人期待。

隱私公鏈市值遭擠壓，Zcash們的故事要過時了？

記得兩年前，我們對三大匿名幣進行統計的時候，它們的市值排名還在第12-21位，隨著近兩年分片、PoS、跨鏈、DeFi、存儲等新項目崛起，匿名幣的陣線已經「向后退縮」，三大匿名幣排名分別倒退了1位、10位和9位。

數據來自非小號，統計時間：2018.10.10

這在一定程度上反映，隱私垂直公鏈故事的觀眾日漸稀少了。

兩年來，區塊鏈世界的故事太多了，從鏈的效率及成本突破、到實用性突破，我們看到了太多可能讓區塊鏈世界變得更好的選擇。隱私固然是剛需，但也完全可以作為功能之一被添加到這些新公鏈上，到時人們還有什么必要一定非這些匿名幣不用呢？

ZCash和Monero門羅的眼光似乎還囿于自己的一畝三分地，而Dash早已謀劃轉型。

2019年10月，Dash中國社區的負責人Raico在接受Odaily采訪時表示，“Dash在默認情況下是即時支付，匿名支付僅作為一個可選項。這表明Dash想做的不是匿名幣，而是支付型數字貨幣、DigitalCash。”

從其嬗變過程來看，Dash確實已超脫出DarkCoin的范疇，在公鏈擴展性、開發者激勵及社區治理等方面實現了不少創新應用。?

Dash在底層的PoW賬本之上，設計了以POS為共識機制的主節點網絡，為網絡提供混幣、即時支付、抵御51%攻擊和社區投票治理等功能，并將10%的出塊獎勵固定分給“預算系統DASHDAO”，由此實現相對去中心化又兼具效率的開發和建設。

正如一些業內人士對隱私幣的「蓋棺定論」所言，「對于想要走向大眾的token來說，單純的隱私性能并不適于作為核心價值主張；但放眼隱私的未來，主流加密貨幣部署隱私功能或將成為隱私領域的最終歸宿。?

單純的隱私幣、隱私公鏈似乎沒有未來。那么作為一種可持有的特色資產呢？

今年10月，以太坊代幣發行商Tokensoft與加密托管商Anchorage合作推出了wrappedzcash，和ZEC1:1掛鉤。本質上是面向ZCash持有者，將ZCash作為一項單純的資產帶到以太坊生態進行流通使用。?

盡管此時，ZCash的隱私交易已經消失，失去了本來的意義。

最近，ZCash還有個算不錯的消息——得到灰度增持。

AICoin指數行情顯示，11月8日，灰度ZEC信托持倉量增加了3534枚ZEC，增長2%，總量達到17.9萬ZEC。

「盡管灰度增持量不大，但比起被減持的BCH，已經不錯了。」分析師小K覺得，ZEC在老主流幣中表現且還可以。

3年來，匿名幣的倉位逐漸消失在小K的賬戶上。他已經記不起上一次匿名幣引發關注是什么時候了。

也許，是在2年前，基于Mimblewimble的Grin因為高度去中心化，作為一股清流受到市場熱捧。

「真希望那不是匿名幣的最后一個春天。」小K邊回想邊悠悠道。

文|黃雪姣??運營|蓋遙?編輯|郝方舟

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