礦工價值生態系統中的價值流動_MEV

摘要:

MEV的市場結構是動態且復雜的，但在工作量證明（PoW）網絡中從中獲利的參與者完全是礦工和搜索者。

MEV歷來是這兩個實體之間的平衡。對于任何給定的機會，搜索者執行的任務是在技術上優化一組交易，并評估與選擇將他們的嘗試包括在幾個競爭對手中的礦工分享一定百分比的潛在利潤的博弈論。請注意，支付給礦工的利潤和搜索者提取的利潤都被歸類為MEV。

然而，在權益證明 (PoS) 系統中，MEV 的市場結構因兩個關鍵原因而完全不同。首先，參與共識的權益池允許將搜索者活動產生的利潤重新分配給單個權益人的聯盟。其次，礦工的角色自然分為兩個不同的角色：驗證者（或區塊提議者）和區塊構建者。

集成與模塊化 MEV 基礎設施

金融服務公司 Antalpha 為加密礦工推出借貸產品:金色財經報道，金融服務公司 Antalpha 周二在比特大陸的世界數字礦業峰會（WDMS）上宣布，為加密礦工推出了幾款借貸產品，包括與其他金融機構的聯合貸款；融資以減輕電力成本，這是礦工最大的運營費用之一；交易以哈希率而不是行業中常用的代幣或設備作為抵押品，以及以哈希率和開采的代幣為抵押的融資；Antalpha還提供無追加保證金的貸款，這是一種結構性貸款。

Antalpha 是比特大陸的戰略合作伙伴，該公司總部位于新加坡，約有 150 名員工分布在香港、美國和瑞士。Antalpha 業務發展董事總經理 Max Liao 表示，該公司的資產負債表上有大約 7 億美元的客戶資產，并且沒有利用其內部資產，Antalpha 還正在香港申請第 9 類數字資產許可證。（Coindesk）[2022/7/27 2:40:09]

在 PoS 網絡中，MEV 中有四個重要的參與者：

Glassnode分析師：比特幣礦工經濟正在發展:10月24日消息，Glassnode分析師TXMC發推表示，比特幣礦工經濟正在發展，礦工所節省的BTC的比率成為穩定銷售的來源。自2018年以來，礦工節省了約10%的“new corn”，宏觀趨勢向上企穩。HODLing在這個群體中變得越來越普遍，這與過去礦工在價格發現中向市場傾銷大量產品形成鮮明對比。[2021/10/24 6:10:47]

權益池——權益池聚合來自各個權益人的 L1 代幣，并將它們委托給參與區塊生產的驗證者（例如，麗都,吉托,腌料,Coinbase 權益池)

搜索者——識別并嘗試捕捉鏈上盈利機會的機器人或個人（例如索拉納和以太坊儀表板）

區塊構建者——在區塊中構建和排序交易的實體（例如，Jito 塊引擎,Flashbots MEV-Boost)

Filecoin改進提案FIP-0014社區投票結束，98%存儲礦工批準該提案:官方信息顯示，Filecoin改進提案FIP-0014社區投票已結束，1.19 EiB（98%）存儲礦工批準該提案。核心實施者將根據投票結果和最終的安全審計，最終決定是否在網絡中接受該FIP。

此前消息，Filecoin基金會Medium博客文章，Filecoin社區目前正在考慮改進提案FIP-0014，這將使礦工將任何V1證明扇區的使用壽命延長到最長540天。[2021/3/28 19:24:05]

驗證者（區塊提議者） - 驗證者或完整節點，他們以他們在共識中的股份進行投票，以提議一個區塊以供網絡中的其他節點進行驗證。服務如質押,虛構,合唱一,質押設施運行塊提議者。

在這個參與者生態系統中，杠桿作用的中心點是權益池（或更準確地說，是組成聯盟的單個權益人），因為權益最終授予驗證者出塊的權利。驗證者需要權益來最大化收入，而聚合權益的市場競爭激烈。

伊朗要求加密礦工在一個月內向有關部門注冊其身份及礦場規模:金色財經報道，伊朗副總統賈漢吉里（Eshaq Jahangiri）周一宣布，該國的加密貨幣礦工很快將必須向政府注冊礦機。根據指令，礦工將必須向工業、礦業和貿易部披露其身份、礦場的規模以及挖礦設備的類型。礦業部表示，礦工將有一個月的時間來注冊其設備，然后該部將發布獲得許可的挖礦中心清單。官員們周一表示，他們希望通過新指令“消除加密貨幣活動者的困惑”。[2020/7/7]

為了讓權益池有效地聚合權益，他們必須為權益人提供有競爭力的獎勵率。從歷史上看，staking 收益是固定為協議排放的函數，驗證者將在費用上競爭。今天，鏈上活動的數量增加了，權益池之間的差異化機會也增加了。權益池現在可以通過幾種主要方式進行競爭：

生產區塊的基礎排放

費用或缺乏費用

提取的 MEV 份額

為了讓權益池提供有競爭力的回報率，權益池必須委托給正在構建最有利可圖的區塊的驗證者，并確保將這些利潤分享給他們的權益者。如果驗證者在提取 MEV 方面效率低下，或者選擇保留他們自己提取的 MEV，則權益池將迅速將其權益重新分配到其他地方。

搜索者一直在尋找鏈上或與去中心化訂單流市場交互的機會（例如，DF流）。當搜索者發現他們想要贏得的 MEV 機會時，他們會使用區塊構建器支持的中繼來提交他們經過深思熟慮的優化交易。它們還包括驗證者的提示（預期利潤的一小部分），這提高了他們的成功率。在權益池擁有最大影響力的世界中，這些提示必須至少部分分享回權益池，以便他們可以將有競爭力的獎勵分配給權益人。

因此，權益池有效地要求驗證者從最高效的區塊構建者那里獲取區塊，以最大化構成權益池的權益人的收入。塊構建者也被激勵構建最有利可圖的塊，因為他們希望更多的驗證者包含他們的塊，這增加了他們的成功率和潛在的 MEV 收入百分比。

權益證明網絡中最主要的權益池提供流動性權益衍生品（例如，Lido 的 stETH、Coinbase 的 cbETH），這些代幣代表對原始質押資產的 1:1 索取權并累積所有質押獎勵。抵押衍生品的動機是提高資本效率和股權分配。

直到最近，這些生態系統參與者都作為模塊化 MEV 基礎設施提供商協同工作。然而，隨著 MEV 捕獲機會的增加，我們預計 MEV 基礎設施將整合，以改善價值鏈中每個接觸點的價值捕獲。

MEV 價值累積

權益證明系統中 MEV 的市場結構表明，價值將在兩層累積：首先是通過權益池與質押者，其次是促進 MEV 提取和再分配的基礎設施提供商。MEV 基礎設施的每個組件集成得越緊密，系統在價值捕獲方面就越有效。

在協議無法獲取價值，DAO 管理風險，我們認為狀態和風險管理對于推動任何協議的可持續價值是必要的。集成的 MEV 系統跨搜索者、權益池、驗證者和塊構建者之間的每一層中介管理風險。

對于質押者來說，他們通過提供高于市場的質押回報率來管理風險。對于搜索者，通過提供高概率的交易確認。對于驗證者，通過權益委托為區塊提案提供增量收入。對于區塊構建者，通過更高的區塊包含概率提供增量收入。

集成的 MEV系統改善了價值鏈中所有參與者的條件。它們比系統中的任何一個模塊化參與者都具有相當強大的地位，因此可以帶來可觀的規模回報。

來源：multicoin

作者：SHAYON SENGUPTA

編譯：陳一晚風

陳一晚風

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