關于火幣全球站ETP產品的風險提示_ETP

尊敬的用戶：

為了提升您的交易體驗，特針對ETP產品在震蕩行情中提供以下風險提示，請您密切關注行情走勢與風險，及時進行倉位操作以控制風險：

一、基礎問題解釋

在了解ETP的產品風險提示前，需進行以下ETP產品基礎信息理解：

1.什么是凈值，凈值和價格的關系是什么？

凈值和底層資產的關系

凈值=籃子頭寸*底層資產價格籃子借幣籃子頭寸：每個ETP持有的底層資產數量籃子借幣：每個ETP持有的借幣數量例如：BTC*3，如籃子資產為，此時底層資產BTC/USDT價格為100U，那么此時凈值=3*100-200=100U。因此凈值主要受籃子資產的數量和底層資產價格的影響。

凈值和價格的關系

ETP的價格主要圍繞ETP產品的凈值上下波動；

如為限價單，則下單價格不能超過凈值的±5%。

2.什么是ETP的調倉，什么時候會調倉？

關于假冒BiKi平臺微信公眾號的提示與聲明:據官方消息，近日，隨著BiKi平臺業務的廣泛開展，發現微信平臺上有多個冒充我平臺微信公眾號進行信息發布的賬號。為保護用戶利益，維護本平臺的品牌權益，特此聲明：

BiKi平臺未開通微信公眾號，任何自稱BiKi平臺、BiKi官網認證以及近似的公眾號名稱及其行為均與BiKi平臺無關，敬請用戶注意區分并自行判斷其宣發信息，以免給自己帶來不便。[2020/9/7]

ETP分為定時調倉和不定時調倉兩種，用戶可以在Web端ETP產品的信息披露頁看到每個產品的調倉歷史。

定時調倉：是指平臺會在每日固定時點進行倉位的再平衡管理，用來保證ETP每日日初都處于約定倍數杠桿；不定時調倉：是指在日內ETP的實際杠桿倍數超過一定水平時的臨時調倉，調倉之后處于約定倍數杠桿何時會觸發不定時調倉>>>。以BTC*3/USDT為例，系統通過每日調倉，對ETP底層對應的現貨杠桿倉位進行盈利加倉、虧損減倉。從而保證用戶BTC*3/USDT對應的底層資產頭寸處于3倍杠桿狀態。

聲音 | 洪蜀寧：FATF關于VASP的監管建議僵化而缺乏可執行性:金丘區塊鏈研究院院長洪蜀寧針對FATF發布監管指南發微博稱，FATF關于VASP的監管建議完全不出所料，僵化而缺乏可執行性，對市場的影響可參考2017年國內監管政策后的行情，作用會更弱一些。他隨后還表示，強調一下，對絕大多數人來說，現在不需要從交易所提幣，你的隱私不可能靠交易所保護，過去一直是這樣的，現在提幣已經晚了。[2019/6/22]

3.什么是ETP的實際杠桿倍數？

ETP實際杠桿倍數=籃子頭寸*底層資產價格/凈值

凈值=籃子頭寸*底層資產價格籃子借幣

因此ETP產品在當日執行定時調倉或不定時調倉前，當日的實際杠桿倍數會隨著底層資產價格的變化而波動。

由于ETP產品的實際杠桿倍數會隨著底層資產價格在約定倍數杠桿上下浮動，因此用戶在交易ETP產品的實際收益是根據用戶交易時的實際杠桿倍數來計算。

例如，BTC*3，設定籃子資產為，底層資產BTC/USDT價格為100U，則凈值=3*100-200=100U。ETP的實際杠桿倍數=3*100/100=3

動態 | 騰訊發布關于整治ICO 虛擬貨幣亂象的相關措施聲明:據騰訊科技，騰訊今日發布關于整治ICO、虛擬貨幣亂象的相關措施聲明。騰訊表示，在支付渠道上，針對違規行為，將采取以下措施： 1、限制問題平臺收款帳號的收款功能，禁止其使用微信支付進行虛擬貨幣交易收款； 2、限制個人賣家帳號的收款額度，限制虛擬貨幣相關交易收款； 3、對日常交易進行實時監控，根據監控結果對命中的交易進行風險嚴重程度評估，或將采取直接攔截措施。 目前騰訊公司已建立了針對性的風控模型來識別個人虛擬貨幣轉賬交易，對平臺發現及用戶舉報的違規行為，會第一時間采取相應的措施。[2018/8/24]

4.ETP單邊行情下，凈值變化對照表

當用戶在當日0點持有ETP產品，則底層資產日內漲幅變化時，對應ETP做多做空產品的凈值漲幅為：

二、ETP有哪些風險，什么情況下會出現

ETP在震蕩行情下，即日內出現先下跌后上漲，或先上漲后下跌時的情況時；

BI網關于6月1日交易獎勵詳情公告:BI網在5月上半月(計算時間段為：2018年5月1日0:00--2018年5月15日24:00)累積交易金額￥90360700.23，手續費合計￥181057.78，于6月1日10:00分發獎勵給持有BIC的所有用戶（以發放時BIC持有量為準），1BIC獎勵0.03665 CNT（100%獎勵機制）、本次共計銷毀BIC 1744.8，剩余BIC總量4940799.22。[2018/6/1]

若底層資產的漲跌幅達到了不定時調倉規則的觸發線何時會觸發不定時調倉>>>；

在系統執行完ETP產品的不定時調倉，對底層資產進行減倉操作后，將會產生ETP的凈值磨損，致使ETP的凈值下跌。屆時ETP產品的凈值，可能出現以下情況：

1.ETP的凈值和底層資產的倍數差距很大，不是約定杠桿倍數的關系

此情況多出現于，ETP產品在完成不定時調倉后，ETP底層資產價格剛剛開始回調/回漲幅度較小，ETP凈值也剛剛開始增加時。例如：

國內現首部關于比特幣的電影《瘋狂的比特幣》:據網易娛樂報道，電影《瘋狂的比特幣》2018年1月28日開機，3月4日在唐山市海鮮酒樓宴會廳隆重舉行新聞發布會開機儀式。社會各界人士將近300人及數十家新聞媒體參加。這部電影由岳學剛出品，陳太源執導。這將是國內首部關于比特幣的電影。[2018/3/14]

BTC*(-3)產品，在一天內BTC先上漲11.11%，后下跌5%的行情下，此時雖然BTC價格只上漲5.55%；但由于BTC*(-3)在底層資產BTC上漲至11.11%，BTC*(-3)凈值下跌33.33%時候，觸發了系統不定時調倉，對籃子進行減倉操作，已產生了凈值的磨損；

因此，在BTC價格開始下跌時，BTC*(-3)的凈值上漲15.00%，對比0點仍下跌23.33%，

從而出現震蕩行情下，BTC上漲5.55%，BTC*(-3)凈值下跌23.33%，二者漲跌幅差距過大，不是約定杠桿倍數關系的情況。

時間點當日行情BTC/USDT價格漲幅BTC*3凈值漲幅BTC*(-3)凈值漲幅T1觸發不定時調倉對比0點，BTC上漲11.11%33.33%-33.33%T2完成不定時調倉后對比T1時刻，BTC下跌-9.99%-24.99%29.99%T3對比0點，價格凈值/漲幅0.00%0.00%-13.33%2.ETP做多和做空兩個方向的產品凈值出現同漲或同跌

此情況多出現于，ETP產品在完成不定時調倉后，ETP底層資產價格持續回調/回漲且幅度較大，ETP凈值穩步增加時。例如：

BTC*(-3)產品，在一天內BTC先上漲11.11%，后下跌15%的行情下，此時雖然BTC價格下跌5.55%；但由于BTC*(-3)在底層資產BTC上漲至11.11%，BTC*(-3)凈值下跌33.33%時候，觸發了不定時調倉，系統對ETP的籃子進行減倉操作，已產生了凈值的磨損；

因此，在BTC價格下跌15%時，BTC*(-3)的凈值漲幅45.00%，對比0點仍下跌3.33%，

從而出現震蕩行情下，BTC下跌5.55%，BTC*3凈值下跌16.66%，BTC*(-3)凈值下跌3.33%，ETP做多和做空兩個產品同時下跌的情況。

數值測算如下：

時間節點當日行情BTC/USDT價格漲幅BTC*3凈值漲幅BTC*(-3)凈值漲幅T1觸發不定時調倉對比0點，BTC上漲11.11%33.33%-33.33%T2完成不定時調倉后對比T1時刻，BTC下跌-15%-37.50%45.00%T3對比0點，價格凈值/漲幅-5.55%-16.66%-3.33%3.價格偏離凈值的持倉風險

ETP產品的價格圍繞凈值大小進行上下波動，行情波動較大時，會出現ETP產品的價格和凈值偏離較大的情況。對于已持有ETP產品的用戶，會有ETP產品資產折損的風險。用戶可通過Web、API進行申贖操作，以凈值的價格交易ETP。

4.凈值磨損

ETP產品在震蕩行情下將產生凈值磨損。

假如BTC在4天內的漲跌幅分別為5%、-5%、5%、-5%，累計漲跌幅為-0.5%，BTC*3凈值的累計漲跌幅為-4.45%，高于-0.5%*3=-1.5%。因此，在震蕩行情下，ETP產品可能會產生凈值磨損。

BTC的漲跌幅BTC*3凈值漲跌幅BTC*(-3)凈值漲跌幅BTC*(-1)凈值漲跌幅第一天5%15%-15%-5%第二天-5%-15%15%5%第三天5%15%-15%-5%第四天-5%-15%15%5%累計漲跌幅-0.50%-4.45%-4.45%0.50%

三、如何降低ETP產品帶來的風險

ETP產品更適合單邊行情，在震蕩行情中將產生凈值磨損，請您關注行情走勢，及時進行倉位控制，謹慎持有。

獲得更多ETP知識，請點擊下方鏈接：

什么是ETP

ETP費用說明

ETP與杠桿、合約產品的區別

ETP的適用場景

API接入說明

火幣全球站2020年11月28日

相關計算：

設定BTC*3的籃子資產為，T2時刻底層資產價格為100U，則T2時刻BTC*3的實際杠桿倍數為3*100*(111.11%)/(3*100*(111.11)-200)=2.5倍，因此BTC*3的凈值漲幅為2.5*。

T2時刻BTC*(-3)已完成不固定調倉，調倉后凈值和底層資產的變幅呈3倍關系。因此當BTC/USDT的價格對比T1時刻的價格下降5%，BTC*(-3)的凈值上升15%。

T3時刻的漲跌幅=(1T1時刻漲幅)*(1T2時漲幅)-1

震蕩行情下，BTC累計漲跌幅=105%*95%*105%*95%-1=-0.50%

震蕩行情下，BTC*3凈值累計漲跌幅=115%*85%*115%*85%-1=-4.45%

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