Glassnode丨為什么說 BTC 仍有可能增長 10倍？_比特幣

作者：LieslEichholz

翻譯&編輯：Olivia

BTC在過去的一周從開始到結束價格都位于1.9萬美元以上，未能超過其最近的ATH。但盡管過去幾周其大部分時間都是橫盤運動，鏈上信號仍然長期看漲。

比特幣市場健康

在第50周以19,360美元開始后，BTC的價格開始逐漸下降，周五達到周低點17,640美元。不過在這之后，價格很快就開始反彈，在本周結束時回到19000美元上方，最終以19180美元收盤。

牛市

比特幣的長期持有者MVRV比率目前顯示了一個極度看漲的信號。MVRV是市值與已實現市值的比值，表示比特幣的交易價格何時高于或低于“公允價值”；

Glassnode：比特幣大額交易目前處于統治地位:8月11日消息，據Glassnode最新分析顯示，目前比特幣大額交易處于統治地位，自2020年9月以來，價值超過100萬美元的鏈上大額交易的主導地位已經從過去的30%上升到70%。隨著幣價在7月下旬降至2.9萬美元的低點，100萬至1000萬美元的交易組明顯飆升，主導地位上升了20%，1,000萬美元以上的交易量的主導地位也隨之飆升，也上升了20%，這種現象支持了價格反彈。此外，Glassnode發現幣齡較大的比特幣最近基本上處于休眠狀態，這表明這些大額交易更有可能是積累者而不是賣家，而且對價格來說也是相當有建設性意義。

?另一方面，規模小于100萬美元的交易已經從之前的70%下降到大約現在30%-40%，自2020年以來，機構和高凈值資本（大額交易的主導者）正在將比特幣網絡帶入到一個新時代。[2021/8/11 1:48:55]

LTH-MVRV是這一指標的一個變體，它用于計算至少有155天歷史的幣種。

Glassnode：幣安出現歷史最大單日比特幣凈流入:據Glassnode數據顯示，幣安出現歷史最大單日比特幣凈流入，達逾2.5萬枚。[2021/5/19 22:19:29]

當LTH-MVRV達到紅色區域(20以上)時，通常表示全球頂部。但從下圖中我們可以看到，比特幣的LTH-MVRV離紅色區域還很遠。

事實上，上一次LTH-MVRV在牛市期間如此低迷的時候，比特幣的價格勉強超過1000美元，在見頂之前仍然經歷了1432%的漲幅。如果比特幣再次遵循同樣的趨勢，這將轉化為本輪牛市的市場頂部超過27萬美元。

熊市

盡管鏈上信號絕大多數都是看漲，但比特幣的實體調整后的SOPR表明可能存在一些短期的看跌情緒。SOPR顯示了比特幣持有者的盈利或虧損程度;高于1的值表示銷售平均處于盈利狀態，低于1的值表示銷售處于虧損狀態。

Glassnode鏈上指標顯示比特幣牛市將繼續:1月21日消息，Glassnode的鏈上指標“流動性供應”顯示，大量比特幣正在離開交易所，進入HODLers（長期投資者）的錢包，這是一個樂觀信號。在過去的30天里，大約有27萬比特幣進入了非流動性實體，這個鏈上指標表明比特幣的牛市周期將繼續。（fxstreet）[2021/1/21 16:42:28]

比特幣的實體調整后的SOPR仍然處于1以上，但自11月下旬以來一直在下降，這表明正在實現的利潤金額正在減少，盡管這段時間價格保持相對穩定。

SOPR的下跌情況通常表明了微觀看跌情緒，因為賣家的獲利減少了。然而，從歷史上看，這更像是一種洗牌，而非趨勢逆轉。事實上，當SOPR在牛市中下跌時，這通常與價格橫向運動相對應；然后，當它接近或低于1時，這始終導致向上的價格修正。

Glassnode：比特幣活躍供應量破24小時新高:據分析公司Glassnode發布的數據顯示，比特幣活躍供應量顯著上升至1,165,734.158，較先前上漲了3％，破24小時新高。此外，錢包余額超過0.1BTC的錢包數量也飆升至3,054,282。文章分析稱，這可能與當前全球金融危機有關，更多散戶投資者傾向于購買更多的比特幣（U.Today）[2020/6/13]

因此，盡管SOPR的下跌可能暗示著看跌情緒，但它實際上是一個上升趨勢正在逼近的信號。所以投資者應密切關注SOPR的下跌，以便在下一輪牛市之前確定潛在的本地底部。

WillyWoo的看漲評論

Woo的觀點：盡管即將出現回調的可能性似乎很大，但更大的環境是買方需求的持續。

雖然SOPR表明現在局勢正處于獲利中，但資產大量離開交易所，這表明現貨買家需求仍在持續。這種購買壓力將會減輕，大幅的下行波動也會減輕。

換句話說，像我看到的14,000美元甚至15,500美元這樣的大回調目標是不太可能的，這需要鏈上結構發生一些看跌變化，而這些變化根本還沒有形成。從中期環境來看，我們處于一個穩健的看漲環境。

山寨幣特征：穩定幣鎖倉量增加-但其購買力也在增加

在UNI挖礦結束后，過去幾周，智能合約鎖定的穩定幣供應量再次開始增加。這種新的上升趨勢可以在USDC、USDT和DAI上看到。

隨著更多的穩定幣被鎖定--通常是出于收益耕作的目的--可轉移到非穩定幣的供應量減少，這導致降低了這些資產可用的"購買力"。然而，這種影響被穩定幣供應量的持續大幅增加所抵消，最終超過了鎖定穩定幣的增加量。

以USDC為例，我們可以看到，總流通供應量的增長超過了智能合約鎖定的供應量的增長，這意味著盡管有更多的穩定幣被鎖定，但自由可用的穩定幣供應量仍在增加。

這說明，不僅DeFi領域有增長，而且流動性穩定幣的數量仍在進一步增長。換句話說，即使DeFi占了總供應量的更多，可用于購買BTC和ETH等波動性資產的穩定幣供應量仍在繼續增加。

我們非常看好這種趨勢，因為它意味著在傳統的加密交易和新型加密收益率生成的形式中都有增長。

為什么10倍比特幣是完全可能的

上周，我們的首席技術官拉斐爾?舒爾茨-克拉夫特(Rafaelschultz-kraft)在Twitter上發布了一個帖子，概述了他為何對比特幣“瘋狂看漲”。著眼于一些核心鏈上指標，他解釋了為什么“我們可以從這里看到超過10倍的比特幣”。

請注意，這并不代表Glassnode的官方立場，也不是財務建議——但這是一個有說服力的分析。

這條線涵蓋了重要的鏈上指標，如MVRV、NUPL和儲備風險，并指出它們的價值遠低于之前市場頂部時達到的點位。這表明BTC在價值被高估之前還有很大的增長空間，支持當前牛市仍處于早期階段的說法。

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