關于SEC調查無聊猿NFT的解讀_NFT

編譯&分析 | 阿法兔

來源|彭博、Coindesk等

事情的來龍去脈

美國證券交易委員會正在對無聊猿游艇俱樂部的母公司進行調查，會對NFT的未來產生怎樣的影響？

根據彭博社報道，美國證券交易委員會（SEC）正在調查無聊猿游艇俱樂部（Bored Ape Yacht Club）系列NFT的創建者Yuga Labs Inc.，主要調查的是其數字資產的銷售是否違反聯邦法律。

據一位業內人士透露，美國證券交易委員會正在審查Yuga Labs Inc.發行的NFT是否類似于證券，需要遵循與證券相同的披露規則，除此之外，華爾街的主要監管機構也在審查ApeCoin的發行情況，ApeCoin是給Bored Ape Yacht Club和相關NFT的持有人發放的

Yuga Labs并沒有被指控有不當行為（Yuga hasn’t been accused of wrongdoing），當然，美國證券交易委員會對它們進行調查，并不意味著該公司一定會受到起訴。

Yuga在給彭博新聞社的一份聲明提到："眾所周知，政策制定者和監管機構一直在尋求了解web3的新奇世界。我們希望與行業的其他成員和監管機構合作，定義和塑造這個新興的生態系統，作為Web3的先行者，Yuga會與配合監管機構的一切詢問"。（筆者評論：公關表態能力還是很強的）

Succinct宣布關于構建Optimism遠程靜態調用概念驗證RFP的申請已被Optimism基金會接受:7月28日消息，Succinct在社交媒體上表示，其提交的關于構建Optimism遠程靜態調用概念驗證RFP的申請已被Optimism基金會接受。如果實現集成功能，將允許用戶在任何L2合約通過使用預編譯來查詢L1狀態，包括為L2上的DeFi協議讀取Chainlink的L1數據，根據L1ERC20代幣余額加權對L2進行治理投票。[2023/7/28 16:04:06]

本次調查是美國證券交易委員會（SEC）主席Gary Gensler 為確保加密貨幣市場遵守其法規而進行新舉措，因為Gensler曾多次表示，大多數加密貨幣資產應該由該機構監管，因為它們具有1940年代最高法院定義過的證券特征，之前的判例賦予SEC權力。近年來，SEC已經對部分數字資產公司提起了數十起執法案件，因為它們沒有在SEC進行注冊（register their offerings），執法包括2月份對BlockFi Inc.的5000萬美元處罰。

2021年成立的Yuga Labs，因為無聊猿NFT的出圈，已經成為加密貨幣領域最突出的品牌之一，買家包括諸多名人例如麥當娜。

張岸元：關于數字貨幣應該主要考慮它的國際化運用場景:中信建投證券首席經濟學家張岸元表示，關于數字貨幣應該主要考慮它的國際化運用場景，而這一點現在幾乎沒有設計。下一步數字化的人民幣，如何能夠在全球主要貨幣競爭當中獲勝？在這樣的一個場景下，其實非常有必要在DCEP的設定當中采取更加開放、更加大膽、更加富有想象力的的方案。（新浪財經）[2020/5/30]

NFT確實屬于數字資產，可用于代表對繪畫或體育紀念品等物品的所有權，這些代幣也可以作為不可篡改的證書。

但是，美國證券交易委員會從2022年3月開始一直在廣泛調查NFT市場，包括參與交易的加密貨幣交易所，作為審查的一部分，美國證券交易委員會也正在調查部分NFT，特別是可以把資產分解成可以輕松買賣的NFT。

SEC還在調查ApeCoin是否等同于證券，ApeCoin在3月份被分發給部分Bored Ape NFT的持有人。根據CoinMarketCap的數據，截至紐約下午2022年10月12日1點45分，ApeCoin的價格下跌約9%，至4.76美元。

關鍵的法律問題是，NFT是否是SEC所定義的證券。

Maker基金會發起關于Dai等穩定費的治理民意調查投票:5月18日，Maker基金會臨時治理協調員已將一系列治理民意調查納入投票系統。具體如下：1.Dai穩定費調整（0％-4.5％）；2.USDC穩定費調整（0%~4.5%）；3.WBTC穩定費調整（0％-5％）；4.核心人員入職治理民意調查；5.更改穩定費結構。本次治理投票（FAQ）從UTC時間5月18日星期一開始，為期三天。[2020/5/19]

美國證券交易委員會通常采用Howey測試（豪威測試）判斷一項發行物是否屬于證券：

什么是豪威測試？

注意：在美國，想要發行Security Token的公司需要接受SEC的監管。不遵守這些法規的區塊鏈項目面臨著被罰款或關閉的風險。因此，了解你想要研究或者投資的Token是目標用途的Token還是Security Token很重要。

一般來說，根據Howey測試，如果一個Token不能被定性為SecurityToken，那么它就是一個Utility Token；

Cocos-BCX 關于回購 COCOS 進展情況公告:自4月29日起，Cocos-BCX 基金會針對盜幣事件已正式啟動 COCOS 交易所回購，并自4月30日起每日于官方公眾號和社區公示前日回購進度。本次公示為第一次公示，起始時間為2020年4月29日，截止至4月30日12:00 AM，COCOS 回購數為73,521,454.2個。[2020/4/30]

豪威測試（Howey test）指的一種判斷特定交易是否構成證券發行的標準。這個測試主要源于美國最高院1946年的一個判決，這次判決中使用了一個特定的標準，用于判斷特定交易是否構成證券發行。如果此交易被認定為證券，則需要遵守美國1933年證券法和1934年證券交易法的規定。目前市面上很多的ICO，都有可能被認定為證券發行，從而接受相關監管。

豪威測試的標準：

①確有金錢/資本投入（The Investment of Money）

②投資于共同事業（Common Enterprise）

③投資人有收益預期、期待獲取利潤（Expectation of Profit）

fex發布關于修改手續費收取方式的通知:fex將于2018年4月4日上午10:00-11:00期間正式更改幣幣交易手續費的收取方式，以實際得到的幣種作為扣取手續費的標的，用戶需保持4月4日上午10:00之前賬戶未掛單，有掛單者，平臺將自動撤單，4月4日11:00之后可正常交易。[2018/4/3]

④不直接參與經營，僅僅憑借發起人或第三方的努力。（Effort of Others）

為了確定一個Token是Security Token還是實用Token的可能性，可以使用Crypto Rating Council Website(加密貨幣評級委員會)網站給出的分數,分數越高，Token就越可能是Security Token；

在這個框架下，如果某項資產涉及投資者投入資金資助一家公司，意圖從該組織領導層的努力中獲利，那么這項資產通常屬于SEC的管轄范圍。

前情提要

 注意，2022年6月，美國紐約檢察官辦公室的新聞稿就已經提到過稱，在OpenSea的前高管Nate Chastain被捕之后，檢察官指控其與NFT有內幕交易、欺詐和洗錢這些問題存在。

官方（檢察官）稱OpenSea前高管的行為為“內幕交易”，這個詞其實是專門給二級市場股票或其他證券交易的短語。

從表述來看，這到底是內幕交易，還是官方試圖把NFT的含義認定為證券？這個案例比較重要，因為這些詞語的性質和標簽，如果確定了NFT是證券，可能會對數字資產的未來產生很大的影響。

Guidehouse的合伙人（全球立法和監管風險）負責人Alma Angotti認為，從法律意義上來說，NFT很可能成為股票和證券的保護傘。“比如說，NFT很可能在通過Howey測試后，其實本質還是證券的一種。如果你購買一塊NFT并希望價格上漲，這樣你就可以從中賺錢，這與證券沒有太大區別。

Angotti此前曾擔任美國證券交易委員會，美國財政部金融犯罪執法網絡和金融業監管局的執法官員，現在主要負責Guidehouse的加密貨幣，數字資產和金融科技這塊的業務。

“盜用公司的機密信息是欺詐，一旦你通過貨幣系統轉移欺詐的收益，那就是洗錢，”Angotti說。紐約檢察官達米安·威廉姆斯（Damian Williams）在新聞稿中回應了這一點：NFT可能是創新，但這種類型的犯罪計劃不是。

Nathaniel Chastain背叛了OpenSea，利用其機密的商業信息為自己賺錢。檢察官對Nathaniel Chastain指控表明，美國官方還是致力于消除內幕交易，無論是發生在股票市場還是區塊鏈上。

根據司法部的起訴書，Nathaniel Chastain在2021年夏天購買了大約45個NFT之前，使用了OpenSea關于其市場上將展示哪些NFT的內部信息。起訴書稱，通常可以以兩到五倍于其購買價格的價格來出售這些NFT。

Chastain被指控犯有一項電匯欺詐罪和一項洗錢罪，總共可能判處最高40年徒刑。

這個案子和指控會改變NFT的未來？

專家Angotti說，盡管OpenSea在指控首次曝光后解雇了Chastain，但Angotti指出，該公司的致命缺陷在于沒有采取適當的控制措施來降低這種風險，平臺需要考慮，風險到底在哪？因為不能在平臺上存在欺詐行為，更不希望犯罪分子通過平臺洗錢。即使Chastain被無罪釋放，NFT沒有被定義為證券，但是官方仍會會關注這個行業。美國司法部顯然將加密和NFT作為執法重點;他們有一個完整的特別工作組。

要持續對SEC和Yuga Labs進行觀察。

[參考文獻]

1.https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-10-11/bored-ape-creator-yuga-labs-faces-sec-probe-over-unregistered-offerings?srnd=cryptocurrencies-v2

2.阿法兔的小報童-06月

3.SEC Probing Bored Ape Creator Yuga Labs Over Unregistered Offerings: Report (coindesk.com)

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