Tony Sheng：USDC 等可審查穩定幣不適合作為 DeFi 抵押品_穩定幣

穩定幣成為DeFi規模最大的抵押品形式，而可審查穩定幣可能因為其它用戶的不良資產而遭受損失。

撰文：TonySheng翻譯：盧江飛

有史以來第一次，USDC加密資產創造者CENTREConsortium凍結用戶賬戶余額。

實際上，早在兩年前我就在《使用受監管穩定幣將受審查制度影響》一文中談到了這個問題的潛在可能性，這篇文章發出之后的幾個月中，我又陸續針對USDC/GUSD、DAI和USDT等穩定幣寫了三篇分析文章，旨在闡述受監管穩定幣的相關風險。

穩定幣的屬性

下面這張圖基本上可以概況我早年對于可審查穩定幣資產的一些想法：

加密市場上那些基于法定貨幣支持的穩定幣都是可審查的，同時USDC和GUSD均是受監管的，因此意味著你持有的基本上都是可驗證儲備資產。但是，如果您需要非主權貨幣來錨定一些以美元結算的資產價值，那么可能就需要使用Dai之類的穩定幣。

區塊鏈博主Tony Sheng將離開加密投資機構Multicoin Capital:原Decentraland產品負責人、知名區塊鏈博主Tony Sheng發推文表示即將離開加密資產投資機構Multicoin Capital，將竭盡全力抗議不公現象并支持美國黑人。他表示這是其在Multicoin的最后一周，下一步打算尚未明確，但目前致力于支持美國黑人抗議不公，除捐贈、抗議、教育和完善自身外，正在尋找機會貢獻自己的時間和專業經驗。此前消息，Tony Sheng于2019年10月加入Multicoin Capital投資團隊，曾就職于Google、AltspaceVR及 Decentraland。[2020/6/5]

這里我提出三個主要觀點：

USDT需求可能會消失，因為這個穩定幣既不可審查又不可驗證。對于那些不需要抵御審查的價值存儲用戶來說，持有那些受監管穩定幣的風險要低于USDT。所以，抵御審查的穩定幣風險其實是低于USDT和受監管穩定幣的，因此比較適合那些需要抵御審查的加密貨幣用戶。這樣一來，USDT就會處在一個沒有市場的尷尬狀態之中。但問題是，現實情況和我的預測完全相反——至少到目前為止是這樣的，USDT的市場需求最近持續暴增，其中最大的驅動力來自于亞洲交易者，他們非常偏愛USDT而不是其他穩定幣，我對此感到十分驚訝。

聲音 | Andreas Antonopoulos：比特幣不是建立公司的基礎，而是建立經濟的基礎:據coingape報道，比特幣的倡導者Andreas Antonopoulos近日表示，雖然從長遠來看會有不同的幣種出現，但沒有能夠有效地與比特幣競爭的。而以太坊和比特幣有自己特定的不同的應用空間，不能同時占用。如果以太坊試圖成為合理的錢，那么它“實際上會破壞其他的優點”（靈活性）。Antonopoulos認為，比特幣不是建立公司的基礎，而是建立經濟的基礎。[2019/1/26]

謹慎支持、采用USDC穩定幣，因為我覺得這個穩定幣可以把Coinbase上的加密投機者轉換為Web3用戶，為什么呢？原因如下：

想想看，對于Coinbase來說，他們是不是更希望讓自己的數百萬用戶都使用USDC呢？答案顯而易見，正如我之前所分析的，只要記得USDC是可審查、可編程的穩定幣，那么它就能有效推動加密貨幣普及。Coinbase有機會讓其平臺上的用戶從加密貨幣投機者轉變為真正的加密用戶——作為一個用戶渠道中，這其實也是Coinbase邁出的最重要的步——所以我想我正在「謹慎」地為Coinbase加油打氣，因為他們的方向沒問題，如今USDC穩定幣市場需求正在激增，而且已經成為了DeFi領域的核心部分和用戶主要入口。

Autonomous Research總監：投資顧問需明智對待數字貨幣和區塊鏈:據Cointelegraph消息，英國金融機構Autonomous Research全球金融科技策略總監Lex Sokolin表示，數字貨幣具有爭議，投資顧問需足夠熟悉數字貨幣及其基礎技術。他強調數字貨幣市場波動性大，過度投資是不明智的，但同時也指出數字貨幣在投資組合中占到3%-5%是一個增加投資選項的好辦法。[2018/5/17]

只有抵制審查的穩定幣才能與非主權貨幣展開競爭。現階段，我們還無法知道抵制審查的穩定幣與非主權貨幣對抗會有什么結果，但是不少用戶似乎都很喜歡使用可審查的法定貨幣。隨著用戶可審查意識的不斷增強，我們必須看看這種情況是否會在未來發生改變。

作為抵押品的穩定幣

自從我開始撰文分析穩定幣之后，該領域里變化最大的就是DeFi。過去，人們幾乎完全把穩定幣看作是一種儲備貨幣，然后在中心化交易所使用它進行各種交易。而現在，穩定幣正在通過復雜的智能合約系統進行借貸、杠桿、投入流動性資金池等交易——尤其在「去信任」的DeFi系統里，穩定幣已然成為了一種規模最大的抵押品形式。

全球期貨研究所CEO James Canton：加密貨幣會變為“合法的新資產類別”:全球期貨研究所CEO、曾為三屆白宮政府和100多家公司提供咨詢的James Canton認為，加密貨幣會演變為“合法的新資產類別”，與傳統經濟一起發揮作用。隨著時間的推移，加密貨幣將為初創公司和老牌公司帶來投資水平的指數級增長。[2018/3/6]

我之前在推特上稱YieldFarming領域存在三大風險，用戶可能會以通過兩種熟悉的方式和一種不熟悉的方式損失資金，分別是：

用戶儲存資產的地方遭到搶劫；用戶借入的資金過多，然后遭到清算；資產本身的價值被搶劫。事實上，不良資產是當前存在于YieldFarming領域里的三大風險之一，它就像是把資產本身的價值給搶劫了。在此，我們舉一個不良資產風險示例，比如某個法定貨幣并沒有完全由儲備金支持，還有一個風險示例就是不良資產會讓您的賬戶余額有可能被直接凍結。但是，DeFi領域里有很多事情難以說清，比如因為DeFi項目之間可能相互關聯，別人的不良資產也會導致你的資產遭受損失。

如下圖所示，我們給出了一個假想的穩定幣池「玩具示例」：

上圖中，合法用戶將USDC、USDT和DAI存入流動性池內，然后我們得知，一些罪犯也把非法所得的USDC存入到同一個流動性池內。結果，這個流動性池的USDC遭到監管機構凍結。此時，當合法用戶嘗試提取資金的時候，他們就無法獲得USDC了。而且更「可怕」的是，由于不同流動性池的構造方式不同，合法用戶最終甚至有可能什么都得不到！

需要說明的是，上面這個例子有些極端，我也說了是個「玩具示例」，但我舉這個極端示例的目的時候想提醒大家：不安全的抵押品會破壞整個DeFi網絡。考慮到DeFi是一個鏈接網絡，意味著某個鏈接被斷開極可能會導致許多其他地方出現問題。

所以，請大家務必要格外小心！

來源鏈接：www.tonysheng.com

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總部位于波士頓的比特幣初創公司CircleInternetFinancial專為消費者開發使用比特幣的工具。從前，Circle為消費級的比特幣錢包工具，提供支付、轉賬、零成本跨境交易等服務，而他們正朝向一家真正的加密貨幣服務企業轉型，而不是一家交易所或支付服務創業公司，改變外界過去對該公司的定位。公司成立以來頗受資本青睞，投資方包括高盛、IDG資本、比特大陸及對沖基金PanteraCapital等。Circle將瞄準加密經濟最重要的元素之一，他們收購了老牌加密數字貨幣交易所Poloniex，并將一些代幣從交易平臺下市，正計劃通過自己的CENTRE項目發行對標美元的USD-C來推動其產品和服務，并且將由真正的政府貨幣來監管和支持。穩定數字貨幣stablecoin項目將成為Circle成熟和持續擴張的關鍵，將其作為移動支付應用、場外交易OTC業務和其兌換服務的一部分，旨在解決全球加密貨幣交易平臺及與當今市場領導者所感知到的問題，用高科技產品替代中央銀行業務。CircleUSDCCircle查看更多Tether

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