加密衍生品周報 | 季度交割日前后持倉數據有何變化？_比特幣

過去一周，衍生品交易所中比特幣呈凈流入狀態，以太坊則凈流出超36萬枚。盡管以太坊期權持倉在季度交割日前持倉創下歷史記錄，但交割日后卻驟減四成。比特幣期貨持倉不減反增，續刷歷史記錄。

撰文：Karen

一周市場動態

幣安合約即將上線BTC、ETH、BNB、ADA、LINK、BCH、XRP、DOT、LTC次季0625幣本位交割合約。Bit.com上線以太坊期權。火幣上線ZIL、BAND、ONT、SNX、AVAX和GRT品種USDT本位永續合約。OKEx上線NEAR杠桿交易、余幣寶及NEARUSDT永續合約。幣安上線GRT永續合約。衍生品交易所的資金動向概覽

過去一周，流入衍生品交易所錢包的比特幣數量達近25.02萬枚，凈流入量為14,347枚。流入衍生品交易所錢包的以太坊數量為142.60萬枚，流出量為178.87萬枚，凈流入量為-36.28萬枚。由此可見，比特幣衍生品市場仍然在不斷地吸引新資金入場，而以太坊衍生品市場中有資金選擇離場觀望。衍生品交易所錢包中的比特幣凈流量，來源：CryptoQuant

加密衍生品交易所dYdX宣布退出加拿大市場:金色財經報道，加密貨幣衍生品交易所 dYdX 宣布將退出加拿大市場。dYdX表示，在世界標準時間 17:00，將停止在加拿大招募新用戶。當前的加拿大用戶將在接下來的 7 天內保留對 dYdX 平臺的完全訪問權限。但在 4 月 14 日，他們將轉為僅平倉模式，只允許平倉和提取資金。[2023/4/8 13:51:13]

衍生品交易所錢包中的以太坊凈流量，來源：CryptoQuant

期貨市場

極端行情爆倉概況

BitMEX、幣安、Bybit、火幣和OKEx五家交易所的比特幣期貨爆倉數據統計，來源：幣Coin

過去一周，比特幣高位震蕩。本周一早間4點半開始的兩個小時內，比特幣從歷史高位24300美元附近快速回落1200美元，期間比特幣共爆倉8479萬美元，當日比特幣爆倉3.12億美元，全網爆倉4.8億美元。周三19點半左右，比特幣在半小時內跌近800美元，期間比特幣爆倉4427萬美元，全網爆倉1.1億美元，當日全網共爆倉3.35億美元。

加密衍生品交易所Deribit在測試網中推出組合交易功能COMBOS:6月24日消息，加密衍生品交易所 Deribit 已在測試網中推出組合交易功能 COMBOS，允許用戶通過一個交易/請求執行不同的投資組合策略。

據悉，Deribit 是一家總部位于巴拿馬的加密貨幣期權交易所，三箭資本自 2020 年 2 月起成為其母公司的股東。在三箭資本陷入流動性危機后， Deribit 表示其財務狀況依然保持健康，運營也不會受到影響。[2022/6/24 1:28:57]

交易量

比特幣期貨的統計范圍包括BitMEX、幣安、Bitfinex、Bakkt、Bybit、CME、Deribit、FTX、火幣和OKEx。以太坊期貨的統計范圍包括BitMEX、幣安、Bitfinex、Bybit、Deribit、FTX、火幣和OKEx。

加密衍生品交易所FTX宣布支持TRC20 USDT入金提幣:7月21日，加密衍生品交易所FTX官方宣布，現已支持TRC20 USDT入金及提幣。[2020/7/21]

繼上周比特幣期貨成交量大增超七成后，過去一周再增加近20%，一周交易量達2508.63億美元。可以看出，美國發布穩定幣監管指南以及Ripple被美國證券交易委員會起訴并未對加密貨幣市場造成顯著負面沖擊。

比特幣期貨合約日交易量，來源：Skew

以太坊一周成交量也增加近15%，達到592.55億美元，其中，除BitMEX略減少不到1%外，其他交易所均增加9%以上。

比特幣期貨合約日交易量，來源：Skew

未平倉頭寸

比特幣期貨未平倉頭寸在本周二再次創下歷史新高，達約86億美元，截至12月24日為82.02億美元，較一周前相比無明顯變化，增幅在2%之內。但有意思的是，12月25日季度交割日之后比特幣的持倉數值卻未出現下降，反而稍有增加，意味著投資者目前對比特幣后市仍持相對積極的態度。

分析 | 加密衍生品正蓬勃發展，但其理論交易量數據或具有誤導性:CoinDesk研究總監Noelle Acheson發文稱，加密衍生品正在蓬勃發展，這表明市場的復雜性和流動性正在增加。然而，市場上的數據可能令人困惑，甚至存在誤導性。名義交易量代表衍生品合約所賦予的標的資產的市場價值，但它沒有說明預付了多少合約費用，它顯示的是衍生品在理論上代表了多少資產。這是加密衍生品交易相較于標的資產的主要優勢之一：可以獲得比投入多得多的資金。然而，現貨市場的交易量顯示了這些標的資產的實際價值。在現貨交易中，杠桿和信貸是由少數幾家交易所提供的，但這還不是一項成熟的功能（很少有交易所擁有必要的資產負債表）。因此，在比較現貨交易量和名義衍生品交易量時，我們其實是在比較實際交易量和理論交易量，而理論交易量是無法與實際交易量等同的。這種情況凸顯了對更詳細的信息共享和報告標準的需求。更詳細、更有用的數據不僅能讓監管機構適應加密市場的風險，還將幫助基礎設施企業制定戰略和產品決策。它甚至可以提供更有用的市場人氣指標，為投資策略提供信息，并帶來一個更高效的市場。（CoinDesk）[2019/10/19]

比特幣期貨合約未平倉頭寸，來源：Skew

動態 | 加密衍生品平臺CoinFLEX籌集1000萬美元資金，推出做市商激勵計劃:加密衍生品平臺CoinFLEX推出針對10家合格交易公司的做市商激勵計劃。該平臺剛籌集到1000萬美元的資金。CoinFLEX還希望最早在下個月推出新產品，包括與BNB和LEO相關的期貨。（The Block）[2019/8/21]

伴隨著以太坊價格在過去一周的最大跌幅達到近19%，最低跌到550美元附近，以太坊期貨持倉數值在12月19日創下歷史新高后下降明顯，截至12月24日為16億美元，較一周前下降近兩成。季度交割日后的持倉為15億美元。

以太坊期貨合約未平倉頭寸，來源：Skew

資金費率

資金費率是永續合約中在多空交易者之間轉移周期性的費用，以使永續合約的價格與標的資產的價值保持接近，旨在平衡多頭和空頭之間平衡供應和需求。資金費率為正，意味著多頭持倉量占優，多頭向空頭支付，反之則意味著空單持倉多于多單，空頭向多頭支付。

盡管過去一周交易所的資金費率小幅下降，但從中長期來看，前半周卻處于一個相對高的水平，導致包括Bitfinex的所有交易所的一周平均資金費率都為正值，其中OKEx、Bybit以及Deribit均突破了0.035%，幣安和FTX也接近0.03%。

各交易所的比特幣永續合約資金費率對比

期權市場

交易量

比特幣期權統計范圍包括Bakkt、Bit.com、CME、Deribit、火幣、LedgerX和OKEx。以太坊期權統計范圍為Deribit、火幣、OKEx和Bit.com。

比特幣期權交易量在上周增加超八成后，過去一周增長速度有所放緩，一周交易量達到43.86億美元，環比增加5.44%。

比特幣期權日交易量，來源：Skew

以太坊一周成交量也增加近7%至4.67億美元。值得注意的是，Deribit的成交量占比穩定在95%左右，與此同時，12月21日新上線以太坊期權的Bit.com的成交量為1280萬美元，超過OKEx和火幣的一周總交易量。

以太坊期權日交易量，數據來源：Skew

未平倉頭寸

比特幣期權未平倉頭寸持續增加連創歷史新高，截至12月24日為67.55億美元，較一周前增加2.78%。不過，季度交割日后，比特幣期權持倉數據還未更新。

以太坊期權持倉在季度交割日前一日也創下歷史新高，達10.72億美元，不過，在季度交割日之后卻減少四成，為6.363億美元。投資者需在最近幾周內觀察期權持倉數值的反彈情況。

持倉量PCR之比

看跌/看漲比是一個用來衡量看空看漲比例的指標。若PCR值大于1，意味著做空大于做多，若小于1，做空小于做多。

中長期來看，8月份以來，比特幣的持倉量PCR之比始終在0.6到0.8之間震蕩，這意味著在2020年，比特幣在8月份突破1.2萬美元后，雖然多方一直保持著優勢，但一直處于膠著狀態。

比特幣期權持倉量PCR之比

波動率

比特幣和以太坊的一個月已實現波動率持續處于較高水平，截至12月25日分別為75%和91%，一個月平值期權隱含波動率為76.9%和86%。

從左到右依次為比特幣一個月已實現波動率和比特幣一個月ATM隱含波動率

從左到右依次為以太坊一個月已實現波動率和比特幣一個月ATM隱含波動率

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