a16z、5.15億美元的加密基金：尋找下一個Big Thing_比特幣

a16z前些日子宣布其5.15億美元加密基金計劃，它要繼續在加密領域加碼。之所以說它加碼，是因為a16z一直是加密領域的重度參與者。從最早的Coinbase和Ripple到后來的Oasis、Chia、Compound、Maker、Dfinity、Near等，它從來沒有停下投資加密企業或項目的腳步。

如今它宣布推出5.15億美元的加密基金計劃，這不是心血來潮，而只是常規操作。那么，在它的常規操作的背后，a16z是怎么深思熟慮的？

為什么是加密世界？

在a16z看來，加密世界潛藏了下一個Big Thing，是未來十年甚至幾十年價值捕獲的重要領域。本質上來說，a16z投資加密領域，跟其之前投資Facebook、Twitter、Skype等互聯網企業沒有區別，就是要尋找下一條大魚。

從1995年到2000年，人們對互聯網充滿了各種想象，貌似加上“網絡”兩字世界會立即改變。在狂熱之下，產生了無法想象的泡沫，比2017年的加密領域更狂躁。隨之而來的泡沫破滅，幻想也隨之湮沒。但對于互聯網企業家和投資者來說，一切還在繼續。如今20年過去了，基于互聯網誕生了一個又一個人類史上的偉大科技企業。網絡生活已經滲透到人們生活的每個方面。

如今的加密世界像極了早期的互聯網，一開始也同樣充滿狂躁，很魔幻現實主義。如今正在進行基礎建設，尤其是在可擴展性方面進行持續構建。目前處于早期階段打基礎，進展較為緩慢，且用戶基數也少。互聯網早期也沒有多少用戶，沒有多少應用，網絡也比蝸牛快不了多少。期待當前的加密世界和2005年后的互聯網一樣的速度發展是不現實的。

a16z將4725枚MKR轉入Coinbase:金色財經報道，據鏈上數據分析師余燼監測，a16z將4725枚MKR(550萬美元)轉入Coinbase。這是a16z連續第12天轉出MKR，已共計轉移30933枚MKR(3591萬美元)。[2023/7/29 16:05:33]

就目前階段，加密世界還遠無法跟互聯網后期的爆發力相比。例如真正的DeFi用戶也就十來萬人，距離主流采用還有很長的路要走。不過，藍狐筆記想要說的是：正因為它處于早期，它的基礎設施坑坑洼洼，它才有機會構建出未來的大事情。如果是成熟的領域，如今天的電子商務、社交網絡、搜索引擎，確實很發達，但對于投資者和創業者來說，又有多少機會？

加密世界的賽道

如果說互聯網解決了過去二十年的很多重大問題，包括搜索、視頻、電子商務、社交網絡等。那么，接下來的十年二十年還有哪些重大問題需要解決？

a16z的優勢在于對基本賽道的把握，加密領域的人們很清楚a16z對加密領域項目的深度參與。加密行業本來不應該是基金的世界，而是社區的世界。但由于詐騙項目橫行，愛西歐沒有成功演變為更好的融資模式。這導致加密基金依然在加密領域中發揮重要作用。加密基金的存在跟區塊鏈的精神雖然不符，但這就是現實世界的運作方式。

a16z關注加密領域的五個方面，其中包括下一代支付、現代價值存儲、DeFi、新商業模式以及web3，在a16z的判斷中，這是區塊鏈可以在未來發揮作用的地方。

近一周內a16z相關地址已有9004枚MKR轉入Coinbase:金色財經報道，據鏈上分析師余燼監測，a16z關聯的0xd520開頭地址于9小時前將1500枚MKR（約140萬美元）轉入Coinbase。最近一周a16z關聯地址已將9004MKR（約843萬美元）轉入Coinbase，目前a16z相關地址還共計持有28514枚MKR（約2670萬美元）。[2023/7/18 11:01:32]

下一代支付

從a16z的視角看，當前的支付系統已經落后，需要下一代的支付。

這一點是比特幣給現實世界帶來的啟發。比特幣是一個無須中介機構即可完成價值存儲和轉移的網絡，價值的轉移就像發送郵件一樣方便，且無須中心服務器參與。比特幣的成功指引了下一代支付網絡的方向。當然，比特幣遠未完美，它具有極大的波動性，以及較長的交易時間。

這意味著新一代的支付要具備比特幣的優勢，同時能解決比特幣的不足，至少也需要達到部分的權衡。首先要實現無須中介的支付，具備無須信任的屬性。其次解決tps的問題，需要提高吞吐量和速度。第三，還需要解決價值穩定性，不能波動性過大，最后，費用須低廉。

根據這四個方面，首先加密支付發送的不是傳統支付網絡（如Venmo）的數字IOU，它發送的是有真實價值的錢，就像是通過網絡轉移現金一樣。同時，加密支付網絡也無須銀行這樣的基礎設施，它只需一個由分散化節點組成的記賬網絡，它無須銀行賬戶即可獲得金融服務。這意味著，它可以為沒有任何銀行賬戶的人群服務，這個用戶群體在全球至少超過20億人。

a16z未來將繼續與硅谷銀行合作:金色財經報道，Andreessen Horowitz向投資者表示，將在未來繼續與硅谷銀行合作，同時也在制定一項長期的多元化計劃。（Business Insider）[2023/3/16 13:06:48]

其次，吞吐量和速度的問題。這需要在共識機制、layer2、新數據架構等方面進行創新。目前，這方面還在探索和構建中，并沒有絕對壓倒性的項目。以太坊當前還無法滿足大規模的支付級別，Solona等有機會提供這樣的基礎設施，但目前還沒有實踐的驗證和支撐。

最后價值穩定性是非常關鍵的一部分。比如在美國的墨西哥裔想把錢匯回給墨西哥的親人，他們需要價值穩定的貨幣載體。在法幣體系依然占據絕對主流的世界，寄希望絕大多數人使用比特幣以太坊等加密貨幣匯款是不現實的。而加密法幣或去中心化穩定幣有可能成為下一代加密支付網絡的重要支付媒介。最后，支付網絡必須費用極其低廉。如果費用過高，幾乎無法大規模采用。用戶無法想象，買一瓶3元的水需要支付3元的費用。

從以上各個方面來看，真正成熟的下一代支付網絡還沒有出現。但根據藍狐筆記的觀察，有兩個可能的突破方向：它可能會基于當前加密平臺（如以太坊）來實現其無須許可性，同時通過layer2或分片等技術架構創新實現大規模支付，最后采用加密法幣（如USDT）或去中心化穩定幣（如DAI）實現價值流通。當然，還一種可能就是底層架構的創新，它能以去中心化方式實現高吞吐量和速度，同時加上穩定幣實現下一代的支付網絡。

a16z生物+健康基金與Bassett合作利用數字醫療技術:金色財經報道，Andreessen Horowitz(a16z)生物+健康基金今天宣布與紐約州中部的綜合醫療保健系統Bassett Healthcare Network建立戰略合作伙伴關系。這項合作旨在利用a16z投資組合公司的數字醫療技術，通過Bassett Healthcare Network解決向農村患者群體提供高質量醫療服務的不平等和系統性挑戰。Bassett醫療集團和a16z已經為這種合作關系成立了一個執行委員會，以探索創新技術和平臺，調整優先事項，并監督相關技術改造的實施。（businesswire）[2022/11/8 12:30:19]

一旦下一代支付網絡形成，還有一個好處是基于這個支付網絡會形成創新的生態。比如匯款，借貸，衍生品，理財，收付款等。

誰最有機會成為下一代的支付網絡？基于以太坊的項目？基于新公鏈的項目？Mobilecoin？

現代價值存儲

在法幣不穩定的地區，有一種迫切的需求就是價值存儲。這種價值存儲可以讓人們真正放心。它具備稀缺、安全、耐用、可轉移、不易搶走等特性。有些弱勢經濟體無法穩定其法幣的價值，這導致其相對于其他貨幣不斷貶值。但由于獲得其他強勢貨幣存在困難（如美元），所以，加密貨幣（如比特幣）在通脹地區需求量大增。如下圖，可以看到2020年4月以來，委內瑞拉對于比特幣需求的劇增。此外，阿根廷、哥倫比亞、埃及、墨西哥、治理、黎巴嫩等地區也呈現對比特幣上升的需求。

去中心化金融平臺Celo完成2000萬美元融資，a16z參投:2月10日消息，去中心化金融平臺Celo已完成2000萬美元的融資，同時基于Celo平臺的首個點對點支付及移動支付應用Valora正式上線。此輪融資的投資者包括Andreesen Horowitz、Greenfield One和Electric Capital。此輪融資使得Celo的融資總額達到6500萬美元，而Celo此前的投資者包括Jack Dorsey和Coinbase Ventures。（The Block）[2021/2/10 19:28:06]

(最近幾周委內瑞拉localbitcoin上btc交易量猛漲,來自coindance)

黃金在歷史上充當了價值存儲的角色，如今獲得8萬億美元的全球市值。但黃金便攜性、稀缺性等方面都不如比特幣。隨著數字時代的來臨，誕生了對數字原生價值存儲的需求。而比特幣的崛起也順應了這一需求。因為它在稀缺性、安全性、可攜帶、可轉移、抗沒收方面要優于黃金。

不過比特幣距離成為最終的價值存儲載體方面還有很大的距離，比特幣的市場波動依然過大，還無法成為主流人群心目中的理想價值存儲貨幣。當然，比特幣還處于早期，它會發展，隨著其市值的增長，它會逐步趨于穩定，但問題是，時間需要多久？

那么，最終什么會是現代的價值存儲？是未來的比特幣？是未來的以太坊？是加密法幣？還是去中心化的穩定幣？大家如何看？

DeFi

DeFi雖然備受爭議，且在今年3月遭受重創，但從目前的發展看，已經具備初步的生態網絡。它可能是加密世界除了價值存儲和轉移之外，產品和市場最契合的場景，沒有之一。

DeFi是開放金融，基本上跟傳統金融是平行的世界。它也有借貸、交易、衍生品、保險等。但它根植的基礎不同，跟傳統金融相比，它是無須許可和可組合的，任何人都可以訪問，任何開發者都可以使用其中的組件進行構建。此外，它還致力于安全和隱私。

目前DeFi鎖定的資產大約在8.6億左右：

（截止到2020.5.5,DeFi鎖定資產在8.6億美元，來自defipulse）

用戶規模方面，根據DuneAnalystics的統計，當前的整體用戶規模大約15萬左右。其中根據其4月28日的統計，當前Kyber有62,264用戶；Uniswap有51,711用戶；Compound有27,644用戶；OpenSea有18,575用戶；MakerDAO有14,793用戶；InstaDApp有8,894用戶; dYdx有8,514用戶；1inch有6,399用戶；Synthetix有5,502用戶;Aave有4,293用戶；0x有3,230用戶；Augur有2,609用戶。

（DeFi用戶總量，來自DuneAnalystics）

這個規模還很小。不過，DeFi領域讓藍狐筆記充滿信心的一個重要原因是，它已經吸引了成千上萬的開發者們參與，他們正在創造。而以太坊等公鏈的無須許可和可組合性給予他們足夠的創新空間。現在每隔一段時間就會冒出新的DeFi項目，有不少是創新項目。這些項目正在逐漸組成一個大的網絡。例如為了應對DeFi的黑天鵝事件，保險領域的DeFi項目也開始獲得用戶的采用。

新商業模式

從a16z的觀察看，它認為商業模式的革新會來自于加密領域。互聯網創造了橫幅廣告、搜索廣告、App內支付、數字訂閱等商業模式。而加密領域有機會引入新的商業模式。

其實a16z這個觀察在加密圈已經熟知，就是通過代幣經濟模型改變傳統互聯網的收費模式，它讓參與者可以通過自己的貢獻獲得相應收益。不僅包括創建網絡的創業者，以及提供資金的投資者，也包括為網絡做出貢獻的其他各方，比如在內容網絡中創作者們。雖然目前看，還沒有特別成功的案例，但這個方面的探索毫無疑問會生生不息。

Web3

web3目前看發展還很早期。但這又是趨勢。互聯網的繁榮發展得益于開放網絡的推動。從郵件和網絡的開放協議到如今的公司開放網絡（如Facebook、Uber）。但這個開放網絡遭遇到了阻力。如今公司主體下的網絡擁有極大力量，例如Facebook和Twitter并不是無須許可的網絡，它們掌握了用戶的數據，決定了開發者能夠獲得的資源。這導致雙方的訴求往往產生沖突。

這種現狀導致構建web3網絡的呼聲在增加。基于分布式賬本技術，可以構建無須許可的真正開放網絡，可以不用擔心用戶數據隱私問題，用戶也能在web3應用中獲得應有的收益，開發者也不用擔心可組合性的問題。這是一個更加分散化的架構，能夠激發出更多的創新能量級。

web3會有哪些區塊鏈可以承載？是阿童木、波卡、以太坊、Solana、EOS、Nervos、Harmony還是其他？甚至像是全息鏈（Holochain）這樣的分布式技術？

一切都還不知道，現在還太早期了。不過，web3的趨勢會越來越明顯。

結語

a16z關注的每個賽道都有機會誕生千億甚至萬億美元級別的項目，距離這一天還有很長很長的路要走。今天是早期，但這就是機會所在。

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