Polygon 的最新進展與競爭態勢_LYG

撰文：Newman Capital

以太坊的 L2 生態系統在過去的一年一直在快速增長。在這領域，Polygon 尤其吸引了我們的眼球。憑藉其龐大的開發者和用戶群、源源不斷的合作和戰略收購，它是 L2 和零知識證明（ZK）生態系統中一支不可忽視的力量。本文將深入探討其擴展解決方案、生態系統、估值和最近的鏈上活動。

Polygon 被稱為以太坊的區塊鏈互聯網，專注于通過 ZK 技術來擴展以太坊，現時正在開發七種擴展解決方案，從眾多的 ZK-rollup 到側鏈再到軟件開發工具包（SDK）等基礎設施。 Polygon 的 7000 多個 dApps 橫跨 DeFi、GameFi、metaverse 和 NFT 的生態系統。

Polygon 有多種擴展方案，每個擴展方案都有獨特之處，根據用戶的需求和他們的研究、測試和發佈時間表來支持一系列的使用案例。有些產品已經上線，而有些還在測試 / 開發中。下圖說明了成套的擴展解決方案和它們的重點。

社區對Polygon主網功能批評影響了整體情緒，NFT和DeFi受到影響:金色財經報道，Polygon 的聯合創始人 Sandeep Nailwal 此前在社交媒體上談到 Polygon 主網的功能。但是，一些用戶對此不滿意。許多用戶反對 zkEVM 與以太坊進行比較。在加密社區發表批評意見后不久，Polygon Labs 總裁 Ryan Wyatt 道歉并聲稱“團隊之間存在脫節”。

受次影響，Polygon 在社交方面的活動激增，根據LunarCrush的數據，Polygon 的社交提及量增加了 38.74%。

過去一周圍繞 Polygon 的負面情緒也有所增加。最近幾天 NFT 的日交易量從 10,903 筆下降到 2,090 筆。DeFi 領域的存在也有所下降，Polygon 的 TVL 在過去幾天從 12.4 億美元減少到 11.6 億美元。[2023/2/28 12:34:08]

圖一 Polygon 的多種擴展方案

MATIC 是 Polygon 的原生代幣，該代幣在 Polygon 生態系統中有三個主要功用：

支付 Gas：在 Polygon 鏈上的交易費用?

Polygon創始人：本次加密熊市由于宏觀因素，而非Web3自身問題:金色財經報道，Layer2 Polygon 創始人 Sandeep Nailwal 周二（6 月 14 日）表示，當前的市場狀況不會影響 Web3 的長期發展，他認為經濟低迷更多是由于宏觀因素，而不是 Web3 的任何自身根本性弱點，熊市將是漫長的，但如果美聯儲消除這種不確定性，將會看到大規模的看漲復蘇。Sandeep Nailwal 在社交媒體上寫道：“許多風險投資基金已經籌集了大量資金，盡管他們在選擇投資時會謹慎，可接受的估值會低得多，但我預計風險投資會繼續部署 Web3 和加密行業，也將在流動市場中發揮作用。”[2022/6/15 4:26:51]

治理：對 Polygon 改進提案（PIPs）進行投票，以決定 Polygon 的方向

網絡安全：質押 MATIC，在賺取獎勵的同時為保障網絡安全做出貢獻

由于 Polygon 在 2021 年 2 月進行了品牌重塑，預計 Polygon 將在今年宣布更新其代幣的重新設計。未來的代幣將適用于所有 Polygon 產品。

在撰寫本文時，大約有 97 億 MATIC 代幣在市場流通，總供應量的 26% 被質押。 在 8 月 2 日，總供應量的 14%（即 14 億 MATIC）從歸屬合同中釋放；其中，6.4 億 MATIC 被 Polygon 的創始人認領，他們承諾為網絡中的所有代幣做抵押。所有有代幣供應將在今年 10 月前全部釋放。

Layer 2橋接項目Orbiter Finance已支持Polygon:1月21日消息，去中心化cross-rollup Layer 2橋接項目Orbiter Finance發推稱已支持Polygon，轉賬限制為0.5 ETH。現在用戶可以在Polygon、zkSync、Arbitrum以及Orbiter主網之間轉賬。[2022/1/22 9:05:18]

圖二 MATIC 代幣解鎖時間表

企業發展戰略：企業發展是擴大 Polygon 的多鏈以太坊世界的重點。這些發展不僅限于 Web3 公司，也包括傳統世界中的跨國公司和企業集團。值得注意的合作伙伴包括 Disney、Wintermute、Outlier Ventures、The Graph 和 Chainlink。此外，Polygon 一直在發展其 NFT 和游戲生態系統，并運營內部投資基金。

Polygon今日16:00在Mumbai測試網實施EIP-1559:官方消息，Polygon核心開發團隊正在測試網實施EIP-1559，將于12月14日北京時間16:00在Mumbai測試網上線。[2021/12/14 7:38:15]

圖三 合作伙伴關系

印度加密貨幣社區：作為一家位于印度的獨角獸企業，Polygon 在印度的加密貨幣領域有很強的影響力。該公司一直在積極舉辦開發者培訓，與頂級大學合作，舉辦黑客松，以發展其開發者人才庫，并孵化初創企業。

缺乏創新：有人批評 Polygon 的創新，因為以太坊虛擬機（EVM）的兼容鏈使開發者能夠輕鬆地從以太坊復製模型到 Polygon。出于這個原因，盡管 Polygon 生態系統中有大量的項目，但其中許多是以太坊上的多鏈項目。

Polygon Studio： 2021 年夏天，團隊推出了 Polygon Studio，一個旨在吸引現有游戲玩家參與區塊鏈游戲的內部單位。從那時起，該團隊已經有超過10 萬名游戲玩家和 500 多個應用程序，包括大品牌，如 The Sandbox、Decentraland 和 OpenSea。

鏈上激勵平臺GYSR部署至Polygon:據官方公告，鏈上激勵平臺GYSR部署至Polygon。GYSR為開發人員提供了一個工具包，支持流動性挖礦、NFT挖礦等。它為以太坊生態系統提供了各種基于激勵的工具。[2021/7/10 0:41:56]

移動整合： Polygon 宣布與Nothing Phone（1）合作，通過 Polygon 網絡為 dApps、區塊鏈游戲和支付提供簡單的訪問。

融資：2022 年 2 月，Polygon 通過 Sequoia Capital India, Softbank, and Tiger Global 的風險融資輪融資 4.5 億美元。

每日新獨特用戶地址： Polygon 一直是市場上最活躍的 EVM 兼容鏈之一。根據 The Block 的數據，在 2022 年 8 月上半月的大部分天數，Polygon 在 7 天的平均基礎上保持了大約 40 萬個新增獨特用戶地址，是相比主要競爭對手中最高的，如 BNB Chain。在同一時期，Polygon 在這個角標準上的表現也超過了其他主要的 L2；它的每天新增獨特用戶地址分別是 Arbitrum 和 Optimism 的 168 倍和 167 倍。

圖四 EVM 兼容鏈的每日天新增獨特用戶地址

交易量：數據還顯示，在過去一年中，Polygon 的交易量明顯高于以太坊。來自 Nansen 的報告顯示，2022 年第三季度，Polygon 上的交易量比以太坊高 700% 之多。雖然交易量逐漸減少，但即使在今天，交易量也一直穩定徘徊在比以太坊高 200-300% 的范圍內。另一方面，在同一時期，Polygon 的交易量比 Optimism 和 Arbitrum 分別多 30 倍和 23 倍。

圖五 EVM 兼容鏈的交易量

總鎖倉價值（TVL） ：PolygonTVL 為 19.1 億美元，很好地抓住了 L2 的價值，僅次于以太坊和 BNB 鏈。 Polygon 的 PoS 鏈在擴容范圍內具有主導地位，但在 ZK-rollup 領域，Polygon Hermez 的存在薄弱，只有 0.05% 的市場份額。

圖六 EVM 兼容鏈和 L2 鏈的總鎖倉價值

圖七 ZK-rollups 鏈的總鎖倉價值

估值：在我們的研究中，我們比較了領先的 L2 公司的關鍵估值指標，發現 Polygon 在多個環節的表現都優于其同行，包括市值、收入和市銷率（P/S）。 截至 8 月 18 日，Polygon 的完全攤薄估值（FDV）是 Polygon 的首要競爭對手 Optimism 的 1.55 倍。此外，Polygon 的年化收入相當于 Aribtrum 和 Optimism 的總和，Polygon 和 Loopring 的 P/S 比率分別為 529.84 和 231.99，這意味著投資者認為在收取相同數量的收入時，Polygon 的價值大約是 Loopring 的 3 倍。

圖八 L2 鏈估值

定價分析：我們的研究表明，自 2019 年 7 月以來，MATIC 和 ETH 之間的價格關聯性一直很高。唯一的例外是 2022 年第一季度，由于 MATIC 的推出，其價格躍升了 200%。 Polygon 生態系統主要催化劑包括產品發布、更新、收購和合作，而負面催化劑包括整體市場低迷和技術問題。 ( 注：2022 年 3 月，Polygon 遭遇技術問題，在 11 個小時內沒有生產新的區塊）。

圖九 MATIC 和 ETH 的價格關聯性

Polygon 被定位為以太坊擴展方案的 「瑞士軍刀」，我們從它看到了有前途的估值、良好的鏈上數據和企業發展戰略。通過其全面的 rollup 擴展方案，無論是想要更快的交易速度的用戶、尋求隱私的企業，還是尋找擴展方案的開發者，Polygon 的組合都能為每個人提供一些東西。在二級市場的格局中，現在判斷誰會成為領導者還為時過早，但比較確定的是，隨著 Polygon 積極的擴張和增長戰略，只要能把項目吸引到其平臺上，它就能保持現時地位。

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