基本投資在加密方面依然活躍_比特幣

繼GameStop和AMC股票以及DOGE和XRP代幣的最新動向之后，全球投資者理所當然地質疑基本投資分析。雖然通常將加密貨幣稱為賭徒的游樂場，但具有諷刺意味的是，數字資產可能是真正進行基本投資分析的少數資產類別之一。

CoinDesk專欄作家JeffDorman是Arca的首席投資官，他領導投資委員會并負責投資組合的規模和風險管理。

想法一毛錢一打。將好的投資與壞的投資區分開的是，您如何表達這些想法以最大程度地增加上行空間并最大程度地減少缺點。例如，在2011年至2012年期間，許多非常聰明的投資者都在尋找表達同一想法的方法：在經歷前所未有的貨幣政策干預之后，將出現雙底衰退，通貨膨脹率將居高不下。與如今不計后果的政府支出相比，刺激是小孩子的游戲，但10年前，刺激是一件大事。

大多數投資者使用什么工具來表達這種觀點？

觀點：散戶投資者已基本退出比特幣投資:10月22日消息，區塊鏈協會執行董事Kristin Smith在接受CNBC采訪時指出，與其他月份相比，當前比特幣的波動性似乎趨于穩定。主要原因是散戶投資者已基本退出比特幣投資，他們目前沒有能力將多余的錢投入比特幣。但是她認為，現在仍在投資比特幣的投資者將會長期堅持下去。

Kristin Smith表示：“隨著我們開始看到經濟復蘇，人們將更多風險投入到他們的投資組合中，我們將看到對比特幣的投資增加，隨后價格上漲。”(Finbold)[2022/10/23 16:35:43]

?賣空美國股票

?賣空西班牙，意大利和希臘政府債券

?買入黃金

?將陷入困境的分析師團隊轉移到歐洲，以購買理論上應由這些陷入困境的銀行以美元計的美分的歐洲銀行債務

Messari：期權協議表現優于市場基本面，2022年首周增幅達66%:1月12日消息，據 Messari 發布的期權協議報告顯示，雖然整個加密市場在 2022 年第一周下跌 11%，前 100 名 DeFi 協議代幣下跌 12%，但期權協議表現卻優于市場基本面，2022 年首周增幅達到 66%。得益于在加密領域推出結構化產品，加密期權協議 Ribbon 已占據期權協議市場主導地位，2021 年四季度鎖倉量達到 2.86 億美元，其次是 Dopex、Friktion、StakeDAO，鎖倉量分別達到 1.06 億美元、6600 萬美元和 6400 萬美元。總體而言，期權協議在 2021 年四季度鎖倉量已突破 10 億美元，達到 12.11 億美元。[2022/1/12 8:43:03]

您可能會想像，盡管這個想法很合理，但這些投資都沒有奏效。實際上，利用貨幣政策和經濟衰退主題的最佳投資之一就是購買比特幣。不幸的是，對于大多數投資者而言，該工具尚未出現在他們的劇本中。

V神：跨鏈橋存在“基本安全限制”:金色財經報道，1月8日，以太坊聯合創始人兼核心開發人員 Vitalik Buterin 今天在推特上轉發了一個 Reddit 帖子鏈接，其中他討論了對多鏈未來的信念，但對跨鏈生態系統表示懷疑。Vitalik Buterin認為“跨鏈橋存在基本安全限制”并解釋說，他不同意當區塊鏈遭受 51% 攻擊時所有安全機制都會失敗的想法，51% 攻擊的目標是通過控制超過 50% 的網絡挖礦哈希率或計算能力來操縱在區塊鏈中注冊的交易的完整性。

Vitalik Buterin表示，在 51% 攻擊的情況下，攻擊者不能提出一個帶走某人 ETH 的區塊，因為這樣的區塊會違反共識規則，因此會被網絡拒絕。換句話說，他認為，即使 99% 的算力被用于非法拿走另一個錢包的 ETH，節點也會簡單地遵循剩余 1% 的鏈，因為它是唯一遵循協議規則的區塊集，因此“誠實”的區塊將始終保持狀態的一致性。Vitalik Buterin認為，當用戶將資產從他們的本地區塊鏈連接到非本地區塊鏈時，問題就會出現，他寫道：““如果以太坊受到 51% 的攻擊并恢復，Arbitrum 和 Optimism 也會恢復，因此即使以太坊受到 51% 的攻擊，在 Arbitrum 和 Optimism 上保持狀態的“cross-rollup”應用也可以保證保持一致。如果以太坊沒有受到 51% 攻擊，那么 51% 攻擊就無法分別攻擊 Arbitrum 和 Optimism。”

Vitalik Buterin總結稱，他并不認為這些問題會立即出現，但隨著跨鏈橋中持有的加密貨幣數量的增加，攻擊它們的動機也會增加。[2022/1/8 8:34:18]

大多數不知情的投資者仍然認為所有數字資產都是比特幣和其他加密貨幣的模仿版本，但是現實是當今的數字資產可投資領域非常多樣化，獨特且獨特。這樣，劇本已經擴展，投資者可以表達的可投資主題也有了擴展。例如，如果您想表達Coinbase首次公開募股上市后將增長100％，則可以通過多種方式表達這種觀點：

吉林省發布新業態區塊鏈專業技術資格評價基本標準條件:金色財經報道，吉林省人力資源和社會保障廳印發《吉林省新職業（新業態）職稱評審實施意見（試行）》，其中包括新業態區塊鏈專業技術資格評價基本標準條件，適用于吉林省內從事區塊鏈架構設計、底層技術、系統應用、系統測試、系統部署、運行維護的工程技術人員，新業態區塊鏈專業技術資格設置初級、中級、副高級和正高級，名稱依次為：助理工程師、工程師、高級工程師和正高級工程師。[2021/10/21 20:45:38]

?在二級市場上購買Coinbase私人股票

?購買應從相對價值中受益的類似上市公司的股票

?購買其他交易所的代幣，這些代幣應在CoinbaseS-1提供有關公司如何產生收入的詳細信息后重新定價

?購買比特幣或以太坊作為市場代理，代表對數字資產的新興趣。

Compound總法律顧問：由于高額交易費 以太坊基本無法使用:8月11日，Compound總法律顧問Jake Chervinsky發推稱，比特幣主義者太過于分散其注意力了，他們試圖談論ETH供不應求的問題，但他們沒有注意到，由于高額交易費，以太坊基本上無法使用。[2020/8/11]

并非所有這些投資都一定有效。但是關鍵是，提出想法本身并不比找到表達觀點的最佳方法重要。保羅·都鐸·瓊斯在2020年第二季度提出的比特幣投資理論就是這一思考過程的一個很好的例子，因為它根本不是比特幣投資理論。這是通貨膨脹的論點。比特幣只是Tudor選擇表達這種觀點的四種方式中的一種買入Nasdaq100，b）買入黃金，c）購買2s/10s的美國國債加陡器。

另一個很好的例子是最近的MicroStrategy可轉換債券發行。鑒于現金余額高且資本結構中沒有其他債務，該債券的違約或減值可能性很小。如果您以票面價格購買了此可轉換債券，則擁有一個長期比特幣看漲期權的年實際收益為0.75％。如果您看好比特幣，那是表達這種觀點的一種非常便宜且低風險的方式。

在Arca，我們對數字資產領域進行基礎研究。這就是說，我們創建了一個整體的自上而下的觀點，這些觀點和宏觀主題將創造長期的增長，然后在整個宇宙中尋找最能表達這些觀點的可投資資產，然后對每個人進行自下而上的分析代幣，股票或債券，以確保在我們做對的情況下能夠增加價值。

每項投資將有不同的風險/回報設置，不同的衡量成功/失敗的時間表以及不同的總回報結果。從風險/回報的角度來看，只有10％的上升空間但只有2％的下降空間的投資可能比具有1000％的上升空間但也承擔50％的下降風險的投資更好。目標是找到每單位潛在的下行風險最大的上行潛力。

盡管可能令許多人感到驚訝，但數字資產提供了多種結構來構建這些投資設置的方法，在這些方法中，基本分析可用于估計下行空間和上行潛力。數字資產生態系統已經演變為復雜的資產類別，并且可能已成為進行基本分析和低風險，高回報投資的理想資產類別。除了簡單地尋找增長資產外，現在還存在很多風險/回報設置，通常會有機地實現。例如：

您是否有興趣表達對數字資產增長的看法？

如果是這樣，那么有些協議的數量和收入都會增加超過100％的季度現金流量，同時還吐出了數億美元的自由現金流。Uniswap和Sushiswap是去中心化交易所交易中的明確市場領導者，年收入分別超過5億美元和200毫米。盡管UNI和SUSHI代幣在這些現金流的價值將如何累積到代幣方面具有不確定的命運，但您仍然可以提出強有力的基本論據。例如，基于遠期收入的市銷率低于5倍，相對于傳統交易所的股票價格而言，這是非常便宜的，傳統交易所的平均價格在10到20倍之間，并且沒有相同的指數增長潛力。您很少會同時投資藍籌增長資產，這也是一種價值資產。

您是否有興趣通過DeFi的增長以非常便宜的永續期權購買以太坊？

因為這正是包裝的相互聯系令牌提供的功能。NXM令牌是資產支持的令牌，由資本池中的ETH支持，用于支付潛在的保險索賠。根據目前資金池中的ETH數量計算，nexus互助社的凈市值僅為4300萬美元，盡管nexus互助社是現金，WNXM的市凈率僅為1.2倍具有非常強大的增長指標的流量產生實體。公開市場上可比的保險公司的市凈率是賬面價值的2-5倍，而檸檬水和Root等高增長公司的賬面價值接近50倍。有時，您甚至可能擁有低于賬面價值的WNXM！擁有WN??XM是投資以太坊區塊鏈和DeFi增長的一種廉價方法。

您是否有興趣以比當前交易價低47％的價格購買比特幣？

雖然這有很多毛病，并且提取價值將需要更長的時間，但是購買EOS可能是目前購買比特幣的最便宜的方法。EOS背后的公司資產負債表上至少有140,000BTC，而EOS的市值不到30億美元。這意味著，如果您能夠提取此價值，那么購買EOS就像以47％的折扣購買比特幣一樣。

清單還在不斷增加，但重點是可以在這種不斷增長的資產類別中使用基礎投資分析。現金流量分析和賬面價值分析只是我們用來分析和評估這些工具的一些工具。就像固定收益一樣，每種數字資產都是唯一的，并且具有創造價值的不同屬性和屬性。我們作為基礎分析師的工作是發現和提取此價值，并以盡可能低風險的方式做到這一點。我們認為，發現上行空間并不比限制預期下行空間重要。

我們經常發現，當今的數字資產投資者不耐煩或持不同觀點。在通常每周收益為50％-100％的世界中，許多人希望并期望立竿見影的結果和滿足感。因此，任何沒有立即上升的東西都必定是錯誤的，或者必須承擔很高的機會成本以致無法進行投資。我們發現這是非常短視的。每個投資者和每個投資都有不同的任務授權，并且某些投資設置適合不同的需求。我們從價值的角度對數字資產進行投資，并且我們相信，如果您超越圖表和波動性，就會在這個領域中擁有很多價值。

免責聲明：截至撰寫本文時，Arca在BTC，BNB，FTT，NXM，EOS，UNI，SUSHI和ETH中保持職位。本信息無意作為投資建議，也不應被解釋為投資建議。過去的表現并不代表未來的結果。所有投資均涉及損失風險，包括本金損失風險。

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