東評 | 可能是目前最有前途的算法穩定幣_FRAX

本文不構成任何投資建議，投資有風險，入市需謹慎！

一、為什么現有的其他算法穩定幣不可能成功

現有算法穩定幣很多，ampl、esd、bas等等，但實際上沒有一個保持穩定的。有些人認為目前不穩定是因為，這些幣需要水上和水下十幾次甚至幾十次，才能形成共識，最后穩定下來。我覺得并不會這樣，簡單從根上分析。

一個穩定幣如果不能始終保持穩定，那就無法真正應用于金融，而沒有真正的應用，就不可能最終形成共識。

幣優的Haze大佬一陣見血的說過，這些穩定幣大戶拿到手根本不去想著應用，而是CX給別人接盤，怎么可能成功？

二、Frax原理與簡介

FraxFinance前身為去中心化銀行，此項目為第一個結合了抵押和算法的去中心化穩定幣。

OpenCampus：將延遲3個月解鎖早期貢獻者、流動性提供者等的歸屬代幣:7月4日消息，Open Campus發推稱，鑒于宏觀波動和市場環境，早期貢獻者、流動性提供者和生態代幣解鎖時間延期3個月，其他代幣釋放時間不變。此外，團隊代幣有24個月cliff期，釋放期限為36個月。[2023/7/4 22:16:52]

目前為止，Frax是唯一一個能始終保持穩定的算法穩定幣。

團隊是公開的，我非常看重這一點。

采用三幣結構：

FRAX：穩定幣，錨定價格為$1USD。

FXS：治理代幣，收取鑄幣稅，總量為1億，核心目的之一是把投機者所帶來的不穩定性從FRAX轉移到FXS。

FXB：債券幣，會在V2發行，我們暫時不用關注。

贊比亞對比特幣等數字貨幣進行的測試即將完成:金色財經報道，贊比亞正在對比特幣等數字貨幣進行測試。贊比亞最近評論說，這些測試幾乎已經完成。贊比亞創新、科學和技術部長 Felix Mutati 在接受采訪時表示，贊比亞即將實施規則和法律，允許所有公民進行安全和受控的加密交易。我們在加密貨幣領域的主要目標是在數字支付方面的創新與公民安全之間取得平衡，特別是考慮到加密貨幣非常不穩定。中央銀行正在對此進行模擬，以了解現實世界中會發生什么。結果將有助于我們（在）制定法規。他還表示，最近贊比亞的許多居民對加密貨幣投資變得非常感興趣。

金色財經報道，4月13日，旨在幫助塑造贊比亞加密貨幣法律的加密貨幣監管測試，模擬加密貨幣在現實世界的使用，有望在6月前完成。[2023/5/24 15:21:36]

穩定幣鑄造

美財長耶倫：監管層對硅谷銀行案的關切重點是保護儲戶而非投資者:3月13日消息，美國財政部長耶倫表示，監管機構整個周末都在為解決硅谷銀行倒閉案而努力，最重要是保護儲戶，而非救助投資者。但她拒絕透露潛在解決方案的細節。耶倫還表示，金融危機期間，系統重要性銀行的投資者和所有者獲得了救助，現在我們不會再這么做了，一直以來我們進行的改革也意味著我們不會這么做。我們關切的是儲戶，我們將專注于滿足他們的需求。[2023/3/13 12:59:02]

Frax的鑄造通過同時抵押USDC和FXS來實現，具體使用多少USDC和FXS，根據抵押率來決定。

舉個栗子：當前抵押率是80%，那么鑄造1萬美元的FRAX，就需要8000美元的USDC和價值2000美元的FXS，鑄造完后，系統收取0.45%的鑄幣稅進行銷毀，同時銷毀收到的2000美元的FXS，USDC則進入國庫存儲起來！

英國或于明年通過金融服務和市場法案，為加密貨幣監管鋪平道路:12月20日消息，英國財政部發言人在電子郵件中表示，英國金融服務和市場法案(FSMB)將于明年春天獲得通過并成為法律。 如果FSMB獲得通過，它將確保加密貨幣被視為受監管的活動，并賦予英國金融行為監管局(FCA)和英國央行監管系統性加密貨幣和穩定幣的權力。

該法案最終有可能在財政部預期的時間框架之外獲得通過，目前還沒有議會網站列出該法案通過的時間表。此外，英國財政部計劃在未來幾周發布一份關于如何監管加密貨幣的咨詢意見。（CoinDesk）

?[2022/12/20 21:55:34]

這樣每次鑄造Frax都會銷毀一些FXS。

抵押率的決定

鑄造穩定幣最重要的參數是抵押率，兩個極端栗子，抵押率100%的情況下，要鑄造100個Frax就需要抵押100個usdc，不需要fxs。在抵押率0%的時候，要鑄造100個Frax就需要抵押價值100美金的Fxs，不需要usdc。

Solana Web3手機“Saga”披露配置信息，前1萬名預購客戶將獲限量版NFT:10月24日消息，Solana Web3手機“Saga”設計公司OSOM在社交媒體上披露了Saga手機的硬件配置信息，該機尺寸為164.0mmx75.3mmx8.4mm，將由目前高通頂級應用處理器Snapdragon8+Gen1 SoC支持，配備6.67英寸OLED顯示屏，分辨率為FHD+（1080x2400），刷新率為120Hz，還具有12GB的LPD DR5RAM和512GB的存儲空間。

據悉，Saga最初將僅在美國、加拿大、英國和歐洲市場發售，預訂Saga的前10,000人將獲得限量版NFT。（Technicalripon）[2022/10/24 16:36:45]

抵押率是根據frax的價格來調整，當frax的價格大于1美金，說明市場需求大于供給，那么抵押率逐步下降，抵押usdc的比例降低。當frax的價格小于1美元，說明市場供給大于需求，那么抵押率逐步上升，抵押usdc的比例加大。

穩定幣的贖回

穩定幣可以通過二級市場拋售換成usdc，但是如果數量過大，市場需求不足，肯定就跟bas一樣，長期價格低于1美元，所以frax支持通過系統贖回等價的usdc和fxs。

舉個栗子：當前抵押率是80%，那么贖回1萬美元的FRAX，系統直接給你8000美元的USDC和價值2000美元的FXS，贖回完后，系統收取0.45%的鑄幣稅進行銷毀，而你可以選擇把價值2000美元的fxs砸掉換成等價值的usdc。

需要注意的是，在贖回時候，因為系統根據抵押率自動生成fxs，fxs總量是增加的。

其他機制

為了增強穩定幣的穩定性，系統后續還將開通，二次抵押、回購、PID控制算法等更復雜的機制，有感興趣的可以自己去研究，文章太短不再闡述。

三、frax的優勢

frax實現了真正的穩定，一旦大于1美元，就有資金通過鑄造來套利，一旦小于1美元，就有資金通過贖回來套利，波動完全被fxs吸收的干干凈凈。其系統優勢非常多。

首先，他的本質就是商業銀行的存款準備金制度，現代商業銀行也不是時刻準備100%用戶存款的，一般都是10%-20%，剩下的錢都被他們拿去放貸款賺錢了，因為不可能所有人同時都取錢，這種商業模式被證明是可行的。

其次，frax抵押在國庫中的usdc也沒有閑著，官方會通過智能合約，利用這些usdc去aave等做一些低風險的理財，每天通過理財收益來回購銷毀fxs。目前試點了51萬美元的自動理財合約，本月計劃上線1000萬usdc的理財，預計每天可回購價值1萬美元的fxs。

再次，frax的鑄造和贖回都是需要鑄幣稅的，為0.45%,這部分鑄幣稅用fxs支付，是銷毀的，所以fxs是通過銷毀不停的收取鑄幣稅。

最后，部分抵押穩定幣的理論市值無上限，典型對比的是MKR機制，MKR采用超額抵押，所以鑄造1dai就需要2美元的ETH抵押，這樣MKR所能提供的最大dai的數量就被以太坊的總市值嚴格限制了，這樣的系統完全無法滿足市場需求。而采用部分抵押的模式，杠桿就可以加到無窮大，比如抵押率50%就是2倍杠桿，當抵押率1%的時候就是100倍杠桿了，理論上能為市場提供的frax是無窮大的，成功突破了以太坊市值的限制！

目前由于frax的出色表現和官方的大力推動，已經和crv和sushi達成了戰略合作，frax已正式進入了crv和sushi的穩定幣池子，受到了AC點贊，團隊將繼續努力和其他大型機構開展合作。

四、買賣的判斷

如何買賣fxs非常簡單，當市場對frax需求增加時候，買入fxs，當市場對frax需求萎縮的時候，賣出fxs。

至于如何判斷frax市場需求的增加和萎縮，請自行研究。

謹記，時刻保持對市場的敬畏！

作者簡介：北京之東，公眾號：bjzdblockchain。微信號：beijingzhidong。資深區塊鏈投資者，從事技術研究工作。

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