ERC-3475靈活身姿 扶持DeFi沖一波高峰體驗？_DEFI

本文轉自公號：老雅痞（laoyapi）

作者：237

傳統模式下，DeFi債券工具的困局

DeFi作為加密世界的產物，具有鮮明的Web3色彩。其通常被視為是傳統金融的去中心化版本。因而傳統金融中的儲蓄、借貸、資管、EX、保險、基金等業務，通常都可以在DeFi中找到對應的樣態。

但是，作為基礎金融工具的債券，卻由于自身的性質問題，而未能在區塊鏈之上獲得真正意義上的去中心化拓展。

從本質而言，債券的發行需要相當復雜的數據結構，但與之對應，行業內卻缺少一個支持發行復雜結構債券的技術標準和DeFi協議。在此之前，債券的發行通常以ERC-20標準作為支撐，但這無疑會受到大量的阻礙。

一方面，ERC-20標準不具備復雜的數據結構，因此，在這種標準下發行債券時，就需要按照債券類型，為每一種債券單獨部署智能合約。同時，不同類別的債券幾乎不可能存在兼容性。這與債券發行的復雜數據結構需求可以說背道而馳。因此，要基于現有DeFi協議發行由ERC-20 token提供流動性池的債券產品，幾乎是不可能的。

Mastercard推出NFT門控音樂藝術家加速器計劃:4月13日消息，Mastercard宣布了其新的藝術家加速器（Mastercard Artist Accelerator）計劃，本次加速器計劃增加了 Web3 的變化，即只有持有 NFT 會員通行證才能訪問該計劃。限量版 Mastercard Music Pass NFT 是解鎖 Mastercard Artist Accelerator 計劃的關鍵，這是一個 Web3 平臺，可以免費訪問教育材料，通過其合作提供獨特的人工智能工具，以及提升音樂藝術家創造力的無價體驗。免費的限量版 Mastercard Music Pass NFT 將在月底前向音樂和 Web3 粉絲開放。該計劃是通過與區塊鏈開發商 Polygon 共同創建，萬事達卡尋求利用 Web3 技術來教育并讓更多人參與音樂領域正在發生的數字化轉型。[2023/4/13 14:02:02]

另一方面，由于高昂的Gas費成本，ERC-20也很難支持將債券回報和贖回邏輯全都存儲在鏈上。

DeFi保險市場CoverCompared將于1月19日發布主網DApp:1月16日消息，DeFi保險市場CoverCompared（原PolkaCover）發推稱，將于1月19日在主網發布其DApp。[2022/1/16 8:52:58]

上述的一切都在表明，DeFi如果想在鏈上兼容債券工具，需要一個支持復雜數據結構和多種贖回功能的新標準。

呼之欲出的全新標準

ERC-3475

近期，以太坊基金會通過了一項全新的提案——EIP-3475提案。這項提案的核心涉及一項全新的應用標準——ERC-3475。在ERC-3475的標準之下，任何用戶都可以自定義發行去中心化，且具有復雜結構的債券及金融衍生品，如期貨、期權、權證、掉期等。

Coinbase Commerce新增支持DOGE支付:據官方推特消息，Coinbase旗下商戶服務平臺Coinbase Commerce支持狗狗幣（DOGE）支付。[2021/7/22 1:09:20]

EIP-3475的基本原理在于使每個債券類別的ID都可以代表一個新的可配置代幣類型，并一一對應于各個類別，使得發行具有多種贖回數據的債券具有現實的可行性。

ERC-3475所具有的復雜數據結構，使得ERC-3475 token具有存儲更多債券信息的潛力，從而支持開發人員為債券贖回和回報機制構建更復雜的邏輯。

同時，這些特性也賦予了ERC-3475 token足夠的靈活性，使其能夠支持多種可贖回債券。在ERC-3475標準下，每個債券都將被分配獨立的算法，且無需額外部署智能合約。這種一份合約管理多種債券的思路不僅高效，也更具經濟性，Gas成本將大大降低。

動態 | ERC-20代幣總市值已接近ETH:金色財經報道，CoinMetrics的最新報告強調指出，ERC-20代幣的總市值已接近ETH的市值，ERC代幣的巨大增長可以看作是ETH在其用作資產發行和可編程貨幣方面的巨大增長。[2019/11/14]

此外，自動做市商（AMM）通常需要使用單獨的智能合約和ERC-20 LP代幣來管理交易對，這不僅會降低LP的整體流動性，還會浪費不必要的Gas費，同時因為網絡擁堵還可能造成交易延遲。

ERC-3475標準則截然不同，它使用了多層流動性池，支持更大的LP創建眾多交易對。由于每個債券都存儲了所有必要的數據，ERC-3475就不需要在添加新的LP對時發布單獨的合約，這不僅大大提升了LP的流動性，節約了Gas費，還在一定程度上規避了被攻擊風險。

D/Bond

分析 | 以太坊近期市場表現不及ERC20代幣 基本面狀況缺乏改觀 ?:據TokenGazer數據分析顯示，截止至7月23日11時，以太坊價格為$217.74，總市值為$23,314.9M，主流交易所交易量約為$191.9M，環比昨日增量15.19%；以太坊對比特幣匯率在年內低點附近波動；基本面方面，以太坊鏈上交易量呈現下行趨勢，活躍地址數平穩波動，算力有一定減少；ETH 鏈上DApp交易量近期表現不佳，有下行趨勢；以太坊30天開發者指數約為2.33；以太坊與BTC的關聯度保持穩定，目前關聯度約為0.8；ERC20代幣總市值約為以太坊總市值的69.72%，持續回升的占比說明近期ERC20代幣的市場表現優于以太坊。[2019/7/23]

去中心化債券生態平臺

EIP-3475提案是由去中心化債券生態平臺D/Bond向以太坊基金會提交的。D/Bond是一個去中心化債券生態系統平臺，其致力于通過其提出的ERC-3475標準為DeFi市場構建真正的去中心化債券生態系統。

D/Bond提供了一系列基于ERC-3475標準的DEX、錢包和可視債券設計工具。任何機構或個人都可以通過可視化編程界面設計自己的債券產品進行融資，技術門檻和使用門檻都極低。

基于ERC-3475標準，不僅可以創建傳統意義上的標準債券，還能創建遠期、期貨、期權、二元期權、權證、掉期交易等模式更為復雜的金融衍生品。用戶也可以將現有債券打包為涵蓋不同風險回報組合的衍生品，在D/Bond DEX上進行交易。

目前，D/Bond還發行了D/NFT，該NFT系列共11,633枚。據悉，D/NFT可以在所有D/項目中轉換為投票權。通過鑄造D/NFT，用戶將獲得訪問所有D/項目初始白名單的權利。

在傳統金融市場，債券的核心價值是為用戶提供一種相對穩定的避險投資方式，甚至即便市場處于深熊的狀態，也能保持同美元價格的錨定，但在目前，加密市場想要做到這一點仍舊十分困難。而D/bond就致力于此。

D/bond采用了多層流動性池，它的多層池采用了分級債券的策略，分為浮動利率池和穩定利率池。穩定利率池穩定性高、安全性高、利息低；浮動利率池反之，但浮動利率池的資產可以保證穩定利率池資產的可贖回性。

資產支持債券在傳統金融的債券市場中是一個相當細分的賽道。因此，D/bond的債券分層實際上并非債券本身，而是債券子類中資產支持債券的子類MBS和ABS中的ABS。EIP-3475的思路其實就是通過將所有債券打包到一個池子，來化解單一的違約風險。

ERC-3475的背后

信用評級體系問題

D/bond的多層流動性池對于化解單一的違約風險的確可以達到一些成效，但系統性風險卻依舊無法得到解決。因為從本質來說，加密市場同金融市場的邏輯仍存在較大的差異。

試想一下，如果債券的發行方是本就存在融資需求的項目方，其本身就缺乏資金，缺乏有價值的抵押物。在傳統的金融市場中，或許它們可以選擇抵押實體資產，比如房地產、生產設備等來作為價值的錨定。

但在加密市場，抵押物不可避免會變更為具有高波動率的虛擬貨幣，這時，債券本身的底層邏輯就存在問題。所以對于D/bond或者ERC-3475標準來說，其核心價值問題應該提早進行考慮。

因此，即便EIP-3475提案的通過看似只是DeFi領域的債券問題，實際上其牽扯到整個加密市場的核心問題之一——信用評級體系問題。

目前，加密市場的信用評級系統是相當匱乏的，因此主流信用債券的發行并不存在良好的土壤。即便發行，市場用戶大多也不敢參與，甚至敬而遠之。這就導致主流項目團隊對于該賽道燃不起興趣。這樣循環下去，信用債券在加密市場的應用場景只會越來越窄。

因此，從這個角度而言，信用債券在DeFi中的普及恐怕不能只著眼于“術”的層面，而更多的要從“道”的角度出發。但從當下的情況來看，加密市場信用評級系統的完善之路無疑還有很多路要走。

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