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無抵押借貸會成為下一個 DeFi 增長爆點嗎_EFI

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撰寫:cs361

編譯:深潮 TechFlow

AMM 的創新促進了 DeFi 行業的爆炸性增長,從上個周期的 5 億美元增長到如今略低于 200 億美元 ,差不多有 400 倍的驚人增幅。

如果我告訴你,我們正處于另一項可能產生類似影響的創新邊緣呢?本文將向你介紹這個突破性的創新——奔向效率的無抵押借貸。

信貸市場是刺激經濟增長的關鍵,是高效經濟體系的核心部分。在 TradFi,有擔保貸款和無擔保貸款。

擔保貸款需要抵押資產,如房屋、汽車或股票,貸款與價值的比率約為 110%。由于交易對手風險很小,所以這些都是低風險籌碼。

無抵押貸款的利率較高,并且僅由信用評分支持無抵押。

信用評級機構Moody’s因Coinbase收入和現金流生成能力減弱下調其信用評級和高級無抵押票據:1月21日消息,信用評級機構 Moody’s 下調 Coinbase 的長期信用評級及其有擔保的高級無抵押票據,其理由是 Coinbase 的「收入和現金流生成能力大幅減弱」以及「加密資產運營環境的挑戰性條件」。目前,Coinbase 的企業家族評級(CFR)已從 Ba3 下調至 B2,高級無抵押票據已從 B1 下調至 Ba2。盡管 Coinbase 于 1 月 10 日宣布裁員 950 名員工,但 Moody’s 預計「其盈收能力仍將受到挑戰」。本月初,評級機構標普也出于類似原因下調對 Coinbase 的長期信用評級和高級無抵押債務評級。[2023/1/21 11:24:44]

雖然擔保貸款已經是 DeFi 的一個組成部分(盡管有較高的貸款利率),但沒有無擔保貸款是一個巨大的瓶頸。為什么將這種有百年歷史的工具引入鏈上如此困難?

Ribbon Finance 推出信貸市場 Ribbon Lend,用戶可向機構做市商提供無抵押貸款:9月15日消息,鏈上結構化產品Ribbon Finance推出信貸市場Ribbon Lend,允許用戶以高流動性向篩選過的機構做市商提供無抵押貸款,從而獲得收益。Ribbon Lend采用Aave的貨幣市場模型,無需用戶鎖倉,鏈下執行信貸承銷,同時內置保險。目前Ribbon正在與Credora Platform合作評估機構借款人的信用,確保只有信用評級最高的借款人才能在平臺上創建資金池。[2022/9/15 6:57:22]

在傳統的世界里,有專業人員來 "了解你 "并處理信用問題,但這與 DeFi 的自動化、透明化和非歧視性相悖。

對借款人的任何形式的額外檢查都會使貸款批準時間明顯變慢。目前的超額抵押貸款服務提供極快的貸款審批,這是 DeFi 的一個獨特賣點。

TrueFi協議的無抵押貸款償還總額現已超過2.5億美元:據官方消息,TrueFi協議的無抵押貸款償還總額現已超過2.5億美元。迄今為止,TrueFi自2020年11月推出以來一直保持100%的還款率。[2021/10/19 20:38:56]

大多數借款人只對可預測的固定利率和定期貸款感興趣。 但在這個高度活躍的市場上,很少有人長時間鎖定其資產。

提供無抵押貸款會讓監管部門注意到提供這些貸款協議,因為 08 年金融危機給人留下了 PTSD。

? 現實世界的資產和 NFT 貸款 - 資產流動性;

? 信用評分——稀缺的鏈上數據,任何人都可以做無限的錢包;

? 鏈下信用整合——依賴于 TradFi 基礎設施;

Bandot 陳楓:信用貸是無抵押借貸的開始:金色財經現場報道,4月10日,金色財經主辦的共為創新大會“DeFi的創新進階”專場于上海舉辦,會上Bandot創始人陳楓分享表示,借貸產品的模式,來源于借貸的供需關系。無抵押借貸是未來的發展趨勢,信用貸是無抵押借貸的開始。發展過程可能是,最初是擔保貸,繼而可以發展為一個保險機制的借貸,以降低壞賬率。最后數據豐富后,會形成一個信用體系,更順利的進行無抵押借貸。[2021/4/10 20:05:04]

......

盡管存在著風險和挑戰,有許多協議以某種形式提供擔保不足的貸款。

與大多數問題一樣,有多種潛在的解決途徑。讓我們看看最有希望的路徑,以及它們解決了哪些問題,還有哪些問題沒有解決。

在了解客戶時使用零知識證明 KYC,可以在不與交易方預先分享個人信息的情況下了解客戶。貸方能夠通過所發行的 zkKYC 令牌上的有效性證明來驗證借款人的信用度。

Credora Platform 利用這項技術通過去中介化實現效率。它改變了傳統的清算結構,提供了一個 ZK 保證金計算器,將保證金和結算指令發送給托管人。

zkKYC 的這種實施并不是去中心化的,而是專注于機構市場。然而,保持中心化也有一些好處,與通常的清算系統相比,它仍然是一個很大的改進。

將債務代幣化以使其具有可替代性,并因此可以參與交易而釋放貸方的資本。這也許還能解決期限錯配的問題,并允許細分,增加可能的投資者/貸款人的數量。

代表機構所欠債務的 ERC-20 代幣是尋求安全回報的私人投資者的理想投資工具,在零利息債券的情況下,債務代幣在到期前都會增值。

這種解決方案最適合于向散戶提供無擔保貸款,并且不需要 KYC。借款人存入抵押品,并通過貸款獲得代理智能合約。

資金由借款人控制,但由于代理賬戶被限制在某些協議上,不允許提款,所以不可能帶著錢跑路。代理賬戶通過限制功能在代碼層面上執行信任。

總而言之,最有希望的全方位解決方案是 zkKYC,因為它為機構和私人參與者提供了一種獲取貸款的方式。

投資者通過貸款獲得收益的最佳方式是以折扣價購買代幣化債務,并等待到期或提前出售。散戶可以使用代理賬戶借入資金,并使用杠桿與最大的協議互動。 在 GearboxProtocol 上,這些協議包括 Curve、Uniswap、Sushi 和 Yearn。

還有一些解決方案:

合同對合同的貸款——大部分未開發:閃貸(非傳統貸款);

(社會)違約追償基金——用多重簽名基金保證還款;

原生代幣激勵;

創建一個安全高效的債務發行基礎設施將吸引粘性資本進入市場,作為 70 萬億美元的全球借貸市場移動鏈的一部分。

我不認為真正的去中心化會在這里獲勝,因為傳統公司需要存在一個監管框架來實現這一轉變。隨著更多的協議嘗試獨特的貸款發行,看到這個板塊的未來發展將會很有趣。

最后,我的結論是:

無抵押借貸是有杠桿的。它們導致了 2008 年的金融危機,將全球經濟推向了崩潰的邊緣。

所以,如果我們做對了,它將鞏固 DeFi 在這個經濟體系中的地位,但是如果錯了,我們就會面臨著嚴重的監管,直到它消失。

深潮TechFlow

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