從估值、稀釋和倍數的角度來看 Yuga labs 、Opensea 等明星 NFT 項目_NFT

原文作者： VΔL | Ryan，由 DeFi 之道翻譯編輯。

最近，NFT 領域的風險投資成為了熱門話題，包括 Doodles、Yuga labs、Limit Break、Opensea、Proof 以及 Chiru 都在今年籌集到了資金，此外，a16z 在 2021 年 5 月還早期介入了 RTFKT，本文探討了該領域項目的估值情況。

大量的資金已經進入了 NFT 領域，有趣的是，收入通過區塊鏈是 100% 公開的，這在傳統的私人市場上很少被披露。有了收入和估值 (EV)，你就能知道支付的倍數 (EV/Revenue)。

日本區塊鏈眾籌平臺Financie完成約1080萬美元新一輪融資:7月26日消息，日本區塊鏈眾籌平臺Financie宣布完成15億日元（約合1080萬美元）新一輪融資，TIS Inc.參投，截至目前Financie融資總額已達到28億日元（約合2020萬美元）。Financie, Inc.是一家為基于代幣的社區和生態系統服務公司，旗下擁有基于區塊鏈的代幣發行眾籌服務FiNANCiE、NFT業務和IEO支持業務。[2023/7/26 15:59:56]

為什么這很重要？在后期投資中，倍數就是一切。了解為最接近的競爭對手支付的倍數是非常有價值的 alpha。銀行家為此可以獲得數百萬美元的報酬。

CZ回應“Paxos事件”：BUSD不由幣安發行或贖回:金色財經報道，針對美國證券交易委員會將BUSD標記為“未注冊證券”并起訴其發行方Paxos，幣安首席執行官CZ在社交媒體回應稱：“BUSD，雖然叫Binance USD，但并非由幣安發行或贖回。”[2023/2/13 12:04:01]

對于公開股票，它類似于市盈率的概念。

在早期 VC 中，這意味著更少。有時沒有收入，大多數的時候，也沒有利潤。他們比以往更多地投資于未來，而不是過去的業績。

但是，這仍然是有幫助的。

你需要一些基準。市盈率的整體概念是，一家每年賺取一定利潤的公司，其價值是這些利潤的幾倍。比如 5 倍、20 倍、50 倍。

FTX CEO：公司控制徹底失效、財務信息毫無可信度:金色財經報道，FTX新任CEO JOHN J. RAY III在提交給特拉華州法院的文件中對SBF管理不善的行為進行了評估。John Ray批評FTX存在記錄保存不力問題、高級管理人員缺乏經驗。

John Ray表示，在其職業生涯中，從未見過如此徹底的公司控制失效，以及如此缺乏可信度的財務信息，就像在FTX發生的那樣。從系統完整性受損、國外監管失誤，到控制權集中在極少數缺乏經驗、不成熟且可能受到損害的個人手中，這種情況是前所未有的。[2022/11/17 13:18:22]

我甚至還聽說過 VC 對 EV/Discord 成員進行基準測試 ……

云原生支付公司Gr4vy與BitPay合作允許其商家接受SHIB等14種加密貨幣進行付款:金色財經報道，云原生支付編排公司Gr4vy與BitPay建立戰略合作伙伴關系，以允許其商家接受SHIB以及其他14種主要加密貨幣通過BitPay的結帳服務進行付款。據咨詢服務提供商Deloitte與PayPal合作最近進行的一項調查顯示，大約75%的商家準備在未來兩年內接受加密貨幣支付。[2022/9/22 7:14:51]

那讓我們來看看這些 NFT 項目的估值。除了證明之外的所有內容都被披露了，這里有兩個觀察點：

Yuga 籌集了更多的資金，但估值僅為 Opensea 的一半，他們立即購買了 CryptoPunks，其中一些現金可能是用于此目的。

除了 Limit Break 和 RTFKT 之外，其它 NFT 項目都已產生了可觀的收入。

出售股權就是放棄股票以換取現金。現金固然好，但過多的現金意味著不必要的稀釋。

早期階段 = 較低的估值 = 更多的稀釋。A16z 僅以 800 萬美元就獲得了 RTFKT 的 1/4 股權，這是偷竊。

Opensea 對現金的需求最少，稀釋也是最少的。

下面是收入倍數。Limit Break 實際上不在圖表之列，所以我們得到的情況是：

Yuga 感覺像是有 43 倍的溢價，但它也處于領先位置；

Opensea 的 13.9 倍讓人感覺很“便宜”，基于 EV/收入的倍數，其要低于 Doodles；

3、Limit Break 的投資是對經驗豐富的 Machine Zone 首席執行官/創始人 Gabe 的押注，他此前已經創造了數十億美元的價值，Limit Break 也是有史以來在創造收入之前，估值第二高的 NFT 項目；

4、Doodles 的 20 倍 EV/收入 比率發生在 6 月份的 NFT.NYC 大會之前，可能在 NFT 熊市真正來襲之前；

除了籌集到的資金外，評估一家公司還有幾個方面，估值、稀釋和倍數都可以講述不同的故事。市場時機和團隊等無形資產也會帶來巨大的變化。VC 投資于未來，但每個人對未來的看法都是不同的！

我沒有給出一些很好的總結，但希望這有助于大家了解這些公司是如何被估值的。NFT 的獨特之處在于收益是公開的，盡管它們是私營公司。

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