解讀Uniswap V3 新特性、缺點、疑問和爭議_SWAP

撰文：潘致雄

眾望所歸的Uniswap終于公開了3.0版的全新自動做市商方案，并與Paradigm的研究員共同發布了該版本的白皮書。UniswapV3通過在原本的AMM曲線上增加名為「聚合流動性」的粒度控制功能，將資金效率「提升4000倍」。

團隊表示，UniswapV3已經經過了多輪的審計，但是由于此次改動較大，所以會先在幾天后上線測試網，然后計劃在5月5日正式上線以太坊主網，然后就可能會部署至二層解決方案Optimism網絡，以進一步降低Gas成本。

除了最核心的聚合流動性之外，V3版本也帶來多級費率控制、范圍訂單、歷史預言機等功能，服務于LP、交易者、第三方應用開發者。

但是協議的復雜化也帶來了一些潛在的問題或缺點，比如更復雜的流動性聚合可能會增加Gas成本，LPToken的非同質化也可能會影響可組合性，以及Uniswap為了保護自己協議早期的優勢，也更改了軟件許可協議，其他商業應用只能在兩年后使用Uniswap的開源代碼。

ChatGPT金融業應用首批研究成果可解讀美聯儲聲明、預測股價:金色財經報道，Man AHL機器學習在4月發表了兩篇新論文——《ChatGPT能否解讀美聯儲表態？》和《ChatGPT可以預測股價走勢嗎？回報可預測性和大型語言模型》，將這一人工智能聊天機器人應用于市場相關的任務，一項是解讀美聯儲的聲明是鷹派還是鴿派，另一項是確定消息面對某只股票而言是利好還是利空。ChatGPT在兩項測試中都取得了出色的成績，暗示該技術在將新聞報道、推文和演講稿等大量文字轉化為交易信號方面，可能邁出了重大一步。（新浪財經）[2023/4/18 14:09:37]

新功能：可進行粒度控制的「聚合流動性」

UniswapV3核心亮點是為原本平淡無味的「XY=K」曲線增加了「粒度控制」，用戶可以將資金效率集中在交易最頻繁的區間內，以獲得最大收益。比如說，USDC/DAI的價格大多數都處于0.99至1.01的范圍內，用戶就可以將自己的資金僅放入該區間內的XY=K曲線內，而不需要考慮極端情況。

動態 | 紐交所為Bakkt測試舉行啟動儀式 外媒解讀此舉表明監管機構已為Bakkt開綠燈:據Trustnodes消息，比特幣結算期貨平臺Bakkt將于7月22日開始測試。7月18日，紐約證交所(NYSE)董事會已舉行比特幣結算期貨啟動儀式。區塊鏈投資基金Pantera Capital首席執行官Dan Morehead表示在Bakkt數字資產峰會(Bakkt Institutional Digital Asset Summit)上表示:“我們坐在紐約證交所的董事會會議室里——這是比特幣的第一次。”Trustnodes評論稱，到目前為止，峰會沒有取得什么成果，也不清楚是否有媒體受邀，但此次活動的舉辦表明，經過數月的漫長過程，Bakkt目前正在推進比特幣期貨的測試工作。Bakkt已經通過自我認證獲得了美國商品期貨交易委員會(CFTC)的批準，經過長時間的談判，舊的規章制度得到了政策上的調整。[2019/7/20]

對于一些常規交易對也能進行類似的操作，比如ETH/DAI很多時候是處于1000至2000范圍內的，那LP就可以將資金僅放入該區間的曲線內，而不用考慮曲線外。這樣對于一個希望賺取交易費的LP而言，就可以以更少的資金，覆蓋到絕大多數的交易量。

聲音 | EOS pacific創始人解讀EOS憲法2.0：刪減多條目是為仲裁機構減輕壓力:今天，EOS pacific創始人王棟在引力生態峰會上表示，BM推出的憲法2.0版最核心的有以下幾個方面：

1、CODE IS LAW。所有的法律都應代碼化，即使代碼有BUG。

2、BM進一步詮釋合約，把整個合約清晰定義。如果各方理解有不同，才需要仲裁員出現。仲裁機制主要的工作范圍已經大幅度縮小。

3、私鑰的丟失是個人的責任，不是通過仲裁可以解決的問題。

4、在智能合約定義的范圍內，仲裁能冷凍Token的轉移。

王棟還表示，EOS憲法從1.0版的20條減到9條，把很多東西去掉，就是讓Token不要根據自己對憲法的理解套用自己的情形，無限的給仲裁機構施加壓力。[2018/7/15]

另外，這個新機制的加入也就可以部分解決另一個問題：無常損失。這是個AMM經常被社區詬病的缺點之一，但是通過粒度控制，用戶可以將自己的資金投入到一個非常小的范圍內，如果價格偏離出該范圍，那用戶就會自動止損，不參與范圍外的交易。

楊東教授解讀：央行開展對虛擬貨幣的清理整頓，切實保護金融消費者始終是基礎:楊東教授發文稱，當前虛擬貨幣交易存在一定風險與亂象，而投資者是風險的主要承擔者，因為區塊鏈技術應用于金融業態在包裝和銷售小額化金融資產的同時，也將金融風險擴散到了廣大小微投融資者之間。但值得注意的是，投資者是區塊鏈應用于金融業態的重要基礎，金融科技必然回歸到投資者保護。[2018/3/31]

新功能：多級費率

UniswapV3為LP提供了三級的費率，分別是0.05%、0.30%和1.00%。通過這些設置，就可以在風險更高的交易對上設置更高費率，而風險更低的交易對上設置更低費率。

Uniswap團隊認為，一種可能的情況是，對于價格波動較小的資產之間可以使用0.05%手續費，對于ETH/DAI這種交易量較高但波動也較大的交易對可以設置0.3%手續費，而其他類資產可以設置1%手續費。

新功能：范圍訂單

UniswapV3也為交易者和LP提供了全新的功能：范圍訂單，以補充現在的市價單，這個功能有點像是交易所里限價單的升級版。

用戶可以在設定的某個價格范圍內充值某一個資產，如果該資產進入用戶設定的范圍，該資產就會逐漸換成交易對的另一種資產，如果該資產價格超過價格范圍的區間，就會全部換成另一類資產。

以上這些都可以通過協議自動實現，Uniswap團隊認為該功能可以用在獲取收益、抄底或代幣發行等場景中。

新功能：預言機可讀取多次歷史數據，成本也下降

Uniswap在V2版本中就加入了時間加權的平均價格預言機功能，為第三方提供價格數據，已集成到幾十個項目中。

V3版本對預言機的重大改進是第三方可以通過一次鏈上調用計算過去約9天內任何的TWAP價格，同時通過整體優化，相比V2降低了50%的Gas消耗。

缺點：可能會增加Gas，但是可以通過二層解決

Uniswap的Gas消耗一直都是DEX中最低的之一，但是此次聚合流動性功能的上線，可能會增加整體的復雜度并增加Gas消耗，幸好上線了Optimism的Layer2就能解決這樣的問題。

有意思的是，團隊曾在文章中先表示，V3版本的Gas消耗會比V2略微降低，但是隨后又在詳細介紹的時候稱「更多的粒度資金池可能會增加交易的Gas成本」。具體如何可能只有上線主網才能知道了。

缺點：LPToken變為非同質化代幣，也就是倉位即NFT

由于此次每位LP都可以為不同的價格區間提供流動性，每一個LPToken都可能是獨特的，所以LPToken將不會是ERC-20代幣，而是NFT。這可能會讓集成UniswapLP代幣的的第三方帶來可組合性的問題。

Uniswap團隊也做了一些設想，比如共享的頭寸可以通過其他合約或者第三方實現可互換，或者將其他復雜的策略代幣化，這些策略可能是多倉位的，自動重平衡在市場價格周圍等等。

疑問：如何聚合Layer1和Layer2的流動性？

雖然Uniswap最快在5月就會上線以太坊主網和Optimism二層網絡，但是這兩者的流動性目前來看是割裂的，團隊也沒有對這件事做過多的披露，或許他們有思考這方面的機制設計但還沒公開。還有一種可能性就是他們認為未來可能都是會去Optimism網絡的，所以也可能不需要合并流動性。

爭議：軟件許可

Uniswap自從被SushiSwap進行吸血鬼攻擊后，就有一點被動，特別是他們的代幣發行計劃可能就是在SushiSwap的刺激下不得不做的。

所以Uniswap這次對于軟件許可也做了很大的改變，雖然最終還會給第三方直接使用權力的，但是在兩年內，商業或生產級應用是不可以直接使用UniswapV3代碼的。

或許這是Uniswap團隊設置的一種護城河，當兩年內可以積累足夠的流動性之后，其他協議就算直接使用他們的代碼，也無法提供像他們這樣的流動性。

但是既然UniswapV3的機制和方案是公開的，所以其他DeFi協議是不是會繞開它們具體的開源代碼，而用其他的方式來實現，也未嘗不可。而且，甚至某些團隊本身就是匿名的，這些條款是否真的可以落實到，也可能是個問號。

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