加密市場一季度復盤：高收益高波動并存 兩類資產最高增幅超1000%_AUD

今年一季度，數字貨幣市場延續了自去年下半年以來的繁榮，根據CoinMarketCap的統計，數字貨幣總市值從季度初的0.77萬億美元飆升至季度末的1.96萬億美元，漲幅高達154.88%。除了BTC和ETH等主流資產表現不俗外，一季度，數字貨幣市場中還有多種概念資產的表現也十分搶眼，如NFT概念、存儲概念、流媒體概念、社交代幣概念等。

為了更全面地觀察數字貨幣市場的現狀和趨勢，PAData將選取市值排名1-10位、45-54位、91-100位的30種資產，以及季度交易額最高的10種資產和季度幣價漲幅最高的五個概念板塊中各前2種資產，剔除重復資產后構成“30N”觀察列表。

在對一季度“30N”列表資產的市場數據進行分析后，我們發現：

1）一季度，數字貨幣市場處于持續擴張態勢，各類資產的總市值都有明顯上升。市值漲幅高低依次為熱門概念資產＞腰部資產＞長尾資產＞頭部資產。“30N”資產的平均市值漲幅約為717%。

2）整體而言，一季度的數字貨幣市場處于高收益高波動的震蕩期。“30N”資產的平均幣價漲幅約為617%，但日均振幅也高達15%。這兩個數據都遠遠高于去年第四季度市值TOP30的資產的均值水平。

3）一季度，“30N”資產的理論持幣收益區間約為-14%—780%，投資者獲利可能高，獲利空間大。各細分資產中，熱門概念資產的平均理論收益區間約為19%—1320%，是所有類別中唯一一種不存在負收益可能的類別。另外，腰部資產的平均理論收益區間約為-21%—1161%，是除了熱門概念資產外唯一理論最高收益突破1000%的資產類別。

灰度研究董事總經理：加密市場的前景或將取決于美國經濟是否能實現軟著陸:8月2日消息，最近被任命為加密貨幣基金提供商Grayscale Investments LLC的研究董事總經理、前高盛集團擔任策略師Zach Pandl表示，加密市場的前景或將取決于美國經濟是否能實現軟著陸。

Pandl在一份報告中寫道，低通脹和穩定增長的情況可能會通過允許美聯儲降低實際利率來幫助包括加密貨幣在內的風險資產。但他表示，“如果央行決定進一步提高實際利率，或者迄今為止的貨幣緊縮政策導致經濟陷入衰退，那么加密貨幣復蘇可能會在短期內暫停。”[2023/8/2 16:13:42]

4）一季度，市場繁榮的主要動力來自腰部資產和熱門概念資產，兩類資產的平均幣價漲幅都高于900%，而所有頭部資產的幣價漲幅都低于此次觀察樣本均值。

5）一季度，ENJ、ONE、AR、CRV、IOST、HNT、STORJ、TFUEL、OKB、OMG表現強勁，這些資產或在本季度新晉市值TOP100，或市值排名上升30個位次以上。

6）在熱門概念中，流媒體、旅游、存儲、NFT、社交代幣、DeFi衍生品、保險、隱私幣、交易所平臺幣等熱度較高，其中，AUDIO、RLY、MANA理論收益較高。

各類資產市值普漲717%，市場持續擴張

今年一季度，各類資產的市值都隨時間的推移呈現明顯的上漲趨勢。在各類別中，頭部資產從8637億美元上漲至了14251億美元，漲幅約為64.99%。其中，BTC的市值從6466億美元上漲至10210億美元漲幅約為57.90%。當前，頭部資產的市值占比約為82.76%，遠遠高于其他資產類別，可見，當前的市場仍然是頭部資產占絕對主導的市場。

受加密市場暴跌影響，加密相關股票同步下行:1月22日消息，數據顯示，隨著加密市場暴跌，包括礦業公司和加密交易所在內的相關股票也出現了大幅下跌。在此期間，大量持有BTC的MicroStrategy（MSTR）和Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）的股價分別下跌了8%和13%。加密和股票交易平臺Robinhood（HOOD）的股價下跌了4%，而Coinbase（COIN）的股價下跌近10%。PayPal、Block等其他公司的股價也下降了約1%。特斯拉是唯一的例外，其收盤價比開盤時高出0.62%。

加密礦企如Hut 8 Mining（HUT）、Hive Blockchain（HIVE）、Riot Blockchain（RIOT）、 Marathon Digital Holdings（MARA）和Bitfarms（BITF）的股價在交易時段也下跌了5%或更多。據分析人士稱，比特幣和其他加密資產在這段時間內平均下跌了12%，這是導致股價暴跌的原因。（BeInCrypto）[2022/1/22 9:06:54]

但盡管如此，在一季度，腰部資產、長尾資產和熱門概念資產的市值漲幅都遠高于頭部資產，分別上漲了169.55%、156.75%和384.15%。其中，熱門概念資產的市值漲幅主要得益于FIL、BTT和MANA這三個資產的快速上漲。另外，熱門交易資產市值只上漲了37.20%，低于頭部資產的漲幅。

Compound總法律顧問：在加密市場故意拉高出貨也是非法的:此前消息，Barstool Sports創始人正在通過山寨幣公開推廣拉高出貨計劃。

Compound總法律顧問Jake Chervinsky就此表示，與其他任何市場一樣，在加密貨幣交易市場，故意拉高出貨也是非法的。如果有人公然直播這些事，那么商品期貨交易委員會CFTC和司法部（DOJ）肯定會把這些視頻當作證據。[2020/8/19]

當截取季度初和季度末，觀察各資產市值的擴張程度時，可以看到，ONE是此次觀察范圍內，整體市值漲幅最高的一個資產，大約上漲了5198%。其他整體漲幅超過1000%的資產還包括UNI、ENJ、TFUEL、STORJ、RLY和AUDIO。

另外需要重點關注的是，多種穩定幣在一季度持續加碼“印鈔”，比如USDT、HUSD和PAX，這三個穩定幣的市值漲幅分別為91.64%、392.94%和279.06%。截至3月29日，USDT的市值已經達到了404.98億美元，占總市值的2.24%，HUSD和PAX的市值也分別超過了7億美元和9億美元。

從整體來看，一季度，“30N”資產的平均市值漲幅約為717%，在細分資產類別中，熱門概念資產的平均市值漲幅最高，約為1368%，熱門交易資產的平均市值漲幅最低，約為96%。不同市值排名的資產中，腰部資產的市值漲幅最高，約為972%，其次為長尾資產和頭部資產。

聲音 | KR1 PLC首席執行官：原本處于觀望狀態的資金開始重新進入加密市場:區塊鏈投資公司KR1 PLC首席執行官George McDonaugh就BTC近期上漲行情表示，由于目前看到更多機會，很多在最近的經濟低迷中處于觀望狀態的資金又回來了。McDonaugh稱，“觸底信號已經消失，現在所有觀望的資金都回歸了。總的來說，在所有這些事情的背后，我們看到的是真正的采用…越來越多的人參與進來，這是另一件需要考慮的事情——在經濟低迷時期，技術和創新并沒有停止。”[2019/5/31]

值得關注的一個現狀是，一季度，在此次觀察列表中，除了EMT和WHALE未收錄市值以外，其他所有資產的市值都有所上漲，這在以往的觀察中并未出現。盡管這可能存在抽樣差的異質影響，但仍然應該看到一季度的整體擴張態勢是十分強勁的。

幣價普漲617%，日均振幅上升至15%

今年一季度，數字貨幣市場的風格已經有所改變。去年四季度，市值TOP30的數字貨幣都進入了單邊上行通道，除穩定幣以外的數字貨幣幣價平均漲幅達到了51.84%，日均振幅僅7.34%。但進入今年后，市場開始進入高漲幅、高振幅的震蕩期。

根據統計，一季度，“30N”資產的平均幣價漲幅約為617.20%，其中，熱門概念資產的平均幣價漲幅最高，約為1019%。其次為腰部資產，平均幣價漲幅約為913.26%。平均市值漲幅最低的是熱門交易資產和頭部資產，分別只有96.14%和304.44%。熱門交易資產的高交易量沒有創造“量價齊升”的局面，這或說明本次觀察選取的熱門交易資產在一季度的交易方向以賣出為主。

聲音 | 初創公司Caviar合伙人：華爾街金融機構通過高價收購公司進入加密市場:針對華爾街金融機構對加密市場多采取遲疑態度，投資加密貨幣和房地產的初創公司Caviar合伙人Kirill Bensonoff在接受采訪時表示，華爾街的大銀行可能在這個新市場上落后得太遠，以至于它們不得不支付高額溢價，才能通過收購目前正在進入該市場的公司來迎頭趕上。[2019/4/24]

從單一資產的幣價表現來看，ONE在一季度猛漲4591%，是觀察范圍內漲幅最高的一個資產。另外幣價漲幅超過1000%的還有ENJ、TFUEL、AUDIO、RLY、MANA、BTT和EMT這7種資產。頭部資產中的所有數字貨幣在一季度的幣價漲幅都低于此次觀察樣本的均值，其中，BTC的漲幅約為96%，ETH的漲幅約為149%。

震蕩期的另一個特點是幣價波動較大。根據統計，一季度，“30N”資產的日均幣價振幅約為15.10%，遠高于去年四季度市值排名TOP30的數字貨幣所達到的7.34%的日均振幅。即使只看頭部資產，一季度的日均振幅也在11.41%左右，仍然高于去年四季度市值排名TOP30的數字貨幣的日均振幅。

除此之外，僅熱門交易資產的日均振幅略低于頭部資產，約為10.91%，其他三種資產的日均振幅都高于頭部資產。日均振幅最高的是熱門概念資產，達到了22.38%，腰部資產和長尾資產的日均振幅則分別為15.39%和13.23%。

從單一資產的日均振幅來看，EMT是此次觀察范圍內日均振幅最高的一個，達到了48.52%，WHALE的日均振幅也很高，達到了31.04%。另外，ENJ、ONE和LOC的日均振幅也都超過了20%，幣價波動較大。反過來，除穩定幣外，LEO、BTC和ETH是日均振幅最低的三種資產，分別只有3.24%、8.47%和10.23%。

不過，高收益高波動的震蕩市也為投資者提供了更寬闊的收益空間。以季度初的開盤價為基準，將季度內最低價和最高價較這一開盤價的漲幅區間視為季度理論持幣收益區間。根據統計，一季度，“30N”資產的平均理論持幣收益區間在-14%—780%。

在細分資產中，熱門概念資產產的平均理論持幣區間為19%—1320%，是所有資產類別中唯一一種不存在負收益可能的類別，且平均理論最大收益最高。腰部資產的收益區間也較大，平均理論持幣收益區間為-21%—1161%，是除了熱門概念資產外唯一理論最高收益突破1000%的資產類別。而頭部資產、長尾資產和熱門交易資產的理論收益區間則更低，分別為-10%—382%、-10%—550%和-2%—155%。

一季度新資產簡介

在一季度綜合數據表現較好的資產中，有6種市場聲量較小的新資產值得關注，分別是AR、STORJ、HNT、TFUEL、AUDIO、RLY。其中一些資產擁有共同的標簽，比如Web?3.0、存儲、流媒體等。

Arweave

Arweave是一個去中心化的存儲網絡，旨在實現永久存儲數據。Arweave提供了一套永久存儲解決方案Permaweb，該方案可直接把內容寫入區塊進行存儲。Arweave網絡利用訪問證明激勵礦工永遠儲存歷史并根據要求分享，礦工在獲得新的區塊獎勵的同時，同時也會因存儲鏈中隨機的舊區塊而獲得獎勵。原生代幣AR用以支付礦工費用。

Storj

Storj是一個基于以太坊的分布式云存儲協議，其核心是其用戶及社區來充當節點，用戶通過私鑰來管理數據，并為平臺提供數據存儲和帶寬。STORJ代幣被用于換取存儲空間。Storj利用文件分片打散存儲數據，并通過P2P兩邊加密進行保護，旨在解決傳統云服務器的主要問題，如黑客攻擊造成的數據丟失風險或中心化系統的電源故障等。

Helium

Helium是一個開放無線網絡，旨在為物聯網設備提供低功耗廣覆蓋的無線網絡接入。Helium通過代幣激勵促使熱點礦工購買Hotspot設備，并通過設置部署Hotspot為附近的物聯網設備提供無線網絡接入。Helium采用PoC(ProofofCoverage,覆蓋度證明)共識機制，每一個Hotspot都是一個完整的區塊鏈節點，通過與PoC小組之間的互動來完成有效性網絡覆蓋的驗證。代幣HNT旨在激勵熱點礦工部署和維護無線網絡覆蓋，并促使企業和開發人員通過銷毀HNT代幣產生數據積分來支付數據傳輸費用給熱點礦工。

ThetaFuel

ThetaNetwork是一個采用多層BFT共識機制的去中心化流媒體平臺，用戶可以在點對點的基礎上共享帶寬和計算資源。Theta旨在降低視頻流傳輸成本的同時，為用戶高質量、流暢的視頻流。同時，貢獻了多余帶寬和計算資源的用戶可以獲得TFUEL代幣獎勵。在即將上線的3.0版本中，用戶還可以通過將TFUEL質押到邊緣節點上，并將其升級為EliteEdge節點，以從視頻平臺獲得額外的TFUEL。目前，ThetaNetwork已經擁有34592個邊緣節點。

Audius

Audius是一個去中心化的音樂流媒體平臺，其目標是促進聽眾和創作者之間的直接交易，消除流媒體平臺和唱片公司的影響，允許創作者將自己的音樂作品免費托管在Audius區塊鏈上，使每個人都可以自由傳播作品。Audius建立AUDIO和Loud雙代幣模型。音樂服務提供商可以使用AUDIO進行抵押，以向聽眾推薦音樂內容、仲裁音樂內容聲明、文件內容聲明、對治理提案進行投票等。聽眾可以使用Loud代幣為音樂內容付費，該代幣支持與市場上多款穩定幣1:1錨定。目前，Audius的月活用戶已經達到400萬人次。今年，Audius計劃將內容管理系統CMS從當前的POA網絡遷移到Solana區塊鏈。

Rally

Rally是一個發行社交代幣的平臺，其面向所有背景的有影響力的人、流媒體人、音樂家、藝術家、品牌和內容創作者，幫助創作者推出社交代幣直接接觸粉絲，并獲得盈利。粉絲可以購買社交代幣來支持他們喜愛的創作者，并獲得由創作者決定的特殊利益。RLY是Rally的原生代幣，基于這種商業模型，開發者能夠基于自己的自定義社交代幣驅動商業發展，與粉絲共享經濟。

分析師|Carol?編輯|Tong

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