解放思想：我們需要新的模型為meme和NFT定價_MEM

在《關于meme的觀點》一文中，作者揭示了許多用于估值的模型本身都是Meme（模因），甚至包括“營收（revenue）”之類的東西。

這里很多人會提出疑問，為什么是營收、估值會是Meme？它們不是基本面嗎？

那么，多少市盈率（P/E）才算便宜，多少才算貴？有統一的標準嗎？誰來確定哪些屬于例外？誰來進行分類？

P/E本身就是一個meme。為什么？因為根本不存在一個自然法則，它能因為市盈率太高而讓價格下跌，能因為市盈率太低而推高價格。

估值meme其實是許多投資者共同相信的一種奇妙的交易meme，因而將他們對估值的信念轉變為一種自我實現的信念。

這并不是說這個meme背后絕對沒有邏輯，而是說結果是由其他參與者對meme的信念決定的，而非自然法則。

我們還能想到哪些傳統金融的meme？有很多！

舉一個很多人都聽過的例子：比特幣沒有現金流，所以它一文不值。

解放日報：上海對數字資產作出“四不五可”明確定義:金色財經報道，解放日報今日刊文《新賽道上，上海的數字資產之路怎么走》，文章指出上海對數字資產作出“四不五可”明確定義。“四不”是指底層商品為金融資產的、無明確經濟價值的、產權不清晰的、不符合國家法律法規的，均不能上市；“五可”是指數字資產必須具有可穿透、可確權、可定價、可流通、可溯源等特性。[2022/12/26 22:09:00]

你相信這個說法是真的？恭喜你，你已成功獲得NGMI（NotGoingToMakeIt，加密圈里指投資者踏空，錯失財富）HFSP（Havefunstayingpoor，你自己開心并且繼續窮著就好）榮譽認證，你可以將這些認證添加到你的領英上！

投資大師本杰明·格雷厄姆(BenjaminGraham)強調投資者必須在安全情況范圍內購買。投資藝術可以簡化為尋找內在價值低于當前市場價格的資產，從而為投資者提供“安全邊際（marginofsafety）”。

解放軍報：運用區塊鏈分區劃塊構建作戰后裝保障布局:解放軍報融媒體今日刊文稱，面對未來戰場高度分散的保障對象，將后裝保障力量由傳統的集中統一部署調整為靈活機動、智能調控的全域分散部署，運用區塊鏈技術，科學計算彈藥、器材、物資等儲備品種比例，分區劃塊構建保障布局和儲備結構。[2020/7/2]

因此，投資者會看看當前的投資價格，并想知道目前哪些因素正在壓低/抬高價格，導致價格偏離其內在價值。

如果價格高于內在價值，那么避免此類投資。

如果價格低于內在價值，那么深入研究。

我想，這可以表達為，

其中價值（內在）是“資產價值的衡量標準”，通常通過可變現凈資產價值、貼現現金流（DCF）或其他模型來計算。

解放軍報：在區塊鏈技術支撐下 我情信息能夠及時更新并實現全網同步:3月10日，解放軍報刊文《當作戰指揮遇上區塊鏈》。文中指出，在區塊鏈技術的支撐下，我情信息能夠及時更新并實現全網同步，有助于解決情報信息的孤立、滯后、重復等問題，使情況態勢實時、準確地呈現。利用區塊鏈技術，將反映作戰單元性質、狀態、屬性的數字信息放到區塊鏈上，構建“我情態勢鏈”，各作戰單元作為“我情態勢鏈”上的節點，負責本作戰單元數字信息的采集、更新。同時，應以區塊鏈技術為基礎，融合使用衛星定位、末端傳感等技術，提升我情信息的采集、更新效率，提高“我情態勢鏈”智能化水平。[2020/3/10]

其中偏差因子（DeviationFactor，如流動性、β、市場炒作等）可能對內在價值產生正面或負面影響，從而給出當前的市場價格。

但是，這個模型失敗的地方在于，我們可以清楚地看到，這個世界上存在許多資產可能根本不具有內在價值，那么無論對它們應用什么樣的正偏差因子，它們的價格應該始終為零。

動態 | 解放日報：全國鋼鐵產業鏈上已有超過1000家中小企業享受到源自上海的區塊鏈創新服務:在中國寶武、央行數字貨幣研究所和同濟大學的共同推動下，鋼鐵行業這一最基礎的傳統工業領域，率先大規模應用區塊鏈技術。今年以來，全國鋼鐵產業鏈上已有超過1000家中小企業享受到源自上海的區塊鏈創新服務，融資成本最低可至4.35%。“最小一筆企業融資只有3800元，當天完成。這在傳統金融服務中不可想象。”金融業內人士認為，區塊鏈技術應用后，有望同時解決鋼鐵產業中小企業貸款融資難、銀行風控難、部門監管難的三大難題（解放日報）[2019/12/8]

然而，這些資產的價格并不為零。

騙局？資金盤？或者它們內在價值實際上很高？

我假設傳統交易金融（tradfi）投資者之所以如此熱衷和迅速地排斥加密行業，主要是因為他們的心理模型無法去給加密行業估值——在加密行業，很多沒有內在價值的東西，仍然可以持續保持一定的價格。

聲音 | 解放軍報：充分利用區塊鏈等提高國防和軍隊發展精準度:11月26日，解放軍報刊文《向管理要建設效益》。文章表示，充分利用大數據、云計算、區塊鏈等技術加緊構建以精準為導向的管理體系，提高國防和軍隊發展精準度。[2019/11/26]

為什么狗狗幣之前一直漲？為什么有些頭像NFT能值好幾百個ETH？

對于tradfiNGMIHFSP朋友們來說，這些問題都沒法解釋。

在通過他們的模型分析后，他們唯一的結論可能就是：這一定是騙局。

這就是tradfiNGMIHFSP投資者的世界。

但在這里，則是另一個世界。

這里，“無價值”的治理代幣實際上是有價值的，盡管可能很多人沒有用它們進行任何治理。

這里，JPEG有價值，因為我們喜歡藝術（或者也可能是因為我們討厭藝術）。

波洛克（Pollock）的作品看起來像五彩斑斕的粗俗彩繪，而且你可能很不喜歡。

然而，誰在乎你的意見？有錢人喜歡就行。市場的價格由買家決定，而不是游戲中沒有游戲皮膚的局外人（傳統游戲中的游戲皮膚由官方設定價格）。

CryptoPunks的第69個分叉項目已經出來了，頭像人物戴著快餐帽，畫質高清，在無聊的游艇俱樂部（融合boredyachtclub元素），手上拿著亂七八糟的東西，被部署到以太坊經典現金的Vitalik愿景上，你認為它們很丑，應該一文不值？

誰在乎你的意見？有錢人喜歡就行。同樣的，市場的價格由買家決定，而不是游戲中沒有游戲皮膚的局外人。

所有者甚至可能不“喜歡”它，尤其是在NFT及其稀有度、特征、收藏美學、歷史、當前社區或文化方面。事實上，NFT越荒誕，反而可能就越值錢。沒有什么比擁有一個只是一張石頭JPEG圖片的NFT（EtherRock限量100個，部分價格已超過400ETH）更能說明“看看我，我不是有錢，我是非常有錢”。

所有“舊世界”tradfi模型的問題在于，它們無法適應我們純粹的“自閉”，也無法衡量我們購買“無價值”meme的能力（這種能力甚至能讓狗狗的市值DOGE達到數十億美元）.

只要無腦梭哈的投資者會梭哈，并且這部分人一直存在，就一直會有投機。

我們需要一個新的模型來適應這個新世界。我們需要有一個東西來解釋為什么meme有價值。

我對舊的模型提出一個簡單的修正：

或者我們可以進行簡化，添加一個額外的部分：

其中Value(Intrinsic)是“資產價值的衡量標準”，通常通過可變現凈資產價值、DCF或其他模型計算，甚至可能為0。

其中SpeculativePremium/Discount（投機溢價/折價）是歸因于市場炒作、熱點或其他無形資產，可以是正值，也可以是負值，可能是完全沒有根據的，但是可能會占價格的大部分甚至全部。

我敢肯定，在這一點上，很多人想說他們資產的價格不是主要歸因于投機溢價，而是歸因于其內在價值。

如果無法衡量，它還是內在價值嗎？

美學、“社區”、“具有良好記錄的良好領導”、用Haskell語言編寫、看起來很稀有等，這些東西怎么衡量？

制作一個清單，擁有1個屬性，市值就增加1億美元？

這聽起來就很荒謬了。

不過，我在這里不是要告訴你如何估算非內在價值，而是提出，投機確實有一定的價值，這一點不容忽視。

我確實認為，在未來，我們可能會圍繞目前歸類為“投機性”的特征建立模型（meme），從而會逐漸成為資產內在價值的一部分。

這或許可以解釋很多項目“mainetdump（上線即砸盤）”的現象。無限的未來結果現在已經被修剪成一條真實的、有形的固定路徑。它現在擁有非常具體的少數場景的子集估值，而并不是無限場景的估值總和。

當你可以衡量實際用戶和活動時，你只能將“樂觀”應用于你的預測中。

當你無法衡量任何東西時，即使是天堂也不是上限，它只是一個進站點。

那么，meme和NFT一文不值嗎？

我很確定我可以以6位數的價格賣出100萬DOGE。

受到傳統模型的影響，一開始我很難接受“毫無價值”的meme。然而，我現在已經完全接受了新的世界。

你無法改變風和世界，但是你可以調整你的帆，這樣你就可以在新世紀里航行。

祝你們一切順利，朋友們。

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