比特幣出現連續八天下跌 保險業務可以減少財產損失嗎？_EFI

近期，行情急速下挫，比特幣更是出現了連續8天的持續下挫，即便如此，大家對DeFi的熱情依然不減。

旺盛的 DeFi 交易需求，讓去中心化交易平臺 Uniswap 的交易量在 8 月份增長了 283%，達到 67 億美元。8 月 30 日，其交易量更是直接超過了老牌的 Coinbase。一些后來的模仿者通過微創新和流動性挖礦激勵機制，也取得了令人矚目的成績，比如 SushiSwap，短短幾天時間，鎖倉的加密資產規模就突破了 10 億美元，其 Token 更是在一天之內同時上線三大所。

另一方面，與 DeFi 相關的安全事件層出不窮。根據 PeckShield 的統計，今年 8 月份一共發生了 28 起安全事件，其中涉及 DeFi 項目的就有 8 起。未來隨著 DeFi 項目越來越多樣化，功能越來越復雜，隱藏的安全問題也只會越來越多。

資金的安全永遠是第一位的。在高波動、高風險的加密貨幣市場，如何保證 DeFi 項目的資金安全成了很多人的關注點，對 DeFi 保險的需求也逐漸增加。

保險有著非常悠久的歷史，最早可以追溯到古巴比倫王國的火災救濟資金、古埃及的喪葬互助組織、古羅馬帝國為陣亡戰士的家屬提供生活費的制度，英國的大航海時代更是直接催生了現代的保險經紀人制度。

比特幣網絡日平均算力較5月13日歷史最高點下降約22%:據Tokenview數據顯示，比特幣網絡5月23日平均算力為154.26EH/S，較5月13日的歷史最高點下降約22%，但較4月19日的近期低點已回升約35.8%。[2021/5/24 22:37:10]

隨著時代科技的發展，現在的保險業在很多方面都已經非常發達和完善了，但在新興的區塊鏈行業，保險依然處于萌芽階段，主要原因有兩個：

其一，區塊鏈行業依然是小眾行業，并沒有完全進入主流社會的視野，行業規模在傳統的金融業面前不值一提；

其二，保險所涉及的理賠認定比較復雜。

盡管如此，“區塊鏈+保險”依然有非常大的想象空間。

首先，“區塊鏈+保險”能提高保險業務的透明度。借助區塊鏈難以篡改的優點，保險條款一旦被寫到了代碼里，就不必和保險業務員、保險公司相互推諉、相互扯皮了。

其次，“區塊鏈+保險”有助于提高效率。在傳統的保險行業中，索賠是一件漫長且困難的事情，往往需要花費很長時間。如果將理賠寫成智能合約，一旦滿足了約定的理賠條件，智能合約強制自動執行，將會極大地提升效率。

最后，區塊鏈無需許可的特性和在信息安全問題上的賦能，可以為保險帶來更多的新用戶。

目前，區塊鏈行業里已經出現了好幾種不同類型的 DeFi 保險協議，為各種各樣的 DeFi 應用和借貸場景提供保障服務。

分析：Bakkt正在扮演衍生品和實物比特幣市場間的接口角色:根據Ecoinometrics最近發布的一份文章，Bakkt正在扮演衍生品和實物比特幣市場之間的接口角色。文章總結稱，目前，比特幣機構投資者正轉向CME的現金結算選擇，而Bakkt最終將“成長”為機構的“可行市場”。該分析假設了機構投資者在決定Bakkt實物交付資產時面臨的選擇。首先，他們將轉向現金結算替代方案的CME。其次，如果擔心的是托管問題，“通過Bakkt”也提供了托管解決方案。（AMBCrypto）[2020/5/30]

下面，我們選擇一部分進行簡單的介紹。

1、互助型保險：Nexus Mutual

Nexus Mutual 是目前 DeFi 保險賽道的龍頭，其代幣 NXM 的價格在這波 DeFi 熱潮中也是一路高歌猛進。

從類型上看，Nexus Mutual 屬于去中心化的互助型保險，以互助資金池的方式為目前的主流 DeFi 產品智能合約漏洞產生的意外投保。

在 Nexus Mutual 上，用戶可以為特定的 DeFi 應用（比如 Compound、Uniswap、Aave、Balancer 等等）購買最低 30 天、最高 365 天保期的保險，用 ETH 或者穩定幣 DAI 進行支付。

通過官網的 KYC 認證并被加入白名單的用戶，則可以成為 Nexus Mutual 的風險評估師。風險評估師可以將自己的 NXM 代幣 Staking 到相關的保險池，享受其他用戶購買保險所產生的保費收入。當然，如果該保險池承保的 DeFi 應用出現了智能合約漏洞導致用戶資產受損，需要索賠，風險評估師抵押的 NXM 代幣就會被銷毀，以賠償保險購買者的損失。所以，Staking 的收益和風險并存。

金色講堂 | 呂國寧：比特幣和以太坊其實是超越主權的:在今日舉行的金色講堂第19期《2020金融公鏈如何落地》中，Nervos聯合創始人呂國寧表示，比特幣，以太坊其實是超越主權的，在商業應用落地推廣的時候，勢必會噴到監管難題。在沒有 KYC 和監管的情況下，其實把市場秩序的維護丟給了市場和個人，這在很多場景下是很難開展大規模金融和商業協作的。但是擁抱監管又有問題，就是你很難國際化，不同的國家監管制度不同。所以如果在不同的地區運營合適的金融鏈，然后在通過公鏈打通，是有機會可以突破的。其實我們可以很容易的發現，符合監管的資產規模和交易體量，要遠比徹底的去中心網絡中的資產和交易量大得多，這部分市場需要通過區塊鏈技術改進效率，降低成本，創造價值，這是金融公鏈的初衷。[2019/12/26]

對于保險購買者而言，保險池里 Staking 的 NXM 數量越多，購買對應 DeFi 產品的保費就越低，能購買的保險額度上限越高。

發生智能合約漏洞導致的安全事件時，由保險購買者發起索賠申請，保險池里的 Staking 用戶投票決定是否通過理賠。截止到目前，一共有 29 起索賠申請，除去 3 起還在處理中的申請，前 26 起中只有 3 起申請被成功通過，其他的都被否決了。所以，有人吐槽 Nexus Mutual 說：“賠不賠是持幣人投票決定的，你買了保險，車撞了讓保險公司的股東來決定賠不賠？那答案當然是不賠咯。”

行情 | OKEx 比特幣及以太坊合約精英賬戶空頭持倉比例均超多頭:截至今日8:00，OKEx比特幣合約精英賬戶中，多頭平均持倉比例為19.54%，空頭平均持倉比例為24.43%，空頭持倉比例反超多頭，差距有所拉大。以太坊合約精英賬戶中，多頭平均持倉比例為14.93%，空頭平均持倉比例為25.73%，空頭持倉比例繼續超過多頭。當前BTC合約持倉總量約為5.45萬個BTC，持倉量有所減少；ETH合約持倉總量約為42.34萬個ETH，持倉量有所減少。[2019/8/20]

圖：索賠申請最終的投票表決

這里特別說一下 NXM 代幣。Nexus Mutual 的官網需要 KYC 認證后才能購買其保險產品和享受其他服務，受制于不同國家、地區的法律，Nexus Mutual 并不是對所有人開放的。

于是，就出現了 WNXM 代幣（Wrapped NXM），它是由 NXM 代幣 1:1 映射得到的（并沒有得到官方認可），就像將 BTC 映射為 WBTC。NXM 的背后有 Nexus Mutual 的保險業務增長作為支撐，而 WNXM 的價格更多的是由市場交易推動的，這就會導致 NXM 和 WNXM 的兌換比例并不是一直穩定在 1:1，產生所謂的“內外盤套利空間”。

互助型的 DeFi 保險，除了 Nexus Mutual，還有 MDS（Mutual DAO System）。

2、基于衍生品的保險：Opyn

動態 | 支持比特幣SV的算力已達76.39%:據coindesk報道，根據Coin Dance的數據顯示，在過去24小時內，已有76.39％的BCH算力在支持Craig Wright領導的比特幣SV。其中，Wright支持者Calvin Ayre的礦池CoinGeek的算力從30.6％躍升至了41％。相比之下，okminer和Mempool都失去了很大一部分算力，分別從7.64％和6.25％下降到3.47％。與此同時，比特幣ABC的礦池中，bitcoin.com，Antpool和BTC.com現在分別控制總算力的8.33％，4.86％和6.25％。[2018/11/14]

Opyn 成立于 2019 年，彼時主要是保證金交易業務；今年 2 月，Opyn 轉型為保險平臺，并在 3 月末推出了針對 ETH 持有者的第一批保護性期權產品。除了 ETH，Opyn 目前還開放了 BAL、YFI、CRV、Comp 的期權服務。

所以，從本質上看，Opyn 就是一個去中心化的期權協議，通過期權為加密資產的價格波動提供對沖，從而實現保險的功能。

舉個例子，如果某用戶擔心 ETH 的價格會在一個月后下跌造成資產縮水，就可以去 Opyn 上購買 ETH 的看跌期權。如果一個月后 ETH 真的跌了，看跌期權的收益可以彌補價格下跌造成的損失，從而實現對沖；如果 ETH 價格沒有下跌，或者是上漲了，那用戶也僅僅是損失了購買看跌期權的錢而已。

與 Opyn 類似的 DeFi 保險還有 Hegic，兩者的區別在于 Opyn 的期權產品采用的是賣方超額抵押模型，Hegic 采用的是期權流動性池模型（類似于 Aave、Compound 的流動性池）。

通過金融衍生品（主要是期權）提供 DeFi 保險服務的，除了 Opyn 和 Hegic，還有 ACO、Primitive Finance、Opium、Pods 等等。

3、通用的 DeFi 保險開發平臺：Etherisc

Etherisc 類似于 DAO 領域里的 Aragon，先搭建一個通用的去中心化保險應用平臺（包含保險的基礎結構、產品模板和許可即服務等等），然后讓開發者能利用這個平臺根據自己的需求快速開發出新的保險產品。

比如，在 Etherisc 的官網上，我們可以看到航班延誤險、颶風保險、加密錢包保險、貸款抵押保險、莊稼作物保險、社會保險等 Demo 產品。

Etherisc 本身其實是不提供任何保險業務的，它只是與保險提供方合作，幫助保險提供方快速搭建自己的保險產品。

4、主打信用違約互換的保險：CDx

CDx 是以太坊上的一種開放協議，用于創建代幣化的信用違約互換，用以太坊區塊鏈作為其托管人、清算和執行機構，而不是中心化的金融中介和法律系統。

CDx 的愿景是將價值 10 萬億美元的傳統金融市場中的信用違約互換市場代幣化。然而，CDx 在 Github 上的代碼從 2018 年 10 月起就再也沒有更新過，整個項目似乎名存實亡。

隨著整個 DeFi 行業的不斷發展，對 DeFi 應用的保險需求會越來越大，但目前的 DeFi 保險還處于萌芽階段，存在很多問題，比如：

1、門檻高

使用 DeFi 保險產品至少存在三大門檻，第一個是語言門檻。在上文中列出的這些項目，絕大部分是英文的，這就讓很多不懂英文的人直接喪失了興趣。

第二個門檻是操作門檻。DeFi 保險也屬于 DApp 應用，用戶需要學會正確地使用錢包進行操作。在區塊鏈行業，擁有加密貨幣錢包的用戶占比并不多，絕大部分人只會在中心化的交易平臺進行買賣交易，從來沒有提現過 Token 或是使用過錢包進行轉賬，更別說通過錢包訪問第三方 DApp 應用。

第三個門檻是認證門檻，這主要是針對上文提到的 Nexus Mutual。在 Nexus Mutual 上購買 DeFi 保險服務需要先進行 KYC 認證，但因為法律問題，它不支持國內用戶進行身份認證。當然，這個也是有很多解決方案的，比如 yearn.finance 就推出了部分 DeFi 應用的保險合約，不需要 KYC，而承保方正是 Nexus Mutual。

總結一下，語言門檻、操作門檻、認證門檻讓很多對 DeFi 保險有實際需求的人被拒之門外。

2、安全問題

隨著 DeFi 的蓬勃發展，DeFi 保險的規模也在不斷擴大。以 Nexus Mutual 為例，今年 6 月初有效保險總額還不到 400 萬美元，9 月 1 日這個數據達到了 5802 萬美元，短短三個月增長了 13.5 倍。

用戶可以為 DeFi 應用購買相關的 DeFi 保險，減少因為安全事件導致的資產受損，但如果 DeFi 保險本身就存在智能合約安全隱患呢？經過專業機構審計后的代碼，仍有可能會存在漏洞。如果 DeFi 保險的自身合約出了問題，那該 DeFi 保險面臨的就是死亡螺旋。

3、覆蓋的范圍有限

對于廣大用戶而言，最擔心的就是碰上私鑰被盜、中心化交易平臺被盜、錢包被盜等意外事故，但這幾樣目前都沒有相應的 DeFi 保險。

現在的 DeFi 保險主要是針對 DeFi 應用的智能合約漏洞進行承保（例如 Nexus Mutual），以及通過金融衍生品的手段對加密資產的價格波動進行風險對沖（例如 Opyn），覆蓋的場景和范圍都非常有限。

雖然現在的 DeFi 保險還存在很多問題，但隨著整個 DeFi 行業不斷向前發展，保險將成為 DeFi 領域一個不可或缺的重要組成部分。未來一定會出現模式多樣化、使用場景更多、覆蓋范圍更廣的 DeFi 保險新產品，這是可預見的第一條發展主線。

另一條主線，則是傳統的保險公司積極采取區塊鏈技術，通過“區塊鏈+”為保險產品賦能。

區塊鏈專利數量全球排名第三的保險巨頭中國平安，以及眾安、民生、華泰等傳統保險公司，早已紛紛進軍區塊鏈領域。借助區塊鏈技術公開透明、難以篡改、智能合約強制自動執行、準入無需許可、隱私保護等優點，傳統的保險公司可以在業務的透明度、辦事效率、理賠速度、用戶的信息安全等方面提升一個檔次。

“區塊鏈+保險”，未來可期！

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