小安論幣：在投資市場，辨別真假同樣重要_OIN

一

在金融市場，那些情緒化嚴重，深受周圍環境影響，拍腦袋做決定的人，基本不可能在投資方面賺到錢。大部分能賺到錢的人或者機構，都會有自己的一套行為金融組合策略。

今天我們就先來簡單了解一下，如何構建組合策略。

很多人認為，在投資市場，賺錢是有風險的，想要賺更多的錢，就要承擔更大的風險，這也是傳統金融學一直認為的觀點：所有的收益一定來源于風險。

美SEC指控一美國公民操縱MNGO代幣并竊取1.16億美元的加密資產:1月21日消息，美國證券交易委員會（SEC）周五向曼哈頓聯邦地區法院提起訴訟，指控 Avraham Eisenberg 通過操縱Mango Markets 的治理代幣 MNGO 竊取了 1.16 億美元的加密資產。指控 Eisenberg 違反了證券法的反欺詐和市場操縱規定，并尋求永久禁令救濟、基于行為的禁令、沒收財產和判決前利息以及民事處罰。Eisenberg是一名 27 歲的美國公民，他在波多黎各 MDC Guaynabo 被捕并被拘留，正在等待轉運到紐約南區，在那里他將面臨司法部和商品期貨交易委員會（CFTC）提出的刑事和民事指控。[2023/1/21 11:25:13]

但是，行為金融組合策略的本質就在于，能夠找到一些方法，使得人們在沒有增加風險的情況下，獲得更多的盈利。在學術領域，將這種提高盈利的現象稱為：異象。

數據：1243枚BTC從Coinbase轉入幣安:金色財經報道，WhaleAlert數據顯示，1,243枚BTC（約25,029,681美元）從Coinbase轉移至幣安。[2022/9/18 7:03:47]

二

我們要制定交易策略的最基本原理，就是尋找這種異象的機會。

異象并不是什么很高深的東西，只要我們有一定的投資經驗，總能發現很多異象因子。以股票市場為例，如果你覺得每個行業的龍頭股表現最好，那“龍頭股”就是一個潛在成為異象因子的特征；或者你覺得某個行業的股票比較好，那“行業”也是一個特征，可能成為異象因子；再比如你認為估值低的股票成長空間大，那“估值低”也可以成為潛在的異象因子。

Coinbase Prices已升級成為Coinbase Explore:金色財經消息，Coinbase Prices已升級成為Coinbase Explore。

據官方博客文章介紹稱，Coinbase Explore是Coinbase Prices的升級版，它為用戶提供了對加密資產的詳細研究，Coinbase Explore將涵蓋的不僅僅是資產價格，正在向市場推出一個全面的、易于使用的、可搜索的平臺，使用戶能夠在一個地方研究加密經濟的各個方面。[2022/7/12 2:06:25]

只要我們留意觀察，懂得總結，總能夠發現很多看起來低風險就能獲得回報的異象，但是，如何判斷我們發現的異象，是不是真的是一個可以盈利的異象因子，這是非常關鍵的。

很多時候，我們容易被周圍的現象所迷惑，或者只是一兩次出現的偶然情況，卻導致我們做出錯誤的判斷。這時候，檢驗異象的過程，就十分關鍵了。我們可以通過檢驗，排除策略中含有的風險，從而保證穩定的收益。

這里以股票市場為例，投資機構一般會采取以下四步來檢驗：

1、把市場上的所有股票進行排序；

2、把排序好的股票分成十等分；

3、構建對沖組合；

4、檢查組合風險；

三

假設我們認定市值小的股票成長性更高，收益更好，那我們就以股票的市值作為潛在的異象因子，將所有股票按照市值進行排序；將排序好的股票，。

根據自己的資金量，分為固定等分，例如十等分；買入市值最低的那個等分組，賣空市值最高的那個等分組；最后根據自己制定的策略，觀察買入端和賣空端收益上的差異，是不是因為風險產生的。

如果不是因為風險而產生的收益，那我們找到的這個“特征”，就是真的異象，是可以通過投資來持續盈利的。交流請加筆者！

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