加密衍生品繁榮，期權會成為更多機構的選擇嗎？_加密貨幣

忘記馬斯克的推文、監管新聞和比特幣的能源消耗。

對于對沖基金經理ShiliangTang來說，今年最大的加密貨幣事件正在角落里發生：數字貨幣期權市場蓬勃發展并已經開始震動整個數字貨幣交易市場。

通過他的1.3億美元基金LedgerPrime，Tang正在用數字貨幣衍生品交易印錢。LedgerPrime中充滿了來自VirtuFinancialInc.和CantorFitzgeraldLP等前華爾街大佬。

美國銀行和瑞銀集團AGalum也正同樣在期權市場做市，并在多個數字貨幣交易所運行量化策略，如價格套利和趨勢策略。回報：他的旗艦基金今年的回報率為78%。

1月份加密衍生品交易量環比增幅76.1%，達到2.04萬億美元:金色財經報道，據CryptoCompare的數據，1 月份交易活動全面強勁增長，但衍生品交易量增長快于現貨市場。1 月份的衍生品交易量比 12 月增長 76.1%，達到 2.04 萬億美元，這是自 2021 年 1 月 以來最大的百分比增幅。衍生品交易現在占整個加密貨幣市場的 70.3%，高于 12 月份的 68%。

交易活動的大幅增長伴隨著加密市場的反彈，比特幣和以太坊在 1 月份分別上漲了 40% 和 32%。CryptoCompare在其報告中表示，這表明價格上漲是由衍生品市場投機而非現貨市場積累推動的”。[2023/2/9 11:55:45]

“鑒于市場效率低下，機會似乎更大，”首席投資官在邁阿密接受采訪時表示。“加密領域有很多創新和新產品正在推出。”

加密衍生品協議Fincyphere宣布已完成種子輪募資:據官方消息，基于零知識證明的鏈上加密衍生品協議Fincyphere宣布已完成種子輪募資，投資方包括Brilliance Ventures 、Cygni Labs 、TRG和Ramsey 等機構和個人的120萬美元種子輪投資。

CDO(Collateralized Debt Obligation)，是DeFi旗下最具潛力的細分板塊之一，但仍處于被低估的狀態。FinCypher的誕生的初衷，是為了彌補傳統金融CDO和智能合約CDO之間的鴻溝。FinCypher CDO能夠使得系統中涉及的貸款池利率趨于穩定。各層級類別均可提供專屬該類別的獨有利率。利率與層級自身的風險直接相關。合同中優先級較高的層級（考慮到標的資產的回報，此部分風險較小）提供的固定利率要低于其他較高風險的層級。[2021/3/12 18:39:50]

衍生品繁榮

加密交易所Nomisma獲準在歐盟交易加密衍生產品:金色財經報道，加密貨幣交易所Nomisma已經獲得了《金融工具市場指令II》許可（MiFiD2），從而可以在歐盟內交易加密貨幣衍生品。根據該公司發布的消息，該平臺是首個從列支敦士登金融市場管理局獲得許可的加密貨幣衍生品交易多邊交易設施。[2020/6/2]

今年加密貨幣期權市場出現爆炸式增長

月期權交易量

由于對杠桿和對沖策略的巨大需求，加密衍生品綜合市場變得越來越大，流動性越來越強，影響力越來越大。盡管近期出現了令人心碎的波動和下跌，但比特幣仍然在過去一年中上漲了約250%，從DEFI到期貨的新交易場所激增，用來填補永不滿足的交易需求。

盡管監管及法規尚未明確 但印度對加密衍生品的興趣正在上升:盡管印度最高法院仍在銀行業有關加密業務的未來進行審議，且有關法規尚不明確，但印度對加密衍生品的興趣正在提升。印度加密交易所CoinDCX首席執行官Sumit Gupta表示，在2020年初印度用戶對期貨交易的有巨大需求。Unocoin聯合創始人Sathvik Vishwanath對此表示贊同，他稱，雖然我們認為現在差不多是推出衍生品市場的時候了，但印度儲備銀行對銀行的限制使得進出市場變得復雜，并讓普通客戶望而卻步。（CoinDesk）[2020/3/3]

僅參考期權市場。上個月，最大的期權交易所Deribit每天平均交易額為14億美元，比2020年增長了近13倍。比特幣合約的持倉額總計70億美元。

越來越多的資金經理和散戶正在賣加密貨幣期權來獲取收益——這是主流資產的常見策略，也是該行業快速發展的標志。

除了幣安、火幣和LedgerPrime的姊妹公司LedgerX等更專業的交易場所外，全球最大的衍生品交易所CME也有活躍的加密貨幣期權交易。甚至高盛集團也在考慮進軍以太衍生品領域。

榮耀賭場

對于批評者來說，這完全是一個被美化的、基本上不受監管的賭場，幾乎沒有現實世界的效用，很容易崩潰——中國監管機構積極遏制這個新威脅。

然而，在Tang的講述中，這個行業與華爾街有很多相似之處。在股票和債券領域久經考驗的交易策略在加密貨幣領域越來越受歡迎。與傳統做市商一樣，Tang的公司在期權交易所發布買賣報價，并從價差中獲利，而在波動較大的資產中，價差往往更大。

當然，這仍然是加密貨幣——狂野的西部。?交易員可能在被強平前根本無法及時補充保證金。而且沒有中央清算所，因此LedgerPrime需要單獨管理其在每個交易所的頭寸。所有這些都有助于解釋為什么比特幣上個月急劇下滑。

“他們不會慢慢清算你的頭寸——他們基本上就是按市價賣出或買入你的杠桿頭寸，直接沖擊整個訂單簿。”Tang如是評價加密貨幣交易所。

Deribit比特幣IV隱含波動率

對許多人來說，狂熱是加密貨幣吸引力的一部分。新產品出現得如此之快，以至于即使一個產品的低效率的問題慢慢被優化，另一個很快就會在數百個交易所中又出現。所有這些機會都吸引了更專業的人群，機構投資者有時候代表了Deribit大約80%的流量。

目前的一個熱門趨勢是賣期權，押注加密貨幣的實現波動將低于市場定價。由于這類似于賺取保險訂單的保費，因此它可以帶來巨大的利潤-但也意味著巨大的風險?-對于比特幣這樣的資產來說。

Deribit表示，BTC的30天隱含波動率是期權定價的一個關鍵變量，當下約為100，并在上個月的下跌中飆升至165。標準普爾500指數當下的隱含波動率呢？18左右。

事實證明，隨著現貨期貨等交易的回報減少，出售加密貨幣期權尤其有利可圖。

Deribit首席商務官LuukStrijers表示：“在這些替代品缺乏有趣的收益時，期權策略變得更加重要。”

所有這一切的結果是，期權交易量越來越大，足以影響現貨價格。像LedgerPrime這樣的交易商也會購買加密貨幣對沖他們自己的風險——進一步為市場的暴漲和暴跌增加動能，造成Gamma擠壓。

Tang的提示：紐約每周五凌晨4點左右，大多數期權合約到期時，密切關注現貨的價格波動。

“期權流動肯定會推動一些短期價格走勢，”Tang說。“但從長遠來看，價格仍然在于供需關系。”

來源鏈接：www.bloomberg.com

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