回顧2021上半年：我們應該為加密貨幣的未來擔憂嗎？_DEFI

作者|布勞克琴

編輯?|門人??運營|小石頭風清揚

2021年上半年的加密貨幣行業，可謂是大起大落。

上半年頭，以特斯拉、Microstrategy為首的機構企業陸續高調進場，幣價TOTHEMOON，行業欣欣向榮；然后可能在非理性繁榮下，新人瘋狂涌入以狗狗幣為首的各種MEME動物幣市場，數十倍上百倍的造富神話再度涌現，另外在各種宏觀調控預期背景下，馬斯克的倒戈似乎成為了市場走向的一個分水嶺；于是乎，上半年末，行情轉頭急下，而國內監管的再次打擊更是對行情的火上澆油，市場氛圍迅速冷卻，價格幾乎經歷腰斬，往日高企的以太坊Gas費用甚至都在個位數企穩。

有些人哀嚎熊來了，有些人硬撐牛還在，而且還將是狂暴大牛市。如果牛還在，那所有人都有光明的未來，當然做空者除外；如果熊來了，那是靜心埋頭推進行業基礎設施進步的好時光，是行業進步的階梯。

雖然我們無法精準預判未來牛熊，但是或許對過去的復盤能夠幫助我們更加準確地把握未來的先機，同時深入了解行業的基本面發展。

本文，我們便將從數據層面，跟大家一同回顧行業各方面的發展。

「BTC依舊優于SPX，完勝黃金?」

價格相關性&收益表現

或許由于疫情大放水的緣故，上半年比特幣作為對沖法幣通脹的敘事在市場上格外流行，比特幣在傳統機構中的接納程度也有所提高；同時由于美聯儲此前寬松的貨幣政策，全球主流資產都出現了不錯的漲幅。

CZ回顧2022年：過去一年造訪33國，Binance任何時間都有100%儲備金:12月28日消息，Binance 首席執行官 CZ 近期回答社區提問并回顧了即將過去的 2022 年。CZ 首先特別澄清自己肯定不是中本聰，他透露自己在過去一年中造訪了 33 個國家和當地監管機構。CZ 還表示，即使所有用戶同時發起提款 Binance 也不會破產，Binance 每一個加密貨幣在任何時間點都有 100% 儲備金，所以用戶可以隨時隨地取現。

在談到如何規避類似 FTX 的風險時，CZ 稱 Binance 首先要確保不會陷入 FTX 那種境地，任何人轉移數十億美元用戶資金都無法進行風控，永遠不要觸碰用戶的東西，保持公開透明，不要走捷徑。[2022/12/28 22:12:26]

BTC&SPX&Gold的價格走勢以及相關性

從上圖可知，今年上半年，在價格走勢相關性方面：

?比特幣和SPX500總體上屬于正相關，且大部分時間段為強正相關；

?而比特幣和黃金總體上偏向負相關。

總體上，比特幣和美股行情走勢差不多，即使是將時間往回拉長到2020年，也是如此，兩個都是經歷了由于疫情恐慌導致的深V大暴跌，幣圈的黑色312，美股的活久見連續跌停。

這其中有意思的是，在全球資產大放水的大環境下，黃金作為對沖通脹的傳統儲值資產，今年的價格收益表現并不好看，今年上半年整體的趨勢基調都是下行趨勢，我們具體看看三者上半年在價格表現方面的具體數據：

ETC Labs發文回顧51%攻擊事件：并不打算回滾任何交易:8月11日，ETC Labs官方發文回顧總結近期51%攻擊事件。官方表示，首先在攻擊期間，官方與礦工及交易所保持聯系，就攻擊事件提供建議，要求暫停存取款，并確保使用Geth或Besu核心客戶端。其次，官方就攻擊事件作出相關聲明：1.指責向攻擊者出售算力的礦池并不合理。雖然礦池可以改進系統鼓勵礦工誠實行為，但并不對整個網絡安全負責。2.指責ETC鏈本身也不合理。ETC協議是完全按照其設計在運行，惡意礦工挖出的區塊根據共識規則是有效的，只不過其總體算力占比最大。因此，針對此次事件，官方并不打算回滾任何交易。官方強調稱，所有的PoW鏈都很容易受到攻擊。不要只關注ETC受攻擊，需要認識到這是任何PoW鏈普遍的弱點。無論哪個社區都應該共同努力減少安全風險。最后，官方表示，ETC正在實施一系列措施以防止攻擊再次發生：1.正在建立更健全的監測和快速反應系統，以此提早預警。2.正在研究一種新的挖礦算法，以減少攻擊可能性，并限制攻擊破壞性。3.正與礦工、礦池建立合作關系，提高算力鼓勵誠實挖礦行為；4.正與Kobre & Kim律師事務所、以及CipherTrace合作，協助進行刑事調查。5.ETC將繼續堅持其理念，繼續進行技術開發。[2020/8/11]

?比特幣：21%；

?SPX：14%;

?Gold：-7%；

動態 | 港交所發布2018年回顧，提及區塊鏈相關內容:據香港交易所官方微信號消息，12月21日，香港交易所發布2018年回顧。其中“創新”一項下提到，與領先的分布式分類賬技術公司Digital Asset攜手協作，探討為滬股通及深股通交易建立以區塊鏈驅動的交易后分配和處理平臺的可行性。[2018/12/21]

可見，盡管今年4月中旬后，幣圈市場出現了大幅回調，但是比特幣今年上半年的價格表現依舊優于SPX，完勝黃金。

這或許也能夠說明，市場上那些出于對沖通脹的資金已經逐漸從傳統的黃金市場流出，轉而流入比特幣這個新興市場。對沖基金大佬保羅·都鐸·瓊斯、投資女皇凱瑟琳·伍德、橋水基金創始人達里奧等傳統投資大佬對比特幣的喜愛只是開始，未來已來，只是尚未流行。

ETH&DeFi

今年上半年，在ETH與DeFi的聯手強攻下，比特幣的市值占比不斷縮水，從73%最低縮水到40%，當前保持在46%左右。

BTC市值占比&ETH\BTC匯率

而ETH社區在EIP-1559以及未來PoS大合并這種升級優化信心下，再次喊出了“超越比特幣”的口號，ETH\BTC的匯率也十分配合，最低從0.025一路上漲，最高上漲到0.08，只可惜革命完成一半，以太坊市值想要超越比特幣，匯率至少得上漲至0.16。

根據CoinGecko的數據統計，2021年上半年DeFi代幣總市值從近219億美元上漲至683億美元，漲幅約高達312%，期間總市值最高達到1500億美元。

回顧丨上周熱點事件：“投票”、“反彈”、“風險”排名前三:根據火幣區塊鏈大數據周度數據洞察，上周熱點事件排名前三的為“投票”、“反彈”和“風險”。其中“投票”主要涉及EOS超級節點的投票，以及幣安投票上幣等；“反彈”主要反映經歷上周幣價的暴跌后，本周幣價有所反彈；“風險”相關話題主要集中在：1、由于比特幣價格下跌和算力增長導致的挖礦風險，2、EOS主網上線后技術漏洞風險，3、場外交易風險（銀行卡凍結等）。[2018/6/25]

另外，上半年DeFiPulse指數的收益回報率約為117%；，期間最高收益回報率約為400%，都大幅跑贏BTC，但未能跑贏ETH。上半年ETH的收益回報率約為187%，期間最高收益回報率約為552%。

在5月份ETH\BTC匯率不斷上漲，很多人都期待以太坊能否在這一周期內實現對比特幣的超越。可惜隨后整體市場趨勢向下，匯率也有所回落。但此前ETH耀眼的表現，已經讓許多人備受期待超越的實現，不管是下半年還有戲，還是下輪周期！

「DeFi大爆發，鎖倉量、用戶數屢創新高?」

鎖倉量

鎖倉量是衡量DeFi生態規模的重要指標之一，通過計算所有鎖定在DeFi協議智能合約中的ETH及各類ERC-20代幣的總價值之和而得到。

根據TheBlock的數據統計，2021年上半年以太坊DeFi生態的凈鎖倉量大約從137億美元最高增長到約694億美元，最高漲幅約500%；隨后由于行情的下跌，凈鎖倉量逐漸下滑，截至6月30日凈鎖倉量約為400億美元，凈鎖倉量回撤了約42%。

EOS東京 Meet up 回顧 重心在技術研究而非節點競選:據金色財經合作媒體IMEOS報道：日本EOS開發者協會--JEDA 于5月8日在東京大學面向日本人發起 Meet up。本次Meet up 的整場活動大約持續了2個半小時，從頭到尾對超級節點競選的事情只字未提，更沒有任何形式的拉票，重心幾乎全部放到了對EOS技術研究上 。此前Block.one在4月份公布的EOS Global基金亞太負責人Michael Cao 也來到現場參與探討。同時，本場活動上，已經有基于EOS開發的Dapp“錢包”應用進行了亮相，集成了掃碼支付、轉賬等交易功能，有些類似于支付寶。更多信息請參見原文[2018/5/10]

不過總體來看，2021年上半年凈鎖倉量還是增長了約192%。

2021年上半年以太坊DeFi鎖倉量|來源：TheBlock

不過由于該鎖倉量是以美元計價的，所以ETH、DeFi代幣等的價格波動也會直接影響到總鎖倉價值，即在鎖倉代幣數不變的情況下，代幣價格上漲，鎖倉量也會上漲。

因此，我們在使用該指標進行衡量生態規模時，也可結合參考DeFi中的ETH和BTC鎖倉量這兩個指標：

DeFi中的ETH鎖倉量

根據DeFiPulse的數據統計，2021年上半年，DeFi中的ETH鎖倉量大約從737萬最高增長到1100萬，隨著四月份行情的回撤，最終回撤到870萬，鎖倉ETH凈增長143萬，增長率約為19%。

DeFi中的ETH鎖倉量|來源：DeFiPulse

DeFi中的BTC鎖倉量

根據DuneAnalytics的數據統計，2021年上半年，DeFi中的BTC鎖倉量大約從133,105增長到249,714，鎖倉BTC增長116,609，增長率約為88%。

DeFi中的BTC鎖倉量|來源：DuneAnalytics

當前進入以太坊DeFi生態的BTC已經超過BTC總量的近1%，占比1.181%，為以太坊DeFi生態貢獻了近百億美元的鎖倉價值。

對于比特幣hodler來說，ERC-20系列的BTC在以太坊DeFi生態的流行對自身也有所幫助。當hodler需現金流卻暫時不愿意賣出BTC時，可使用BTC進行抵押借貸。

據daistats的數據統計，目前在Maker協議中，有約4.4%的DAI用WBTC抵押發行。

另外，DeFi協議也使得BTC從非生產性資產轉變為生產性資產，即使hodler沒有現金需求，也可以將BTC存放到DeFi協議中提供流動性，賺取利息收益。

用戶量

本“用戶量”指標的測量假設一個獨立地址代表一個用戶，實際中一個用戶可能擁有多個獨立地址，因此該數據可能存在高估的情況。另外不同協議的增長用戶也會存在重疊。

DeFi用戶量是測量DeFi生態發展以及活躍度的重要指標之一。

如今DeFi應用已經成為了行業開發的主旋律，在對各種場景應用的摸索下，開發者發現DeFi應用才是最具市場契合度的方向。

2021年上半年，在市場整體牛市行情的背景下以及各種流動性收益挖礦的激勵下，DeFi生態百花齊放，再度迎來一波用戶增長。根據DuneAnalytics的數據統計，以太坊DeFi生態用戶量大約從1,177,327激增到2,890,005，用戶增長了1,712,678，增長率近145%。

DeFi用戶量走勢|來源：DuneAnalytics

「USDC崛起，USDT市場份額下降?」

根據TheBlock的數據統計，2021年上半年市場主流的穩定幣總發行量大約從290億美元增長到約1078億美元，增長率約為272%。

從圖中我們可以看出，前期的穩定幣發行量增速相對較快，表明當時新資金入場需求的強烈；后期行情回撤后，整體的穩定幣發行量增速便偏向平緩，對應了當前行情的冷淡。

值得注意的是，在上半年中，穩定幣老大哥USDT的市場份額不斷在下降，從約75%逐漸下降到約60%；與之對應的是USDC市場份額的增長，從約14%增長到約23%。

這種穩定幣市場份額的分散是業內人所喜聞樂見的，畢竟就目前而言，USDT仍然是當前穩定幣市場可能存在的單點故障，更不說其賬戶資金不透明、抵押率、是否隨意增發、合規等問題了。

「NFT從狂熱轉為活躍穩定?」

NFT是加密貨幣行業在出圈和市場契合度兩方面的完美結合案例。

在2021年上半年中，我們見證了NFT領域的崛起，但我們都知道這只是NFT潛在市場的冰山一角，這還只是個開始，未來NFT將在數字藝術、區塊鏈游戲、資產流動性解決方案等方案大放異彩。

根據TheBlock的數據統計，2021年上半年NFT主流市場的周交易量一路穩定增長，在2~3月份周交易量達到了高峰值近2億美元，Beeple的NFT作品《Everyday》就是在3月11日以6930萬美元的價格售出的；隨后NFT市場從狂熱中逐漸恢復理性，再加上后面幣圈市場行情的冷淡，NFT的周交易量有所回撤，但目前也穩定在4000萬美元左右。

雖然上半年后期NFT周交易量有所回落，但是我們通過觀察下圖可以看出，NFT周交易數還是相對穩定的，基本在1~1.5百萬之間波動。可以看出當前的NFT應用的市場已經產生了一定的用戶粘性，即使在狂熱過后，NFT市場活動依舊性對活躍穩定。

「回顧過去，憧憬未來」

我們回顧2021年上半年行業數據的方方面面，可以清晰地了解到，即使市場行情已經遭遇了腰斬，市場活動也逐漸冷卻，但是行業數據的基本面依舊堅實，這讓我們更加堅信與憧憬行業的未來。

可以相信，比特幣即將發力，即使上半年的收尾比特幣所面臨的情況并不樂觀，在碳中和的正確以及國內的挖礦打壓下，短期內會有所FUD，但是長期來看，這都是在增強比特幣的反脆弱性，未來比特幣清潔能源的使用占比勢必有所提高，挖礦分布也勢必更加去中心化。

同時，薩瓦爾多將比特幣視為法定貨幣這一舉措，勢必會對比特幣的地位以及采納度有所幫助，至少，薩爾瓦多總統宣布政府將向該國每位成年公民空投價值30美元的比特幣，約645萬薩爾瓦多人的涌入，就意味著比特幣的全球用戶群將增長6.5%。

可以相信，以太坊有可能超越比特幣，即使今年只是功成一半，但是以太坊正在迅速地進化，在EIP1559、PoS、DeFi以及NFT等模塊的加成下，一切皆有可能。

可以相信，DeFi還只是開始，即使當前DeFi用戶增長迅速，但是當前高昂的手續費依舊阻擋了很多用戶進入DeFi世界，我們預期，今年下半年各類Layer2擴展性方案的出臺，可以一舉解決這些擋路石，屆時DeFi的總鎖倉量將大幅提升，DeFi的應用場景將更加多元化，更加期待這種量變可能引發的質變。

即使牛市真的在上半年停住，我們也相信下半年行業進步的腳步會依舊前行。只要行業在發展進步，就會有下一次更高峰的出現。

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