算法穩定幣是偽命題？AMPLFORTH是算法穩定幣鼻祖_穩定幣

算法穩定幣這個詞，從2020年6月份以后，被大家提及的次數越來越多，同時與算法穩定幣相關的項目也是層出不窮。

對于算法穩定幣，很多人對此沒那么陌生了，畢竟算法穩定幣走過了5代，如下。

第1代：Rebase，如AMPL，base等

第2代：引入債券，如ESD、DSD等

第3代：引入債券+股權模式，如BAS、BAGS等

第4代：部分儲備，如FRAX等

第5代：PCV模式，如FEI等

那么算法穩定幣還有未來嗎？穩定幣賽道是個大賽道，也是ETH金融體系中很重要的一環。

對于以太來說，一旦擁有獨立的穩定幣，以太就可以有真正獨立的銀行系統。非錨定穩定幣可以投入到DeFi貨幣市場和收益率聚合器中運作。這就像傳統金融體系中的銀行系統，個人和機構將其貨幣存入銀行，以換取銀行承諾隨時返還的存款。

觀點：任何渴望推出算法穩定的交易所都可以“攻擊”其它穩定幣:金色財經報道，商業分析師Adam Cochran最近分享了一條帖子，詳細介紹了如何推出算法穩定幣。Cochran的指導方針反映了幣安首席執行官趙長鵬最近的聲明，他評論了其加密貨幣交易所計劃推出較小的算法穩定幣，以應對與Tether(USDT)和BinanceUSD(BUSD)等較大穩定幣相關的潛在風險。趙長鵬表示，盡管Tether繼續在穩定幣領域占據主導地位，但該資產缺乏透明度讓他持謹慎態度。

Cochran在Twitter上闡明了推出算法穩定幣的最簡單方法。根據他的說法，任何渴望推出算法穩定的交易所都可以“攻擊”其它穩定幣，而無需等待它們脫離掛鉤，與TUSD和FDUSD等“虛假的離岸穩定幣”合作可能是推出算法穩定幣的第一步。[2023/8/4 16:18:44]

這里引用一個張MESSARI制作的以太坊貨幣體系與金本位下的美元體系的直觀對比，如下圖。

算法穩定幣今日平均漲幅為13.21%:金色財經行情顯示，算法穩定幣今日平均漲幅為13.21%。8個幣種中7個上漲，1個下跌，其中領漲幣種為：BAC(+72.51%)、LUNA(+9.29%)、BAGS(+7.97%)。領跌幣種為：FRAX(-0.69%)、ONS(-0.18%)。[2021/10/1 17:20:03]

一個獨立的穩定幣對于以太坊生態系統來說，意義重大，未來的市值也非常大，這也是很多人認為穩定幣的賽道未來是萬億級別的市場。

接下討論兩個點：

1）算法穩定幣有未來嗎？個人不樂觀

2）AMPL不是算法穩定幣，低波動性幣，有再次爆發的機會。

算法穩定幣的現狀

在討論之前，先簡單描述一下算法穩定幣的情況：

1、AMPL，流通市值3.4億美元，單價1.2美元；

Gene.Finance算法穩定幣REGENE在火幣生態鏈Heco推出:據官方消息，由元界DNA研發的DeFi聚合平臺Gene.Finance推出的穩定幣Regene于2021年2月19日在火幣生態鏈Huobi ECO Chain推出，REGENE是一個創新的算法穩定幣項目，它將成為跨鏈DeFi生態系統Gene Finance不可或缺的一部分。

Gene.Finance是元界DNA開發的創新型DeFi聚合平臺，并利用元界DNA作為Layer2解決方案來支持可延展性，將陸續推出NFT代幣激勵模式，訂單簿和AMM結合的DEX以及去中心化借貸服務等。[2021/2/20 17:32:48]

2、ESD，流通市值0.82億美元，單價0.15美元；

3、BAS，其穩定幣BAC流通市值0.16億美元，單價0.29，其股權幣BAS市值0.15億美元，合計0.31億美元；

Umbrella Network將為算法穩定幣協議MahaDAO提供預言機服務:預言機項目Umbrella Network宣布與算法穩定幣協議MahaDAO達成合作，MahaDAO推出的錨定國際單位制（GMU）而非美元的算法穩定幣ARTH將使用Umbrella Network的預言機獲得準確的GMU價格數據。團隊表示，與傳統的一次處理單個數據的預言機不同，Umbrella Network通過哈希樹的結構批量處理大量交易，同時也能保證數據的準確性，并減少交易成本，所以可以滿足MahaDAO的安全、可驗證、可擴展、低成本的需求，為ARTH提供準確的價格發現。[2021/2/17 17:23:21]

4、FRAX，其穩定幣frax流通市值1.13億美元，單價1美元，其股權幣FXS市值0.59億美元，合計1.72億美元；

5、FEI，其穩定幣Fei流通市值14.95億美元，單價0.73美元，其治理代幣TRIBE市值4.35億美元，合計19.30億美元。

第1~3代來說，能回到1美元的只有AMPL了。

第4代的Frax有部分抵押，能贖回因此價格相對穩定在1美元。

第5代的Fei成了一個水牢，把大量的資金鎖在協議里面，從上線至今價格沒有回到1美元。

從這個角度看，只有AMPL和Frax還能打。

換個角度來說，對于穩定幣重要的是什么呢？個人理解：

1）使用理由：為啥選你，不選USDT；

2）使用場景：使用場景越大，市值就越大，比如USDT和USDC。

3）共識建立：USDT的共識就比USDC共識大。

對于算法穩定幣，很難滿足第一條，為啥呢？

算法穩定幣，承擔風險，卻不享受收益，為何要用

對于穩定幣來說，大家圖的就是他穩定幣，不波動；對于BTC、ETH等幣來說，大家圖的就是漲10倍，100倍等。

對于算法穩定幣來說：

1）不穩定，從上面的數據可以看到，唯有FRAX能長期維持在1以下很少幅度的波動；

2）波動，但只向下波動，如Frax、Fei等，因為向上波動超過1美元時，就會有人套利把價格打下去。

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是否可以說，持有算法穩定幣，享受單向波動，即虧損方向波動，那么大家還有持有它使用它的動力嗎？估計很難，一個沒有人使用的穩定幣，就算它真穩定了，又有什么用呢？

這里要注意一下，AMPL不是算法穩定幣，它是一個低波動性的幣，如果市值擴大后，那么就是一個長得像穩定幣的幣。

AMPL是算法穩定幣嗎？

AMPL被稱為第1代算法穩定幣，可AMPL不是算法穩定幣，AMPL是單價低波動性的基礎貨幣。

在AMPL的官方介紹中是這樣的：

1）AMPL就像比特幣一樣，除了可以用于合同中。

AMPL是加密貨幣和金融構建塊。就像比特幣一樣，它是算法性的且無抵押。但是，與比特幣不同，AMPL可以用來命名穩定合約。

2）AMPLvs穩定幣

由于分散式金融運動的目標是建立一個無法企及的替代性金融生態系統。”

穩定幣要么1）依靠傳統銀行，要么2）依靠不得已的貸方。“

AMPL是一個獨立的金融原語，它不依賴集中抵押或最后貸款人。就像比特幣一樣，不同之處在于它可以用于合同中。”

AMPL不是算法穩定幣，但AMPL要爆發，還是需要有人使用它，在DeFi里面使用它，使用的場景越多，那么爆發就大。對此個人分析的一個邏輯：

BTC的核心是共識，是稀缺性共識，4年減半一次，減半意味著稀缺性更強了，來一次爆發周期；

AMPL的核心是共識，是使用場景共識，1年出一個應用場景，意味使用場景更大了，來一次爆發周期

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AMPL還能爆發嗎？

對于AMPL也要回答一個問題，用戶會使用AMPL嗎？

首先，AMPL不是穩定幣，而是一個低波動性的幣。使用AMPL可能就像炒作BTC等貨幣一樣，是為了盈利的。

其次，用戶拿著AMPL能干啥呢？這是項目方要解決的問題，為AMPL尋找更多的應用場景，增加AMPL的市場應用。

項目方為AMPL尋找的第1個應用場景：流動性挖礦，這也是DeFi生態中第一個流動性挖礦。

項目方為AMPL尋找的第2個應用場景：借貸+跨鏈，目前借貸和跨鏈都開發完成了，也通過審計了，就是還沒上線，也托了很久了。

AMPL的借貸類比USDT會有什么不一樣嗎？借1個AMPL到期還1個AMPL+相應的利息，也就是說如果AMPL在1以上比較高的位置，那么大量的借AMPL就可以套利了。畢竟AMPL最終會回到1美元附近，在1美元附近從市場上購買AMPL還回去，可以完成一次套利。有套利，就會有需求，借貸還能玩出哪些花樣呢？看市場的創造力了。

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