一文回顧7月DeFi市場情況：多鏈生態下的DeFi協議_SWAP

文?|蔣海波?編輯|Tong?出品|PANews

DeFi作為下一代金融基礎設施，經過數年時間的發展，已完成底層交易、借貸的方向的創新與應用。最早的DeFi協議之一MakerDAO也在7月下旬正式宣布完全去中心化，創始人RuneChristensen將從Maker基金會離職，基金會也將在未來幾個月內正式解散。

DeFi的創新越來越難，但人們對安全、高效、低成本的區塊鏈平臺仍有需求。每個平臺都要吸引用戶與資金，以建立一個完善的生態，大多數區塊鏈協議也樂于通過投票在其它鏈上擴展自己的生態。

Uniswap

Uniswap可能是被Fork最多的DeFi協議，任何一個注重應用的公鏈都離不開交易這一基本需求，但Uniswap的創新與品牌卻為其構建了護城河。

除了以太坊主網之外，Uniswap在7月份也已正式部署在以太坊擴容方案Optimism的主網上，但現在仍不完善，TPS受到限制、不能自由上幣、數據可能無法準確顯示。此前6月份，Uniswap也表示已在通過投票后部署在另一擴容方案Arbitrum上。

Bitwise分析師：美聯儲的FedNow不太可能對穩定幣構成威脅:金色財經報道，一些觀察人士表示，FedNow似乎并未對穩定幣構成太大威脅，盡管兩者具有不少共同的金融特征。Bitwise資產管理公司分析師Ryan Rasmussen表示，美聯儲推出服務的消息引發了穩定幣用戶的一場生存危機。但他表示，一旦行業參與者更好地了解該產品不是穩定幣的直接競爭對手，這場危機就會迅速消失。它最終只會壟斷穩定幣市場的一小部分，這對美國的銀行來說很棒，但它并不能真正幫助美國沒有銀行賬戶的社區或銀行服務不足的社區。[2023/7/24 15:53:58]

當前，UniswapV3憑借UniswapV2一半的鎖倉量，獲得了V2版本3倍的交易量。可以看到，UniswapV3比UniswapV2發展前景更好。為了完成從V2版本到V3版本的過度，7月17日，Llama創始人ShreyasHariharan在Uniswap社區提出了Uniswap流動性激勵計劃框架的0.1版本，建議進一步分發165萬UNI代幣，以激勵UniswapV3的流動性。

Aave

Maple和M11尋求對Orthogonal Trading進行臨時清算:金色財經報道，本月早些時候，Orthogonal在DeFi協議Maple上拖欠了3600萬美元的貸款，此前該公司涉嫌謊報了其在FTX內爆炸中的損失規模。

另一家尋求破產清算的公司M11 Credit表示，數字資產交易公司Orthogonal trading已被英屬維爾京群島法院置于臨時清算之下。在FTX突然破產后，Orthogonal trading已資不抵債。Maple Finance和M11 Credit在Orthogonal Trading拖欠3600萬美元貸款后，尋求對其進行臨時清算。（coindesk）[2022/12/23 22:02:23]

Aave擴展到Polygon后，已成為Polygon上鎖倉量最大的DeFi協議。在Polygon上的借貸協議中，Aave的鎖倉量超過第二名的QiDao十倍以上，且QiDao是和MakerDAO一樣通過抵押資產生成穩定幣，和Aave不屬于同一細分賽道。

MakerDAO

雖然MakerDAO并未在其它鏈上重新發起一個一樣的項目，但DAI已作為最主要的資產之一在其它鏈上廣泛使用。

Mango被攻擊事件分析：損失總計約1.16億美元:金色財經報道，據CertiK Skynet監測，Mango遭黑客攻擊事件分析，首先攻擊者向第一個賬戶（CQvKSNnY...）注資500萬美元，并做空4.83億單位的MNGO perps。 之后攻擊者向第二個賬戶（4ND8FVPjU...）注資，然后以每單位0.0382美元的價格做多了4.83億單位的MNGO perps。攻擊者通過操縱價格預言機上MNGO的價格，將MNGO價格拉高，從而在第二個賬戶上獲利。之后攻擊者用第二個賬戶在Mango上借取其他代幣。 隨后將Mango上的流動性資金全部轉出。Mango損失總計約1.16億美元。[2022/10/12 10:32:09]

MakerDAO也在思考自身的多鏈策略，核心單元成員Derek5月底在論壇中發布了一篇文章《MakerDAO的多鏈策略和路線圖》，其中提到幾種可以擴展MakerDAO生態系統的方案：在Rollup和側鏈上提供廉價的DAI訪問；允許使用這些鏈上任何抵押品直接在L2和其它鏈上鑄造DAI；鑄造DAI為快速提款橋提供幾乎無限的流動性；使用其它鏈的原生抵押品進行鑄造。

BendDAO流動性正在接受測試，ETH儲備下降:金色財經消息，由于ETH水平似乎處于壓力之下，BendDAO的流動性正在接受壓力測試。在消息發布時，BendDAO ETH儲備已得到補充，并處于800ETH以上，然而，流動性中僅為5ETH，依舊處于危險的低水平。

此前報道，BendDAO已回應表示，在設置初始參數時，低估了熊市中NFTs的流動性不足程度，并向DAO提出了一項緊急建議，以改善流動性參數。這包括調整拍賣期限、利率基礎、清算門檻，以及繼續圍繞解決壞賬展開會談，這次方案極大可能通過投票并實施。（Bitcoinist）[2022/8/23 12:42:27]

MakerDAO在Optimism上的Dai橋也在上個月順利上線，能降低交易手續費，做到幾乎實時交易，但是Optimism的提款仍需要一周。

Compound

Compound選擇了全新的方案，準備推出基于Substrate的CompoundChain，依舊使用COMP作為治理代幣，并計劃通過借貸發行類似于DAI的原生記賬單位代幣CASH。CompoundChain允許跨鏈橋接不同鏈的價值，其上的資產余額可以被發送到其它鏈，例如，用戶可以在以太坊上存入ETH，可以作為CompoundChain其它鏈上的抵押品。這樣可以解決以太坊網絡Gas費高，沒辦法支持非以太坊資產的限制。

Coinbase尾盤跌幅擴大至20%，最低觸及53美元:金色財經報道，加密貨幣交易所Coinbase尾盤跌幅擴大至20%，最低觸及53美元。報道稱美國證券交易委員會正調查Coinbase是否不適當地允許用戶交易本應注冊為證券的數字資產。[2022/7/27 2:39:47]

分叉項目，多鏈生態正是SushiSwap成功的訣竅之一。除以太坊外，SushiSwap還在Polygon、Fantom、OKEx、xDai、Avalanche等九條鏈上上線，通過SushiSwap官網可以一鍵完成MetaMask錢包配置。在相當長一段時間內，Polygon上的SushiSwap都與QuickSwap的鎖倉量和交易量不相上下，雖然現在已經被QuickSwap拉開差距，但鎖倉量在Polygon上也僅次于Aave和QuickSwap。Curve

作為最大的穩定幣兌換協議，此前也已部署至Polygon。Curve的分叉版本Ellipsis也被部署到BSC，且成為BSC上鎖倉量第三大的協議，僅次于PancakeSwap和Venus。Ellipsis雖說不是Curve的官方版本，但是Ellipsis的治理代幣會有一部分分發給Curve中veCRV的持有者。

下面看一下DeFi相關的數據。

鎖倉量：借貸類產品鎖倉量上漲50%

根據DeBank的數據，7月份以太坊、BSC、Heco、xDai、Polygon、Fantom幾條鏈上的總鎖倉量從800億美元升至901億美元，上漲12.6%；凈鎖倉量從616億美元升至683億美元，上漲10.9%。

具體到單個的項目，截至8月5日，借貸龍頭AaveV2、Maker、Compound的鎖倉量相對上個月基本都有50%的上升，均突破100億美元，而Curve的鎖倉量基本沒變。其中部分原因可能是借貸協議中的抵押品主要是ETH、WBTC等風險資產，隨著行情回暖，這些資產自身有較大幅度的升值。而Curve中主要是穩定幣，只有少數BTC、ETH等資產。

穩定幣：除TUSD外整體均上漲

根據Messari@RyanWatkins統計的數據，截至7月31日，主要穩定的流通市值已經達到1123億美元，比上月增加4%。它們分別為：USDT643億、USDC273億、BUSD123億、DAI55.1億、TUSD12.6億、PAX9.27億、HUSD5.52億、sUSD1.93億美元。在市值超過十億美元的穩定幣中，USDT、USDC、DAI的流通量增長放緩，BUSD這一個月仍然增長了21.8%，而TUSD流通量下降16%。

DEX：UniswapV3穩居榜首，衍生品交易可能迎來快速增長

去中心化交易所的交易量總體變化不大，每天成交量約32億美元，但各個DEX的交易量卻有所變動。在推出3個月后，現在UniswapV3已經牢牢占據交易量的榜首，其交易量占比不斷上升，現在已經占據所有DEX交易量的1/4，其流動性也仍處于上升趨勢中。與此同時，UniswapV2的流動性和交易量卻在降低，用戶在向V3版本遷移。倘若UniswapV3再推出流動性挖礦計劃，可以預料，會有更多資金快速完成遷移。

隨著dYdX治理代幣的推出，dYdX的交易量可能迎來較大的提升。根據DeBank的合約數據，在宣布推出治理代幣之前，dYdX每天的合約交互數約為400，交互用戶數約為200，這一數據與dYdX的估值并不匹配。這也是衍生品交易所普遍遇到的問題，即用戶數非常少，如MCDEX、Perpetual，它們的數據也不容樂觀。衍生品交易所的賬戶通常與用戶錢包余額并不通用，需要單獨的一步存入資金的過程，這就使得協議的互操作性降低，用戶習慣需要培養。

dYdX本次將7.5%的幣作為回溯獎勵分發給早期用戶，一部分目的是為了獎勵用戶，增強社區共識，另一個目的也是為了讓用戶前去交易。包括最低檔位的獎勵在內，所有用戶都必須要完成任務，至少發生一筆交易才能最終領取獎勵，獲得的獎勵代幣越多，需要的交易量也越大。雖然交易成本相對空投的價值并不高，但可以借此增加活躍用戶。同時，dYdX還開啟了交易挖礦，將根據手續費和平均持倉量發放DYDX代幣。在增加了代幣激勵之后，dYdX每天的合約交互數上升至2000左右，交互用戶數上升至1500左右。

抵押借貸：Compound增量最顯著

截至7月底，去中心化借貸平臺的總借款量為255億美元，比一個月前增加28.8%。Compound的總借款量在這一個月里從37億美元升至78億美元，無論是數值還是百分比，在主要的借貸協議中，Compound的增量都最大，也讓它重新成為借款量最多的去中心化借貸協議。

一些建立在底層協議之上的DeFi聚合器也發揮著重要的作用，甚至可能改變借貸市場的格局。截至8月5日，Instadapp的鎖倉量已經達到94.6億美元，其中的資金主要存入了Compound、AaveV2和Maker，可以在原有的基礎上為用戶分發治理代幣INST。

BTC錨定幣發行量平穩上漲

比特幣錨定幣的發行量趨于平穩，7月份，以太坊上的BTC錨定幣發行量由262143枚升至263238枚，只增加了0.4%。每一種錨定幣的占比也基本維持不變，WBTC的發行量略有減少，renBTC略有增加。

結語

在過去一年多的時間里，以太坊上的DeFi生態迎來大規模的爆發，但現在交易、借貸等領域的基礎的創新也越來越難。與此同時，主要的DeFi協議都在考慮如何在其它擴容方案上擴展自身的生態。

各個賽道的龍頭略有變化，UniswapV3已成為日交易量最大的DEX，且增長勢頭良好；Compound的總借款量重新回到第一，最近開通了4%固定利率的存款；穩定幣BUSD發行量繼續保持高速增長；dYdX在開始代幣激勵后可能迎來快速增長。

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