深度解析AmpleForth的機會與不足_AMP

穩定幣被稱為DeFi的基石，充當著DeFi協議里的借貸抵押品或是交換媒介。目前DeFi的鎖倉量已經達到了800億美元，市值也超過了1400億美元，但穩定幣的市場卻還遠遠沒有真正的顯露出來。現在市場上看到的大多比較成功的穩定幣項目，如USDT等都是錨定美元，由中心化的公司來運作掌控，這樣的優勢很明顯，效率高、不完全依賴于市場的自發行為，較為安全。雖然很多團隊都在探索去中心化的穩定幣，但實際效果卻不理想，它的缺點在于資本效率低下，并將抵押資產至于風險之中。

基于當下去中心化穩定幣普遍存在的問題，業界試圖探索新的解決方案作出改進。而算法穩定幣也就成了主要的賽道。算法穩定幣是一次全新的實驗，雖然當前實驗結果并不理想，但如果算法穩定幣未來能解決自身“穩定”的問題，那么很可能它將超越目前的DAI，成為真正的去中心化的穩定幣。

OKX與SignalPlus達成深度合作:5月11日消息，據OKX官方公告，OKX與 SignalPlus正式達成深度合作，SignalPlus將為OKX全球用戶提供高級期權交易工具，并帶來更優期權交易體驗。SignalPlus 是一家期權交易技術服務商，旨在為用戶免費提供高級加密資產期權交易工具。

OKX 首席商務官 Lennix表示，很高興通過與SignalPlus合作將世界級的交易分析工具帶給全球用戶。加密期權交易市場在不斷發展，OKX希望通過擴展期權交易工具和產品套件為全球用戶提供更優交易體驗。[2023/5/11 14:57:49]

算法穩定性的反身性與悖論

為了使算法穩定幣長期可行，它們必須實現穩定性。對于許多算法穩定幣而言，由于其固有的反身性，因此特別難以實現此任務。算法上的供應變化旨在是反周期的；擴大供應量應降低價格，反之亦然。然而，實際上，供應變化通常會自發地放大方向動量，特別是對于不遵循“鑄幣稅股份”模型的算法模型，即通過將穩定幣代幣與價值產生代幣和債務融資代幣分離開來。

浙江省委常委周江勇：推動區塊鏈等數字技術在政務服務、民生領域的深度應用:浙江省委常委、杭州市委書記周江勇在全市深入推進黨史學習教育“民呼我為”主題活動部署會上表示，要讓數字化改革成果真正造福于民，努力打造場景惠民、成果智享的城市。萬物智聯時代催生了更多個性化民生需求，也為創造美好生活提供了無限可能。要堅持以數字化改革為牽引，聚焦百姓、企業、基層的高頻事項，推動大數據、人工智能、物聯網、區塊鏈等數字技術在政務服務、民生領域的深度應用。此次上線的“民呼我為”數字平臺，就是要形成社情民意點點通、急事難事件件辦、辦理結果事事回、滿意與否人人評的工作閉環，真正讓群眾呼聲有著落、有回應。（人民日報）[2021/7/30 1:24:28]

對于非算法穩定幣，網絡引導不涉及博弈論的協調。每個穩定幣可兌換等值的美元或其他形式的抵押品。相比之下，算法穩定幣的成功價格穩定性完全無法保證，因為它完全由集體市場心理決定。HaseebQureshi恰當地指出了這一點：“這些計劃利用了一個關鍵見解：穩定幣最終是一個Schelling點。如果足夠多的人相信該系統能夠生存，那么這種信念就會導致確保其生存的良性循環。”

安徽省委書記李錦斌：推動區塊鏈和實體經濟深度融合:6月13日上午，安徽省委書記李錦斌赴科大訊飛公司調研并主持召開加快新一代人工智能產業發展與推進中國聲谷建設座談會。李錦斌強調，圍繞產業鏈部署創新鏈、圍繞創新鏈布局產業鏈，推動互聯網、大數據、區塊鏈、人工智能和實體經濟深度融合，積極構建具有優勢特色的平臺基地，加快構建“龍頭帶動+園區集聚+技術支撐+政策保障”人工智能產業發展格局，拉動內需、開拓市場，培育壯大具有國際競爭力的人工智能企業和產業集群，引領創新型現代產業體系建設，奮力推動安徽經濟高質量發展。（安徽日報）[2020/6/14]

的確，如果我們更加仔細地考慮算法穩定幣要實現長期穩定將需要什么，我們會發現一個明顯的悖論。為了實現價格穩定，算法穩定幣必須擴展到足夠大的市值，以使買賣訂單不會引起價格波動。但是，純算法穩定幣增長到足夠大的網絡規模的唯一方法是通過投機和反身性，而高反身性增長的問題在于它是不可持續的，并且收縮通常也是反身性的。因此，自相矛盾：穩定幣的網絡價值越大，它對大價格沖擊的適應力就越大。然而，只有高度反身的算法穩定幣才有可能首先達到大型網絡估值。

CoinBene滿幣韓國分站與BitPool社區達成深度戰略合作:據官方消息，CoinBene滿幣與韓國BitPool社區達成深度戰略合作，韓國BitPool社區簽約成為CoinBene滿幣合約營運商，將享有全球市場營運、渠道商招募以及全方面業務拓展等權益。BitPool社區和CoinBene滿幣雙方將圍繞虛擬貨幣展開全方位合作，幫助社區人員有更好的合約體驗，共建線上共識社區。其負責人Baron表示非常看好CoinBene合約市場發展。

CoinBene滿幣數字資產交易平臺在全球180多個國家和地區擁有500多萬用戶，日活躍用戶數超10萬，日均交易額30億美元。2019年初，平臺戰略布局合約衍生品市場，主要為投資者提供安全、穩定，以BTC、USDT進行結算的永續合約服務，CoinBene滿幣將繼續深化與社區合作。[2020/5/11]

反身性也有類似的悖論。為了使它對越來越多的人和組織可行，它必須越來越具有流動性，穩定性和接受性。多年來，比特幣的這些特征不斷增長，使其被最初的暗網參與者，后來的富裕技術人員以及最近的傳統金融機構所接受。在這一點上，比特幣已經在反身周期的深度中獲得了抵抗力，這是算法穩定幣也需要遵循的路徑。

現場 | 央行金融穩定局安起雷：區塊鏈已深度改變金融的形態 但金融的本質沒有變:金色財經現場報道，11月22日，2019環球數字經濟創新發展大會在京舉行。中國人民銀行金融穩定局高級會計師安起雷發表主題演講——《四大關鍵數字技術——追求高質量發展的創新思想》。他表示，區塊鏈已經深度改變了金融的形態，但金融的本質沒有變。金融是經營風險的機構，其生命力在于周轉。沒有周轉，沒有高效率的配置，金融則充滿風險。在監管方面，我國還是處于保守狀態的。在金融風險當中，我們看到了很多失敗的案例。如今數字經濟方興未艾，來勢洶涌。從市場操作的角度來看，規則一定是首要的，我們需要補齊短板。[2019/11/22]

Ampleforth模型

Ampleforth與FerdinandoAmetrano提出的《HayekMoney》概念幾乎相同。AMPL的供應根據每個AMPL的每日時間加權平均價格根據確定性規則進行擴展和收縮：低于價格目標范圍，供應收縮；高于價格目標范圍，供應增加。至關重要的是，每個錢包都按比例“參與”了每次供應變化。如果在rebase之前愛麗絲持有1,000個AMPL，而供應量增加了10％，那么愛麗絲現在將持有1,100；如果Bob擁有1個AMPL，那么他現在擁有1.1個AMPL。

網絡范圍內的“rebase”是將Ampleforth的算法模型與其他協議采用的鑄幣稅份額模型的區分之處。盡管Ampleforth白皮書沒有提供與多代幣方法相對的單代幣rebasing的基本原理，但該設計決策似乎有兩個主要依據。

首先是簡單性。無論它在實踐中如何運作，Ampleforth的單代幣模型都具有其他算法穩定幣無法比擬的優雅簡潔性。其次，Ampleforth的單代幣設計聲稱是最公平的算法穩定幣模型。與法定貨幣政策行動形成鮮明對比的是，法定貨幣政策行動使那些“最接近”貨幣來源的個人受益最大，Ampleforth的設計使所有代幣持有人在每次重新設定基調后都能保持相同的網絡份額。阿美特拉諾在2014年的論文中指出了這一點，他詳細介紹了貨幣政策行動的“嚴重不公平”，并將其與《HayekMoney》的相對公平性進行了對比。

這就是Ampleforth模型的推定理由，該模型已被其他rebasing代幣復制。但是，在探討該模型的缺陷之前，我們可能首先要查看可供我們使用的有關Ampleforth表現的一年半數據。自從2019年中期開始以來，Ampleforth的每日資產調整中有四分之三是正數或負數，換句話說，自啟動以來，AMPL的TWAP已超出目標范圍的75％以上。可以肯定的是，該協議仍處于起步階段，因此僅憑這些理由將其否定還為時過早。

Ampleforth的擁護者不喜歡“算法穩定幣”的標簽。他們的論點是，使Ampleforth成為投資組合多元化的“不相關的儲備資產”就足夠了。Ampleforth的價值主張取決于其趨于均衡的趨勢，這一品質理論上可使AMPL成為價格標價的貨幣。

想象一下，如果Ampleforth擺脫了至今的“粘性”性質，并將價格波動完全轉移到了供應波動中，從而每個AMPL的價格將基本保持穩定。這個“成熟的”Ampleforth是否真的是交易基礎貨幣的理想選擇？

在這里，我們討論了問題的癥結所在以及Ampleforth設計存在的缺陷。即使AMPL的價格達到1美元，個人持有的AMPL的購買力也會在達到1美元的過程中發生變化。早在2014年，羅伯特·薩姆斯就Ametrano的《HayekMoney》闡明了這一確切問題：價格穩定不僅關系到穩定計價單位，還關系到穩定貨幣的價值存儲。《HayekMoney》旨在解決前者，而不是后者。它只是將固定的錢包余額與波動的代幣價格進行交易，將固定的代幣價格與波動的錢包余額進行交易。最終結果是，《HayekMoney》錢包的購買力與比特幣錢包余額一樣不穩定。

AMPL代幣是一種投機工具，當需求高時會獎勵持有人通貨膨脹，而當需求低時則迫使持有人成為債務融資人。AMPL長期維持在略低于1美元的水平，維持小幅通縮。因此，很難看到AMPL如何既可以達到這一投機目的，又可以實現穩定性，這是穩定幣的必要先決條件。

AMPL能否真正實現長期生存能力？會一直受到極端的擴張和收縮周期影響嗎？在所有這些問題上，仍未有完全的解決辦法，需要很長一段時間才能達成廣泛共識。

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