「結構化基金」在加密貨幣領域還非常陌生,因為這是在金融深水區才會出現的產物,但是現在DeFi已經進入了深水區。
基金從設計方式可以分成兩大類:結構化(或分級)基金、非結構化(或平層)基金。
通常情況下我們接觸的是非結構化(或平層)基金,即所有投資人對于基金的投資組合,承擔著相同的風險以及收益(投資人之間只有持有時間和資金規模的區別)。
而結構化基金是指雖然基金只有一個投資組合,卻將風險及收益分解為不同層級的基金份額,從而能夠同時滿足不同的風險偏好者。
也就是說,通過對一個基金產品進行平層化設計,就可以滿足不同風險偏好的不同類別投資者的需求——這是一種更復雜但高效的資產管理方式。
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那么回到DeFi的投資領域,以YFI為代表的機槍池讓DeFi投資者可以實現最佳收益,但機槍池只能滿足一部分投資者的需求。
這時就需要「結構化基金」了。
Tranchess是一種迎合不同風險偏好投資者的結構化基金,由三個tranche代幣(QUEEN、BISHOP和ROOK)及其治理代幣CHESS組成。
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分成三層是為了滿足三種用戶群體的需求:穩定收益(Tranche BISHOP)、杠桿交易(Tranche ROOK)和長期持有(Main Tranche QUEEN)。
Tranchess 1.0是直接跟蹤BTCB/USDC價格的基金,但理論上其實可以跟蹤任何單個的加密資產或一籃子加密資產。
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QUEEN
投資者如果持有QUEEN,就可以從BTC的單邊漲跌中獲得收益(這很像ETF),另外還可以用QUEEN來挖礦CHESS。
值得一提的是,持有者可以隨時增設或贖回QUEEN(但有固定時間來處理,這意味著最多甚至需要24小時)。
Fundstrat創始人Thomas Lee重申:比特幣今年年底將達到25000美元:比特幣近日連跌。在今天的一份報告中,證券研究中心Fundstrat Global Advisors的創始人Thomas Lee表示,此次拋售可能是“有史以來最大規模的加密貨幣至法幣的清算”。該公司的“比特幣苦難指數”(衡量投資者們對比特幣價格的看法)目前為19,是自2011年以來的最低水平。但他仍然重申了自己的觀點,即比特幣今年年底將達到25000美元。[2018/3/10]
但作為結構化基金的Tranchess,將QUEEN進一步拆分為兩個代幣——BISHOP和ROOK。
BISHOP
BISHOP是子基金,持有者為ROOK持有者提供流動性,每天賺取固定的利息收入,不受市場波動的影響。所以可以把BISHOP理解為高收益儲蓄賬戶。
用戶除了直接購買來獲得BISHOP,還可以將QUEEN拆分為0.5個BISHOP和0.5個ROOK。
ROOK
ROOK是一種杠桿產品,但沒有強制平倉。
原理是ROOK持有者每天向BISHOP持有者借款,購買追蹤BTC的主要基金,然后向BISHOP持有者支付利息。
由錨定比特幣的Queen所拆分的0.5個BISHOP和0.5個ROOK代幣,其實功能很清晰——
BISHOP是為了賺取更高的收益,其實與比特幣漲跌無關,而ROOK本質上是比特幣的2倍杠桿代幣。
CHESS是Tranchess的治理代幣,目前在BSC上發行,被用于投票、費用返還等。
按照白皮書計劃,CHESS將在4年內以通縮的方式發行,總量為3億枚,分配如下:
Tranchess開發了將近一年,于2021年6月份上線,未來會添加更多功能和基礎資產。
現在的Tranchess 1.0中,只有QUEEN、BISHOP和ROOK,但在未來上線比特幣以外的加密資產之后,代幣也會更多元,如QUEEN-ETH、QUEEN-BTC、QUEEN-DOGE等。
相比YFI等機槍池,Tranchess這種結構化基金的優勢在于產品會適合更多人——滿足不同需求且切換無摩擦,相比單一的產品,資本效率會更高。
未來深水區里的DeFi產品,少不了結構化基金的身影。這也是為什么在一級市場趨冷的現在,依然有投資機構布局結構化基金的原因。
Tranchess Protocol最近由三箭資本和Spartan Group領投了種子輪,融資規模是150萬美元,Binance Labs、Longhash、IMO等機構跟投。
據了解,Tranchess 還完成了 PeckShield 和 Certik 的審計,計劃在2021年Q4之前將實現DAO治理。
Uniswap V3 版本?的上線可謂是一石激起千層浪,除了新版本本身帶給用戶的使用改變,這個以太坊上最大的 DeFi 項目在這次迭代中也催生出了許多新的項目以及給其他項目帶來了新的機會.
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1900/1/1 0:00:00原標題:《DeFi之道 | 理解Bancor —在這里,代幣持有者可以獲得真正的被動收入》自動做市商(AMM)技術的迅速普及表明DeFi確實找到了適合市場的產品.
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