比特幣ETF迎來開門紅 投資者仍需謹慎“期貨溢價”風險_比特幣

近期行情可謂跌宕起伏，二級市場自5月中下旬的大幅度調整后一路向上，近期又走出單獨行情。本周伴隨著首只比特幣期貨ETF的上市，比特幣價格再次被推至64000美元，接近歷史高位。首只比特幣ETF可謂創造了一個合法的光環，具有歷史性意義，但是作為普通的投資者在興奮之余，也需要了解期貨ETF中存在的一些風險。

八年等待比特幣ETF一朝盛放

經歷了8年漫長的等待，美國第一支比特幣ETF終于上線。美國東部時間10月19日，ProShares比特幣期貨ETF正式于紐交所高增長板市場上市，代碼BITO。首日開盤價為40.89美元，開盤20分鐘交易額高達2.8億美金，一舉殺入歷史首日發行的前15名。首日最終收盤價為41.94美元，相較開盤資產凈值上漲4.9%。據彭博數據統計，該ETF換手量超過2400萬單位，首日總交易額接近10億美元，該規模僅次于貝萊德的碳中和ETF，成為歷史上首日成交額次高位。

數據：比特幣礦工三月收入超過17億美元，創歷史新高:據歐科云鏈OKLink數據顯示，比特幣三月的礦工收入達到17.34億美元，創下歷史新高。而同期以太坊礦工在三月的收入則為13.41億美元。[2021/4/1 19:35:49]

受此影響，市場情緒高漲，時隔半年，比特幣價格再度突破64000美元。據CoinW幣贏數據顯示，比特幣于10月20日創出了64454.35美元的高位，距離65000美元僅咫尺之遙。

比特幣期現價差今日為9.9% 市場情緒為樂觀:金色財經報道，據同伴客數據顯示，12月08日比特幣年化期現價差為9.90%，較前一日上升0.04%，市場情緒指數為“樂觀”。

指數參考：>20 % 極度牛市；10%~20% 牛市；5%~10% 樂觀；2%~5% 謹慎樂觀；0~2% 謹慎；-5%~0 謹慎悲觀；-10%~-5% 悲觀；-20%~-10%熊市；<-20%：極度熊市。[2020/12/8 14:32:30]

在美國傳統金融交易市場，ETF是最重要的交易形式之一。當一件商品以ETF的形式出現，便意味著它的合規性和成熟度獲得了市場的高度認可。比特幣ETF的推出，意味著對加密貨幣緊閉的大門正在緩緩打開，投資者通過購買基金份額可以間接持有標的敞口，省去了購買Crypto資產復雜的交易流程，降低了投資加密資產的門檻，也為投資者提供更為安全的交易途徑和出入金渠道。

聲音 | 眼鏡蛇Cobra：看到了比特幣社區內組織成派系的跡象:比特幣官方論壇Bitcoin.org持有人眼鏡蛇Cobra發布推文稱：“作為2014年在比特幣社區看到分裂和緊張跡象的人，以及比特幣現金社區分裂期間的一名參與者，我看到了比特幣社區內組織成派系的類似跡象。預計2020年將上演‘分叉劇’。”[2019/4/9]

另一方面，比特幣ETF允許機構和普通投資者安全高效地交易這一資產，能夠增加主流加密貨幣在全球市場的流動性，推進BTC的全球化進程。而成熟大資本的入局將是下一波大牛市的直接原因。

狂熱背后仍需冷靜小心“期貨溢價”風險

雖然比特幣ETF的批準上市給機構和投資者投資比特幣帶來了眾多優勢，但是需要注意的是，本次批準的是基于CME比特幣期貨的ETF。之所優先推出比特幣期貨ETF，是因為期貨具有雙向性：期貨既可做多也可做空，讓資金往兩個方向去流動，這樣，市場的價格就會在多空之間形成一個相對比較均衡的狀態。

但是期貨ETF容易受到期貨溢價的影響，通常表現不及相關的資產標的。

在大宗商品市場，受儲存成本和貨幣的時間價值影響，長期合約的價格高于短期合約的價格被認為是正常的，這被稱為“期貨溢價”。

在比特幣市場，期貨溢價主要來自看漲的價格預期。在比特幣期貨ETF，這種期貨溢價可能會成為一種負債。涌入這些新基金的投資者可能會受到”期貨溢價“的打擊，在這里他們可能會獲得比直接購買比特幣更低的回報。

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