無抵押借貸再添新丁 Clearpool推單一流動性池賦予存款人自主性_POOL

每一個借款人都可以建立一個流動性池，存款人可自由決定將資金借給哪些借款人。

在傳統金融領域，信用貸是重要的貸款形式之一，根據“宇宙第一大行”中國工商銀行2020年財報公布的數據，截至2020年12月31日，工商銀行客戶的總貸款金額為18.6萬億元，其中信用貸金額為6.26萬億元，占比33.6%。保證貸款只需要擔保人承諾償還貸款，不一定需要確定的擔保物，占比12.1%。抵押貸款與質押貸款之和的占比只有54.3%。

在新興的去中心化金融（DeFi）領域，加密借貸作為重要賽道，在過去一年多的時間里也經歷了快速發展。根據DeBank統計的數據，在過去一年里，去中心化加密貨幣借貸市場的借款總量從27億美元增至286億美元，增長高達959%。協議中存款和借款總額隨著加密貨幣的升值而攀升，資金不斷進入這個市場尋求相比傳統儲蓄更高的回報。

但是，DeFi中的借貸協議加密貨幣的借貸都以超額抵押的方式為主。加密社區崇尚去中心化、無需許可，對用戶身份的確認就成為一個問題，即使能夠通過KYC、DID等方式確認，想要通過法律途徑讓借款人償還加密貨幣負債也困難重重。顯然，超額抵押有利于降低平臺管理的風險。

無抵押貸款協議Atlendis在Polygon推出V2版:5月16日消息，無抵押貸款協議 Atlendis 宣布在 Polygon 主網推出了 Atlendis V2 版，第一個在 Atlendis V2 上開設流動性池的借款人是 Banxa（USDT 上限為 200 萬美元）。Atlendis V2 保持了去中心化利率發現和 NFT 頭寸等基本功能，新增功能包括：貸款人不再需要等待貸款周期結束并償還頭寸即可退出貸款周期；借款人可以在每個周期后展期貸款，而無需償還全部貸款。[2023/5/16 15:05:49]

但隨著粗獷的發展階段的結束，人們越來越意識到資金利用率的嚴重性。而在MakerDAO、Aave、Compound等頭部借貸平臺中，通常需要150%左右的超額抵押，再加上加密資產的大幅波動，穩定的借款可能需要200%及以上的抵押率。這就造成了資金的嚴重浪費。

盡管加密貨幣行業仍在蓬勃發展，加密對沖基金、做市商交易平臺等能夠獲得遠超傳統行業的利潤，但這些加密機構仍然很難從傳統借貸機構處獲得存款，而獲得加密貨幣貸款又需要超額抵押，造成資金浪費。

TrueFi協議的無抵押貸款償還總額現已超過2.5億美元:據官方消息，TrueFi協議的無抵押貸款償還總額現已超過2.5億美元。迄今為止，TrueFi自2020年11月推出以來一直保持100%的還款率。[2021/10/19 20:38:56]

Clearpool的設計正是為了解決DeFi借款人需要超額抵押的痛點。

在Clearpool中，機構借款人可以開設只有單一借款人的流動性池，并直接從DeFi生態系統的流動性提供者那里獲得流動性。

流動性提供者也有機會直接向知名機構出借資金，以獲得穩定的回報。同時，還可以獲得Clearpool的代幣獎勵，這就使得Clearpool的收益率具有競爭力。

Clearpool此前以完成300萬美元融資，以建立無抵押的借貸市場，投資機構包括Arrington Capital、GBV Capital、HashKey Capital、Hex Trust、Sequoia Capital India、Sino Global Capital 、Wintermute、FBG Capital、Huobi Ventures、Panony等23家機構。

幣安將上線無抵押借貸平臺TrueFi代幣TRU:據官方消息，幣安創新區將于2021年01月19日15:00（香港時間）上線TrueFi（TRU），并開放 TRU/BTC、TRU/BUSD、TRU/USDT 交易對。據悉，TrueFi是一種用于無抵押貸款的去中心化金融（DeFi）協議，用戶可通過向池子中注入TUSD來獲得TRU，TruFi上總鎖倉金額達到$ 33,104,289。目前TRU價格已達到0.3377美元，日內漲幅為43.40%。[2021/1/19 16:30:31]

Clearpool的實現原理比較簡單。

首先，機構借款人向Clearpool社區發起建立單一流動池的提案，設定好各項參數。Clearpool會建立一套聲譽系統，根據鏈上/鏈下數據為潛在借款人確定一個聲譽分數，作為投票的參考。若投票通過，借款人會被列入白名單，持牌機構幫助借款人完成身份確認。由于Clearpool已與數字資產托管公司Hex Trust達成合作，且Hex Trust幫助孵化了Clearpool，Hex Trust將幫助Clearpool完成合規、KYC、身份驗證、托管等服務。在完成借款前的準備活動后，借款人預先將利息存入Clearpool。

DeFi借貸協議Aave支持無抵押貸款:金色財經報道，DeFi借貸協議Aave最近推出了一項名為“信用委托”的新功能，允許用戶提供無正式抵押要求的點對點貸款。該功能依賴于同行之間達成協議，允許借款人自由使用貸款人的信貸額度。據稱，雙方必須簽訂一份正式的法律協議，確定還款時間表、利息和其他必要條件等條款，通過與OpenLaw(一個創建在區塊鏈上記錄合法合同的項目)的集成，這些條款可以在鏈上正式化。[2020/7/8]

在相應的流動性池建立之后，若流動性提供者選擇信任單一的借款人，可以將存款放入對應的流動性池，并獲得cpTokens，以作為存款憑證并計算利息。cpTokens將是可轉移的，預計以后會有對應的二級市場，以方便風險的轉移。

第三階段，機構借款人將流動性從流動性池中移除，將資金用于套利、做市等低風險的活動，在借款到期后歸還。

動態 | 廣東上線中小企業融資平臺，發放全國首筆無抵押區塊鏈貸款:1月2日，廣東省中小企業融資平臺正式在廣州發布，并發放全國首筆線上無抵押區塊鏈融資貸款。目前，廣東省中小企業融資平臺已接入213類政府數據，來自26個政府機關。對全省1100多萬家企業信息全面采集，進行企業風險評級和畫像，是全國第一個對全省域范圍內中小企業進行商業信用分析評價的平臺。該平臺已與螞蟻金服、百行征信對接，未來將打造中小企業金融服務生態。（21財經）[2020/1/2]

風險控制

因為Clearpool中的機構借款人不需要抵押品，即可提取池中的流動性，其中的存款人面臨著交易對手風險，也就是借款人可能不能按時償還借款的風險。Clearpool有三種方式可以控制這種風險。

恢復池。每個流動性池都有一個恢復池，利息收入的一部分將根據區塊計入恢復池，恢復池將隨著時間的推移積累越來越多的資金，在發生違約時可用恢復池的資金進行賠付。

高額收益。由于Clearpool建立的是單一流動性池，即流動性池有具體的單一借款人，那么就可以根據借款規模設置存款上限，存款人的資金利用率為100%，因此存款人可以獲得較高的利息收益。除此之外，還有額外的CPOOL代幣獎勵。

風險對沖。cpToken為流動性提供者管理和對沖風險提供了機會，預計將會有二級市場能夠完成cpToken的交易，以方便風險的轉移。

CPOOL是Clearpool協議的實用代幣和治理代幣，持幣者將決定借款申請人能否被列入白名單、分享協議收入、參與質押并獲得獎勵、投票決定協議的未來改變等。流動池利息的一部分將用于從公開市場上回購CPOOL。

Clearpool也將于10月25日在Dao Maker上進行1D0。

區塊鏈上的無抵押借貸這一概念從去年才開始被成規模的實現，當前走在前列的主要有TrueFi和Maple。可點此查看PANews以前的詳細介紹。

TrueFi憑借先發優勢以及TUSD團隊的知名度，最先在2020年11月推出了面向機構投資者的固定期限、固定利息的借款。用戶將每一種資金存入一個公用的流動性池中，借款人發起的申請經TRU持幣者投票通過后，即可獲得借款。截至10月19日，TrueFi的存款池中約有9.7億美元的存款，其中3.8億美元已出借。

Maple則引入了“代理人”的概念，將流動性池分開，每個代理人管理一個流動性池，代理人決定是否將資金出借給借款人。相對來說，Maple的管理更加中心化，但代理人的專業知識可能也能幫助篩選出優質的借款人。截至10月19日，Maple的兩個流動性池中共有2.5億美元的存款，其中2.2億美元已出借。

Clearpool與TrueFi、Maple的主要區別就在于流動性。Clearpool為每個借款人設立一個流動性池，每一名用戶都可以獨立決定將資金出借給哪一個借款人，存款人具有更強的自主性。Clearpool中也包含Thematic池，可跨多個池提供流動性，同時保證多樣性。

DeFi抵押借貸協議中的總借款已經超過280億美元，與此同時，無抵押借貸的總借款大約只有5億美元，兩者還有數十倍的差距，無抵押借貸市場整體可能還有十倍以上的增長空間。

Aave V2的借款/存款之比約為41.5%，而根據Clearpool的單一流動性池規則，不僅借款人不需要抵押品，提高了自己的資金利用率，存款人提供的資金也會全部借出去，資金利用率100%。

作者：蔣海波

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