Curve War升級CVX之戰，精彩的權力之爭仍在繼續_CUR

原文作者：0x137，@律動BlockBeats

早在2020年8月就爆發的CurveWar在過去很長一段時間里始終沒獲得足夠的關注，但隨著Convex的出現，形勢出現了極大變化，各大協議也開始爭奪CVX的話語權。戰爭的火藥味越發濃烈，而CRV、CVX、YFI在過去一個月內也展示出了強勁的表現。為什么會有CurveWar？它的主要參與者有哪些？誰是最大的贏家？

為什么會有CurveWar？

Curve作為一家專注于低滑點的算穩AMM，通過發行治理TokenCRV作為提供流動性的激勵，從而提高Curve平臺各算穩池的流動性深度，并保持算穩的掛鉤能力。僅從這一層面看，Curve似乎和其他依靠流動性挖礦的DeFi1.0協議沒有區別。

但Curve有一個非常關鍵的機制，使它和傳統流動性挖礦有著極大的不同：通過鎖定CRV，流動性提供者可以對應地獲得veCRV，它對Curve平臺的流動性激勵幅度有著實際的治理意義，擁有著改變「衡量權重」的權力。

也就是說，Curve平臺上每個礦池的流動性激勵，將會由其veCRV投票權決定，越多veCRV持有者為其投票，它的流動性激勵就會越高。這樣一來，CRV成為了其他協議為自己利益相關者提供的收益的重要組成部分，為了提高自己的APY/APR，這些協議就不得不以各種方式積累veCRV，來爭奪Curve流動性激勵這塊山頭，曠日持久的CurveWar也隨之而來。

摩根大通：孫宇晨等業界人士聯手協助使Curve危機已得到遏制:據官方消息，The Block援引摩根大通的分析報道稱，得益于孫宇晨、杜均等業界人士對Curve的協助行動，本次去中心化金融領域（DeFi）的蔓延危機現已得到遏制。8月4日，波場TRON創始人、火幣Huobi全球顧問委員會成員孫宇晨在推特援引The Block的報道稱，“摩根大通表示，去中心化金融領域（DeFi）中的某些平臺持續有著良好表現。比如波場Tron生態系統和以太坊Lay2網絡，也包括ARB和OP，它們的總鎖定價值（TVL）在幾個月內都有所上升。\" The Block稱，“波場TRON網絡TVL的上升可能源于他們為用戶提供了更快、更便宜的交易。”根據TRONSCAN數據顯示，波場TRON網絡TVL超133.2億，僅次于以太坊。

關于Curve危機事件，摩根大通分析師表示，正是孫宇晨、杜均等投資者對于Curve原生代幣CRV的買入，以協助Curve創始人解決債務危機，最終阻止了本次危機事件在DeFi領域的蔓延效應。[2023/8/4 16:18:51]

從嚴格意義上說，CurveWar是一場雇傭兵戰爭。veCRV持有者不可能憑空地去為某個特定礦池投票，想要做到這一點，協議必須為他們獻上足夠誘人的「賄賂」。例如，如果你為MIM礦池投票，就可以獲得相應的SPELLToken。在最新一輪的Votium投票中，abracadabra平臺的「賄賂總額」甚至達到了96.9萬美元。而在焦灼戰事下，交戰諸方仍在不斷發展積累veCRV的新戰略，CurveWar也進入了白熱階段。關于CurveWar的早期歷史，在《一場圍繞Curve的權力之爭》一文中有詳細的介紹。實際上，這場戰爭起初并沒有吸引到足夠的關注，像YearnFinance、StakeDAO這些主要參與者在獲得CRV激勵后便在市場上將其拋售，壓低了CRV的價格，也就很大程度上削減了激勵機制的吸引力。但在Convex出現后，一切都變了。

Curve將支持wstETH為抵押品鑄造crvUSD:6月8日消息，據相關投票頁面信息，Curve社區已投票通過第416號提案，擬部署1.5億枚crvUSD債務上限的wstETH市場，并將PegKeepers的限制提高到每個2500萬枚crvUSD。[2023/6/8 21:23:40]

Convex：我雇傭的雇傭，還是我的雇傭

Convex是專為優化Curve利率而打造的DeFi協議，旨在盡可能多地鎖倉CRVToken。CRV持有者可以在Convex上永久質押他們的代幣，并換取等額的cvxCRV作為流動性，不僅可以享受與veCRV持有者相同的CRV激勵，還能獲得額外的CVX作為獎勵。而Convex從中得到的好處，就是從veCRV持有者手中換來了完全自主的CRV治理權。

短短幾月，Convex就成功地積累了足夠多的CRV，并能有效地決定Curve上礦池的激勵分配，可以說是贏下了CurveWar的第一戰。但對于Convex來說，事情遠沒有單純控制CRV那么簡單，解決自己治理Token的價值來源問題顯然也很重要。

于是Convex如法炮制Curve，做了一個套娃機制：CVX是Convex平臺的治理代幣，通過鎖定CVX可以讓LP對Convex的veCRV治理決策進行投票，也就是說，控制了Convex就等同于控制了Curve。

Improbable旗下軍事元宇宙子公司Defense & National Security已被NOIA Capital收購:金色財經報道，元宇宙公司Improbable旗下軍事元宇宙子公司Defense & National Security已被NOIA Capital收購，出售金額未公開，本次收購交易中還將包括Improbable Defense的英國國防部合同、以及約 70 名工程師和建模師。據悉Improbable Defense & National Security是Improbable公司業務中唯一沒有盈利的部分，Companies House提供的數據顯示其2021年虧損總額達到約1.49億英鎊。不過，這筆收購交易還需要監管機構批準確認，預計會在三到六個月內做出最終決定。（uktech）[2023/6/7 21:20:23]

更為精妙的是，按照當前比率計算，協議通過一美元CVX所購買到的CRV衡量權重，甚至比直接購買CRV還要多。在上一輪Votium投票中，協議每向vlCVX持有者支付1美元，自己在Curve平臺的礦池就能獲得4.15美元的CRV。這樣一來，對于CVX的需求就有了明顯的上升，當前已經有1.42億個cvxCRV和2300萬個CVX被鎖定，CVX的價值也在不斷穩步上升。

USDD脫錨至0.97美元，Curve上USDD/3Crv池的傾斜占比超85%:12月12日消息，波場生態算法穩定幣USDD在Curve上的USDD/3Crv流動性池出現嚴重傾斜，USDD占比達86.1%，數據顯示，當前USDD價格約為0.9706USDT。[2022/12/12 21:39:29]

除此之外，Convex的Token解鎖時間表也是由CRV鎖倉量決定的。當CRV鎖倉達到5億時，CVX1億的流通循環將全部解鎖，而平臺在CVX排放結束后獲得的每個邊際CRV都會提高CVX對CRV的比率，這就意味著每一個CVX對Curve平臺流動性激勵的衡量權重都會增加。

ConvexWar

現在，為了更有效率地爭奪Curve激勵控制權，協議們在Convex上展開了新一輪的迷你戰爭。對Alchemix、FRAX、Tribe和Luna等穩定幣協議來說，他們可以通過兩種途徑來獲得更高的CRV激勵配額。一是「賄賂」CVX持有者，二是自己積累并鎖定CVX。而由于一枚CVX實際上控制著多枚veCRV，所以直接購買CVX成為了協議的最佳選擇。但問題是，現在只有不到4%的CVX可供交易所購買，而這些協議所需積累的數量卻遠遠超過了市場上所流通的數量。為此協議也是各顯神通，盡可能的積累自己金庫中的CVX。

Visa 7 億英鎊收購Ripplenet合作伙伴Currencycloud:金色財經報道，支付巨頭 Visa 確認，它已經完成了對Currencycloud的收購，收購價格為7億英鎊，即9.5億美元。Visa收購Currencycloud的目的是在進行國際支付或以多種貨幣開展業務時，為兩家公司的客戶提供透明度、靈活性和控制力。Visa和Currencycloud曾在7月初簽署了一份最終協議，并最終完成了收購。Currencycloud 是全球領先的 B2B 跨境支付提供商，也與Ripple 的金融支付網絡 RippleNet合作。[2021/12/21 7:54:21]

YearnFinance

Yearn金庫同樣依靠為Curve礦池提供流動性以獲得CRV獎勵，但只有10%的CRV獎勵會被Yearn鎖在后臺用于購買更多CRV，剩下的90%全被用于獎勵提供支持的LP。很顯然，這讓Yearn在CurveWar中輸給了Convex。如今，Yearn已將他們所有的veCRV都委托給了Convex，以期提高自己工廠池的產量。當然需要注意的是，該委托并不會將Yearn自己的投票權委托給Convex。

Olympus

Olympus團隊也是很早意識到了Curve重要的戰略意義。團隊也希望利用Curve投票權來提高OHM國庫資產的收益率，并實現對Curve生態系統的重要治理。在其治理提案OIP-43中，團隊提議通過發行CVX債券，以增加Olympus金庫中CVX的持倉量。在Olympus團隊看來，成為使用CVX的先行者是一個巨大的優勢：CVX排放率會隨著時間的推移而降低，這會使未來獲取和當前控制權同等的CVX變得更加困難且昂貴。現在，OlympusDAO已經擁有超317,000枚CVX，價值690萬美元。

其他算穩協議

像Abracadabra、Frax、Alchemix這些算穩協議則更多的是向CVX持有者提供「賄賂」。在過去一輪的Votium投票中，這幾個項目都名列前茅：Abracadabra和Frax分別向持有者支付了223萬美元和97萬美元，而Alchemix則在alETH和alUSD算穩池之間分攤了130萬美元的「賄款」。此外，與Frax開發團隊相關的合同地址還鎖定了近705,000枚CVX；而Abracadabra也決定將每周協議費用的5%用于購買和鎖定CVX。

挖墻腳的MochiInu

必須承認，戰爭就是爾虞我詐，必然會有不守規則、趁火打劫的參與者。就在去年11月，CurveEmergencyDAO就發現一個叫MochiInu的協議在對Curve進行「治理攻擊」，并火速出擊，切斷了相關礦池及其CRV激勵。

在將USDM推廣為「有背書」的穩定幣并加入Curve礦池后，MochiInu利用其無限量的MochiToken憑空鑄造了4600萬美元的USDM，并用這些USDM耗盡了DAI的USDM-3池，通過所得利潤購買了大量的CVX。其意圖其實很明顯，就是想控制大量CVX，通過提高CRV激勵以擴大USDM-3池，從而產生飛輪效應。但最終由于USDM的抵押品嚴重不足，USDM掛鉤失敗，給投資者造成了重大損失。

Mochi至今仍然控制著大約100萬枚CVX代幣，雖然ConvexDAO取消了Mochi的投票權，但Mochi未來仍能通過cvxCRV獎勵的形式獲得可觀的收入。毫無疑問，這種行為違背了Curve權力下放的初衷，也暴露了Curve當前的問題。在很多人看來，Curve向來都是新算穩的保護傘，沒有Curve很多協議都難以為自己打開局面，但也正是因為Curve的這個角色，讓他成為了一些協議挖墻腳的對象。未來Curve生態想要做強做穩，就必須解決這個問題。

護城河還是特洛伊馬？

與現實世界中的戰場不同，區塊鏈擁有無限的空間，那為什么其他協議在可以自己建造城堡的情況下，仍然選擇圍攻Curve的城墻？答案很簡單——他們無法打造堅固的的護城河，這在律動《VariantFund聯合創始人：Web3應用如何打造防御性？》一文中也有更深入的闡釋。相比之下，Curve依靠其獨特的AMM結構和龐大的流動性，能夠打造足夠堅實的應用壁壘。此外，巨鯨們被為了獲得更大的投票權，也會選擇更長久的CRV鎖定時間，就目前而言，CRV的投票鎖定期為3.65年。Curve的這些優勢都是其他協議難以復制的，目前沒有任何一個Curve分叉能與其競爭就是最好的證據。

Curve已經成為當前DeFi領域一個關鍵的基礎設施，圍繞它產生的協議戰爭也受到了更多的關注。不可否認，通過控制大量veCRV，Convex在這一過程中為Curve生態的發展做出了極大貢獻。但也正因如此，原本的CurveWar似乎變成了ConvexWar，CVX也成為了CurveWar中最為重要和受歡迎的角色。像BadgerDAO、Abracadabra、OlympusDAO等大型協議都在不斷地積累CVX以尋求控制CRV激勵。從這一基本面上看，CVX擁有了比CRV本身更高的價值提議：隨著CVX排放逐漸減緩，CVX作為「投票控制器」的內在價值也不斷上升，這也促使協議簡介通過CVX來爭奪Curve激勵的控制權，CRV本身則在一定程度上被架空。這不禁讓我們思考，Convex究竟是Curve的護城河還是特洛伊馬？誰才是這場戰爭的真正贏家？

Tags：CURCurveCRVCVXcurve幣價格RENBTCCURVE價格CVXCRVCVXCRV價格

Fil