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Timeless:把流動性挖礦的收益代幣化 然后還能加杠桿卻不會爆倉?_TIM

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Time:1900/1/1 0:00:00

DeFi「流動性挖礦」的邏輯很好理解,因為用戶參與流動性挖礦,本質上跟把錢存銀行里生利息或者參與P2P是一樣的。

就是這么一個非常基礎的服務,后來衍生出了YFI之類的機槍池,直到此刻邏輯依然很好理解,無非是集中進行「流動性挖礦」。

后來冒出的各種迭代,是以各不相同的方式來滿足不同的用戶需求,但總的來說,這些方式都是先把風險剝離開,然后再以「代幣化」的方式來進行,也就是DeFi結構化產品。

最常見的是DeFi固定利率協議(如上周介紹的Tempus),通過它們來參與「流動性挖礦」,有的人可以選擇非常穩健的固定收益,而另一部分人則可以選擇波動收益,二者之間通過套利機制來維系穩定。

Optimism橋接存儲TVL突破50萬枚ETH:金色財經報道,據Dune Analytics最新數據顯示,以太坊二層擴容解決方案Optimism跨鏈橋接存儲總價值已突破50萬枚ETH,截至目前達到500,328枚,按照當前價格計算約合8億美元,參與橋接交易的用戶數量剛剛突破30萬,當前為306,294個。

其他L2跨鏈橋方面,當前Arbitrum跨鏈橋接存儲總價值為2,223,955 ETH、zkSync為204,741 ETH、StarkNet為12,495 ETH。

此前Coinbase宣布推出以太坊L2網絡Base并將基于OP Stack構建,同時還將加入Optimism超級鏈生態。[2023/2/26 12:29:58]

另外,因為是將收益給代幣化,所以這些原本被鎖倉的資產就有了流動性和可組合性。

Optimism跨鏈橋Warp Speed將從Optimism Gateway中移除,并于11月14日完全停用:10月11日消息,以太坊二層解決方案Optimism的實驗性跨鏈橋Warp Speed將從Optimism Gateway中移除,并在11月14日完全停用。用戶無需采取任何行動,之前通過Warp Speed存入的資金仍然安全,停用后不久Warp Speed合約將被永久鎖定,發送到Warp Speed橋接合約的任何新資金都將無法收回。[2022/10/11 10:30:35]

現在又出現了一種新的收益代幣化協議Timeless,它比Tempus更進一步的地方在于有杠桿效應,因此也就更復雜一點,所以我們舉例來說明。

Chainlink上線Optimism網絡,已被Synthetix集成:9月2日消息,去中心化預言機Chainlink宣布已正式上線以太坊擴容網絡Optimism Ethereum,為該網絡提供各類市場和價格數據。

Chainlink表示,Synthetix已經在Optimism Ethereum中整合了Chainlink價格數據,實現低延遲和低成本的預言機數據更新,該集成支持Kwenta上的合成資產交易、Lyra上的期權交易和Thales期權協議。[2021/9/2 22:55:46]

假如你通過Timeless來進行「流動性挖礦」,存入的100 USDC會鑄造出兩種代幣——100個PYT和100個NYT。

以太坊二層擴容方案Optimism預計在今年7月份上線:據官方消息,以太坊二層擴容方案Optimism將延遲主網上線時間,預計在今年7月份上線,以確保整個社區能協調上線,讓基礎項目、基礎設施提供方、出塊方、錢包、代幣橋等有時間進行集成。[2021/3/26 19:19:29]

PYT很好理解,是收益代幣,100個PYT也就是你存入的這100?USDC所產生的收益。

NYT是負收益率代幣。注意,它不是本金!如果是本金就意味著這部分資產的收益為0,但事實上NYT的收益很可能為負。

因為機制設定如果你把100個PYT和100個NYT退還給協議,就能取回100 USDC。用公式來表示就是100個NYT+100個PYT=100 USDC。

所以NYT的價格走勢與PYT截然相反。

也就是說,每當流動性挖礦的收益率提高時(即PYT的價格上漲),NYT的價格會相應下跌。反之亦然,每當PYT下跌,NYT的價格就會上漲。

Timeless還有一個非常關鍵的部分——會有一個AMM池來支持PYT與NYT以及基礎代幣(在這個例子中是USDC)三種代幣的交易。

也就是說,你可以不通過存入本金來鑄造PYT與NYT,而是可以直接在市場上交易它們,因為隨時銷毀PYT+NYT都能取出本金來,所以就保證了價值的穩定,非常方便套利。

我們不難看出,如果你覺得收益率會提高,那么就兌換更多的PYT,相當于給收益率加了杠桿。

不過PYT能帶來的杠桿率很低,最大也只是2倍杠桿。話說回來,杠桿率低不意味著收益低,因為這是基于收益的杠桿,假如收益率是80%,其實不加杠桿也已經很可觀了。

但是直到這里,依然跟我們此前介紹的固定收益協議Tempus差不多,都是圍繞價格來套利。

它們真正的不同在于NYT。

如果你覺得收益率會下降,那么就兌換更多的NYT,而NYT帶來的杠桿率會遠高于PYT。

因為如果收益率是80%,那就意味著NYT的價格是0.2(相對于PYT而言),然后收益率降到了20%,那么NYT的價格會從0.2漲到0.8,也就是說增幅是400%。

當然更具體的算法還要考慮Gas費、手續費等,上述只是簡單類比,但總的來說NYT比PYT杠桿更高,更適合投機。

可能有的人會有這樣的疑問,為什么投機者不直接去使用期貨來加杠桿,而是在Timeless這種流動性挖礦的協議里投機?

因為NYT和PYT這種收益代幣與期貨是完全不同的物種,不僅標的不同(我們在期貨交易所里是看不到這種基于收益的代幣),而且收益代幣既然是代幣——那就意味著不可能爆倉。

最后,Timeless還沒上線……

2月份才注冊了Twitter,說要即將推出,目前追隨者才3008。

不過Timeless的創始人是boredGenius,他也是固定利率協議ve88mph、免費NFT交易平臺sudoswap等眾多協議的創始人。

他旗下的這些產品表現還不錯,Timeless應該是它們的產品矩陣之一。

據Timeless的Twitter介紹,Timeless沒有白名單機制,這意味著任何人都可以為任何產生收益的資產部署PYT和NYT,但具體如何實現還有待進一步觀察。

與那些基于「流動性挖礦」的固定利率協議相比,Timeless讓人眼前一亮的地方在于它讓關于收益率的對賭更刺激,但安全性是一致的。

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