mStable是穩定幣的進步還是多此一舉？_MST

Feb.2022,

DataSource:FootprintAnalyticsmStableDashboard

DeFi中不斷有新的協議上線，各協議使用穩定幣最為常見，當前已有超70種穩定幣在流通。大多數穩定幣都以美元為錨定，卻沒有協議能對所有掛鉤美元的穩定幣都支持。

錨定相同的資產在經過不同協議會以不同token的形式出現，用戶常常需要在這些資產之間進行swap。mStable便為解決這些問題而上線。

mStable是什么？

mStable是基于以太坊的穩定幣聚合協議，通過智能合約將一攬子底層資產bAsset按照一定權重鑄造出mAsset。目前可鑄造的資產有以美元為錨定的mUSD，和以BTC為錨定的mBTC。

mStable為解決以下3個問題：

鏈上資產管理服務dHEDGE收購DeFi協議mStable:金色財經報道，穩定幣聚合協議mStable社區已投票批準鏈上資產管理服務dHedge對該協議的收購，dHedge計劃通過其Toros Finance平臺提高mStable的穩定幣收益率。[2023/3/25 13:25:39]

錨定相同資產的token過于繁雜，用戶門檻高、體驗差

如文章開頭，想要解決在不同協議使用錨定相同的資產卻要不斷互相轉換的問題。

資產缺乏收益

通過Save的功能增加用戶收益，進行質押可額外獲得MTA獎勵或其他平臺token獎勵。

缺乏對錨定資產永久損失的保護

相比于單一的穩定幣，mUSD由多種穩定幣按份額而成，會分散其中一種穩定幣發生極端風險造成的損失。MTA在發生脫錨時還會啟動保護機制重新錨定美元。

加密KOL Ben Armstrong：美SEC主席Gary Gensler或將迫于壓力在2023年辭職:金色財經報道，據加密 KOL Ben Armstrong 在社交媒體稱，Ripple 將在今年贏得與美國證券交易委員會之間的訴訟案件，同時他還聲稱今年美國證券交易委員會主席 Gary Gensler 或將迫于壓力辭職。實際上，Gary Gensler 辭職并非空穴來風，2022 年就有人因為 FTX 破產事件呼吁他辭職，另外由于 Gary Gensler 是民主黨人，但共和黨已經贏下了眾議院多數席位，或對其繼續擔任此職務不利。[2023/1/3 22:21:54]

mStable通過Save、Pools和Swap3個板塊提供以上問題的一站式解決方案。

1.Save

用戶將mUSD或mBTC存入后可以獲得利息。近90天穩定幣的APY最高達44%，最低為4%。

Coinbase CEO Brian Armstrong戰略投資Forth:官方消息，Coinbase聯合創始人兼首席執行官Brian Armstrong已完成對Forth的戰略投資。[2021/6/16 23:40:17]

利息的主要來源為通過如Compound或Aave這些借貸協議獲得，以及用戶在平臺兌換和贖回的費用。

用戶對mUSD的存儲有10種不同token可選擇，同理對mBTC的存儲支持7種token。用戶存入非mAsset的資產后協議可直接鑄造或通過兌換成mUSD/mBTC。存入后用戶將獲得imUSD/imBTC的憑證，用戶也可以直接將資產存入Vault中獲得協議的token獎勵MTA。

2.Pools

用戶為mStable的池子提供流動性，可以賺取swap的費用。直接存入到Vault中還能獲得MTA獎勵，?的MTA可以立即獲得，剩余?在26周后按線性解鎖。

BiKi平臺將于5月27日21:00上線SAFEHAMSTERS:據官方公告，BiKi平臺將于5月27日21:00（GMT+8）開放SAFEHAMSTERS/USDT，現已開放充值業務。

據悉，Safehamster提供了一個完整的服務生態系統，包括基本代幣SAFEHAMSTER，抵押和收益農場平臺，代幣交換平臺，nft市場和基于區塊鏈的NFT游戲。Safehamster將成為一個區塊鏈生態系統。[2021/5/27 22:50:12]

流動性提供者可通過質押MTA最高提升3倍收益。目前的獎勵APY最高達41.3%，但大多數池子的流動性都不到300萬美元。

由于mStable池子幣對的兩個資產都是錨定美元穩定幣或BTC，使得池子基本不會產生無常損失風險。

3.Swap

在Swap里用戶可以直接在錨定相同資產的token之間快速兌換、鑄造或贖回mAssets。

BTC Inc CEO稱已幫助明星自行車手Lance Armstrong成為比特幣投資者:據BTC Inc首席執行官David Bailey稱，明星自行車手Lance Armstrong現在已是一名比特幣投資者。Bailey在一條推特上描述了他是如何“為（Armstrong）設置了一個擁有1000萬sat的錢包”，但未透露更多細節。截至發稿時，Armstrong還沒有對此發表評論。（BeInCrypto）[2020/10/14]

mStable支持4種資產直接鑄造為mUSD，支持3種資產直接鑄造為mBTC，鑄造和贖回的價格由公式預先設定。價格會考慮資產在籃子中的權重，權重越低鑄造出的mAssets越多，這種設置可以給用戶帶來套利的機會。

FootprintAnalytics的數據顯示，mUSD的價格在2021年下半年發生過多次輕微的脫錨，而此期間其對應bAsset的價格波動基本平穩。可以看出mUSD相比其他主流穩定幣的穩定性還欠佳，在12月后mUSD的價格逐漸趨于平穩。

激勵mStable的流動性

為促使更多用戶鑄造mAsset和提供流動性，在前期將有20%的MTA用來獎勵給貢獻者。

治理平臺

用戶將MTA質押后可以參與到平臺的治理，對平臺包括兌換費用、獎勵分配方案、bAsset構成及權重等參數有投票權。

作為協議再抵押的來源

為mAsset保持穩定的錨定提供保護機制。當偏離錨定發生抵押不足時，平臺將移除脫錨的資產，并通過賣出MTA購買mAsset后銷毀以使抵押充分。這與MakerDAO在質押不足時MKR的作用相似。

但MTA的價格表現卻并不盡人意，由最高點9美元逐漸下跌至不足1美元。

FootprintAnalytics-MTATokenPrice

鑄造mAssets是多此一舉嗎？

新事物的發展都將經歷由簡易到豐富，在發展到瓶頸后的突破還是要回歸到化繁為簡。用戶的目的無非是想用簡單的方法獲得更高的收益，將已持有穩定幣又花費gas費在mStable鑄造出一個新的穩定幣到底是多此一舉，還是穩定幣應用的進步呢？

mStable的上線源于看到了DeFi市場上繁多的協議造成用戶體驗上的臃腫，想要做更穩定、更安全、更便利的穩定幣，但從各方面表現看仍有一段距離：

從安全性和穩定性來看，mUSD價格顯然比其籃子中抵押的bAsset波動性大。mUSD由于底層抵押的穩定幣多為中心化穩定幣，仍會受到中心化問題帶來的風險。鑒于目前算法穩定幣的穩定性遠不如法幣和超額抵押穩定幣，如加入算法穩定幣脫錨風險可能更大。

從便利性來看，很多頭部協議上還缺少mUSD的身影，在用例上還無法實現它的初衷。

從swap池子的深度來看，mStable?在Balancer上建立USDC/mUSD和WETH/mUSD兩個池子，通過雙重token獎勵在2020年成為第一和第五大池子。但隨著獎勵的減少，mStable在Balancer上的池子的深度也逐漸萎縮。

但隨著DeFi的發展，相信穩定幣紛爭的局勢終將走向一家獨大或由具有聚合功能的穩定幣統領。而mStable提前發現了用戶的痛點，雖然目前看來仍道阻且長，但行則將至，若行而不輟，終將未來可期。

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