淺談veToken模型：不一定是解藥，但是個良方_TOKE

人類社會不斷進步的根本動力便是財富創造機制。在社會經濟活動中，貨幣作為財富的符號，代表著支配資產與勞動的權利，而在數字化的區塊鏈世界里，這個符號變成了Token。??

發行治理Token：櫻桃好吃樹難栽??

2020年夏天，DeFi項目的流動性挖礦引爆了整個市場，使得DeFi迎來了第一波爆發式的增長浪潮。然而在一年多的發展下來，人們也逐漸發現了流動性挖礦的弊端。雖然流動性挖礦的模式給項目的冷啟動提供了很好的方式，且解決了流動性提供的問題。

但是，這種激勵模式更多的是吸引和鼓勵了流動性礦工的短期參與，這些用戶中的大多數并不是真正的協議使用者，并未與協議形成有粘性的共生關系。現在許多專家認為這正是早期DeFiToken經濟模型設計中存在的缺陷——不斷的挖賣提導致供應大幅膨脹，最終價格暴跌。Token好發，但其經濟模型設計真的很難。

美股三大指數集體收漲，標普500指數漲0.57%:金色財經報道，美股三大指數集體收漲，道指漲0.43%，納指漲0.73%，標普500指數漲0.57%，大型科技股多數上漲。[2023/3/31 13:36:40]

沒有價值，就注入價值——veToken??

veToken是對挖賣提式的流動性挖礦模式的重大升級，首次推出VeToken模式的是現在TVL最大的DEXCurve。Curve由其原生TokenCRV管理，為了參與治理并獲得持有CRV的全部收益，持有者需要鎖定CRV，最長鎖定四年，鎖定CRV可獲得veCRV，這就是第一個veToken，VE是「voterescrowed」的縮寫。

交易所的比特幣余額創4年新低:金色財經報道，據Glassnode數據顯示，交易所的比特幣余額剛剛達到2,246,301.789枚BTC，創近4年新低。[2023/2/9 11:57:26]

veCRV持有者主要有3項權益：

協議的治理權

分享在Curve上產生的手續費

并在提供流動性時獲得更高的收益率

最后一項特權尤其重要，因為Curve向哪個資金池提供獎勵是通過veCRV持有者的投票決定的。正如「CurveWar」中所看到的情形，對于發行Stablecoin的協議來說，獲得CRV的額外獎勵具有額外的價值。??

AEX：與市場傳言的某同業平臺無業務合作關系，亦未受托管理該平臺任何資產:6月19日消息，加密貨幣交易所 AEX 發推稱，“我們注意到某同業平臺關停客戶提現，同時也注意到市場上傳言該平臺將資金委托給 AEX 管理，為避免引起不必要的誤會和猜疑，我們澄清：AEX 和該平臺無業務合作關系，亦未受托管理該平臺任何資產。”[2022/6/20 4:39:05]

ve模式的優點與缺點??

ve模式鼓勵以長期為導向的決策

這是因為通過將它們的Token鎖定一段時間(通常是1-4年)，持有者就是在對協議做出長期的承諾。這樣一來，他們就有動力作出符合議定長期和最佳利益的決定，而不是符合自己眼前和短期利益的決定。

Ancient8獲得600萬美元融資，Makers Fund和C2 Ventures領投:金色財經消息，總部位于越南的區塊鏈公司 Ancient8 表示，已在由互動娛樂風險投資公司 Makers Fund 和 C2 Ventures 領投的一輪融資中籌集了 600 萬美元，Pantera Capital、6th Man Ventures、IOSG Ventures、Folius Ventures、Morningstar Ventures、Th3ia Capital、Sky9 Capital 和 Play Ventures參投。融資用于進一步努力為 Web3 的 GameFi 領域開發基礎設施。[2022/6/9 4:12:57]

使得協議各方參與者有更大的利益一致性

還是以Curve為例，與其他DEX一樣，Curve使用第三方提供商作為流動性來源。ve模式下的亮點在于，Curve能夠激勵LP持有CRV，而不是在公開市場賣掉。這是因為，Curve的LP如果鎖定了他們的CRV，那么他們將獲得比未鎖定的LP高出2.5倍的CRV收益率。

改善Token供求關系

對于供應端，投票鎖定作為一種機制，將Token從公開市場中移除。這有助于抵消一些協議產生的高通脹率，降低Token二級市場供應量。同時更多的veToken特權會增加市場對Token的需求，改善供求關系，促進價格增長。

當然ve模式也有鎖倉導致流動性不足、投票權賄選等缺點。出賣投票權在DeFi中大行其道，例如，Votium和HiddenHand等平臺分別為Curve、Convex和Tokemak生態系統提供了數以千萬計的賄賂。雖然對Curve和Convex來說問題不大，并且也被證明是有用的，因為它們確實為協議提供了一種比傳統更便宜的方式來吸引流動性，但這種只引導流動性而不管理風險的做法無疑會引入新的系統性風險，并破壞投票鎖定帶來的長期激勵。鑒于貨幣市場的安全性取決于其最弱的抵押品，這還可能會產生一種流動性極差的Token上市的情況，最終破壞整體協議的安全性、穩定性以及用戶之間的信任度。??

ve模式的未來??

veToken模型目前處于發展期，盡管存在前文所述缺點，但相比以前的Token模型，veToken已經向前邁出了一大步，它鼓勵以長期為導向的決策，調整協議利益相關者之間的激勵措施，并為價格上升創造更有利的供需動態。也許veTokens可以塑造DeFiToken經濟學的未來。

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