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Glassnode:頂級買家幾乎「投降」,比特幣HODLer主導市場_比特幣

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原文作者:Checkmate

原文來源:Glassnode

原文編譯:DeFi之道

隨著俄羅斯和烏克蘭之間爆發武裝沖突,全球市場面臨著非常清醒的一周。作為一種全球宏觀資產,而且由于市場永不“打烊”,比特幣的價格因此出現了很大波動。上周市場交易跌至34474美元的低點,隨后迅速回升至39917美元。

現在已經從11月的ATH下跌了138天,許多比特幣投資者的信心,在本周受到了重大挑戰。在本期中,我們將會分析一下哪些買家會蜂擁而出,并將目前的市場結構與2021年5月至7月期間進行比較。

我們觀察到的是,頂級買家現在幾乎已經完全投降了。然而,剩下的持有者分布似乎具有更高的決心,可以說反映了最后的買家堅定不移的信念:比特幣HODLers。

我們將從URPD指標開始深入分析,該指標顯示了代幣供應分布最后一次在鏈上移動的價格。我們希望在這里探討的是投資者在這次縮水期間的行為,與2021年5月至7月類似規模縮減期間行為的異同。

Glassnode:持有1萬枚以上BTC的巨鯨曾在24500美元左右積極拋售:金色財經報道,據區塊鏈分析公司Glassnode分析數據顯示,持有1萬枚以上BTC的比特幣巨鯨曾在24500美元左右積極拋售比特幣,他們在全球市場不確定性中利用任何流動性機會退出市場,巨鯨向市場提供的過量供應似乎已經壓倒了已經被侵蝕的需求方,最終形成了一個局部頂部。當發生拋售后,比特幣跌至1.76萬美元低點,之后加密市場出現鮮明的逆轉,目前比特幣已升至2.1萬美元上方,巨鯨也迅速從提款逆轉為向交易所充值。[2022/9/10 13:21:36]

我們將從四個日期分析URPD指標:

2021年5月10日,在大規模拋售清算事件之前

2021年7月20日,在2021年底反彈到ATH之前的29000美元低點

2021年11月9日,當時市場處于歷史最高點

2022年2月27日,撰寫本文時

從5月至7月期間開始,代幣的分布偏向于非常頭重腳輕,大部分代幣的供應量在5.4萬至6萬美元之間。雖然這表明在較高的價格上有一定程度的需求,但這也使市場變得脆弱,其中許多“頂級買家”對任何重大的價格調整都很敏感。

Glassnode:ETH 2.0存款合約中總價值達歷史最高值:6月17日消息,Glassnode數據顯示,ETH 2.0存款合約中的總價值達到歷史最高值,數值為12,896,853 ETH。[2022/6/17 4:35:13]

實時圖表(2021年5月10日)

最終的結果是,市場出現了重大挫折。現貨和衍生品市場所有的興奮情緒都被沖淡了,比特幣網絡上的鏈上活動出現崩潰,可以合理地認為這是目前熊市的開始。

在這長達兩個半月的盤整期間,大量的供應被頂級買家轉移到交易所出售。然后,這些供應量逐漸被更堅定的買家吸收,這些比特幣的成本基礎在2.9萬美元至4萬美元價格區間的權重越來越大。

這種行為描述了一個大范圍的弱手到強手再分配事件。

BTC&category=&date=1626825600&m=indicators.UtxoRealizedPriceDistributionAth&圖片描述"class="img-desc-kjct"https://studio.glassnode.com/metrics?a=BTC&category=&date=1636502400&m=indicators.UtxoRealizedPriceDistributionAth&s=1582928693&u=1646000693&zoom=730">實時圖表

Glassnode數據:自去年7月以來,大多數交易所BTC流出量大于流入量:3月8日消息,Glassnode數據顯示,自去年7月以來,除Binance、FTX、Bittrex和Bitfinex外,大多數交易所的比特幣流出量大于流入量。所有加密貨幣交易所總共凈流出46000枚比特幣(按當前價格計算價值約18億美元)。此外,FTX的BTC持有量經歷了最劇烈的變化。FTX持有的BTC數量增加了兩倍多,目前達到103200枚BTC。

Glassnode將當前相對較低的流入歸因于“目前市場不確定性的規模”,并表明加密貨幣交易市場總體上已轉向衍生品交易,而不是現貨拋售以對沖風險。(Cointelegraph)[2022/3/8 13:44:15]

轉入當前市場,在這里我們可以看到,從11月開始均勻分布的供應大部分仍然存在。盡管有50%以上的回調,這些投資者仍未平倉。

此外,主要的再分配似乎來自于那些在歷史高點附近買入6萬美元以上范圍的投資者,他們已經在當前的3.5萬美元至3.8萬美元的價格區間找到了新的所有者。

美容品牌Glamnetic與BItPay達成合作,接受BTC等支付:睫毛美容品牌Glamnetic首席執行官兼創始Ann McFerran表示,公司通過與比特幣支付提供商BitPay合作,接受BTC、ETH和DOGE。(Cointelegraph)[2021/7/18 1:00:31]

這種消費行為描述了一個由對價格不敏感的HODLers主導的市場,他們似乎不愿意清算他們的代幣,即使處于虧損狀態。同時,頂級買家已經被大量淘汰,與2021年5月至7月相比,他們在投資者群體中所占的比例要小得多。

實時圖表

頂級買家可能已經投降

本周的新聞事件正在改變世界。如果比特幣的投資者,尤其是那些將比特幣視為一種風險資產的人,有一天會屈服,那么動態戰爭的爆發可能會是一個催化劑。

然而,至少可以說,在本周的拋售期間發生的“鏈上投降”程度平淡無奇。事實上,它表現出與2021年7月20日拋售至2.9萬美元類似的特征,后者根本沒有看跌的后續行動,使價格跌至新低。

Glassnode:幣安出現歷史最大單日比特幣凈流入:據Glassnode數據顯示,幣安出現歷史最大單日比特幣凈流入,達逾2.5萬枚。[2021/5/19 22:19:29]

本周實現的凈損失為7.13億美元,遠低于修正早期經歷的20多億美元的拋售事件。

實時圖表

我們還看到,向交易所存入資金的投資者數量持續下降,從11月ATH時的7.4萬/天,下降到今天的4.1萬/天。同時,交易所的提款數量非常穩定地保持在4萬至4.8萬/天左右,這再次表明,不管是情況如何,都有大量的HODLers正在提款。

LiveWorkbench圖表

當然,交易所存取款的數量只是全局的一部分,每個交易所的交易量有助于建立供應和需求之間的平衡。

下圖顯示了交易所30天的凈流量EMA,我們可以看到,自7月以來,市場傾向于提幣。在這段時間里,交易所流出的趨勢已經軟化,然而我們仍然沒有看到接近去年5月至7月的流入量,即便存在各種宏觀不利因素。

目前的市場似乎并沒有對比特幣作為一種宏觀資產失去信心。

實時圖表

我們也可以從復蘇的供應指標中看到這一點,查看本周超過1年期的代幣數量。如果在比特幣HODLer群體中普遍失去了信心,我們會預期這個指標會出現大幅上升。

然而,這還沒有發生,恢復的供應量仍然低于5KBTC/天,這是以前積累階段的典型情況。

實時圖表

在過去的幾周里,有一個群體主導了交易所的鏈上支出。那些逢低買入的投資者,卻發現還會出現更多的下跌。在過去30天里,幣齡小于3個月的投資者主導了虧損支出。這些代幣支出使得他們每日損失市值的-0.05%,與2018年上半年的熊市低點相當。

除了去年6-7月之外,廣泛的市場底部通常以新老投資者的大規模退出為特征,因為市場普遍存在恐懼。

鑒于我們還沒有看到類似的長期持有者投降,也許這次比特幣HODLers的構建方式有所不同?或者,也許會有另一次痛苦的下跌,把所有剩余的賣家徹底趕出市場。

這是GlassnodeEngineRoom未發布的圖表的早期觀察。

強有力的手不斷積累

隨著頂級買家大部分被趕出網絡,并證明這是一個由HODLer主導的市場,我們將用三個圖表來幫助描述這個長期的隊伍可能正在做什么。

首先是“非流動性供應”,它跟蹤的是錢包中持有的幾乎沒有消費歷史的代幣數量。這些通常代表冷庫和HODLers的錢包,他們在采取美元成本平均策略的同時進行提款。

非流動性供給占流通供給的比例已超過2021年5月的峰值,達到76.3%。這現在已經回到了與2017年市場頂部相同的水平,扭轉了長達四年的代幣錢包流動性的增長。然而,請注意,這兩種情況都發生在重大拋售事件之前,因此這些這些代幣是否真的處于冷藏狀態,還有待觀察。

與此相似的是,3個月以上的RealizedCapHODL波段正在推動72%的本地新高。這意味著“儲存在比特幣中”的72%的美元價值,是由3個月以上的代幣持有的。

這是熊市的典型特征,長期投資者看到了價值,同時減緩了支出。請注意,最近的大部分抬升是由底部橙色的3個月-6個月的代幣所驅動的。這些代幣正在接近或正在跨越155天的短期至長期持有者的邊界。

最后,為了證明在過去3個月里有多少代幣數量被HODLers吸收,我們查看了在過去30天里跨越3個月以上年齡閾值的代幣數量。

目前,每30天有超過33.5萬個BTC成熟到3個月以上的年齡,這是每天向礦工發行代幣的12.2倍。在2020年中期和2021年6月至9月也觀察到了類似幅度的HODLing行為,這兩個時期都發生在強勁的上行走勢之前。

總結

無論是從鏈上還是從宏觀角度來看,目前的市場都非常有趣。鑒于動態沖突所帶來的巨大的不確定性和風險,必須謹慎應對進一步降低風險、投資者恐慌和投降事件。然而,到目前為止,我們還沒有看到廣泛的投降事件,除了非常短期的持有者,在ATH時買入或在下跌中過早出售。請注意,許多“炒作需求”的信號仍然遠遠低于牛市水平。

盡管有這種非常不確定的宏觀和地緣因素,比特幣HODLers的行為仍然保持著明顯的看漲信念。代幣繼續從交易所撤出,進入流動性越來越差的錢包,并以很快的速度成熟到越來越高的年齡段。這些看起來像是正在形成的長期持有者代幣。

現在,關鍵是要觀察這些連貫的趨勢是否開始逆轉,這可能意味著人們普遍喪失信心。盡管如此,這些觀察結果仍然為比特幣描繪了一個美好而有建設性的未來。

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