AMM自動做市機制下如何平緩價格滑點 規避無償損失？_AMM

AMM自動做市機制下的交易為什么會產生價格滑點，并帶來無償損失呢？

理論上，公開市場上的任何一筆交易都會對標的物價格帶來影響，造成標的物價格變動，這種影響和變動或大或小，或直接或潛在。但這種交易實際上隱含了一個前提，即我們在交易中都會默認存在一個基準，也就是衡量標的物價格的結算貨幣購買力。我們通常都認為結算貨幣的購買力是不變的，所有價格變動也都是以這種結算貨幣的購買力為基準的。

Shell Protocol推出NFT AMM產品:Odaily星球日報訊 DeFi協議Shell Protocol推出NFT AMM產品，該產品基于Proteus AMM引擎，支持USDT、USDC、DAI等代幣而不僅僅是ETH。目前該產品僅支持Shell Protocol發行的Government Toucan NFT。[2023/4/15 14:05:50]

AMM自動做市機制并不存在這樣一個基準。每一筆交易的發生都會對交易對雙邊價格帶來變化。其實日常生活中的交易，我們自以為貨幣購買力是恒定的，不會發生改變，但實際上在交易行為發生的同時，貨幣購買力就已經發生了改變，只不過這種改變相對來說比較小，影響力也比較弱。

Delphi Digital向美國SEC提交關于ATS修正案的反對意見，不贊成將AMM列為證券交易所:4月19日消息，Delphi Digital法務總監_gabrielShapir0在推特上表示，Delphi Digital向美國證券交易委員會（SEC）提交對擬議ATS修正案的強烈反對，該修訂部分旨在將所有“通信協議（AMM）”重新定義為潛在的證券交易所。Delphi Digital認為如果將AMM視為證券交易所，將對開源開發者造成不可能的監管負擔（例如FINRA 注冊），且交易所監管的主要目的例如公平準入、公共定價、可審計性等已經在AMM架構中固有存在，因此沒有必要將AMM列為受監管的證券交易所。此前，美國證券交易委員會提出對1934年《證券交易法》的擬議修正案，計劃修改交易所定義。[2022/4/19 14:33:02]

AMM自動做市策略下，我們按照當前交易對價格按比例（匯率）雙邊同時注入流動性，當交易發生的時候自然會帶來交易對雙邊價格的調整。無論是對流動性提供者還是交易發起者，這個時候如果我們以交易對雙邊價格中的一邊為基準價格，對交易收益進行衡量，則有可能會帶來收益，也可能會帶來損失。更進一步，在AMM自動做市情況下，我們通常是以交易對雙邊價格相對美元或USDT的價格變動來衡量我們的收益，而不是以交易對單邊價格為基準衡量整體收益。這就使得情況變得更加復雜，也因此就產生了交易對雙邊價格相對美元或USDT的變動而帶來的所謂無償損失。

SushiSwap將在未來幾周推出AMM協議Trident:金色財經報道，據官方消息，DeFi項目SushiSwap宣布將在未來幾周推出下一代AMM協議Trident。新的AMM在推出時將具有4種池類型，但IPool接口不僅將標準化整個以太坊的池接口，而且還允許添加更多池類型。Sushi用戶將能夠選擇更適合其風險狀況的池。為了進一步協助這項工作，Sushi宣布他們將使用一個新的路由引擎，他們將其命名為Tines，通過考慮Gas成本和價格影響等因素來查詢各種池以發現最佳價格解決方案。此外，Trident內置于Sushi的代幣保險庫系統BentoBox中。[2021/7/20 1:05:41]

其實傳統市場交易也面臨同樣的情況，只是因為交易結算的貨幣參照體系不同，因此產生了不同的感觀認識。此外，在傳統市場中，為了防止價格大起大落或有人操縱市場，傳統交易所一般會采用以下幾種手段，以保證交易價格的相對平穩。一是限制每手交易的最大數量，防止單筆交易對價格造成過大沖擊；二是對價格實施每日漲跌停板制度；三是實行必要的熔斷措施。

AMM自動做市制度剛剛起步，規則相對簡單，對AMM自動做市機制的邊界也缺少學術上的深入討論，而且還是7×24小時連續交易，資金池容量小，市場深度淺，對交易又缺少限制，因此容易造成較大幅度的價格滑點，帶來無償損失。 AMM自動做市策略下的DEX如果能對傳統交易市場的一些措施進行適當改進，并加強對AMM自動做市機制學術理論上的探討，防止價格大漲大落以及單邊市出現，應該能夠對目前的價格滑點問題帶來新的啟發，也能為流動性提供者規避無償損失。

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