金色百科 | 大火的杠桿ETF是什么？散戶可以投資嗎？_ETF

繼期貨、期權、掉期后，杠桿ETF成為加密衍生品市場上最受關注的產品？那杠桿ETF是什么呢？

杠桿ETF是對傳統ETF的一種創新。傳統ETF通常是指完全被動追蹤目標指數、追求與目標指數相同回報的上市交易型開放式基金。當指數上漲時 ETF價值上漲，指數下跌時ETF價值下跌。而杠桿ETF背后投資是一定數量的期貨合約倉位，基金管理者通過動態調整期貨倉位使得整個基金份額在一定時期內能夠保持固定的杠桿倍數。

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杠桿ETF是一種錨定標的資產價格變化的指數基金，是傳統金融市場非常受歡迎的金融衍生品。簡單來說，杠桿ETF——就是讓專業基金公司幫自己炒期貨合約，用戶操作流程卻像現貨交易一樣簡單。

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杠桿ETF上是對應?個固定杠桿幣對的單位份額，基金管理方確保基金回報錨定該幣對收益的一個固定目標倍數。比如說3倍杠桿做多BTC：如果BTC上漲10%，投資者即可獲得30%或30%以上收益。當BTC價格沿反方向波幅超過一定值的時候，通過引入再平衡機制，基金管理方對基金倉位進行重新調整，確保基金凈值損失不會超過一定限額。所以說，BTC下跌10%，用戶實際跌幅可能會小于30%。通過基金管理方的風險控制措施，除非BTC歸零，否則ETF投資者永遠不會爆倉。

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關于杠桿ETF的風險，OKEx高級分析師William，William對金色財經表示，杠桿ETF主要有兩大風險，一是其本身的杠桿風險，二是由杠桿ETF逐日再平衡機制導致的資金損耗，并且在行情激烈震蕩時，這個損耗是驚人的。具體而言，杠桿ETF的再平衡機制目的是保證基金的逐日收益要達到市場收益一定倍數，所以每日一定要調倉，這個調倉原理其實就是散戶經常用的“追漲殺跌”，所以除單一上漲或下跌行情外，市場出現波動和震蕩時，ETF一定會出現損耗，并且這個損耗是不可避免，是投資者必須承擔的。即便是未來每隔一天上漲10%，第二天下跌1%的波動向上行情，也會出現損耗。

所以未來有一天會出現這樣一種情況：當BTC上漲下跌反復震蕩又回到10,000美元的原點后，持有BTC現貨或合約的投資者毫發無損，但購買杠桿ETF的投資者卻已經損失慘重。因此在杠桿ETF中我們要重點關注一個位置：break-even盈虧平衡點，當標的資產價格回溯到這個位置時，杠桿ETF的累積收益率就會低于標的資產回報乘以杠桿的累積收益，如果標的資產價格返回原點，那么杠桿ETF將不可避免地虧損。

此外，并不是所有的交易所都推出了杠桿ETF，目前二線交易所推出這項產品的較多，造成這種現象的原因在于市場競爭過于激烈，特別是對于中小型交易所，如果不能推出受受市場歡迎的創新產品，那么可能會被市場逐步淘汰，這是市場激烈競爭下的必然結果。合規和監管風險確實存在，杠桿ETF只適合專業投資者用來進行風險對沖或短期投機，不適合普通民眾來進行中長期投資。

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