多少錢才能救活LUNA和UST？算穩幣未來何去何從？_UST

今日，比特幣一度失守3萬美元大關。加密貨幣中最大藍籌貨幣的崩盤帶動了一系列山寨幣的下跌，其中Luna代幣價格大幅下跌，造成穩定幣UST脫鉤，積少成多的蝴蝶效應導致慢慢的死亡循環。

一個市值曾經前十的幣，TVL近200億美元的第二大公鏈生態，短短兩天之內跌了95%，我們也算是見證歷史了。

早在1997年，傳奇金融殺手索羅斯和他的巨鱷盟友圍獵東南亞泡沫市場，大量拋售泰銖并迅速耗盡了泰國央行300億美元外匯儲備，最終迫使泰銖實行浮動匯率制，將東南亞國家進一步推入金融危機深淵。

這次史詩般的資本對決故事在過去十幾年里傳遍世界的街頭巷尾，成為歷史的標志性事件，被人們當作教科書反復研習。但誰會想到，同樣的故事竟然在僅有10年發展史的加密市場再次上演，并通過鏈上痕跡在所有人面前進行「實時轉播」。

“索羅斯”與Terra的戰爭

現在每個人都在談論UST，談論Terra的崩盤損失了多少，現在讓我們換個角度，來談論這場戰爭的“索羅斯”贏得了多少錢。

直播｜Mike ???：韓國社區為DeFi生態做了多少貢獻？:金色財經 · 直播主辦的金點Trend《以太坊之外的DeFi，香嗎？ 》15:00準時開播！本場嘉賓來GrowFi的COO Mike ???分享“韓國社區為DeFi生態做了多少貢獻？”，請掃碼移步收聽！[2020/8/31]

故事開始于3月下旬，LFG宣布開始購買BTC，放進國庫來幫助支持UST。于是LFG于3月22日開始增持BTC，到3月26日便擁有10億美元以上的BTC頭寸。這為UST的“破碎戰爭”，埋下了伏筆

4月1日，4poolFrax宣布了UST加入，“索羅斯”也終于在這里抓住了漏洞，他的進攻開始了。

首先他借了10W個BTC，將其25%換成了UST。我們不知道“索羅斯”這7.5W個BTC是什么價格開始做空的，只知道是賣給了Kwon的買盤。LFG在3月27日和4月11日之間買入了15W的BTC，所以讓我們只取這些日期之間的平均價格，42000美元。

聲音 | 人民日報：數字貨幣，你了解多少:人民日報今日刊文《數字貨幣，你了解多少》。人民銀行有關負責人近日表示，央行將數字貨幣作為未來最重要的基礎設施之一，積極開展法定數字貨幣研發工作。目前，數字貨幣在堅持雙層投放、M0替代、可控匿名的前提下，基本完成頂層設計、標準制定、功能研發、聯調測試等工作。下一步，將遵循穩步、安全、可控原則，合理選擇試點驗證地區、場景和服務范圍，不斷優化和豐富功能，穩妥推進數字化形態法定貨幣出臺應用。[2019/12/30]

緊接著，他趁4Pool挪動流動性，在CurveUST池子中使用一定數量的UST來消耗池子的流動性，造成了一定比例的脫鉤，開始制造人們的恐慌。這時LFG便開始出售BTC，以捍衛錨定匯率，這對BTC產生了一定的拋壓，而“索羅斯”剩下的UST的行動才正式開始。

隨著Curve流動性的耗盡，“索羅斯”利用他們10億美元的剩余部分，開始在BN上出售。恐慌蔓延到了每個人的心里，這引起了真正的脫鉤，人們紛紛想盡辦法逃離。

聲音 | 末日博士：“過度炒作”的區塊鏈不比Excel表格強多少:據CCN消息，“比特幣和加密貨幣是所有泡沫的始祖，而區塊鏈只不過是一個花哨的數據庫。”這是抨擊比特幣的紐約大學教授魯比尼在2019年瑞士達沃斯區塊鏈經濟論壇上的發言。魯比尼在一個人的座談小組中發表了講話，他對當前的熊市幸災樂禍。他堅稱，事實證明，他長期以來對比特幣的強烈反對是正確的。[2019/1/27]

LFG賣出BTC，“索羅斯”賣出UST，最終導致鏈變得擁擠，CEX將UST的提款暫停。加密社區感到恐慌，因為他們想知道要賣出多少BTC才能保持掛鉤，BTC從4月11日的4.2萬美元下跌25%至3.13萬美元。終于，BTC下跌加速，UST徹底脫錨，空軍大獲全勝。

至此，戰斗結束。

那么“索羅斯”通過這場戰役賺取了多少錢？他很可能也同時做空了LUNA。但如果他們以3.2萬的平均價格平倉，那他至少從這次做空中賺取了9.52億美元，在Curve的UST傾銷中，假設他從中虧損了1100萬美元，然后由于幣安上UST脫鉤嚴重，那他就由得付出1.25億美元的成本，最后，他獲得的總利潤就是8.15億美元。

風投 Comcast Ventures：無論比特幣價格是多少 該團隊都看好區塊鏈:風投Comcast Ventures的董事總經理Gil Beyda說，無論比特幣是10美元還是10000美元，他的團隊都看好區塊鏈及其在主要行業的應用以及即將舉行的選舉。[2018/4/27]

回顧整個過程，BTC是這次事件的核心，當LFG宣布進入BTC之后，“索羅斯”便預見了他們會持續出售BTC以換得UST的掛鉤。在4pool之前，3pool的流動性很低，這使得“索羅斯”只用了3.5億美元就將其耗盡，導致了BTC和UST的恐慌。這是一場教科書般的阻擊戰。

穩定幣監管時代或將來到

資深的DeFi玩家應該知道，這次UST脫錨的影響或許不會只停留在Terra生態，就像雷曼兄弟破產一樣，Luna生態的崩塌可能波及到整個加密市場。但在很多人看來，此次脫錨事件最惡劣的影響，其實是在監管層面，加密巨鱷們的這次「螳螂捕蟬」，也很可能招來了背后的「監管黃雀」。

密碼學之父：不管每個人擁有多少的財富都會想要去貢獻自己所擁有的價值:在2018分散經濟討論會上， 密碼學之父David Chaum發表演講稱，不管每個人擁有多少的財富都會想要去貢獻自己所擁有的價值。盲簽名是一種只需要數字就能收款的具有革新價值的想法，類似于比特幣和以太幣等虛擬貨幣，以區塊鏈為基礎的技術可以確保收款人和匯款人的匿名性，加密學幫助了人們的日常生活，希望日后可以共享、分享信息，更進一步可以直接以民主的方式開創可能性。[2018/4/3]

我們知道，各國央行近年來都在大力普及自己的數字貨幣，作為「算穩頭牌」的UST以這樣的方式出圈，無疑是送給了監管機構一個再完美不過的借口。

果然監管的風口在事發當晚就到來了。5月10日在國會山的會議上，美國財政部長耶倫談到加密市場中美元Stablecoin的監管，耶倫認為，美元Stablecoin監管的立法迫在眉睫，「這個領域增長迅速，并隨之帶來巨大風險，眾所周知，今天TerraUST經歷了一輪下跌」。

穩定幣不夠穩定的問題其實已經多次被監管機構提及。監管機構擔心，穩定幣中大多數是與美元掛鉤的，這恐在整體金融市場埋下不穩定的種子，其效應可能比藍籌加密貨幣的動蕩更為直接。令監管機構不安的是，穩定幣不只是用美元現金，而是商業票據、票券、債券和貸款的組合作為儲備來實現承諾的與美元1:1掛鉤。

穩定幣所能引發的問題不僅僅是與美元的價值脫鉤，而是脫鉤后可能導致其背后資產的一系列拋售壓力，從而造成更嚴重的市場震蕩。

UST的崩盤再次給整個算穩賽道蒙上了一層監管陰影，現在我們必須去思考，各國監管機構是否會就此向穩定幣展開「監管圍剿」？未來的加密市場是否會失去？

多少錢能拯救UST？

今晨，有關LFG融資的消息再次傳出，LFG正在向機構尋求幫助，希望籌集10億美元來支持UST。目前了解到的融資細節是：目前JumpTrading、Celsius，以及JaneStreet已經同意了這筆融資，承諾金額約7億美元，AlamedaResearch尚未同意。機構的條件是以50%的價格折扣拿到LUNA現貨，鎖倉一年，一年后按月線性解鎖。不過這筆融資尚未確認，一切都有可能發生變動。

那么，想要拯救UST大概要多少錢才有可能呢？

目前UST已經銷毀了約15億個，但依然存在約172億個UST，其中約70億個仍存在Anchor鎖倉，大約100億個在流通。如果想以最低成本解救，那就要等LUNA和UST的價格被砸到底，然后慢慢再把UST的匯率買回到1美元，以目前LUNA的55億美元的市值估算，最多再拋售20億個UST就會砸到接近底部，那么市場上還剩下150億個UST。

假設仍在Anchor鎖倉的UST是最相信LUNA的堅定持有者，這些用戶大概率不會拋售。那么除去這70億鎖倉UST，官方至少還要回收80億個UST，如果以回購均價0.8美元來算大約需要64億美元。除此之外，在健康的市場規律下，還需要將LUNA市值拉回到至少UST市值的1.5倍，這相當于一條安全線。也就是說LUNA市值至少要拉回100億美元，這才有可能暫時安全。

如果UST已經恢復正常匯率，并且沒有讓LUNA持續增發，那么在當下市場信心缺失情況下想從底部將LUNA挽救回100億美元市值，至少也需要30億美元，這樣加上此前回購UST的64億美元就是將近100億美元。

以上設想還僅僅只是最理想的情況。實際上因市場信心崩潰出逃的UST遠不止80億枚，畢竟大部分UST持有者不是為了使用UST而是為Anchor提供的20%的年化利率而來，所以項目方要想挽救LUNA和UST，100億美元只是一個最低的底限，還不一定能成功...

寫在最后

對于算法穩定幣的未來，市場經過這么多次無抵押的純算法穩定幣的失敗之后，大概會徹底放棄純算法穩定幣這一方向的實驗，LUNA其實也知道無抵押的穩定幣是空中樓閣，所以在今年多次買入BTC作為儲備金以加強市場信心。然而UST的市值已經膨脹過大變得病態，BTC儲備金也越發顯得杯水車薪。在市場中有些事件看似偶然，實則必然，高速增長的背后，已經埋下了巨大的隱患。

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