在加密貨幣殘骸中尋找相對價值，從熊市中選出價值幣種_加密貨幣

我們認為，在加密貨幣低迷時期，建立第1層協議的最低估值可能會有所幫助。

隨著加密市場的落體，比特幣和以太坊的表現大大優于所有其他第1層協議和各種應用程序。

Avalanche的平均交易比以太坊上的平均交易使用更多的氣體

我們認為，在加密貨幣低迷時期，建立第1層協議的最低估值可能會有所幫助。這是我們的分析。

隨著加密市場的落體，比特幣和以太坊的表現大大優于所有其他第1層協議和各種應用程序。與比特幣(-26%)和以太坊(-27%)相比，MVISCryptoCompare智能合約引領者指數本月迄今下跌48%。

在殘骸中，為第1層協議建立最低估值是有幫助的，我們相信這將在經濟低迷時期生存并占據份額。一種方法是分析給定鏈上區塊空間的價格與該區塊空間的經濟產出。

Gemini聯合創始人：已與香港證監會碰面，香港已準備好在加密貨幣領域引領潮流:6月23日消息，Gemini聯合創始人Tyler Winklevoss發推稱，香港已準備好在加密貨幣領域引領潮流。在Gemini的全球巡回活動期間，我們與香港證監會進行了一次很好的會議，他們的思路清晰且周全，這讓我感到非常鼓舞，許多重要的行業參與者都選擇了香港作為家園，并將在這里建立了一個充滿活力的生態系統。[2023/6/24 21:56:30]

在這里，計算了在區塊空間成本等價條件下Avalanche與以太坊gas價格的比率。顯然，以太坊的區塊空間價格遠高于Avalanche。然而，隨著Avalanche使用量的增加，該比率上升以反映對Avalanche塊空間的需求。天然氣價格比率是有用的，因為它讓我們通過直接查看分類帳房地產價格來了解每個鏈的相對價值。奇怪的是，雖然以太坊的每日交易量比Avalanche多，但以太坊每天的天然氣總產量卻低于Avalanche。因此，平均Avalanche交易比以太坊上的平均交易使用更多的氣體。因為gas是計算工作量的衡量標準，這意味著Avalanche上交易的平均復雜度要么比以太坊的高，要么Avalanche的以太坊虛擬機1(EVM)的效率不高。我們傾向于后者。

Kairon Labs合伙人：在加密領域實施熔斷機制非常困難:Kairon Labs合伙人Jens Willemen在談及“加密貨幣市場是否需要熔斷機制”概述了熔斷機制在實施上的困難。Willemen表示：“對于市值較小，那些剛剛上市的代幣而言，熔斷機制將是一件好事。對于規模更大、流動性更強的代幣來說，熔斷機制確實有意義，可以為市場增加一定的穩定性。但在實踐中，我們相信這將很難實現在。大多數代幣都在許多不同的（不受監管的）交易所上交易，讓所有這些交易所就何時以及如何實施熔斷機制達成一致將非常困難。”

Inveniam Capital Advisors的董事顧問Michael Creadon持有類似的看法，其同樣認為熔斷機制在加密貨幣領域很難生效。（Cointelegraph）[2020/4/26]

雪崩/以太坊天然氣價格和市值比率，

截至22年5月11日。過去的表現并不能保證將來的結果。

動態 | 美國在加密貨幣AML監管方面無疑是領導者:保衛民主基金會兼職研究員、Cryptocurrency AML Strategies, LLC首席戰略師Yaya J. Fanusie表示，誰說美國不是加密監管的領導者？相反，從反洗錢（AML）監管的角度來看，美國無疑是領導者。早在2013年，美國就為如何監管加密貨幣交易所提供了正式指導。去年，我與Elliptic的Tom Robinson合作進行一項研究，分析來自世界各地各種比特幣轉換服務的比特幣交易數據。我們發現，與歐洲相比，北美進入交易所的來自暗網市場和混合器的非法比特幣比例要低得多。可能的原因是美國財政部執行反洗錢法規的組織FinCEN提供了比歐洲更清晰的指導。 美國在加密貨幣AML監管方面發揮領導作用的另一個例子是，為反洗錢和反恐融資制定標準的全球機構金融行動特別工作組（FATF）最近為監管數字資產提供指導。這一指導方針由美國推動，在很大程度上反映了FinCEN已經實施的框架。[2019/8/5]

天然氣價格比率似乎是兩條鏈之間相對價值的底價，因為兩者都使用EVM，并且生態系統之間存在許多橋梁。如果以太坊變得太昂貴而無法使用，那么需要更高gas的用戶將轉向Avalanche。Avalanche橋的巨大受歡迎程度顯然就是這種情況——它在2021年12月1日資產達到7.2B美元的峰值，然后在2022.2年5月11日跌至3.6B美元左右。考慮到這一動態，我們應用相對估值Avalanche區塊空間在0.003左右找到相當大的支撐——這比我們截至2022年5月11日的水平低約40%-50%。事實上，如果我們在我們上次接近區塊空間相對估值0.003水平的時期檢查ETH/AVAX市值比率，AVAX/ETH市值比率也達到了低于2022年5月11日的40%的水平。因此，如果區塊空間比率繼續下降，我們應該預計相對市值下限將接近該閾值。

動態 | 麻省理工學院經濟學家或正在加密貨幣方面幫助Facebook:據coindesk消息，麻省理工學院經濟學家Christian Catalini目前正在從麻省理工學院休假，并在Facebook工作。兩位知情人士透露，Catalini正在加密貨幣方面幫助Facebook。據早些時候的報道，Facebook正在開發一種穩定的代幣，將允許數十億用戶相互匯款，并進行網上購物。Catalini拒絕對此事發表評論。[2019/5/4]

截至22年5月11日。過去的表現并不能保證將來的結果。

回過頭來看看產值，我們根據每日市值和滾動30天的年化交易費用來檢查Avalanche的“銷售價格比”。使用這種方法，隨著P/S倍數??的壓縮，Avalanche的相對估值急劇下降。在2021年和2022年初，這種壓縮似乎歸因于Avalanche的鏈上費用收入的快速增長。然而，到了4月，在該空間普遍降價的情況下，Avalanche和以太坊的價格/銷售額已同步下降。這種融合對應于我們之前的工作，顯示在金融市場更廣泛的風險規避中，加密貨幣的相關性增加。

聲音 | 安聯保險發言人：保險行業在加密貨幣領域可能會實現重大收益:據彭博社報道，安聯保險（Allianz）發言人Christian Weishuber在接受采訪時表示，隨著人們越來越多地接受和主流采用加密貨幣，將增加對防止資金被盜的需求，保險行業可能會實現重大收益，他進一步表示，數字資產在實體經濟中變得更具相關性，重要性和普遍性，安聯正在探索該領域的產品和覆蓋范圍。[2018/7/23]

回到Avalanche的基本面，隨著Crabada宣布轉移到自己的子網，來自交易費的Avalanche收入似乎還有進一步下降的空間。Crabada是一款鏈上策略對戰游戲，占Avalanche4月份交易費用的近50%和3月份產生的費用的30%左右。失去這一收入來源可能會減緩Avalanche的費用增長趨勢，這可能是相對估值的負面前景。這是因為Crabada子網的部署證實了未來的擴展將通過子網來實現。除非子網的經濟模型發生某些變化，否則子網擴展意味著費用收入將歸于子網成員，而不是AVAX代幣持有者。因為子網將抵消費用收入的很大一部分潛在收益，Avalanche可能找到了P/S上限，而不是下限，因為其連鎖費用增長預期放緩。因此，地下室倍數估值可能接近以太坊在2022年1月和2021年秋初所經歷的低于20P/S的水平。

由于我們在這次市場暴跌期間管理了第1層代幣的投資組合，因此隨著價格下跌，我們出售了一些AVAX以購買更多的ETH，從而保留資本以尋找可持續的底部。然而，正如上述分析所表明的那樣，我們會改變主意是有代價的。我們只是還沒有。

披露

MVISCryptoCompare智能合約引領者指數(MVSCLE)旨在跟蹤最大和最具流動性的智能合約資產的表現。

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本材料僅供參考，并非購買或出售要約，也不是任何購買或出售任何證券/金融工具或參與任何交易策略的要約邀請。過去的表現并不能保證將來的結果。

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加密貨幣是一種價值的數字表示，可作為交換媒介、記賬單位或價值儲存手段，但它不具有法定貨幣地位。加密貨幣有時會在世界各地兌換成美元或其他貨幣，但它們通常不受任何ZF或ZY銀行的支持或支持。它們的價值完全是由市場供求力量衍生出來的，比傳統貨幣的波動性更大。加密貨幣的價值可能源于市場參與者將法定貨幣兌換成加密貨幣的持續意愿，如果該加密貨幣的市場消失，這可能導致該特定加密貨幣的價值永久和全部損失。FDIC或SIPC保險均不涵蓋加密貨幣。

投資加密貨幣會帶來許多風險，包括波動的市場價格波動或閃崩、市場操縱和網絡安全風險。此外，加密貨幣市場和交易所不受股票、期權、期貨或外匯投資中可用的相同控制或客戶保護的監管。無法保證今天接受加密貨幣作為付款的人將來會繼續這樣做。

投資者應在投資前對每種加密貨幣的合法性進行廣泛研究。特定加密貨幣的特性、功能、特性、操作、使用和其他屬性可能是復雜的、技術性的或難以理解或評估的。加密貨幣可能容易受到對安全性、完整性或操作的攻擊，包括使用足以壓倒加密貨幣區塊鏈或其他底層技術正常運行的計算能力的攻擊。某些加密貨幣交易在記錄在公共分類賬上時將被視為進行，這不一定是交易可能已啟動的日期或時間。

投資者必須有財務能力、成熟度和愿意承擔投資風險以及他們對加密貨幣的全部投資的潛在全部損失。

對加密貨幣的投資并不適合或不適合所有投資者。

加密貨幣的運營歷史或性能有限。

與加密貨幣投資相關的費用和開支可能很大。

缺乏對加密貨幣的監管可能會帶來風險，任何未來的監管發展都可能影響加密貨幣使用的可行性和擴展。投資者在投資加密貨幣之前應進行廣泛的研究。

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