UST與美元脫鉤，LUNA暴跌99.9%_UST

Apr.2022,Vincy

DataSource:FootprintAnalytics-AlgorithmicStablecoinAnalysis

TerraUSD是——盡管“曾經”可能更好——一種算法穩定幣。其穩定的機制源于與LUNA兌付的承諾。交易者出于對公鏈Terra的信任，根據需要鑄造和銷毀token，以確保UST的穩定性。

然而，在上周，UST的價格閃崩了，跌到了10美分以下，完全失去了掛鉤的作用。在與美元脫鉤之前，UST是市值排名第三大的穩定幣。這次閃崩成為加密領域最令人擔憂的發展之一，也是每個對區塊鏈感興趣的人都需要了解的事情。

為何長期以來一直很穩定的UST會脫鉤？其后果是什么？

Terra鏈游平臺C2X將于6月7日終止C2X-UST LP代幣質押計劃:6月3日消息，Terra鏈游平臺C2X將于6月7日終止C2X-UST LP代幣質押計劃，存入流動性池中的CTX和UST代幣將全部以CTX形式返還，且CTX獎勵將從終止之日起四周內每天平均分配，用戶需要在LP質押計劃網頁上手動申領。

據此前消息，CTX將遷移到其他Layer1網絡或自主建立主網及側鏈。[2022/6/3 4:00:55]

算法穩定幣不同于其他穩定幣

在分析UST脫鉤之前，先看下它與法定穩定幣和超額抵押穩定幣有何不同之處：

算法穩定幣是不需要任何的抵押物。相反，它們通過幣價波動調整用戶持有幣種的數量，幣價漲了就減少、幣價跌了就增多。

FTX現已開啟LUNC和USTC充值及提幣:5月29日消息，據官方消息，FTX現已開啟LUNC和USTC充值及提幣。[2022/5/29 3:47:44]

法定穩定幣和超額抵押穩定幣需要抵押物來換取。例如Tether法定穩定幣需要法定貨幣美元來抵押。超額抵押穩定幣需要以數字貨幣BTC和ETH來抵押。因BTC和ETH價格波動大，抵押品必須是超額抵押的。

UST同與1美元錨定的穩定幣，但沒有足額的抵押資產。一旦幣價跌破1美元，其整個生態，包括LUNA以及協議Anchor都會被拖累。

UST的價格脫鉤前后趨勢分析

UST幣價穩定于1美元FootprintAnalytics數據顯示，自2021年5月27日到2022年5月8日期間，UST長達約1年的時間，穩定在1美元左右的價格。并且LUNA的價格也出現2次的大漲，最高時達到116.32美元。

Curve平臺UST/3CRV池子比例已嚴重傾斜至約95%/5%:5月10日消息，因UST嚴重脫錨至0.6美元，Curve平臺UST/3CRV池子比例已嚴重傾斜，其中UST/3CRV比例為95.26%/4.74%。[2022/5/10 3:02:30]

Anchor協議過去的流動性占據TerraTVL的50%，穩定的存儲收益支撐了UST的穩定在1美元。它提供超過2.67億美元的UST收益準備金，這使得用戶可以協議上存入UST來獲得約20%的APY——遠高于其他穩定幣的收益率。收益率是推動穩定幣需求的一大因素，也幫助Anchor吸引172億美元的TVL。

LFG成立于2022年1月，以支持UST的穩定性并促進Terra生態的發展。2月份，它通過出售LUNA從多個VC中籌集10億美元的融資，以BTC作為后盾幫助UST的錨定和Terra生態的發展。

Cactus Custody推出新功能“DeFi連接器”:據官方消息，Cactus Custody推出嶄新功能 — DeFi連接器。它將帶來無縫、安全且多樣化的托管內DeFi使用體驗。通過這項服務，客戶可以與WalletConnect和WalletLink支持的DeFi項目進行交互，參與Curve，Uniswap，AAVE和Compound等項目獲取收益。

Cactus Custody專注于構建業界領先的系統安全設計和基礎設施，以及提供適應于多樣化業務場景的強大企業級財務管理功能。[2021/1/14 16:10:02]

但是，這些機制和儲備并不能維持UST的穩定性。

UST為什么會脫鉤？UST的價格從5月8日的1美元跌至5月14日已跌破了0.18美元的低點。它短暫地反彈了一下，預告也許這個機制會有足夠的彈性，但隨后又恢復了閃崩。

截至5月16日，UST似乎已經死亡，也扼殺了市場對算法穩定幣的信心。

究竟發生什么事？

5月7日，一名巨鯨拋售了價值2.85億美元的UST。這是促使UST與美元脫鉤的導火索。

隨著UST失去掛鉤，LUNA開始發行。這是因為用戶拋棄手中脫鉤的UST，導致LUNA被更多的Minting，從而引發LUNA更深的跌幅。

然而，LUNA的貶值發生得如此之快，以至于它根本無法買回足夠的UST來將其重新掛鉤1美元。

LUNA和UST都墜落到美分。

依靠TerraFund不斷補充儲備金來支付約20%APY的Terra也崩潰了。

LFG的BTC儲備本應作為一個后盾，幫助錨定UST。然而，BTC的價格自去年11月高峰以來一直在下跌。截止5月16日，BTC幣價已跌破3萬美元。

FootprintAnalytics-BTCPrice

這就對UST的錨定和Terra生態的發展產生極大的負面影響。

UST幣價下跌后，如何影響Terra生態和加密貨幣

UST低于1美元后，Terra原生tokenLUNA的價格和市場信心都崩潰了。FootprintAnalytics數據顯示，LUNA幣價下跌，持有UST的用戶快速拋棄手中的UST，則導致LUNA被更多的Minting，從而引發LUNA更深的跌幅。截止5月16日，LUNA幣價從最高峰116.32美元跌破0.11美元，不到一個月時間內降幅99.9%。

Lido等協議，TVL降幅超過100%以上，其中Anchor是受到算法穩定幣UST影響最大，而Lido是受到LUNA幣價降幅的影響。

FootprintAnalytics社區貢獻

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