別只盯著加息，美聯儲大規模縮表終于來了！_加密貨幣

雖然縮表或已被市場price-in，但央行作為大買家的離場，已經在美債市場掀起“驚濤駭浪”，尤其是被稱為“資產定價之錨”的10年期美債收益率，可謂是牽一發而動全身。

在美聯儲大手筆加息的同一天，貨幣緊縮的另一個“利器”——縮表也拉開了序幕。

周三，美聯儲停止對150億美元到期國債進行再投資，這是疫情初期美聯儲啟動債券購買計劃以來首次這么做。

上個月，美聯儲宣布將從6月1日開始縮表，每月擬減持475億美元資產，三個月后增加到950億美元。

其中，美債縮減上限最初為每月300億美元，9月增加到每月600億美元；機構債券和機構抵押貸款支持證券縮減上限最初將為每月175億美元，9月增加到每月350億美元。

加密幻想GameFi項目Kandle.xyz完成170萬美元種子輪融資，Saama領投:7月25日消息，加密幻想GameFi項目Kandle.xyz宣布完成170萬美元種子輪融資，Saama領投，PointOne Capital、Cloud Capital、Good Capital、Founder's Room、Seeders Fund以及CoinDCX首席執行官Sumit Gupta等參投。

新融資將用于進一步開發平臺并擴大其用戶基礎，以其旗艦產品“加密幻想聯盟（Crypto Fantasy Leagues）”為特色。這是一款允許玩家選擇加密貨幣作為戰斗代幣并在投資組合之戰中與其他玩家對抗的游戲。

據悉，Kandle.xyz計劃發布有關代幣發行、代幣實用性和P2E模型的項目路線圖。[2023/7/25 15:57:44]

本次縮表是以“被動”方式進行的，即到期不續做，資產自動被贖回，而非主動賣出。在具體操作上，當到期資產低于美聯社設置的縮減上限時，那么當月到期贖回的本金不安排再投資，只有到期規模大于上限的部分才會被進行再投資。

CZ：沒有人知道市場上漲/下跌的真正原因，投資者應理性看待:6月10日消息，Binance 創始人 CZ 表示，沒有人真正知道市場上漲和下跌的真正原因，很多人聲稱自己知道，而且往往把它歸咎于一個單一的（通常是錯誤的）原因。事實上，市場上有很多賣家和買家，每個人都可能有自己的原因。類似 Binance 拋售加密貨幣、Robinhood 平臺拋售山寨幣，或者各地的禁令，貪婪和恐懼，這兩種是投資者在任何市場都需要管理的情緒。[2023/6/10 21:28:20]

盡管如此，美聯儲這輪縮表也比2017-2019年那次更加激進，當時縮表是在美聯儲首次加息近兩年后才開始的，而這一次美聯儲是加息和縮表雙管齊下。

Ripple CEO：并不期望許多加密貨幣能夠幸存:金色財經報道，在瑞士達沃斯進行的一次采訪中，Ripple 首席執行官Brad Garlinghouse表示，最初的代幣發行熱潮對于加密貨幣來說并不是特別好。盡管如此，他承認他的預測并不準確，因為加密貨幣的總數增加到 19574 種。該行業仍處于“前寒武紀”階段，因為仍有大量實驗。

Garlinghouse 表示，一些L1技術肯定會保留下來，因為它們解決了不同的用例。

主要在以太坊上運行的NFT行業正遭受天文數字的Gas費，必須有更好的技術來支持 NFT，因為它們不會消失。（U.today）[2022/5/26 3:41:52]

此外，由于本輪擴表速度和規模更大，那么相應地縮表的節奏也更快。上輪美聯儲共開展三輪QE，歷時近6年擴表3.5萬億美元；本輪擴表兩年半增加5.14萬億美元。

縮表影響究竟有多大？

在美聯儲本月早些時候發表的一篇論文中，研究人員預計，未來幾年將資產負債表規模減少約2.5萬億美元，這“大致相當于”將聯邦基金利率“持續”提高0.5個多百分點。

然而，他們也警告稱，這一估計存在相當大的不確定性。摩根士丹利近日也在報告中指出，量化寬松和量化緊縮對各類金融資產的影響“有限且不確定”。

美聯儲理事沃勒(ChristopherWaller)此前曾表示，美聯儲收縮資產負債表的計劃相當于加息“兩次”，每次加息25個基點，而美聯儲副主席布雷納德(LaelBrainard)今年4月表示，整個過程可能相當于“再加息兩到三次”。

不過也有觀點認為，縮表預期早已落地，影響有限。法國興業銀行的SolomonTadesse就指出，只有計劃的宣布才會產生影響，而不是實際的實施。

大買家離場，債市更加動蕩

雖然縮表或許已經被市場price-in，但大買家的離場，已經在美債市場掀起“驚濤駭浪”，尤其是被稱為“資產定價之錨”的10年期美債收益率，可謂是牽一發而動全身。

近期，美國國債市場市場陷入“異常”：債券收益率劇烈波動，市場流動性則在快速萎靡。10年期美國國債的收益率周一單日跳漲28個基點。這種超4個標準差的劇烈波動在過去100年只出現過一次。2年期美國國債收益率的波動更大，超35個基點。

伴隨著收益率的大幅波動，美債買賣價差已經飆升，市場流動性正在快速萎縮。摩根士丹利警告稱，一些較短期的美國國債流動性甚至比2020年3月時還要糟糕。而與2020年不同的是，現在沒有央行作為后盾進行托底。

貝萊德固定收益部門首席投資官RickRieder對媒體表示，兩年來美聯儲一直是一個大買家，對穩定市場發揮著重要影響，“失去這些，加上圍繞通脹和增長的不確定性，意味著利率市場的波動性將很高，遠高于我們過去幾年所看到的水平。”

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