以史為鑒！在美聯儲重新轉向寬松之前，美股恐難輕言見底_SEED

對于中國投資者而言，紅色寓意著市場“紅紅火火”；而對于大洋彼岸的美國投資者來說，滿屏的紅色則意味著市場“血流成河”！

過去一周，美股市場的震蕩正令越來越多的投資者迫切想要知道股市還會跌到何種程度。而如果歷史可以作為參考的話，那么眼下的拋售可能仍處于早期階段……

投資者經常將年內市場的崩盤歸咎于美聯儲，而事實證明，美聯儲也經常會插手市場，并成為行情是否能得以逆轉的關鍵。高盛集團全球市場策略師VickieChang的最新研究顯示，自1950年以來，標普500指數曾有17次至少下跌15％。在這17次下跌經歷中，有11次股市在美聯儲再次轉向寬松貨幣政策前后才觸底反彈。

但在本輪美股熊市中，投資者想要等到美聯儲政策轉向，可能仍需經歷一段漫長的痛苦期：標普500指數在年內已下跌了23％，是1932年以來開局最差的一年。該指數上周下跌5.8％，為自2020年3月疫情引發大規模拋售以來的最大單周跌幅。

灰度GBTC負溢價率收窄至33.55%:金色財經報道，據 Coinglass 數據顯示，當前灰度總持倉量達 213.06 億美元，單日漲幅 1.13%。灰度 GBTC 負溢價率收窄至 33.55%。其余主流幣種信托溢價率如下，ETH：-48.38%；ETC：-57.68%；LTC：-44.13%；BCH：-15.23%。[2023/6/27 22:03:39]

與此同時，美聯儲的加息周期其實才剛剛開始。上周三，美聯儲宣布了自1994年以來最大規模的加息行動，并暗示今年還將多次激進加息，以抑制居高不下的通脹。

愈發收緊的貨幣政策，加上不斷刷新四十年高位的通脹率，已經令許多投資者擔心美國經濟可能會陷入滑坡乃至衰退。最近幾周，美國零售銷售、消費者信心、房屋建設和工業活動等經濟數據均顯示出明顯疲軟。盡管目前美企的盈利依然保持強勁，但分析師預計，下半年可能將面臨更大的壓力。

Seed Club Ventures公布已投資項目，包含Lens Protocol等:3月28日消息，DAO加速器SeedClub發文公布旗下風投基金Seed Club Ventures已投資項目。Seed Club Ventures在preseed輪和種子輪投資了包括Guild、StabilityAI、LensProtocol、Coordinape和Molecule在內的互聯網原生項目，投資領域涵蓋人工智能、去中心化科研和Web3社交等前沿領域。

此前報道，3月21日消息，Seed Club 以2500萬美元的資金啟動了其風投部門Seed Club Ventures。該筆資金將在未來幾年內部署到種子前和種子階段的項目，為DAO和開放社區建設基礎設施、應用程序和工具，投資金額從10萬美元到100萬美元不等。[2023/3/28 13:30:54]

根據FactSet的數據，標普500指數成份股公司中，共有417家在第一季度財報發布會上提到了通脹，為2010年以來最高。

以太坊開發人員將于3月14日在Goerli測試網進行上海升級:金色財經報道，以太坊開發人員計劃于3月14日Goerli測試網絡（testnet）完成上海升級（上海升級版也稱為Shapella），以太坊的主網將在Goerli升級之后3-4周進行Shapella升級，這意味著質押的ETH提款將在4月份進行，與最初以太坊開發人員設定的三月時間表略有延遲。

本周早些時候，Sepolia測試網通過了Shapella，以太坊開發人員表示一切運行順利。[2023/3/3 12:39:34]

未來一周，投資者將密切關注成屋銷售、消費者信心和新屋銷售等數據，以研判美國經濟的走向。美國股市和債市周一因六月節假期而休市。

市場悲觀情緒揮之不去

美國國債價格有望創最近20年來最佳年度開局:1月3日消息，美國國債邁向20多年來最強年度開局。投資者買入國債，押注美聯儲會隨著通脹放緩而進一步放慢加息步伐。基準10年期美國國債收益率一度下跌14個基點至3.73%，僅次于2001年第一個交易日20個基點的跌幅。“2022年的最后兩周可以被描述為美國利率產品的看跌階段，”BMO資本市場美國利率策略主管Ian Lyngen表示，隨著投資者從長周末回來，我們預計‘冷靜的頭腦’將占上風。[2023/1/4 9:50:20]

CIBCPrivateWealth美國首席投資官DavidDonabedian表示，“我不認為市場會以當前的速度繼續快速下跌，但對于那些我們正接近市場底部的想法也很難接受。”

Donabedian指出，他已經勸阻客戶不要試圖“逢低買入”，也不要指望市場很快就會好轉而折價買入股票。

他認為即使是在一輪懲罰性的拋售之后，股市看起來也并不便宜。他補充稱，對未來的盈利預估看起來仍過于樂觀。

根據FactSet的數據，標普500指數未來12個月預期市盈率為15.4倍，與過去15年15.7倍的平均水平相當接近。FactSet的數據顯示，分析師目前仍預計標普500指數成分股在第三和第四季度的盈利增幅將達到兩位數。

其他一些投資者則表示，他們對美聯儲可能不得不采取更激進加息行動的潛在風險保持警惕，尤其是如果政策制定者因又一次意外高企的通脹數據而措手不及的話。

密歇根大學本月早些時候公布的消費者信心調查顯示，美國家庭預計五年后的通脹率將為3.3％，高于5月份的3％，這是自1月份以來調查預測的首次上調。此外，美國勞工部公布的5月份消費者價格指數較上年同期上漲8.6％，為1981年以來的最快增幅。

SyzBank首席投資官Charles-HenryMonchau表示，“我們的感覺是，如果下一次通脹數據再次非常高，美聯儲可能會以更大幅度加息。而這可能會給股票等風險資產帶來進一步壓力。”

經濟衰退期股市將更為危險

當美聯儲今春啟動加息周期時，聯儲官員們曾表示希望實現軟著陸——即經濟放緩到足以抑制通脹，但又不至于引發衰退的程度。

但最近幾周，許多投資者和分析師對美聯儲能否實現這一目標越來越悲觀。數據已經顯示出經濟活動降溫的跡象。許多分析師說，由于加息進一步提高了消費者和企業的借貸成本，很難想象美聯儲有什么辦法能夠避免經濟滑坡。

摩根大通資產管理公司首席全球策略師DavidKelly上周三在與記者的電話會議上表示，“美聯儲激進加息的舉措增加了今年或明年初經濟衰退的風險，坦率地說，這也令他們可能無法持續加息。如果美聯儲在未來一年內召開會議，考慮降息，我不會感到意外。”

從歷史波動看，絲毫不出人意料的是，美國股市在經濟衰退期間通常表現不佳。德意志銀行的研究顯示，自1946年以來，標普500指數在經濟衰退期間的跌幅中值為24％。德意志銀行策略師JimReid在近期一份報告中曾寫道，“即使經濟未陷入衰退，我們也將接近邊緣區域。”

對投資者來說，目前存在的一線希望是，根據高盛的分析，當美聯儲開始重新轉向寬松政策時，市場歷來都會做出積極而迅速的反應，尤其是在股市下跌的主要原因便是與央行政策有關的情況下。但眼下，沒人能確定的是，美聯儲究竟何時會調整政策，與此同時，經濟又將在未來一段時間承受多大的壓力。關注我的朋友都知道我是做社區的，那么我們在熊市里還能玩什么可以盈利呢？想了解的可以私信我！那么未來如果有好的項目，社區也會在合適的時間選擇進入項目圈，如果你也有興趣和我一起玩耍，我會給你足夠的幫助，在熊市下一起努力，在牛市中賺錢，成功逆襲！！！我們下期再見，喜歡的朋友可以點個贊關注哦！

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