兩年加密牛市,BTC最高漲幅曾有20倍;半年輪轉,BTC相對高點已經跌去70%。萬物皆有周期,金融資產投資的周期性非常明顯,傳統風險資本市場價格類似鐘擺波動,大漲之后必有大跌,大跌之后必有大漲,在這兩個極端之間的價格擺動的過程就是投資周期。
加密貨幣因其特殊的產業屬性,其周期邏輯更多了幾分獨特的敘事,2018年以來,加密資產和美股指數的走勢關聯度已經超過80%,其金融屬性已經成為其價格影響的主導因素。
從當下市場形勢來看,通貨膨脹居高不下,GDP增值率減緩,市場處在滯脹階段。更多資訊微薄團團財經這里詳細了解。
分析:以太坊上兩個礦池占全網算力超50%,去年礦工收入暴跌75%:以太坊上的兩個礦池繼續在競爭中占主導地位,Spark Pool和Ethermine占整個網絡算力的一半以上。同時礦工們已經開始受到擠壓:2019年,以太坊上的礦工們的收入暴跌了75%。報道稱,以太坊礦工之間的競爭日益減少是令人擔憂的。不過,如果以太坊很快就會轉為PoS,長期來看可能不會有太大影響。就目前的情況來看,以太坊在未來幾年內都會繼續挖礦區塊。因此,我們很可能看到這兩個占主導地位的礦池繼續擴大控制權。最終的結果可能意味著以太坊網絡在過渡到PoS之前,將處于異常低迷的健康狀態。(BeInCrypto)[2020/4/24]
另外,美新房銷售數據和消費企業的數據顯示已經輕微衰退,經濟下降的速度快于通脹下來的速度,而且接下來大概率會進入衰退。接下來主要是看衰退深度會不會超過已往周期的調整幅度,以及持續時間是否會很長。
美國國會未能就經濟刺激方案達成一致,股市、油價及比特幣周一暴跌:美國國會未能就抗擊新冠病疫情對經濟造成影響的救援計劃達成一致,導致股市、油價、國債收益率和比特幣價格周一暴跌。周日,美國各地確診病例激增至3.2萬例,在一周的時間里增加了10倍。周日晚間,參議院民主黨人否決了共和黨提出的1.3萬億美元經濟刺激方案,稱該方案不足以幫助個人。此外,共和黨參議員Rand Paul透露,他的新冠病檢測呈陽性,這將導致其他議員自我隔離,增加了經濟刺激方案進一步拖延的可能性。(Business Insider)[2020/3/23]
2000年的互聯網泡沫帶來的市場下挫持續了29個月,SPX從1500美金跌到最低770美金,三年哀歌,猶在耳畔;2008年的次貸危機SPX從1550美金跌到最低670美金,僅用了16個月的時間,尸橫遍野,歷歷在目。
動態 | 匯豐警告稱:潛在監管風險或導致Facebook股價暴跌近四成:匯豐銀行(HSBC)高級分析師尼古拉斯-科特-科利森(Nicolas Cote-Colisson)在給客戶的報告中表示,Facebook已經引起了美國乃至全球政界人士和監管機構的負面關注。美國聯邦貿易委員會和歐盟均已宣布對Facebook展開調查,調查內容包括這家科技巨頭涉嫌社交領域壟斷的做法,以及對其數字貨幣Libra的擔憂。盡管存在監管風險,Facebook的股價今年仍上漲了50%以上。但匯豐表示,其股價面臨隱私、反壟斷監管從而出現回調只是時間問題。某種意義上說,Facebook的擴張速度正成為其自身的一個風險因素,因為它可能會加速審查和干預。
該公司表示,監管部門的打擊行動,包括罰款和調整政策,可能會讓Facebook市值蒸發近40%。反壟斷罰款、隱私罰款、稅收、并購限制和電信類監管也可能對估值產生影響。[2019/12/6]
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如果我們預測2022年的滯脹必然導致經濟衰退進而引發全面的經濟危機,那么無論是下跌時長還是下跌幅度都還沒有到位,所以現在依然是經濟危機的早期階段。
后勢判斷
以目前形勢判斷,美股還將面臨一輪較大拋售,按照過往規律推算,有可能是7/8月財報季,或者11/12月財報季,但美聯儲可能會及時調整政策,所以9月份FOMC會議比較關鍵,危機可能不會持續時間很長,預計到2022年底。
一般來講美股兩個階段下跌,但這次不同,復雜的內外環境讓美聯儲也是進退維谷,這次的股市行情的下跌可能會走出三個階段的形態:
第一個階段由對通脹的恐慌造成;
第二階段是美債利率上升殺估值;
第三階段會是經濟衰退殺基本面;
但是我認為第三階段還沒有真正到來,因為過去十年美股的流動性溢價很高,目前還沒有實現真正的價值回歸,流動性風險和信貸風險也沒有充分釋放
當然,通脹在下半年下降也是大概率的,只要油價不再大幅度上漲,大宗商品大概率會跌。同時,美企業盈利預期下調后已經開始縮減雇傭,勞動力成本會被動下降,住房銷售也已經下降。但也有可能出現更糟的情況,美聯儲沒有空間在衰退預期發生時進行調節;如果通脹下來很慢,那有可能發生大的衰退,持續時間會更長,因此9月份是個關鍵的走勢判斷時間點。
文末
近期市場云譎波詭,Luna獻祭、Celsius擠兌、三箭爆倉,所見皆縮影,任何個體力量都逃不過大經濟周期的裹挾,加密資產亦是如此。在加密資產的金融屬性已然成為主導的當下,對其金融屬性周期的把握愈加重要。
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