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DeFi,還能回到巔峰狀態嗎?_EFI

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近期大盤的不斷下跌,創下過去一年的新低,整個市場都受到了影響,而Defi也是難逃出,數據顯示,鏈上鎖倉總量已從5月初的1635億美元降至目前的818億美元。

最近場內的金融機構連續暴雷,各大DeFi持續清算還沒有結束,很多人,不只是散戶投資者,包括很多從業者,都開始懷疑,DeFi到底行不行?

現在在DeFi賽道,應用最開闊的兩個方向一個是去中心化借貸,一個則是去中心化交易所。總體來看,MakerDAO、Aave、Compound等龍頭項目冷靜、守規矩,治理和清算都井井有條;新興項目如Solend、Maple等新興項目頻頻出現情況和問題,暴露了自己的短板,也暴露了自己的定位。領域的弊病。我們也希望這些經驗和教訓能夠為DeFi從業者提供參考,推動DeFi的進步。產出更優質的Defi的項目。

多鏈DeFi管理平臺Krystal部署至Avalanche:10月7日消息,多鏈DeFi管理平臺Krystal部署至Avalanche,在Avalanche上提供DeFi服務和NFT管理。Krystal的第一步是支持swap功能。與Avalanche生態系統中的DEX協議本地集成后,用戶現在可以通過Pangolin和KyberDMM在Krystal上以最優惠的價格交換代幣。Krystal允許用戶在桌面和移動設備(iOS 和Android)上訪問Avalanche生態系統。[2021/10/7 20:10:56]

首先看一下Defi體系中存在哪些問題?

當市場下跌時,DeFi借貸最先面臨清算。一些DeFi協議在近期的清算中也暴露了幾個不容忽視的問題,值得關注:

一是預言機故障,導致清算無正常進行。

數據:DeFi總鎖倉價值突破1800 億美元,創歷史新高:9月7日消息,據 DeFillama 數據,DeFi 協議中存入的加密貨幣鎖定存款金額為 1801.5 億美元,創歷史新高。其中,以太坊鏈上的存款金額占比最大,約為1316億美元,其次是BSC(192.6億美元)、Terra(75.7億美元)、Solana(57.3億美元)和Polygon(52.2億美元)。前六大協議AAVE AAVE、Curve CRV、InstaDApp INST、Compound COMP、MakerDAO MKR和WBTC WBTC鎖倉價值均超百億美元。[2021/9/7 23:05:57]

清算等過程都依賴于鏈上的預言機來獲得準確的報價。在5月12日的LUNA崩盤期間,Chainlink因故障暫停了LUNA價格更新,導致借貸協議Venus未能及時響應清算,造成超過1400萬美元的損失。

DeFi 項目BAL上線火幣45分鐘漲幅45.21%:火幣全球站已于2020年8月9日11時 (GMT+8) 上線DeFi項目BAL (Balancer),并開放BAL/USDT,BAL/BTC,BAL/ETH幣幣交易。截至11:45,BAL現報價19.78USDT,最高達24USDT,開盤45分鐘漲幅達45.21%。

Balancer是用于可編程流動性的AMM(自動做市)協議。據悉,火幣近期已推出DeFi狂歡季,火幣DeFi板塊已覆蓋預言機、質押借貸、去中心交易所等賽道,為用戶提供從現貨、杠桿到合約的最全DeFi投資服務,成為投資DeFi的一站式交易平臺。[2020/8/9]

巧合的是,半個月后,同樣的預言機報價漏洞再次出現。5月30日,新Terra鏈上線。Terra鏈上最大的借貸協議Anchor上的一個預言機,將LUNC的價格誤報為5美元;平臺用戶利用報價漏洞套利成功,所幸團隊反應及時,最終只損失了80萬美元。

動態 | DeFi項目鎖倉達11.9億美元,過去一周環漲4.81%:據DAppTotal DeFi頁面數據顯示:截至目前,已統計的31個DeFi項目共計鎖倉資金達11.9億美元,其中EOSREX鎖倉4.21億美元,占比35.37%,排名第一位;Maker鎖倉2.87億美元,占比24.13%,排名第二位;排名第三位的是Edgeware鎖倉2.08億美元,占比17.48%;Compound、Dharma、Bancor、Augur等其他DeFi類應用共占比23.02%。[2019/9/16]

無論如何,血淋淋的教訓也提醒了DeFi協議:選擇多個預言機作為報價來源,可以更有效地避免單點故障。

二是清算程序本身設計存在缺陷,未能及時響應。

同樣在Terra崩盤期間,算法穩定幣MIM的發行人也產生了1200萬美元的壞賬。主要原因是MIM穩定幣背后的質押資產之一UST被解錨,Abracadabra清算流程沒有及時啟動,清算速度不夠快。

清算程序是DeFi借貸協議的重要組成部分,需要在早期進行設計。比如清算時,是選擇在場外拍賣中處理抵押品,還是直接投入市場?如果你選擇一個市場,你應該選擇DEX還是CEX,你應該選擇哪個或哪些平臺?

例如,在MakerDAO早期,部分清算資產會以折扣價拍賣,而目前大多數DeFi借貸協議選擇直接通過DEX清算。回顧總結,發現Abracadabra一開始并沒有做好預案,因為沒有預料到UST大解錨的可能性。

第三,抵押品流動性差且易波動,更容易加劇壞賬。

當然,需要注意的是,清算的速度不僅與產品本身的設計有關,還可能直接關系到抵押品的“質量”。比如一些山寨幣波動很大,經常下跌20%,流動性不好。在市場單邊低迷的情況下,他們的清算更加困難;甚至是前段時間的以太坊的生息資產。面對擠兌,導致嚴重折價,目前Curve上stETH與ETH的兌換比例目前為1:0.9368。

事實上,各大DeFi借貸龍頭項目都制定了一套嚴格的抵押品篩選標準。以Compound為例,它一共接受了20種抵押品,其中7種是穩定幣,前5名的抵押品鎖倉中有3種是穩定幣。流動性和穩定性都經過時間考驗,風險可控。

即使有一定的準備和計劃,也不意味著貸款協議可以減少或避免清算。清算是DeFi借貸的常規操作,龍頭項目也不例外。

在過去一周的下跌中,MakerDAO金庫已清算近100,000ETH;歐客云鏈上的master數據顯示,過去一周,鏈上清算資產達3.98億美元,其中Aave清算約1.6億美元,占比40%。

DeFi,依舊是那個王者

機構帶來這一輪踩踏,所驗證的恰恰是傳統金融體系在加密世界的重蹈覆轍,以及DeFi對于中心化金融危機的高抗性。

假如,在DeFi體系中,最后一層托底的協議并非AAVE、Compound、SNX這些去中心化,嚴格執行的項目,而是強調性能、速度的中心化DeFi協議,后果是什么?

也許是因為“信用”而超額借款給機構,導致極端行情下出現壞賬而資不抵債;又或者是項目方一意孤行像3AC那樣拿著基金池的錢跑路、投資失敗而破產?

這并非危言聳聽,長期資本、雷曼兄弟的作為和結果,3AC的結果,都是真實又大概率存在的事情。

但不可否認的是,杠桿又是一直會存在的,并且是推動市場出現一次次核心推手。

那么在DeFi的發展過程中,也只能保證DeFi樂高組合的底層協議保證足夠的安全性、去中心化后,出現一次次新興的,或中心化、或去中心化的組合玩法,然后出現新的泡沫,新的危機,以及危機過后更加堅固的底層協議。

DeFi,DeFi,要的還是Decentralized啊。

結論:

DeFi賽道已經開始觸底反彈了,在layer0、layer1、layer2、NFT、DAO、隱私、跨鏈,web3.0幾個賽道中,matic逆勢上漲,整個市場漲幅最大的板塊就是以幾大DeFi藍籌帶動的DeFi板塊。

不過經過這一輪行情,不管是SOL的表現,還是Terra的表現,都可以讓我們確認以太坊是作為DeFi結算層不二的選擇。

總的來說,成熟的龍頭項目在這一輪壓力測試下可以交出滿意的答卷,而新項目或多或少暴露了一些問題,這將是他們走向成熟的必由之路。

還是那句話,CeFi帶來的清算沒有停止,7、8月還都要排著隊還款,加息利空還會有情緒上的。對此,DeFi協議的給出了答案:既然提倡“代碼即法律”,那就按規矩辦事,清算就清算;所有治理都按流程進行,即使情況緊急,也有足夠的時間進行投票表決。

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