Galois Capital：以太坊合并后會發生什么？_ETH

以太坊合并后，礦工、交易所、USDT&stETH會發生什么？

撰寫：Galois Capital

編譯：TechFlow intern

這篇文章是我對昨天有關 ETH 合并調查問卷的回答。另外，倉位披露：目前我們持有 ETH 現貨，做空 ETH 季度合約，規模差不多。

這取決于 ETC 的價格 VS ETH1 的預期價格，但我猜測 ETH1 的價值更高。從根本上說，ETH1 比 ETC 擁有更多的基礎設施和合約，這是一個優點，但當它分叉時，也會在 DeFi 中經歷混亂，這是一個缺點。

知情人士：加密金融公司Galaxy Digital計劃裁員至少20%:11月1日消息，據CoinDesk援引知情人士報道，由Michael Novogratz經營的專注于加密貨幣的金融服務公司Galaxy Digital (GLXY) 計劃裁員至少20%的全球員工。Galaxy 8月份報告第二季度凈虧損5.547億美元，是去年同期虧損的三倍多。公司管理資產較第一季度下降40%。該公司將于11月9日（星期三）開市前公布第三季度業績。Galaxy股票在過去一年下跌了80%。[2022/11/1 12:06:11]

在混亂平息之后，ETH1 可能比 ETC 保留更多的價值，因為 ETH1 的穩定狀態實際上就是我們現在看到的，除了沒有了應用程序開發和預言機，也沒有像 USDC、WBTC、USDT（可能）、大多數 NFT 等不可復制資產。

Europa Digital Assets旗下加密基金獲Galaxy Digital種子輪投資:7月29日消息，Europa Digital Assets旗下離岸基金Opportunistic Offshore Fund已獲Galaxy Digital種子輪投資，但目前該加密投資公司拒絕就Galaxy Digital的投資金額發表置評。Europa Digital Assets通過開放式基金為合格投資者提供加密現貨資產、衍生品和DeFi協議風險敞口，幫助投資者執行套利、相對價值和多頭波動策略，據該投資公司聯合創始人SarahOlsen透露，Galaxy Digital已經開始為Europa Digital Assets提供風險管理、運營和品牌建設方面的指導，該公司還將使用Galaxy Digital的交易平臺。（Blockworks）[2022/7/29 2:45:05]

是很大。雖然 USDT（其次是 USDC 和 WBTC ）最有可能選擇 ETH2，但他們選擇 ETH1 的機會也很大。首先，Tether/Bitfinex 不希望自己承擔法律責任或訴訟。

三星錢包將允許在Galaxy S22 Ultra手機上進行加密存儲:2月10日消息，韓國電子巨頭三星發布其最新旗艦智能手機，該手機支持加密貨幣相關功能。三星在其“Unpacked 2022”虛擬活動中公布三星錢包，該活動還展示其Galaxy S22 Ultra智能手機。

該錢包據稱能夠“訪問和探索復雜的數字產品”，例如加密貨幣。它還可以安全地存儲個人身份證明，例如學生證、駕照和身份證，以及數字房屋或汽車鑰匙、信用卡和借記卡、登機牌和疫苗接種記錄。這款安全支付錢包將與該公司的支付平臺Samsung Pay配合使用。其安全性由三星的Knox Vault平臺提供，該平臺對敏感信息和區塊鏈密鑰進行加密，并將其與手機的主要操作系統隔離開來。（Beincrypto）[2022/2/10 9:43:03]

如果 PoS 存在在測試網上檢測不到的缺陷或漏洞，這可能會讓穩定幣的發行商承擔責任，但對于 ETH1，他們已經完全了解了。同時，肯定會有人試圖在 ETH1 上贖回 USDT，如果這個過程出現問題，他們極大可能把穩定幣發行商告法庭。雖然這毫無意義，但它畢竟是一個廉價且回報很大的選擇（如果成功的話）。

動態 | 三星在Galaxy S10中已添加了6個DApp:據Cryptonews消息，韓國科技巨頭三星為支持其區塊鏈錢包，已經在Galaxy S10智能手機里推出了六個新的DApp，其中包括兩個游戲和一個社交平臺。[2019/7/9]

此外，Tether/Bitfinex 用戶大多是 BTC 主義者，并且與亞洲有密切的聯系，亞洲礦工在該領域有一定意義的影響力。如果有辦法讓穩定幣的發行商在合并后的一段時間內加入 ETH2，這將減少他們的風險——但這是不可能的，他們必須在合并區塊時做出決定。? 我認為，USDT 選擇 ETH1 而不是 ETH2 的可能性在 2%到 5%之間。

可能大多數會選擇 ETH2，因為它比做一籃子指數更容易，擁有保證金頭寸的三個主要交易所（Kraken、Bitfinex、Poloniex）各自選擇了不同的方式來處理這件事情。

在借款人、貸方、多頭和空頭之間，他們有人選擇了做空，每個交易所都選擇了一個不同的角色。

如何做一籃子指數？只需將其視為具有兩個等權重成分的 ETF，類似于 FTX 的 ALT 和 SHIT 指數。

順便說一下，我們來談談借貸的問題。這里通常有一些觸發因素，在這些觸發因素之后，分叉的資產必須要被償還。不幸或幸運的是，其中一個標準分支明確引用了哈希率。

此外，在法律上，根據語言，你可以提出這樣的論點：ETH1 是主鏈，ETH2 是空投/分叉，在這一點上，兩者都必須歸還貸款人。

在 ETH1 上會歸零。stETH 不能在 ETH1 上被贖回為 ETH。? 因此，ETH1 的預期價值越大，對于 stETH 的差值就越大。 在過去的一天里，這個價差已經擴大了。

stETH 的折價還有其他考慮，但現在又多了一個因素。粗略地說，我認為 2%的非流動性折扣與收益率相抵，以及 ETH1 4%折扣目前看來是公平的。因此，在我目前的觀點中，總共有 6%的折扣。

我們還有很多其他的話題要談，從歷史上看，分叉是增值還是破壞價值，特別是在這種情況下，在預言機解決 DeFi 的問題上，在預言機 CeFi 的價格發現上，在鏈上借貸池的問題上，都是如此。兩個分叉的清算、兩個分叉的 AMM 和 MEV、域名，以及最后關于為什么 ETH1 存在的問題，最終可能會對 ETH2 有利。

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